Криптоактивы в конечном итоге выдали кое-что за пределами воображения: стейблкоин
12 лет назад стейблкоин был лишь мечтой. Сегодня Circle, выпустившая второй по величине в мире стейблкоин USDC, завершила IPO. Документ S-1 компании Circle предоставляет первоисточник информации о основателе USDC Джереми Аллере и рассказывает о процессе создания USDC.
Мы пригласили основателей крупнейшего в мире стейблкоина (USDT) и третьего по величине стейблкоина (DAI), Фила Поттера и Руна Кристенсена, рассказать их истории создания компаний.
Tether: Рождение короля
В 2013 году рынок Криптоактивы находился в эпоху Дикого Запада, основными местами для доступа и торговли Криптоактивы были биржи, такие как Mt.Gox и BitFinex. Регуляторная среда тогда была более размыта, чем сейчас: биржам рекомендовали принимать только депозиты и выводы в Криптоактивы. Это означало, что трейдерам приходилось самостоятельно обменивать доллары на Криптоактивы, что затрудняло широкое применение Криптоактивы. Кроме того, трейдерам нужно было место, чтобы укрыться от резких колебаний цен на Криптоактивы, не покидая "казино".
Фил Поттер, обладая опытом работы на Уолл-стрит и прагматичным взглядом, вошел в сферу криптоактивов, проницательно осознав рыночные узкие места. Его решение было простым: стейблкоин — криптоактивы, обеспеченные резервом в один доллар, позволили трейдерам справляться с колебаниями на биржах и рынках. В 2014 году он представил эту идею одной из крупнейших бирж того времени — BitFinex. В конечном итоге он достиг соглашения с BitFinex и создал Tether, независимую организацию с необходимыми лицензиями на денежные переводы, чтобы интегрироваться с более широкой финансовой сетью банков, аудиторов и регуляторов. Эти провайдеры были жизненно важными для хранения резервных активов Tether и обработки сложных сделок с фиатной валютой в фоновом режиме, позволяя BitFinex оставаться на позиции «чистого криптоактива».
Этот продукт прост, но структура очень агрессивная: Tether выпускает долларовые обязательства (USDT), только некоторые доверенные лица, прошедшие KYC, могут напрямую выпускать или выкупать USDT для получения его базовых резервных активов. Однако USDT работает на блокчейне без разрешений, что означает, что любой владелец может свободно передавать USDT и обменивать его на другие активы на открытом вторичном рынке.
На протяжении двух лет эта концепция, похоже, была мертворожденной. Только в 2017 году Фил заметил, что уровень принятия USDT в таких регионах, как Юго-Восточная Азия, начал расти. Проведя исследование, он обнаружил, что экспортные компании начали рассматривать USDT как более быстрое и дешевое решение для региональной долларовой платежной сети. В конечном итоге эти компании начали использовать USDT в качестве залога для импорта и экспорта. Примерно в то же время создатели криптоактивов начали обращать внимание на растущую ликвидность USDT и начали использовать USDT в качестве маржи для арбитража между биржами. В этот момент Фил осознал, что Tether создал более быструю, простую и круглосуточно открытую параллельную долларовую сеть.
Как только маховик начал вращаться, он никогда не замедлится. Поскольку выпуск и выкуп всегда происходят в рамках регулирования, и токены свободно обращаются на таких блокчейнах, как Tron и Ethereum, USDT достиг скорости побега. Каждый новый пользователь, торговец или биржа, принимающие USDT, только усиливают его сетевой эффект, увеличивая полезность USDT как средства хранения ценностей и способа оплаты.
Сегодня обращающийся USDT стоит около 150 миллиардов долларов, что значительно превышает объем обращения USDC в 61 миллиард долларов, и многие называют Tether компанией с самым высоким уровнем прибыли на душу населения в мире.
Фил Поттер является выдающейся фигурой в области Криптоактивы, его идеи также довольно уникальны. Тем не менее, мы не можем назвать его " outsider " традиционной финансовой сферы; он из тех, от кого вы ожидаете создания крупнейшего в мире стейблкоин. А Рун Кристенсен не такой.
DAI: первый децентрализованный стейблкоин
Рун обнаружил Криптоактивы на ранней стадии их развития и быстро провозгласил себя "крипто-бароном". Он является典型ным пользователем Криптоактивов, рассматривая BTC и блокчейн как билет к освобождению от несправедливого и исключительного финансового порядка. В 2013 году цена BTC открылась примерно на уровне 13 долларов, к концу года она превысила 700 долларов, и у ранних пользователей были все основания полагать, что Криптоактивы действительно могут заменить нашу финансовую систему.
Однако последовавшая экономическая рецессия заставила Руна принять тот факт, что конечная полезность криптоактивов зависит от управления этой волатильностью. "Стабильность выгодна для бизнеса," - подытожил Рун, и отсюда возникла новая идея.
В 2015 году, став свидетелем провала «первого» стейблкоина BitShares, Рун и Николай Мушегян объединили усилия для разработки и создания стейблкоина, привязанного к доллару. Однако, в отличие от Фила, он как раз не имел связей для реализации стратегии, подобной Tether, и не намеревался разрабатывать решение, зависящее от традиционной финансовой системы. Появление Ethereum как программируемой альтернативы биткойну позволило любому человеку закодировать логику в сеть через смарт-контракты, что предоставило Руну платформу для творчества. Сможет ли он выпустить стейблкоин, основанный на исходном активе ETH? Если волатильность базового резервного актива ETH так же велика, как и у BTC, как система сможет поддерживать платежеспособность?
Решение Rune и Nikolai — это протокол MakerDAO, который основан на Ethereum и был запущен в декабре 2017 года. MakerDAO позволяет любому пользователю внести 100 долларов в ETH и получить фиксированное количество DAI(, например, 50 долларов), создавая токен с избыточным обеспечением, поддерживаемый ETH. Чтобы обеспечить платежеспособность системы, смарт-контракт устанавливает порог ликвидации(, например, если цена ETH составляет 70 долларов), как только он будет превышен, третий ликвидатор может продать свои базовые активы ETH для освобождения от долга DAI. С течением времени появились новые модули, направленные на упрощение процесса аукциона, установление процентных ставок для регулирования выпуска DAI и дальнейшее стимулирование третьих ликвидаторов, преследующих цель получения прибыли.
Это изящное решение сегодня в сфере Криптоактивы называется "залоговая задолженность (CDP)" стейблкоин, и эта оригинальная концепция привлекла десятки последователей. Ключ к тому, что система может работать без централизованного контролера, заключается в программируемости Эфириума и прозрачности, предоставляемой публичной цепочкой: все резервные активы, обязательства, параметры ликвидации и логика известны каждому участнику на рынке. Как говорит Рун, это обеспечивает "децентрализованное разрешение споров", гарантируя, что каждый участник знает правила поддержания платежеспособности системы.
С учетом того, что объем обращения DAI( и его сестринского проекта USDS) превысил 7 миллиардов долларов, создание Rune стало важным столпом в децентрализованном финансировании( DeFi) с системной значимостью. Тем не менее, в условиях быстро меняющейся конкурентной среды становится все сложнее управлять идеологическими требованиями, направленными на выход из системы, которая может обрушиться; низкая капитализация CDP и отсутствие эффективного и прямого механизма выкупа сдерживают его масштабируемость. Осознав эту реальность, MakerDAO в 2021 году начал значительную трансформацию в сторону традиционных резервных активов(, таких как USDC), и в 2025 году переключится на токенизированные фонды денежного рынка( BUIDL) от BlackRock. В ходе этой трансформации MakerDAO( теперь является Sky) через токенизированные гран-при( Tokenized Grand Prix), токенизированный фонд денежного рынка стоимостью 1 миллиард долларов, управляемый Steakhouse Financial, RFP и частный кредитный фонд на 220 миллионов долларов, выпущенный BlockTower Credit в сотрудничестве с Centrifuge, утвердил свою позицию как ключевого поставщика ликвидности для токенизированных активов.
стейблкоин:Сегодняшние продукты
Основное обязательство стейблкоинов заключается в том, что любой держатель должен иметь возможность в любое время обменять один стейблкоин на один доллар без каких-либо дисконтов и минимизировать торговые трения. Основой для реализации этого эквивалентного обязательства являются надежное управление активами, прозрачность резервов, отличная операционная деятельность, ликвидность, интеграция хранения, доступность для разработчиков и труднодостижимые разрешения от регулирующих органов. Tether, Circle и Maker появились в эпоху зеленого поля, что позволило им добиться успеха в процессе развития; например, трудно представить, чтобы новый игрок мог достичь масштаба Tether, одновременно инвестируя свои резервы в высокодоходные китайские коммерческие векселя.
Учитывая огромный успех ранних эмитентов стейблкоинов, конкуренция на сегодняшнем рынке стала гораздо более жесткой. В настоящее время существует как минимум 200 видов стейблкоинов, и в будущем может появиться еще несколько тысяч. Эта сильная конкуренция может рассеять ликвидность, ухудшить пользовательский опыт и привести к исчезновению венчурных инвестиций, стремящихся к следующему крупному достижению. Чтобы эффективно конкурировать с существующими компаниями и новичками, необходимо с самого начала разрабатывать новые стратегии и предлагать целостные продукты. Для стейблкоинов, поддерживаемых фиатной валютой, основными факторами успеха являются, но не ограничиваются следующими пунктами:
• Профессиональное управление резервами:
"Если вы не готовы обеспечить профессиональную торговую команду," заявил Остин Кэмпбелл(, бывший главный риск-менеджер Paxos), "то не управляйте самостоятельно базовыми резервами." Поддержание привязки зависит от платежеспособности, и профессиональное управление является минимальным требованием для стейблкоинов, поддерживаемых крупной фиатной валютой. Эмитенты меньшего размера могут быть более склонны начинать с существующих токенизированных рыночных фондов(MMF) и в конечном итоге переходить от относительно высокой нагрузки на комиссии к более дешевым решениям.
• Хранение покрытие:
Хотя потребители могут хранить стейблкоины в браузерных кошельках, таких как MetaMask, учреждения будут хранить цифровые активы у таких поставщиков, как Coinbase, BitGo, Fireblocks, Copper и Anchorage. Некоторые учреждения могут взимать с эмитентов активов сборы за листинг, что требует технического и операционного аудита, проверки соответствия и одобрения рискового комитета. Сборы за листинг иногда могут достигать шести или семи цифр ( и обычно касаются криптоактивов, а не стейблкоинов ), и обычно требуют максимальной поддержки со стороны таких поставщиков услуг, как маркет-мейкеры.
• Нормативное развертывание кросс-цепочки:
В начале 2020 года стейблкоины могли существовать в основном на одной цепи и полагаться на минимизацию доверия через мосты или упаковку копий на других цепях. Эпоха последующих уязвимостей мостов ------ Ronin, Wormhole, Nomad ------ породила новое поколение кросс-цепных развертываний, таких как кросс-цепной протокол передачи Circle (CCTP) и более новый стандарт USDTO от Tether, которые оба строятся на полном цепочном протоколе обмена сообщениями LayerZero. С ростом блокчейнов и повышением взаимосвязи, нативные развертывания на мульти-цепях станут необходимым условием для обеспечения гладкого пользовательского опыта, и потенциальные эмитенты должны обратить внимание на это направление развития.
Инфраструктурные провайдеры, такие как Paxos, предоставляют услуги белых марок стейблкоинов для высококлассных клиентов, таких как Paypal, а также новые провайдеры стейблкоинов как сервис, такие как Brale и MO, предлагают множество готовых к использованию основных функций. Хотя эти провайдеры могут изменить баланс между "покупкой или созданием", ответственность за разработку практичного продукта и его эффективное продвижение по-прежнему лежит на эмитенте. Кроме стабильности и беспрепятственного обмена по номинальной стоимости, что еще может сделать стейблкоин хорошим продуктом? Способность эмитента создавать полезность для своего стейблкоина и сопутствующих продуктов.
( функция полезности стейблкоина
Долларовый стейблкоин изначально был создан как инструмент сбережения, позволяющий пользователям хранить ценность и защищаться от колебаний криптоактивов или их национальной валюты. Однако функции, которые фиатные деньги предоставляют пользователям, далеко не ограничиваются сбережениями. Любые действия, которые пользователи совершают с помощью стейблкоина --- торговля, получение дохода или платежи --- увеличивают его полезность как продукта. Чем выше полезность, тем выше уровень удержания, и тем выше колеблющийся доход.
Разные пользователи------будь то корпоративные пользователи или потребители, трейдеры или другие пользователи------по-разному оценивают полезность, а соответствие продукта рынку требует, чтобы функционал стейблкоинов соответствовал ожиданиям клиентов. Хотя некоторые считают, что пространство для дизайна бесконечно, а другие считают его крайне узким, недавние успешные и неудачные примеры предоставляют интересные идеи для понимания сегодняшнего рыночного ландшафта.
![Обзор прошлого и настоящего, руководство для специалистов по стейблкоинам])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e69a61900367e41b0f019858b180110a.webp###
История создания Tether и тесное сотрудничество между Circle, Coinbase и нынешним Binance
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Поделиться
комментарий
0/400
ruggedNotShrugged
· 07-20 08:47
Просто немного заработать токенов~
Посмотреть ОригиналОтветить0
BasementAlchemist
· 07-20 08:47
Поддержка больших концепций, не понимая деталей.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Web3Educator
· 07-20 08:45
*корректирует виртуальные очки* замечательно, как стейблы эволюционировали от теории к реальности...нужно снова обновить мой курс
Рост стейблкоинов: от Tether до Circle, анализ новой структуры цифровых денег
Криптоактивы в конечном итоге выдали кое-что за пределами воображения: стейблкоин
12 лет назад стейблкоин был лишь мечтой. Сегодня Circle, выпустившая второй по величине в мире стейблкоин USDC, завершила IPO. Документ S-1 компании Circle предоставляет первоисточник информации о основателе USDC Джереми Аллере и рассказывает о процессе создания USDC.
Мы пригласили основателей крупнейшего в мире стейблкоина (USDT) и третьего по величине стейблкоина (DAI), Фила Поттера и Руна Кристенсена, рассказать их истории создания компаний.
Tether: Рождение короля
В 2013 году рынок Криптоактивы находился в эпоху Дикого Запада, основными местами для доступа и торговли Криптоактивы были биржи, такие как Mt.Gox и BitFinex. Регуляторная среда тогда была более размыта, чем сейчас: биржам рекомендовали принимать только депозиты и выводы в Криптоактивы. Это означало, что трейдерам приходилось самостоятельно обменивать доллары на Криптоактивы, что затрудняло широкое применение Криптоактивы. Кроме того, трейдерам нужно было место, чтобы укрыться от резких колебаний цен на Криптоактивы, не покидая "казино".
Фил Поттер, обладая опытом работы на Уолл-стрит и прагматичным взглядом, вошел в сферу криптоактивов, проницательно осознав рыночные узкие места. Его решение было простым: стейблкоин — криптоактивы, обеспеченные резервом в один доллар, позволили трейдерам справляться с колебаниями на биржах и рынках. В 2014 году он представил эту идею одной из крупнейших бирж того времени — BitFinex. В конечном итоге он достиг соглашения с BitFinex и создал Tether, независимую организацию с необходимыми лицензиями на денежные переводы, чтобы интегрироваться с более широкой финансовой сетью банков, аудиторов и регуляторов. Эти провайдеры были жизненно важными для хранения резервных активов Tether и обработки сложных сделок с фиатной валютой в фоновом режиме, позволяя BitFinex оставаться на позиции «чистого криптоактива».
Этот продукт прост, но структура очень агрессивная: Tether выпускает долларовые обязательства (USDT), только некоторые доверенные лица, прошедшие KYC, могут напрямую выпускать или выкупать USDT для получения его базовых резервных активов. Однако USDT работает на блокчейне без разрешений, что означает, что любой владелец может свободно передавать USDT и обменивать его на другие активы на открытом вторичном рынке.
На протяжении двух лет эта концепция, похоже, была мертворожденной. Только в 2017 году Фил заметил, что уровень принятия USDT в таких регионах, как Юго-Восточная Азия, начал расти. Проведя исследование, он обнаружил, что экспортные компании начали рассматривать USDT как более быстрое и дешевое решение для региональной долларовой платежной сети. В конечном итоге эти компании начали использовать USDT в качестве залога для импорта и экспорта. Примерно в то же время создатели криптоактивов начали обращать внимание на растущую ликвидность USDT и начали использовать USDT в качестве маржи для арбитража между биржами. В этот момент Фил осознал, что Tether создал более быструю, простую и круглосуточно открытую параллельную долларовую сеть.
Как только маховик начал вращаться, он никогда не замедлится. Поскольку выпуск и выкуп всегда происходят в рамках регулирования, и токены свободно обращаются на таких блокчейнах, как Tron и Ethereum, USDT достиг скорости побега. Каждый новый пользователь, торговец или биржа, принимающие USDT, только усиливают его сетевой эффект, увеличивая полезность USDT как средства хранения ценностей и способа оплаты.
Сегодня обращающийся USDT стоит около 150 миллиардов долларов, что значительно превышает объем обращения USDC в 61 миллиард долларов, и многие называют Tether компанией с самым высоким уровнем прибыли на душу населения в мире.
Фил Поттер является выдающейся фигурой в области Криптоактивы, его идеи также довольно уникальны. Тем не менее, мы не можем назвать его " outsider " традиционной финансовой сферы; он из тех, от кого вы ожидаете создания крупнейшего в мире стейблкоин. А Рун Кристенсен не такой.
DAI: первый децентрализованный стейблкоин
Рун обнаружил Криптоактивы на ранней стадии их развития и быстро провозгласил себя "крипто-бароном". Он является典型ным пользователем Криптоактивов, рассматривая BTC и блокчейн как билет к освобождению от несправедливого и исключительного финансового порядка. В 2013 году цена BTC открылась примерно на уровне 13 долларов, к концу года она превысила 700 долларов, и у ранних пользователей были все основания полагать, что Криптоактивы действительно могут заменить нашу финансовую систему.
Однако последовавшая экономическая рецессия заставила Руна принять тот факт, что конечная полезность криптоактивов зависит от управления этой волатильностью. "Стабильность выгодна для бизнеса," - подытожил Рун, и отсюда возникла новая идея.
В 2015 году, став свидетелем провала «первого» стейблкоина BitShares, Рун и Николай Мушегян объединили усилия для разработки и создания стейблкоина, привязанного к доллару. Однако, в отличие от Фила, он как раз не имел связей для реализации стратегии, подобной Tether, и не намеревался разрабатывать решение, зависящее от традиционной финансовой системы. Появление Ethereum как программируемой альтернативы биткойну позволило любому человеку закодировать логику в сеть через смарт-контракты, что предоставило Руну платформу для творчества. Сможет ли он выпустить стейблкоин, основанный на исходном активе ETH? Если волатильность базового резервного актива ETH так же велика, как и у BTC, как система сможет поддерживать платежеспособность?
Решение Rune и Nikolai — это протокол MakerDAO, который основан на Ethereum и был запущен в декабре 2017 года. MakerDAO позволяет любому пользователю внести 100 долларов в ETH и получить фиксированное количество DAI(, например, 50 долларов), создавая токен с избыточным обеспечением, поддерживаемый ETH. Чтобы обеспечить платежеспособность системы, смарт-контракт устанавливает порог ликвидации(, например, если цена ETH составляет 70 долларов), как только он будет превышен, третий ликвидатор может продать свои базовые активы ETH для освобождения от долга DAI. С течением времени появились новые модули, направленные на упрощение процесса аукциона, установление процентных ставок для регулирования выпуска DAI и дальнейшее стимулирование третьих ликвидаторов, преследующих цель получения прибыли.
Это изящное решение сегодня в сфере Криптоактивы называется "залоговая задолженность (CDP)" стейблкоин, и эта оригинальная концепция привлекла десятки последователей. Ключ к тому, что система может работать без централизованного контролера, заключается в программируемости Эфириума и прозрачности, предоставляемой публичной цепочкой: все резервные активы, обязательства, параметры ликвидации и логика известны каждому участнику на рынке. Как говорит Рун, это обеспечивает "децентрализованное разрешение споров", гарантируя, что каждый участник знает правила поддержания платежеспособности системы.
С учетом того, что объем обращения DAI( и его сестринского проекта USDS) превысил 7 миллиардов долларов, создание Rune стало важным столпом в децентрализованном финансировании( DeFi) с системной значимостью. Тем не менее, в условиях быстро меняющейся конкурентной среды становится все сложнее управлять идеологическими требованиями, направленными на выход из системы, которая может обрушиться; низкая капитализация CDP и отсутствие эффективного и прямого механизма выкупа сдерживают его масштабируемость. Осознав эту реальность, MakerDAO в 2021 году начал значительную трансформацию в сторону традиционных резервных активов(, таких как USDC), и в 2025 году переключится на токенизированные фонды денежного рынка( BUIDL) от BlackRock. В ходе этой трансформации MakerDAO( теперь является Sky) через токенизированные гран-при( Tokenized Grand Prix), токенизированный фонд денежного рынка стоимостью 1 миллиард долларов, управляемый Steakhouse Financial, RFP и частный кредитный фонд на 220 миллионов долларов, выпущенный BlockTower Credit в сотрудничестве с Centrifuge, утвердил свою позицию как ключевого поставщика ликвидности для токенизированных активов.
стейблкоин:Сегодняшние продукты
Основное обязательство стейблкоинов заключается в том, что любой держатель должен иметь возможность в любое время обменять один стейблкоин на один доллар без каких-либо дисконтов и минимизировать торговые трения. Основой для реализации этого эквивалентного обязательства являются надежное управление активами, прозрачность резервов, отличная операционная деятельность, ликвидность, интеграция хранения, доступность для разработчиков и труднодостижимые разрешения от регулирующих органов. Tether, Circle и Maker появились в эпоху зеленого поля, что позволило им добиться успеха в процессе развития; например, трудно представить, чтобы новый игрок мог достичь масштаба Tether, одновременно инвестируя свои резервы в высокодоходные китайские коммерческие векселя.
Учитывая огромный успех ранних эмитентов стейблкоинов, конкуренция на сегодняшнем рынке стала гораздо более жесткой. В настоящее время существует как минимум 200 видов стейблкоинов, и в будущем может появиться еще несколько тысяч. Эта сильная конкуренция может рассеять ликвидность, ухудшить пользовательский опыт и привести к исчезновению венчурных инвестиций, стремящихся к следующему крупному достижению. Чтобы эффективно конкурировать с существующими компаниями и новичками, необходимо с самого начала разрабатывать новые стратегии и предлагать целостные продукты. Для стейблкоинов, поддерживаемых фиатной валютой, основными факторами успеха являются, но не ограничиваются следующими пунктами:
• Профессиональное управление резервами:
"Если вы не готовы обеспечить профессиональную торговую команду," заявил Остин Кэмпбелл(, бывший главный риск-менеджер Paxos), "то не управляйте самостоятельно базовыми резервами." Поддержание привязки зависит от платежеспособности, и профессиональное управление является минимальным требованием для стейблкоинов, поддерживаемых крупной фиатной валютой. Эмитенты меньшего размера могут быть более склонны начинать с существующих токенизированных рыночных фондов(MMF) и в конечном итоге переходить от относительно высокой нагрузки на комиссии к более дешевым решениям.
• Хранение покрытие:
Хотя потребители могут хранить стейблкоины в браузерных кошельках, таких как MetaMask, учреждения будут хранить цифровые активы у таких поставщиков, как Coinbase, BitGo, Fireblocks, Copper и Anchorage. Некоторые учреждения могут взимать с эмитентов активов сборы за листинг, что требует технического и операционного аудита, проверки соответствия и одобрения рискового комитета. Сборы за листинг иногда могут достигать шести или семи цифр ( и обычно касаются криптоактивов, а не стейблкоинов ), и обычно требуют максимальной поддержки со стороны таких поставщиков услуг, как маркет-мейкеры.
• Нормативное развертывание кросс-цепочки:
В начале 2020 года стейблкоины могли существовать в основном на одной цепи и полагаться на минимизацию доверия через мосты или упаковку копий на других цепях. Эпоха последующих уязвимостей мостов ------ Ronin, Wormhole, Nomad ------ породила новое поколение кросс-цепных развертываний, таких как кросс-цепной протокол передачи Circle (CCTP) и более новый стандарт USDTO от Tether, которые оба строятся на полном цепочном протоколе обмена сообщениями LayerZero. С ростом блокчейнов и повышением взаимосвязи, нативные развертывания на мульти-цепях станут необходимым условием для обеспечения гладкого пользовательского опыта, и потенциальные эмитенты должны обратить внимание на это направление развития.
Инфраструктурные провайдеры, такие как Paxos, предоставляют услуги белых марок стейблкоинов для высококлассных клиентов, таких как Paypal, а также новые провайдеры стейблкоинов как сервис, такие как Brale и MO, предлагают множество готовых к использованию основных функций. Хотя эти провайдеры могут изменить баланс между "покупкой или созданием", ответственность за разработку практичного продукта и его эффективное продвижение по-прежнему лежит на эмитенте. Кроме стабильности и беспрепятственного обмена по номинальной стоимости, что еще может сделать стейблкоин хорошим продуктом? Способность эмитента создавать полезность для своего стейблкоина и сопутствующих продуктов.
( функция полезности стейблкоина
Долларовый стейблкоин изначально был создан как инструмент сбережения, позволяющий пользователям хранить ценность и защищаться от колебаний криптоактивов или их национальной валюты. Однако функции, которые фиатные деньги предоставляют пользователям, далеко не ограничиваются сбережениями. Любые действия, которые пользователи совершают с помощью стейблкоина --- торговля, получение дохода или платежи --- увеличивают его полезность как продукта. Чем выше полезность, тем выше уровень удержания, и тем выше колеблющийся доход.
Разные пользователи------будь то корпоративные пользователи или потребители, трейдеры или другие пользователи------по-разному оценивают полезность, а соответствие продукта рынку требует, чтобы функционал стейблкоинов соответствовал ожиданиям клиентов. Хотя некоторые считают, что пространство для дизайна бесконечно, а другие считают его крайне узким, недавние успешные и неудачные примеры предоставляют интересные идеи для понимания сегодняшнего рыночного ландшафта.
![Обзор прошлого и настоящего, руководство для специалистов по стейблкоинам])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e69a61900367e41b0f019858b180110a.webp###
Торговля: Завоевание централизованных бирж ( CEX )
История создания Tether и тесное сотрудничество между Circle, Coinbase и нынешним Binance