Биткойн входит в новую эру: новая рыночная структура после года Халвинга
Биткойн (BTC) с момента последнего Халвинга прошло уже год, и текущий цикл демонстрирует совершенно иное поведение по сравнению с предыдущими. В отличие от модели, когда после Халвинга наблюдался резкий рост, в этот раз рост BTC был относительно умеренным, составив всего 31%, в то время как в прошлом цикле за тот же период рост составил 436%.
В то же время, такие показатели, как MVRV-коэффициент для долгосрочных держателей, показывают резкое снижение неосуществленной прибыли, что указывает на то, что рынок становится более зрелым, а пространство для роста сжимается. Эти изменения предполагают, что Биткойн, возможно, вступает в новую фазу, характеризующуюся не парболическими пиками, а более постепенным ростом, поддерживаемым институтами.
Халвинг Биткойна через год: уникальная циклическая производительность
Этот цикл развития BTC заметно отличается от предыдущих лет, что может предполагать изменение реакции рынка на событие Халвинг.
На ранних этапах (особенно с 2012 по 2016 год и с 2016 по 2020 год) BTC обычно демонстрировал сильный рост после Халвинга. Этот этап часто сопровождается сильным восходящим импульсом и параболическим ценовым движением, в основном благодаря энтузиазму розничных инвесторов и спекулятивному спросу.
Однако текущий цикл пошел по другому пути. Цена не начала резко расти после Халвинга, а начала расти заранее в октябре и декабре 2024 года, после чего в январе 2025 года произошла консолидация, а в конце февраля - коррекция. Это предварительное восходящее движение кардинально отличается от исторических моделей, где Халвинг обычно выступал в качестве катализатора для значительного роста.
Факторы, приведшие к этому изменению, разнообразны. BTC больше не является лишь спекулятивным активом, движимым розничными инвесторами, а всё больше рассматривается как зрелый финансовый инструмент. Увеличение участия институциональных инвесторов, наряду с макроэкономическим давлением и изменениями в рыночной структуре, делает реакцию рынка более осторожной и сложной.
Явным признаком этой эволюции является ослабление силы каждого цикла. С ростом рыночной капитализации Биткойна, былое экспоненциальное увеличение становится всё труднее воспроизвести. Например, в цикле с 2020 по 2024 год Биткойн вырос на 436% через год после Халвинга. В то время как в текущем цикле за тот же период рост составил лишь 31%, что гораздо скромнее.
Это изменение может означать, что Биткойн переходит в новую стадию, характеризующуюся снижением волатильности и более стабильным долгосрочным ростом. Халвинг может больше не быть основным движущим фактором, а такие факторы, как процентные ставки, ликвидность и институциональные инвестиции, играют более важную роль.
Стоит отметить, что в прошлые годы перед восстановлением восходящего тренда также были этапы консолидации и коррекции. Хотя этот этап может казаться медленным или невыразительным, он может представлять собой здоровую коррекцию перед следующим этапом роста.
Конечно, этот цикл все еще может продолжать отклоняться от исторической модели. Он может не демонстрировать драматического пузыря на вершине, а вместо этого проявлять более устойчивый и структурно прочный восходящий тренд, который больше зависит от фундаментальных факторов, чем от спекуляций.
Долгосрочные держатели MVRV-коэффициента раскрывают зрелость рынка BTC
Рыночная капитализация долгосрочных держателей (LTH) и коэффициент MVRV всегда были надежными показателями нереализованной прибыли. Он показывает прибыль, которую получили долгосрочные инвесторы перед началом распродаж. Но с течением времени это значение снижается.
С 2016 по 2020 год коэффициент LTH MVRV достиг пика в 35,8, что указывает на огромную бумажную прибыль и явное формирование вершины. В цикле с 2020 по 2024 год этот пик резко снизился до 12,2, несмотря на то, что в то время цена BTC достигла исторического максимума.
На данный момент максимальное значение LTH MVRV за текущий период составляет всего 4.35, что является значительным снижением. Это указывает на то, что доходность долгосрочных держателей значительно ниже, чем в предыдущие циклы, несмотря на резкий рост цены BTC. Эта тенденция очевидна: множитель доходности в каждом цикле снижается.
Взрывное восхождение BTC сжимается, рынок становится все более зрелым.
Это не случайное явление. По мере роста рынка получить взрывные доходы становится естественно сложнее. Эпоха экстремальных, циклически управляемых множителей прибыли, возможно, уходит в прошлое, её место занимает более умеренный или стабильный рост.
Постоянно растущий объем рынка означает, что требуется экспоненциально больше капитала, чтобы существенно поднять цены.
Однако это не означает, что текущий цикл достиг своего пика. Обычно в прошлых циклах была длительная консолидация или небольшие коррекционные этапы, прежде чем достигался новый максимум.
С учетом того, что роль институциональных инвесторов становится все более важной, этап накопления может продолжаться дольше. Таким образом, распродажа пиковых прибылей может не произойти так же внезапно, как в ранние циклы.
Тем не менее, если тенденция к снижению пикового значения соотношения MVRV продолжится, это может укрепить мнение о том, что BTC переходит от безумного, циклического роста к более умеренной, но структурированной модели роста.
Самый резкий рост, вероятно, уже позади, особенно для инвесторов, вошедших на рынок в поздние стадии цикла.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
5
Поделиться
комментарий
0/400
EthMaximalist
· 07-21 04:56
Что толку в том, чтобы играть медленно и осторожно?
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletDetective
· 07-21 04:55
А розничные инвесторы, неудачники, наконец, никем не ловятся.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainBouncer
· 07-21 04:43
Рынок охладел, настроение стабилизировалось.
Посмотреть ОригиналОтветить0
InfraVibes
· 07-21 04:32
Эта волна не для розничных инвесторов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TommyTeacher1
· 07-21 04:27
Эх, быть розничным инвестором действительно трудно.
Год со дня халвинга BTC: новая рыночная конфигурация становится очевидной, коэффициент MVRV долгосрочных держателей значительно снизился.
Биткойн входит в новую эру: новая рыночная структура после года Халвинга
Биткойн (BTC) с момента последнего Халвинга прошло уже год, и текущий цикл демонстрирует совершенно иное поведение по сравнению с предыдущими. В отличие от модели, когда после Халвинга наблюдался резкий рост, в этот раз рост BTC был относительно умеренным, составив всего 31%, в то время как в прошлом цикле за тот же период рост составил 436%.
В то же время, такие показатели, как MVRV-коэффициент для долгосрочных держателей, показывают резкое снижение неосуществленной прибыли, что указывает на то, что рынок становится более зрелым, а пространство для роста сжимается. Эти изменения предполагают, что Биткойн, возможно, вступает в новую фазу, характеризующуюся не парболическими пиками, а более постепенным ростом, поддерживаемым институтами.
Халвинг Биткойна через год: уникальная циклическая производительность
Этот цикл развития BTC заметно отличается от предыдущих лет, что может предполагать изменение реакции рынка на событие Халвинг.
На ранних этапах (особенно с 2012 по 2016 год и с 2016 по 2020 год) BTC обычно демонстрировал сильный рост после Халвинга. Этот этап часто сопровождается сильным восходящим импульсом и параболическим ценовым движением, в основном благодаря энтузиазму розничных инвесторов и спекулятивному спросу.
Однако текущий цикл пошел по другому пути. Цена не начала резко расти после Халвинга, а начала расти заранее в октябре и декабре 2024 года, после чего в январе 2025 года произошла консолидация, а в конце февраля - коррекция. Это предварительное восходящее движение кардинально отличается от исторических моделей, где Халвинг обычно выступал в качестве катализатора для значительного роста.
Факторы, приведшие к этому изменению, разнообразны. BTC больше не является лишь спекулятивным активом, движимым розничными инвесторами, а всё больше рассматривается как зрелый финансовый инструмент. Увеличение участия институциональных инвесторов, наряду с макроэкономическим давлением и изменениями в рыночной структуре, делает реакцию рынка более осторожной и сложной.
Явным признаком этой эволюции является ослабление силы каждого цикла. С ростом рыночной капитализации Биткойна, былое экспоненциальное увеличение становится всё труднее воспроизвести. Например, в цикле с 2020 по 2024 год Биткойн вырос на 436% через год после Халвинга. В то время как в текущем цикле за тот же период рост составил лишь 31%, что гораздо скромнее.
Это изменение может означать, что Биткойн переходит в новую стадию, характеризующуюся снижением волатильности и более стабильным долгосрочным ростом. Халвинг может больше не быть основным движущим фактором, а такие факторы, как процентные ставки, ликвидность и институциональные инвестиции, играют более важную роль.
Стоит отметить, что в прошлые годы перед восстановлением восходящего тренда также были этапы консолидации и коррекции. Хотя этот этап может казаться медленным или невыразительным, он может представлять собой здоровую коррекцию перед следующим этапом роста.
Конечно, этот цикл все еще может продолжать отклоняться от исторической модели. Он может не демонстрировать драматического пузыря на вершине, а вместо этого проявлять более устойчивый и структурно прочный восходящий тренд, который больше зависит от фундаментальных факторов, чем от спекуляций.
Долгосрочные держатели MVRV-коэффициента раскрывают зрелость рынка BTC
Рыночная капитализация долгосрочных держателей (LTH) и коэффициент MVRV всегда были надежными показателями нереализованной прибыли. Он показывает прибыль, которую получили долгосрочные инвесторы перед началом распродаж. Но с течением времени это значение снижается.
С 2016 по 2020 год коэффициент LTH MVRV достиг пика в 35,8, что указывает на огромную бумажную прибыль и явное формирование вершины. В цикле с 2020 по 2024 год этот пик резко снизился до 12,2, несмотря на то, что в то время цена BTC достигла исторического максимума.
На данный момент максимальное значение LTH MVRV за текущий период составляет всего 4.35, что является значительным снижением. Это указывает на то, что доходность долгосрочных держателей значительно ниже, чем в предыдущие циклы, несмотря на резкий рост цены BTC. Эта тенденция очевидна: множитель доходности в каждом цикле снижается.
Взрывное восхождение BTC сжимается, рынок становится все более зрелым.
Это не случайное явление. По мере роста рынка получить взрывные доходы становится естественно сложнее. Эпоха экстремальных, циклически управляемых множителей прибыли, возможно, уходит в прошлое, её место занимает более умеренный или стабильный рост.
Постоянно растущий объем рынка означает, что требуется экспоненциально больше капитала, чтобы существенно поднять цены.
Однако это не означает, что текущий цикл достиг своего пика. Обычно в прошлых циклах была длительная консолидация или небольшие коррекционные этапы, прежде чем достигался новый максимум.
С учетом того, что роль институциональных инвесторов становится все более важной, этап накопления может продолжаться дольше. Таким образом, распродажа пиковых прибылей может не произойти так же внезапно, как в ранние циклы.
Тем не менее, если тенденция к снижению пикового значения соотношения MVRV продолжится, это может укрепить мнение о том, что BTC переходит от безумного, циклического роста к более умеренной, но структурированной модели роста.
Самый резкий рост, вероятно, уже позади, особенно для инвесторов, вошедших на рынок в поздние стадии цикла.