Новая глава в регулировании криптовалют в США: стратегические запасы Биткойн и законодательство о стейблкоинах
7 марта 2025 года правительство США приняло законопроект «О стратегическом резерве Биткойн», который стал значительным прорывом в регулировании шифрования. Этот законопроект включает 200 000 Биткойн (примерно 6% от объема обращения) в постоянный государственный резерв, что впервые осуществляет реформу со стороны предложения на рынке Биткойн. Механизм «нулевой стоимости увеличения» не только ловко обходит финансовые споры, но, что более важно, через институциональное признание включает Биткойн в финансовую инфраструктуру государства, закладывая основу для борьбы за денежный суверенитет в цифровую эпоху.
На следующий день на саммите по шифрованию, который прошел в Белом доме, правительство объявило о ускорении процесса законодательного принятия «Закона о ответственности стейблкоинов», что ознаменовало正式 начало новой стадии системной реорганизации системы регулирования шифрования в США.
Биткойн стратегический резервный закон: национальная программа блокировки токенов
Суть "Закона о стратегических резервах Биткойна" заключается в том, чтобы отнести 200000 Биткойнов, конфискованных судебными органами, к национальным стратегическим резервным активам и установить механизм постоянного запрета на продажу. Хотя эта мера напрямую не увеличивает объем покупки Биткойнов правительством, фактически она перестраивает рыночное соотношение спроса и предложения, замораживая почти 6% оборота Биткойнов. В долгосрочной перспективе данный законопроект, укрепляя "цифровое золотое" свойство Биткойна через институциональное закрепление прав, образует политическую синергию с "Законом о налоговых поступлениях Биткойна", внедряемым в Техасе, что знаменует собой ключевую трансформацию парадигмы регулирования криптовалют в США.
Законопроект инновационно использует механизм "нулевых затрат на увеличение доли", позволяя через соблюдающие юридические процедуры постоянно расширять объем резервов, избегая политических споров традиционных государственных расходов и оставляя пространство для маневра в последующих корректировках политики. Стоит отметить, что одновременно продвигаемый в Техасе "законопроект о налоговых вычетах на Биткойн" показывает, что государственные власти борются за право голоса в шифрованной экономике через институциональные инновации. Эта связь в регулировании между федеральным и государственным правительством способствует быстрому созданию в США первой в мире многослойной системы регулирования шифрованных активов, закладывая основу для установления глобального центра соблюдения шифрования.
Рынок отреагировал на законопроект в начале немного хаотично, цена Биткойна сначала резко подскочила, а затем вернулась, после чего на фоне долгосрочных позитивных ожиданий началось значительное восстановление, в конечном итоге цена составила 91000 долларов. На самом деле, рынок ранее уже достаточно отреагировал на сообщения о том, что правительство включит Биткойн в национальные стратегические запасы, в будущем также потребуется наблюдать за реакцией других стран мира.
Внедрение стратегической резервной политики Биткойна в США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегические резервы шифрования, то на основе теоретической модели эластичности спроса и предложения эта структурная перемена создаст значительное пространство для переоценки стоимости Биткойна, что в корне изменит глобальную систему оценки криптоактивов.
С более глубокой точки зрения, влияние этого законопроекта заключается в борьбе за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических резервов. Исторический опыт показывает, что США, создав стратегические запасы нефти и золотые резервы, успешно завоевали право на определение цен на глобальные товарные рынки. Текущий рынок Биткойн демонстрирует тенденцию к "экспорту американской регулирующей структуры", что по сути является продолжением борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху. Для других стран вопрос о создании стратегических резервов криптоактивов вышел за рамки простого экономического решения и стал стратегическим выбором для финансовой безопасности государства в эпоху цифровой экономики, что должно быть серьезно рассмотрено.
Законодательство о стейблкоинах и интеграция банковской системы: от спекулятивного драйва к технологическому обеспечению
Политика стратегических резервов Биткойна привела к значительным колебаниям на рынке. На саммите по шифрованию в Белом доме 8 марта правительство объявило о том, что график законодательного процесса по Закону о стейблкоинах будет завершён до перерыва в Конгрессе в августе, что создаёт важные возможности для интеграции законодательства о стейблкоинах и банковской системы.
Правительство считает, что ключом к завершению явления "банковского исключения" криптовалют является создание федеральной регулирующей структуры, в частности, акцент на стандартах резервов для выпуска стейблкоинов и квалификации учреждений. Этот законодательный процесс продлится на четыре месяца дольше, чем первоначальный план Сената по "столетнему законодательству". Согласно законодательной структуре, раскрытой Министерством финансов, новый законопроект установит двойную регулирующую структуру "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", требуя от эмитентов поддерживать 100% долларовые резервы и подключаться к системе реального времени аудита. Эта схема учитывает практический опыт регулирования Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) и достигает единства стандартов через федеральный механизм проверки ФРС.
Лицензированные организации перестраивают структуру власти на крипторынке. Доля спотовой торговли на регулируемых торговых платформах выросла с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года. Средний недельный чистый приток средств в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз превышает аналогичный показатель нерегулируемых платформ, и этот разрыв особенно заметен на фоне одного известного стейблкоина, чья доля резервов в соответствии с нормами составляет 99,1%, поддерживая средний дневной объем торговли в 500 миллиардов долларов и занимая 68% глобального рынка криптоплатежей. Когда система клиринга, запущенная одной биржей в сотрудничестве с несколькими международными банками, продемонстрировала увеличение эффективности на 80% и снижение затрат на 60%, технологический барьер лицензированных игроков стал очевидным.
Техническая революция в банковской системе становится новым двигателем роста отрасли. Время обработки трансакций в международных платежах сократилось с 10-60 минут традиционного блокчейна до менее чем 3 секунд, а уровень неудач расчетов снизился с 2,3% до 0,07%. Эти преобразования стали возможны благодаря интеграции системы реальных расчетов Федеральной резервной системы. В отчете Банка международных расчетов говорится, что автоматизированная система KYC снизила стоимость сертификации одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что напрямую способствовало привлечению 1,5 миллиона новых пользователей за три месяца для кошелька одного крупного банка, из которых 63% впервые столкнулись с шифрованием активов. Этот скачок в эффективности перестраивает поведенческие модели участников рынка, доля пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов увеличилась с 12% до 29%.
Макроэкономический вес криптоактивов вступает в стадию качественного изменения. Модели расчета Международного валютного фонда показывают, что каждое увеличение рыночной капитализации криптовалют на 10% вносит маржинальный вклад в ВВП США на уровне 0,2 процентного пункта, что имеет стратегическую ценность на фоне дефицита бюджета в 38 триллионов долларов. Одной крупной инвестиционной компанией зафиксировано, что увеличение волатильности Биткойна на 25% имеет сильную корреляцию с изменениями баланса Федеральной резервной системы, что свидетельствует о том, что крипторынок стал новым средством передачи ликвидности доллара. Прогнозы Deutsche Bank дальше количественно оценивают эту тенденцию: к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% глобального объема платежей и расчетов и получат статус законной валюты в 17 основных экономиках. Когда технологические возможности и регуляторные рамки создадут резонанс, конечным результатом этой трансформации станет цифровая реконструкция глобального финансового порядка.
Макроэкономика и реконструкция связей с рынком шифрования: рост и падение зависят от экономики США
Несмотря на то, что в целом вышеупомянутое выглядит благоприятно, это не означает, что рынок шифрования сможет продолжать расти, поскольку связь между рынком шифрования и американскими акциями углубляется. Финансовая экспансия правительства и конкуренция монетарной политики Федеральной резервной системы перестраивают логику ценообразования криптовалют. С момента официального одобрения ETF на Биткойн, корреляция цен на Биткойн и американские акции стала более заметной. Данные показывают, что 30-дневный скользящий коэффициент корреляции Биткойна с индексом S&P 500 увеличился с 0.35 в 2023 году до 0.78 во втором квартале 2025 года. Таким образом, колебания на рынке шифрования теперь тесно связаны с американскими акциями и экономикой США.
Федеральная резервная система попала в порочный круг политики "контроля инфляции" и "борьбы с рецессией". В настоящее время экономика США сталкивается с типичными проблемами стагнации с 1970-х годов, комбинация "высокой инфляции + низкого роста" ставит Федеральную резервную систему перед дилеммой: если продолжать повышать ставки для сдерживания инфляции, расходы на обслуживание долга в 35 триллионов долларов поглотят 17% федерального бюджета; если перейти к снижению ставок для стимулирования экономики, это может привести к повторению ситуации с гиперинфляцией 1980 года. Исторически, в подобных условиях стагнации медианная волатильность Биткойна за три месяца достигала 86%.
Динамика экономики США может привести к сокращению ликвидности на капитальных рынках. В нормальной рыночной среде сокращение ликвидности может вызвать вход арбитражных средств для балансировки спроса и предложения. Однако в условиях неопределенности в политике этот механизм саморегуляции может дать сбой: трейдеры, не имея возможности предсказать реакцию Федеральной резервной системы, склонны удерживать токены и наблюдать, а не активно участвовать в торговле. Когда поставщики ликвидности (например, маркет-мейкеры) коллективно сокращают свои позиции, рынок может оказаться в "черной дыре ликвидности" — падение цен приводит к оттоку капитала, создавая порочный круг.
Прогнозы отрасли в глобальной перспективе
Текущая смена политики США вызывает глобальную трансформацию регуляторной парадигмы. Модель суверенного резервирования цифровых активов, созданная "Законом о стратегических запасах Биткойна", и путь интеграции банков, установленный "Законом об ответственности стейблкоинов", предоставляют миру образцы регуляторных рамок, которые можно воспроизводить. С введением правил регулирования шифрования в странах G20 глобальный рынок переходит от стадии "регуляторного арбитража" к стадии "институциональной конкуренции".
В новую эпоху, где переплетаются цифровая экономика и геополитика, реконструкция рамок регулирования криптовалют вышла за пределы простых технических норм и превратилась в важное измерение национальной финансовой конкурентоспособности. Текущая практическая политика США показывает, что тот, кто сможет в первую очередь создать регулирующую систему, которая учитывает как инновации и инклюзивность, так и предотвращение рисков, сможет занять стратегическую высоту в глобальной конкуренции цифровой экономики. Для глобальных экономик, находящихся на ключевом этапе цифровой трансформации, эта изменяющаяся парадигма регулирования является как вызовом, так и исторической возможностью для перестройки международного финансового порядка.
Однако революционное развитие крипторынка, возглавляемое Соединенными Штатами, также сделало волатильность текущего крипторынка тесно связанной с экономикой США. Учитывая влияние экономики США на крипторынок, нам необходимо призвать к глобальному участию в строительстве регулирования крипторынка, чтобы избежать доминирования США в этой области. Только построив многообразную и глобальную систему регулирования криптовалют, мы сможем гарантировать долгосрочное здоровое развитие этого нового рынка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
3
Поделиться
комментарий
0/400
BearMarketMonk
· 18ч назад
Старые бутылки, новое вино — это всего лишь старая игра с новым подходом.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoSurvivor
· 18ч назад
Теперь кто осмелится сказать, что США собираются запретить биткойн?
Новый прорыв в регулировании криптовалют в США: стратегия резервирования Биткойна и законодательство о стейблкоинах в двух направлениях.
Новая глава в регулировании криптовалют в США: стратегические запасы Биткойн и законодательство о стейблкоинах
7 марта 2025 года правительство США приняло законопроект «О стратегическом резерве Биткойн», который стал значительным прорывом в регулировании шифрования. Этот законопроект включает 200 000 Биткойн (примерно 6% от объема обращения) в постоянный государственный резерв, что впервые осуществляет реформу со стороны предложения на рынке Биткойн. Механизм «нулевой стоимости увеличения» не только ловко обходит финансовые споры, но, что более важно, через институциональное признание включает Биткойн в финансовую инфраструктуру государства, закладывая основу для борьбы за денежный суверенитет в цифровую эпоху.
На следующий день на саммите по шифрованию, который прошел в Белом доме, правительство объявило о ускорении процесса законодательного принятия «Закона о ответственности стейблкоинов», что ознаменовало正式 начало новой стадии системной реорганизации системы регулирования шифрования в США.
Биткойн стратегический резервный закон: национальная программа блокировки токенов
Суть "Закона о стратегических резервах Биткойна" заключается в том, чтобы отнести 200000 Биткойнов, конфискованных судебными органами, к национальным стратегическим резервным активам и установить механизм постоянного запрета на продажу. Хотя эта мера напрямую не увеличивает объем покупки Биткойнов правительством, фактически она перестраивает рыночное соотношение спроса и предложения, замораживая почти 6% оборота Биткойнов. В долгосрочной перспективе данный законопроект, укрепляя "цифровое золотое" свойство Биткойна через институциональное закрепление прав, образует политическую синергию с "Законом о налоговых поступлениях Биткойна", внедряемым в Техасе, что знаменует собой ключевую трансформацию парадигмы регулирования криптовалют в США.
Законопроект инновационно использует механизм "нулевых затрат на увеличение доли", позволяя через соблюдающие юридические процедуры постоянно расширять объем резервов, избегая политических споров традиционных государственных расходов и оставляя пространство для маневра в последующих корректировках политики. Стоит отметить, что одновременно продвигаемый в Техасе "законопроект о налоговых вычетах на Биткойн" показывает, что государственные власти борются за право голоса в шифрованной экономике через институциональные инновации. Эта связь в регулировании между федеральным и государственным правительством способствует быстрому созданию в США первой в мире многослойной системы регулирования шифрованных активов, закладывая основу для установления глобального центра соблюдения шифрования.
Рынок отреагировал на законопроект в начале немного хаотично, цена Биткойна сначала резко подскочила, а затем вернулась, после чего на фоне долгосрочных позитивных ожиданий началось значительное восстановление, в конечном итоге цена составила 91000 долларов. На самом деле, рынок ранее уже достаточно отреагировал на сообщения о том, что правительство включит Биткойн в национальные стратегические запасы, в будущем также потребуется наблюдать за реакцией других стран мира.
Внедрение стратегической резервной политики Биткойна в США может вызвать глобальную цепную реакцию. Если другие крупные экономики последуют примеру и создадут стратегические резервы шифрования, то на основе теоретической модели эластичности спроса и предложения эта структурная перемена создаст значительное пространство для переоценки стоимости Биткойна, что в корне изменит глобальную систему оценки криптоактивов.
С более глубокой точки зрения, влияние этого законопроекта заключается в борьбе за финансовое влияние, стоящее за политикой стратегических резервов. Исторический опыт показывает, что США, создав стратегические запасы нефти и золотые резервы, успешно завоевали право на определение цен на глобальные товарные рынки. Текущий рынок Биткойн демонстрирует тенденцию к "экспорту американской регулирующей структуры", что по сути является продолжением борьбы за валютный суверенитет в цифровую эпоху. Для других стран вопрос о создании стратегических резервов криптоактивов вышел за рамки простого экономического решения и стал стратегическим выбором для финансовой безопасности государства в эпоху цифровой экономики, что должно быть серьезно рассмотрено.
Законодательство о стейблкоинах и интеграция банковской системы: от спекулятивного драйва к технологическому обеспечению
Политика стратегических резервов Биткойна привела к значительным колебаниям на рынке. На саммите по шифрованию в Белом доме 8 марта правительство объявило о том, что график законодательного процесса по Закону о стейблкоинах будет завершён до перерыва в Конгрессе в августе, что создаёт важные возможности для интеграции законодательства о стейблкоинах и банковской системы.
Правительство считает, что ключом к завершению явления "банковского исключения" криптовалют является создание федеральной регулирующей структуры, в частности, акцент на стандартах резервов для выпуска стейблкоинов и квалификации учреждений. Этот законодательный процесс продлится на четыре месяца дольше, чем первоначальный план Сената по "столетнему законодательству". Согласно законодательной структуре, раскрытой Министерством финансов, новый законопроект установит двойную регулирующую структуру "федеральная лицензия + лицензия на уровне штата", требуя от эмитентов поддерживать 100% долларовые резервы и подключаться к системе реального времени аудита. Эта схема учитывает практический опыт регулирования Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) и достигает единства стандартов через федеральный механизм проверки ФРС.
Лицензированные организации перестраивают структуру власти на крипторынке. Доля спотовой торговли на регулируемых торговых платформах выросла с 42% в 2024 году до 79% во втором квартале 2025 года. Средний недельный чистый приток средств в 4,7 миллиарда долларов в 12 раз превышает аналогичный показатель нерегулируемых платформ, и этот разрыв особенно заметен на фоне одного известного стейблкоина, чья доля резервов в соответствии с нормами составляет 99,1%, поддерживая средний дневной объем торговли в 500 миллиардов долларов и занимая 68% глобального рынка криптоплатежей. Когда система клиринга, запущенная одной биржей в сотрудничестве с несколькими международными банками, продемонстрировала увеличение эффективности на 80% и снижение затрат на 60%, технологический барьер лицензированных игроков стал очевидным.
Техническая революция в банковской системе становится новым двигателем роста отрасли. Время обработки трансакций в международных платежах сократилось с 10-60 минут традиционного блокчейна до менее чем 3 секунд, а уровень неудач расчетов снизился с 2,3% до 0,07%. Эти преобразования стали возможны благодаря интеграции системы реальных расчетов Федеральной резервной системы. В отчете Банка международных расчетов говорится, что автоматизированная система KYC снизила стоимость сертификации одного клиента с 120 долларов до 48 долларов, что напрямую способствовало привлечению 1,5 миллиона новых пользователей за три месяца для кошелька одного крупного банка, из которых 63% впервые столкнулись с шифрованием активов. Этот скачок в эффективности перестраивает поведенческие модели участников рынка, доля пользователей с ежедневным объемом торгов менее 100 долларов увеличилась с 12% до 29%.
Макроэкономический вес криптоактивов вступает в стадию качественного изменения. Модели расчета Международного валютного фонда показывают, что каждое увеличение рыночной капитализации криптовалют на 10% вносит маржинальный вклад в ВВП США на уровне 0,2 процентного пункта, что имеет стратегическую ценность на фоне дефицита бюджета в 38 триллионов долларов. Одной крупной инвестиционной компанией зафиксировано, что увеличение волатильности Биткойна на 25% имеет сильную корреляцию с изменениями баланса Федеральной резервной системы, что свидетельствует о том, что крипторынок стал новым средством передачи ликвидности доллара. Прогнозы Deutsche Bank дальше количественно оценивают эту тенденцию: к 2027 году криптоактивы будут обрабатывать 35% глобального объема платежей и расчетов и получат статус законной валюты в 17 основных экономиках. Когда технологические возможности и регуляторные рамки создадут резонанс, конечным результатом этой трансформации станет цифровая реконструкция глобального финансового порядка.
Макроэкономика и реконструкция связей с рынком шифрования: рост и падение зависят от экономики США
Несмотря на то, что в целом вышеупомянутое выглядит благоприятно, это не означает, что рынок шифрования сможет продолжать расти, поскольку связь между рынком шифрования и американскими акциями углубляется. Финансовая экспансия правительства и конкуренция монетарной политики Федеральной резервной системы перестраивают логику ценообразования криптовалют. С момента официального одобрения ETF на Биткойн, корреляция цен на Биткойн и американские акции стала более заметной. Данные показывают, что 30-дневный скользящий коэффициент корреляции Биткойна с индексом S&P 500 увеличился с 0.35 в 2023 году до 0.78 во втором квартале 2025 года. Таким образом, колебания на рынке шифрования теперь тесно связаны с американскими акциями и экономикой США.
Федеральная резервная система попала в порочный круг политики "контроля инфляции" и "борьбы с рецессией". В настоящее время экономика США сталкивается с типичными проблемами стагнации с 1970-х годов, комбинация "высокой инфляции + низкого роста" ставит Федеральную резервную систему перед дилеммой: если продолжать повышать ставки для сдерживания инфляции, расходы на обслуживание долга в 35 триллионов долларов поглотят 17% федерального бюджета; если перейти к снижению ставок для стимулирования экономики, это может привести к повторению ситуации с гиперинфляцией 1980 года. Исторически, в подобных условиях стагнации медианная волатильность Биткойна за три месяца достигала 86%.
Динамика экономики США может привести к сокращению ликвидности на капитальных рынках. В нормальной рыночной среде сокращение ликвидности может вызвать вход арбитражных средств для балансировки спроса и предложения. Однако в условиях неопределенности в политике этот механизм саморегуляции может дать сбой: трейдеры, не имея возможности предсказать реакцию Федеральной резервной системы, склонны удерживать токены и наблюдать, а не активно участвовать в торговле. Когда поставщики ликвидности (например, маркет-мейкеры) коллективно сокращают свои позиции, рынок может оказаться в "черной дыре ликвидности" — падение цен приводит к оттоку капитала, создавая порочный круг.
Прогнозы отрасли в глобальной перспективе
Текущая смена политики США вызывает глобальную трансформацию регуляторной парадигмы. Модель суверенного резервирования цифровых активов, созданная "Законом о стратегических запасах Биткойна", и путь интеграции банков, установленный "Законом об ответственности стейблкоинов", предоставляют миру образцы регуляторных рамок, которые можно воспроизводить. С введением правил регулирования шифрования в странах G20 глобальный рынок переходит от стадии "регуляторного арбитража" к стадии "институциональной конкуренции".
В новую эпоху, где переплетаются цифровая экономика и геополитика, реконструкция рамок регулирования криптовалют вышла за пределы простых технических норм и превратилась в важное измерение национальной финансовой конкурентоспособности. Текущая практическая политика США показывает, что тот, кто сможет в первую очередь создать регулирующую систему, которая учитывает как инновации и инклюзивность, так и предотвращение рисков, сможет занять стратегическую высоту в глобальной конкуренции цифровой экономики. Для глобальных экономик, находящихся на ключевом этапе цифровой трансформации, эта изменяющаяся парадигма регулирования является как вызовом, так и исторической возможностью для перестройки международного финансового порядка.
Однако революционное развитие крипторынка, возглавляемое Соединенными Штатами, также сделало волатильность текущего крипторынка тесно связанной с экономикой США. Учитывая влияние экономики США на крипторынок, нам необходимо призвать к глобальному участию в строительстве регулирования крипторынка, чтобы избежать доминирования США в этой области. Только построив многообразную и глобальную систему регулирования криптовалют, мы сможем гарантировать долгосрочное здоровое развитие этого нового рынка.