19 июля президент США Дональд Трамп официально подписал законопроект «GENIUS», в котором основное требование заключается в том, что все долларовые стейблкоины должны поддерживаться активами с 100% резервом (наличными или краткосрочными государственными облигациями США) и эмитенты обязаны ежемесячно раскрывать состав резервов.
Рынок отреагировал быстро и резко. В течение 24 часов после сообщения о принятии законопроекта в Палате представителей цена эфириума стремительно поднялась выше 3800 долларов, биткойн вернулся к уровню в 120000 долларов, а рост основных альткойнов в среднем превысил 10%, в то время как резкие колебания привели к ликвидации почти 160000 человек, а сумма ликвидации составила 587 миллионов долларов.
В то же время рыночная капитализация стейблкоинов достигла исторического рубежа. По состоянию на 21 июля общая рыночная капитализация стейблкоинов без учета алгоритмических стейблкоинов составила 266,4 миллиарда долларов, обновив исторический максимум.
!
##Регуляторные изменения: принятие законопроекта перестраивает основы отрасли
Подписание закона «GENIUS» ознаменовало официальное установление регулирующей рамки США для стейблкоинов. Этот закон не только четко определяет юридическую природу стейблкоинов как «платежных инструментов», но также требует, чтобы эмитенты ежемесячно раскрывали детали резервных активов и соблюдали нормы противодействия отмыванию денег.
Законопроект позволяет банкам и кредитным кооперативам присоединяться к выпуску стейблкоинов, и ожидается, что объем американских стейблкоинов в краткосрочной перспективе превысит 250 миллиардов долларов.
Трамп на церемонии подписания назвал эту реформу «величайшей революцией в области финансовых технологий с момента появления интернета». Министр финансов Скотт Бейзент отметил, что законопроект может повысить спрос на государственные облигации, открыв новые каналы для финансирования правительства.
В то же время Палата представителей также приняла Закон о ясности (Clarity Act), который четко классифицирует большинство криптовалют как товары, а не ценные бумаги, передавая их под контроль Комиссии по товарным фьючерсам США (CFTC), что значительно снижает затраты на соблюдение.
##Ценовое якорение и рыночные показатели: новые тенденции за стабильностью
Несмотря на резкие колебания на рынке криптовалют, вызванные изменениями в регулировании, основные стейблкоины по-прежнему сохраняют высокую стабильность цен. По состоянию на 21 июля:
Цена USDT составляет 1.00 доллар, рыночная капитализация достигает 1609.2 миллиардов долларов, что составляет около 70% от общей рыночной капитализации стейблкоинов.
Цена USDC фиксируется на уровне 1,00 доллара, объем обращения составляет около 61 миллиард долларов, доля рынка 25%.
DAI и другие долларовые стейблкоины также поддерживают привязку 1:1.
Общая рыночная капитализация стейблкоинов после падения до 122 миллиардов долларов в октябре 2022 года продолжает расти, с заметным трендом роста с 2024 года. Аналитики считают, что рост капитализации отражает ускоренный приток институциональных средств в криптовалютный рынок.
"Стейблкоины становятся ключевым мостом между традиционными финансами и криптоэкосистемой." Аналитик BTCMarkets Рэйчел Лукас отметила: "Тенденция к тому, что институциональные инвесторы включают их в свои торговые стратегии и портфели, становится все более очевидной."
##Конкуренция: игра на соответствие и масштаб
Текущий рынок стейблкоинов демонстрирует доминирование USDT и USDC, но пути их развития совершенно разные:
USDT (Tether) занимает 62% рынка (около 150 миллиардов долларов), работает по офшорной модели, штаб-квартира расположена в Сальвадоре.
USDC (Circle) сосредоточен на соблюдении норм, создавая доверие на рынке через 100% наличные средства и резервы в государственных облигациях США, а также ежемесячные аудиты, занимая около 25% рыночной доли.
Circle как "образец соблюдения" вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу 5 июня, и цена акций взлетела с цены выпуска 31 доллар до 299 долларов, а рыночная капитализация на какое-то время приблизилась к 50 миллиардам долларов. Однако ее бизнес-модель сталкивается с вызовами: 96% доходов зависят от процентов по государственным облигациям США, и если Федеральная резервная система снизит процентные ставки, это напрямую повлияет на ее прибыльность.
Другим потенциальным риском является механизм распределения прибыли с Coinbase — Coinbase фиксирует 50% от дохода резервов, если пользователь вносит USDC в Coinbase, то вся прибыль принадлежит ему. В 2024 году доля прибыли, распределяемой Coinbase от Circle, уже превышает 60%.
##Рынковые колебания и участие институциональных инвесторов: новый баланс в ценовых колебаниях
Прояснение регулирования стимулировало общий рост рынка криптовалют, но также вызвало резкие колебания:
Эфириум за 24 часа вырос более чем на 7% и преодолел 3600 долларов.
Биткойн снова выше 120000 долларов.
XRP, Dogecoin и другие альткойны за день выросли более чем на 10%.
Резкие колебания вызвали массовые ликвидации на рынке деривативов. За последние 24 часа ликвидации шортов составили 360 миллионов долларов, ликвидации лонгов — 220 миллионов долларов, в общей сложности 587 миллионов долларов капитала испарилось.
Участие институциональных инвесторов значительно возросло. СМИ сообщают, что более пятой части членов кабинета Трампа владеют криптовалютой, некоторые чиновники имеют активы на сумму до 120 миллионов долларов. В то же время администрация Трампа планирует открыть пенсионные инвестиции в криптовалюту, что может привлечь 9 триллионов долларов в программу 401(.
##Будущие тренды: диверсификация и вызовы параллельно
С установлением регуляторной структуры в США появляются две основные тенденции:
Нестабильные стейблкоины развиваются ускоренными темпами. Гонконг активно продвигает применение стейблкоина юаня в трансграничной торговле, пытаясь ослабить монопольное положение доллара в криптоэкономике на уровне 99%.
Технологические гиганты могут вступить в соревнование. Аналитики предупреждают, что компании такие как Apple и Amazon могут выпустить собственные стейблкоины, опираясь на резерв американских облигаций и доверие к бренду, что может повлиять на существующую структуру.
Circle и другие эмитенты сталкиваются с тремя основными проблемами: снижение процентных ставок Федеральной резервной системой сжимает доходность; слишком высокая доля распределения прибыли у Coinbase; приход крупных игроков может сжать пространство для выживания.
##Будущее
Установление регуляторной структуры действительно способствует переходу стейблкоинов из серой зоны в финансовый мейнстрим. С приходом традиционных банков и пристальным вниманием со стороны технологических гигантов конкуренция на рынке стейблкоинов выйдет за рамки самого ценового якоря и сосредоточится на многогранной борьбе за прозрачность резервов, соответствие требованиям и экологическую интеграцию.
В ближайшие 12 месяцев политика процентных ставок Федеральной резервной системы глубоко повлияет на модель прибыли эмитентов стейблкоинов, в то время как не долларовые стейблкоины, продвигаемые в Гонконге и других местах, могут незаметно изменить валютную структуру глобального рынка стейблкоинов объемом 266,4 миллиарда долларов.
Когда технологические гиганты входят на рынок вместе с пользователями и брендами, достаточно ли конкурентных преимуществ текущих ведущих стейблкоинов для противостояния ударам? Ответ на этот вопрос определит, кто получит следующую капитализацию в сотни миллиардов долларов.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Панорама цен стейблкоинов в июле 2025 года: внедрение регулирования способствует росту рынка до рекордных уровней
19 июля президент США Дональд Трамп официально подписал законопроект «GENIUS», в котором основное требование заключается в том, что все долларовые стейблкоины должны поддерживаться активами с 100% резервом (наличными или краткосрочными государственными облигациями США) и эмитенты обязаны ежемесячно раскрывать состав резервов.
Рынок отреагировал быстро и резко. В течение 24 часов после сообщения о принятии законопроекта в Палате представителей цена эфириума стремительно поднялась выше 3800 долларов, биткойн вернулся к уровню в 120000 долларов, а рост основных альткойнов в среднем превысил 10%, в то время как резкие колебания привели к ликвидации почти 160000 человек, а сумма ликвидации составила 587 миллионов долларов.
В то же время рыночная капитализация стейблкоинов достигла исторического рубежа. По состоянию на 21 июля общая рыночная капитализация стейблкоинов без учета алгоритмических стейблкоинов составила 266,4 миллиарда долларов, обновив исторический максимум.
!
##Регуляторные изменения: принятие законопроекта перестраивает основы отрасли
Подписание закона «GENIUS» ознаменовало официальное установление регулирующей рамки США для стейблкоинов. Этот закон не только четко определяет юридическую природу стейблкоинов как «платежных инструментов», но также требует, чтобы эмитенты ежемесячно раскрывали детали резервных активов и соблюдали нормы противодействия отмыванию денег.
Законопроект позволяет банкам и кредитным кооперативам присоединяться к выпуску стейблкоинов, и ожидается, что объем американских стейблкоинов в краткосрочной перспективе превысит 250 миллиардов долларов.
Трамп на церемонии подписания назвал эту реформу «величайшей революцией в области финансовых технологий с момента появления интернета». Министр финансов Скотт Бейзент отметил, что законопроект может повысить спрос на государственные облигации, открыв новые каналы для финансирования правительства.
В то же время Палата представителей также приняла Закон о ясности (Clarity Act), который четко классифицирует большинство криптовалют как товары, а не ценные бумаги, передавая их под контроль Комиссии по товарным фьючерсам США (CFTC), что значительно снижает затраты на соблюдение.
##Ценовое якорение и рыночные показатели: новые тенденции за стабильностью
Несмотря на резкие колебания на рынке криптовалют, вызванные изменениями в регулировании, основные стейблкоины по-прежнему сохраняют высокую стабильность цен. По состоянию на 21 июля:
Общая рыночная капитализация стейблкоинов после падения до 122 миллиардов долларов в октябре 2022 года продолжает расти, с заметным трендом роста с 2024 года. Аналитики считают, что рост капитализации отражает ускоренный приток институциональных средств в криптовалютный рынок.
"Стейблкоины становятся ключевым мостом между традиционными финансами и криптоэкосистемой." Аналитик BTCMarkets Рэйчел Лукас отметила: "Тенденция к тому, что институциональные инвесторы включают их в свои торговые стратегии и портфели, становится все более очевидной."
##Конкуренция: игра на соответствие и масштаб
Текущий рынок стейблкоинов демонстрирует доминирование USDT и USDC, но пути их развития совершенно разные:
Circle как "образец соблюдения" вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу 5 июня, и цена акций взлетела с цены выпуска 31 доллар до 299 долларов, а рыночная капитализация на какое-то время приблизилась к 50 миллиардам долларов. Однако ее бизнес-модель сталкивается с вызовами: 96% доходов зависят от процентов по государственным облигациям США, и если Федеральная резервная система снизит процентные ставки, это напрямую повлияет на ее прибыльность.
Другим потенциальным риском является механизм распределения прибыли с Coinbase — Coinbase фиксирует 50% от дохода резервов, если пользователь вносит USDC в Coinbase, то вся прибыль принадлежит ему. В 2024 году доля прибыли, распределяемой Coinbase от Circle, уже превышает 60%.
##Рынковые колебания и участие институциональных инвесторов: новый баланс в ценовых колебаниях
Прояснение регулирования стимулировало общий рост рынка криптовалют, но также вызвало резкие колебания:
Резкие колебания вызвали массовые ликвидации на рынке деривативов. За последние 24 часа ликвидации шортов составили 360 миллионов долларов, ликвидации лонгов — 220 миллионов долларов, в общей сложности 587 миллионов долларов капитала испарилось.
Участие институциональных инвесторов значительно возросло. СМИ сообщают, что более пятой части членов кабинета Трампа владеют криптовалютой, некоторые чиновники имеют активы на сумму до 120 миллионов долларов. В то же время администрация Трампа планирует открыть пенсионные инвестиции в криптовалюту, что может привлечь 9 триллионов долларов в программу 401(.
##Будущие тренды: диверсификация и вызовы параллельно
С установлением регуляторной структуры в США появляются две основные тенденции:
Нестабильные стейблкоины развиваются ускоренными темпами. Гонконг активно продвигает применение стейблкоина юаня в трансграничной торговле, пытаясь ослабить монопольное положение доллара в криптоэкономике на уровне 99%.
Технологические гиганты могут вступить в соревнование. Аналитики предупреждают, что компании такие как Apple и Amazon могут выпустить собственные стейблкоины, опираясь на резерв американских облигаций и доверие к бренду, что может повлиять на существующую структуру.
Circle и другие эмитенты сталкиваются с тремя основными проблемами: снижение процентных ставок Федеральной резервной системой сжимает доходность; слишком высокая доля распределения прибыли у Coinbase; приход крупных игроков может сжать пространство для выживания.
##Будущее
Установление регуляторной структуры действительно способствует переходу стейблкоинов из серой зоны в финансовый мейнстрим. С приходом традиционных банков и пристальным вниманием со стороны технологических гигантов конкуренция на рынке стейблкоинов выйдет за рамки самого ценового якоря и сосредоточится на многогранной борьбе за прозрачность резервов, соответствие требованиям и экологическую интеграцию.
В ближайшие 12 месяцев политика процентных ставок Федеральной резервной системы глубоко повлияет на модель прибыли эмитентов стейблкоинов, в то время как не долларовые стейблкоины, продвигаемые в Гонконге и других местах, могут незаметно изменить валютную структуру глобального рынка стейблкоинов объемом 266,4 миллиарда долларов.
Когда технологические гиганты входят на рынок вместе с пользователями и брендами, достаточно ли конкурентных преимуществ текущих ведущих стейблкоинов для противостояния ударам? Ответ на этот вопрос определит, кто получит следующую капитализацию в сотни миллиардов долларов.