18 июля в Овальном кабинете Белого дома Дональд Трамп подписал первый федеральный закон о регулировании стейблкоинов в США — «Закон о руководстве и создании национальных инноваций в области стейблкоинов» (GENIUS Act), заявив, что он «обеспечит статус доллара как мировой резервной валюты». Если эта позиция будет утрачена, «последствия будут сравнимы с проигрышем мировой войны». Закон требует, чтобы стейблкоины полностью обеспечивались долларом или государственными облигациями США в пропорции 1:1, эмитенты обязаны ежемесячно раскрывать детали резервов.
!
##Взрыв на рынке, восход и роль стейблкоинов
стейблкоин как криптоактив, привязанный к фиатной валюте, благодаря своей стабильности цен и преимуществам технологии блокчейн, стал ключевым мостом между криптоэкономикой и традиционными финансами. Согласно статистике криптовалютных данных, мировая рыночная капитализация стейблкоинов в настоящее время составляет около 260 миллиардов долларов, что более чем в 11 раз больше, чем 20 миллиардов долларов в 2020 году. Среди них USDT и USDC занимают 90% рынка.
В функциональном плане стейблкоин демонстрирует три ключевых ценности:
Расчет сделок: более 90% биткойн-транзакций осуществляется через USDT/USDC, становясь "крипто-долларом";
Кросс-граничные платежи: стоимость снижается примерно на 90% по сравнению с традиционной системой SWIFT, время отправки уменьшается с нескольких дней до нескольких минут, а доля переводов малых и средних предприятий в Юго-Восточной Азии, Африке и других регионах достигает 72%;
Финансовая доступность: Генеральный директор Tether сообщил, что более 400 миллионов людей по всему миру (особенно в регионах с недостаточным банковским обслуживанием) используют USDT для сбережений, переводов и потребления, чтобы противостоять инфляции своей валюты.
Более примечательно то, что USDT владеет 127 миллиардов долларов США в государственных облигациях, что соответствует 18-му по величине держателю государственных облигаций в мире, наряду с такими суверенными государствами, как Германия и Южная Корея.
Амбиции и опасения закона «Гений»
Основная причина, по которой администрация Трампа активно поддерживает "Закон о гениях", заключается в кризисе задолженности и сохранении долларового господства. Министр финансов США Бессент прогнозирует, что к 2030 году рынок стейблкоинов вырастет до 3,7 трлн долларов. Законопроект обязывает стейблкоины быть привязанными к американским облигациям, что может привлечь средства для покупки облигаций США и облегчить долговое бремя правительства США, одновременно укрепляя глобальное влияние доллара через "цифровую долларизацию".
Однако законопроект вызывает постоянные споры в США. Демократы критикуют его за недостаточные меры по защите потребителей и финансовой стабильности, а также ставят под сомнение связи семьи Трампа с криптовалютами. В республиканских рядах также звучат голоса против, утверждающие, что законопроект не соответствует ранее изданному Трампом указу "о запрете цифровых валют центральных банков". Американская ассоциация потребителей предупреждает: разрешение эмитентам стейблкоинов осуществлять саморегулирование "никогда не приносило хороших результатов", что может привести к повторению финансового кризиса 2008 года.
##Регуляторные соревнования в условиях многогранной игры стран
Американская радикальная политика вызвала цепную реакцию. Глава Банка Англии Эндрю Бейли предупредил, что стейблкоины могут подорвать доверие общественности к законным деньгам, и если крупные стейблкоины отклонятся, это вызовет волну распродаж государственных облигаций, что повлияет на стабильность ключевых финансовых рынков. Министр финансов Италии обеспокоен тем, что стейблкоины, привязанные к доллару, могут "вытеснить евро".
Новые развивающиеся рынки сталкиваются с более серьезными вызовами. Международный расчетный банк предупреждает, что стейблкоины могут подорвать денежный суверенитет, вызвав утечку капитала, что особенно сильно ударит по странам с ослабленной финансовой системой. В развивающихся странах системы местной валюты слабы, инфляция высока, и "неформальная долларизация" стейблкоинов ускоряет проникновение доллара.
В этом контексте Гонконг выбирает дифференцированный путь регулирования. Его «Регламент о стейблкоинах» вступит в силу 1 августа, создавая самую строгую рамку в мире с помощью «жестких резервов + уголовной ответственности + трансграничной юрисдикции». Президент Управления финансовых услуг Гонконга Юй Вэйвэнь подчеркивает, что стейблкоины являются «платежными инструментами, а не инвестиционными продуктами», и порог для первых лицензий очень высок, ожидается, что будет выдано всего несколько. В отличие от «Закона о гениях», Гонконг разрешает мультивалютные резервы, что может привлечь эмитентов, не использующих доллар, и содействовать развитию офшорных стейблкоинов в юанях. В настоящее время более 40 учреждений подали заявки, включая Ant Group, Bank of X, принадлежащий Xiaomi, и другие.
##Традиционные финансы и вход технологических гигантов
Финансовые учреждения активно занимаются позиционированием в экосистеме стейблкоинов. Группа Standard Chartered запустила услуги по торговле цифровыми активами для институциональных клиентов, став первым глобальным системным банком, предоставляющим такую услугу; совместное предприятие DWS, принадлежащее Deutsche Bank, получило одобрение немецкого регулятора на выпуск евро-стейблкоина; банки Уолл-стрит, такие как JPMorgan и Citigroup, также стремятся развивать бизнес в сфере цифровых активов.
В то же время, после выхода Circle на Нью-Йоркскую фондовую биржу в качестве "первой акции стейблкоина" цена акций выросла на 622%, но компания сталкивается с тремя кризисами: снижение процентных ставок Федеральной резервной системы США сократит 96% ее основных доходов, зависящих от процентов по казначейским облигациям; партнер Coinbase забирает более 60% прибыли и планирует увеличить долю; такие технологические гиганты, как Apple и Amazon, могут воспользоваться резервами казначейских облигаций и доверием к бренду, чтобы войти в эту сферу, тем самым сокращая ее жизненное пространство.
##Цифровая игра, пересоздающая финансовый порядок
Трамп подписал "Закон о гениях", и гонконгский "Закон о стейблкоинах" вскоре вступит в силу, что знаменует собой новый этап конкуренции "цепочечных валют" в глобальной финансовой системе. Стейблкоины уже не просто продукт технических инноваций, но и стратегический инструмент для великих держав в борьбе за валютный суверенитет и расширение границ финансовых учреждений.
В этой игре напряжение между соблюдением правил и инновациями, суверенитетом и децентрализацией будет постоянно испытывать мудрость регулирования. В то же время развивающимся экономикам необходимо найти баланс между предотвращением утечки капитала и использованием эффективных платежей. В ближайшие 5-10 лет, с учетом того, что стейблкоины на основе национальных валют нескольких стран "выходят на блокчейн", а цифровые валюты центральных банков вступают в игру, основная структура глобальной платежной сети может подвергнуться глубокому переосмыслению.
15 июля, в тот же день, когда Standard Chartered Group запустила услуги по торговле спотовыми биткойнами и эфириумами, 华夏基金 (Гонконг) объявила о создании двух токенизированных фондов денежного рынка, привязанных к доллару и юаню. Сюжет, в котором традиции и инновации переплетаются, только начинает разворачиваться.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Новости о регулировании стейблкоинов в мире: Трамп подписал "Закон о гениях", Гонконг вводит новые правила в августе
18 июля в Овальном кабинете Белого дома Дональд Трамп подписал первый федеральный закон о регулировании стейблкоинов в США — «Закон о руководстве и создании национальных инноваций в области стейблкоинов» (GENIUS Act), заявив, что он «обеспечит статус доллара как мировой резервной валюты». Если эта позиция будет утрачена, «последствия будут сравнимы с проигрышем мировой войны». Закон требует, чтобы стейблкоины полностью обеспечивались долларом или государственными облигациями США в пропорции 1:1, эмитенты обязаны ежемесячно раскрывать детали резервов.
!
##Взрыв на рынке, восход и роль стейблкоинов
стейблкоин как криптоактив, привязанный к фиатной валюте, благодаря своей стабильности цен и преимуществам технологии блокчейн, стал ключевым мостом между криптоэкономикой и традиционными финансами. Согласно статистике криптовалютных данных, мировая рыночная капитализация стейблкоинов в настоящее время составляет около 260 миллиардов долларов, что более чем в 11 раз больше, чем 20 миллиардов долларов в 2020 году. Среди них USDT и USDC занимают 90% рынка.
В функциональном плане стейблкоин демонстрирует три ключевых ценности:
Более примечательно то, что USDT владеет 127 миллиардов долларов США в государственных облигациях, что соответствует 18-му по величине держателю государственных облигаций в мире, наряду с такими суверенными государствами, как Германия и Южная Корея.
Амбиции и опасения закона «Гений»
Основная причина, по которой администрация Трампа активно поддерживает "Закон о гениях", заключается в кризисе задолженности и сохранении долларового господства. Министр финансов США Бессент прогнозирует, что к 2030 году рынок стейблкоинов вырастет до 3,7 трлн долларов. Законопроект обязывает стейблкоины быть привязанными к американским облигациям, что может привлечь средства для покупки облигаций США и облегчить долговое бремя правительства США, одновременно укрепляя глобальное влияние доллара через "цифровую долларизацию".
Однако законопроект вызывает постоянные споры в США. Демократы критикуют его за недостаточные меры по защите потребителей и финансовой стабильности, а также ставят под сомнение связи семьи Трампа с криптовалютами. В республиканских рядах также звучат голоса против, утверждающие, что законопроект не соответствует ранее изданному Трампом указу "о запрете цифровых валют центральных банков". Американская ассоциация потребителей предупреждает: разрешение эмитентам стейблкоинов осуществлять саморегулирование "никогда не приносило хороших результатов", что может привести к повторению финансового кризиса 2008 года.
##Регуляторные соревнования в условиях многогранной игры стран
Американская радикальная политика вызвала цепную реакцию. Глава Банка Англии Эндрю Бейли предупредил, что стейблкоины могут подорвать доверие общественности к законным деньгам, и если крупные стейблкоины отклонятся, это вызовет волну распродаж государственных облигаций, что повлияет на стабильность ключевых финансовых рынков. Министр финансов Италии обеспокоен тем, что стейблкоины, привязанные к доллару, могут "вытеснить евро".
Новые развивающиеся рынки сталкиваются с более серьезными вызовами. Международный расчетный банк предупреждает, что стейблкоины могут подорвать денежный суверенитет, вызвав утечку капитала, что особенно сильно ударит по странам с ослабленной финансовой системой. В развивающихся странах системы местной валюты слабы, инфляция высока, и "неформальная долларизация" стейблкоинов ускоряет проникновение доллара.
В этом контексте Гонконг выбирает дифференцированный путь регулирования. Его «Регламент о стейблкоинах» вступит в силу 1 августа, создавая самую строгую рамку в мире с помощью «жестких резервов + уголовной ответственности + трансграничной юрисдикции». Президент Управления финансовых услуг Гонконга Юй Вэйвэнь подчеркивает, что стейблкоины являются «платежными инструментами, а не инвестиционными продуктами», и порог для первых лицензий очень высок, ожидается, что будет выдано всего несколько. В отличие от «Закона о гениях», Гонконг разрешает мультивалютные резервы, что может привлечь эмитентов, не использующих доллар, и содействовать развитию офшорных стейблкоинов в юанях. В настоящее время более 40 учреждений подали заявки, включая Ant Group, Bank of X, принадлежащий Xiaomi, и другие.
##Традиционные финансы и вход технологических гигантов
Финансовые учреждения активно занимаются позиционированием в экосистеме стейблкоинов. Группа Standard Chartered запустила услуги по торговле цифровыми активами для институциональных клиентов, став первым глобальным системным банком, предоставляющим такую услугу; совместное предприятие DWS, принадлежащее Deutsche Bank, получило одобрение немецкого регулятора на выпуск евро-стейблкоина; банки Уолл-стрит, такие как JPMorgan и Citigroup, также стремятся развивать бизнес в сфере цифровых активов.
В то же время, после выхода Circle на Нью-Йоркскую фондовую биржу в качестве "первой акции стейблкоина" цена акций выросла на 622%, но компания сталкивается с тремя кризисами: снижение процентных ставок Федеральной резервной системы США сократит 96% ее основных доходов, зависящих от процентов по казначейским облигациям; партнер Coinbase забирает более 60% прибыли и планирует увеличить долю; такие технологические гиганты, как Apple и Amazon, могут воспользоваться резервами казначейских облигаций и доверием к бренду, чтобы войти в эту сферу, тем самым сокращая ее жизненное пространство.
##Цифровая игра, пересоздающая финансовый порядок
Трамп подписал "Закон о гениях", и гонконгский "Закон о стейблкоинах" вскоре вступит в силу, что знаменует собой новый этап конкуренции "цепочечных валют" в глобальной финансовой системе. Стейблкоины уже не просто продукт технических инноваций, но и стратегический инструмент для великих держав в борьбе за валютный суверенитет и расширение границ финансовых учреждений.
В этой игре напряжение между соблюдением правил и инновациями, суверенитетом и децентрализацией будет постоянно испытывать мудрость регулирования. В то же время развивающимся экономикам необходимо найти баланс между предотвращением утечки капитала и использованием эффективных платежей. В ближайшие 5-10 лет, с учетом того, что стейблкоины на основе национальных валют нескольких стран "выходят на блокчейн", а цифровые валюты центральных банков вступают в игру, основная структура глобальной платежной сети может подвергнуться глубокому переосмыслению.
15 июля, в тот же день, когда Standard Chartered Group запустила услуги по торговле спотовыми биткойнами и эфириумами, 华夏基金 (Гонконг) объявила о создании двух токенизированных фондов денежного рынка, привязанных к доллару и юаню. Сюжет, в котором традиции и инновации переплетаются, только начинает разворачиваться.