18 июля, в Овальном кабинете Белого дома, президент Трамп подписал закон GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) в присутствии лидеров отрасли. Это первая в истории США полная регуляторная рамка для стейблкоинов на федеральном уровне.
На церемонии подписания Трамп назвал этот законопроект "величайшей революцией в области финансовых технологий с момента появления Интернета". Законопроект был принят с подавляющим большинством голосов: 308 против 122 в Палате представителей и 68 против 30 в Сенате, положив конец длительному отсутствию четких регуляторных указаний для американских стейблкоинов.
!
##Ядро законопроекта, пересмотр правил финансовой инфраструктуры
Законопроект GENIUS устанавливает четкие правила для рынка стейблкоинов объемом 260 миллиардов долларов, основным столпом которого является требование о 100% резервировании.
Законопроект четко устанавливает, что все эмитенты стейблкоинов должны держать достаточное количество долларов США или краткосрочных государственных облигаций США в качестве резервов. Это требование направлено непосредственно против существовавших в прошлом нарушений, связанных с частичными резервами или даже отсутствием резервов.
Соблюдение норм стало новым барьером для отрасли. Эмитенты должны ежемесячно раскрывать состав резервных активов и проходить независимый аудит. Для стейблкоинов с рыночной капитализацией более 50 миллиардов долларов также необходимо проводить более строгий ежегодный аудит. Эти требования значительно увеличили операционные расходы в отрасли.
Двойная защита безопасности и соблюдения норм. Законопроект одновременно включает требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и закону о банковской тайне (BSA), позволяя эмитентам замораживать или уничтожать активы по судебным указаниям для предотвращения незаконной деятельности. Эти меры направлены на решение долгосрочной проблемы злоупотребления стейблкоинов в незаконных финансовых операциях.
##Традиционные банки выходят на рынок, размещение стейблкоинов финансовыми гигантами
Прозрачность регулирования вызвала интерес традиционных финансовых учреждений к участию. Крупнейшие банки США ускоряют реализацию планов по стейблкоинам:
Банк Америки (BAC) разрабатывает собственный стейблкоин, генеральный директор Брайан Мойнихан четко определил «малые трансакции между странами» как первый практический сценарий применения.
Группа Citigroup (Citi) применяет стратегию многоканального развития, одновременно исследуя эмиссию стейблкоинов, услуги по хранению и "сервисы токенов Citi". Их токенизированные услуги уже запущены на четырех рынках и обрабатывают суммы в десятки миллиардов долларов.
Морган Стэнли (JPM) уже запустил JPM депозитный токен (JPMD) для институциональных клиентов, став первым крупным банком в США, который выпустил токенизированный депозитный продукт.
Банк Нью-Йорка Меллон (BK) в качестве поставщика инфраструктуры в отрасли предоставляет услуги хранения для таких крупных эмитентов, как Circle (USDC), Ripple (RLUSD) и Société Générale (USDCV).
Несмотря на активное участие банков, лидеры отрасли по-прежнему осторожно относятся к реальным потребностям внутренней платежной системы США. Группа Citigroup отметила, что текущая стоимость обмена между фиатной валютой и стейблкоином достигает 7%, что ограничивает область применения.
##Влияние рынка, расширение и реструктуризация экосистемы на 260 миллиардов долларов
Подписание закона GENIUS происходит в исторический момент для крипторынка — общая рыночная капитализация криптовалюты впервые преодолела 4 триллиона долларов. Этот рубеж достигнут благодаря недавним сильным результатам альткойнов и прорывным достижениям в американском криптозаконодательстве.
В настоящее время рынок стейблкоинов демонстрирует высокую степень концентрации. Tether (USDT) доминирует на рынке с капитализацией 161 миллиард долларов, а USDC следует за ним с примерно 60 миллиардов долларов. Вместе они занимают почти 87% рыночной доли.
По последним прогнозам Bank of America Merrill Lynch, в течение следующего года рынок стейблкоинов ожидает умеренный рост в диапазоне от 25 до 75 миллиардов долларов. Однако настоящие преобразования станут очевидными в среднесрочной перспективе — в течение следующих 2-3 лет разрушительное влияние стейблкоинов на традиционную банковскую депозитную базу и платежные системы станет "очевидным".
Законопроект одновременно приводит к структурным изменениям. Он запрещает предоставление доходности (yield) держателям стейблкоинов, что заставляет эмитентов, таких как Circle, переработать свои программы вознаграждений. Анализ показывает, что этот законопроект может побудить больше эмитентов стейблкоинов подавать заявки на получение традиционных банковских лицензий, а не специализированных лицензий, установленных законопроектом.
##Международная связь, глобальная регуляторная структура ускоряет формирование
США не одни в этом. В момент подписания закона GENIUS, законопроект о регулировании стейблкоинов в Гонконге достиг финальной стадии и ожидается, что вступит в силу 1 августа, создавая аналогичную модель регулирования, как в США.
В Европе крупнейший французский банк Société Générale представил долларовый стейблкоин CoinVertible (USDCV), который регистрируется в соответствии с MiCA, доступный как для институциональных, так и для индивидуальных пользователей.
Такое регуляторное сотрудничество создает благоприятную среду для кросс-граничных платежей. Основные юрисдикции, такие как США, Гонконг и Европейский Союз, формируют взаимосвязанные регуляторные рамки, снижая барьеры для соблюдения норм. В недавнем отчете Международного банка расчетов (BIS) отмечается, что такая координация может снизить стоимость глобальных кросс-граничных платежей более чем на 50%.
##Будущее, вызовы и рассвет 2 триллионов долларов рынка
Несмотря на подписание закона, споры не утихают. Организации по защите прав потребителей подчеркивают, что стейблкоины не входят в покрытие страхования вкладов FDIC, и пользователи по-прежнему сталкиваются с риском выкупа и потенциальными скрытыми расходами.
Некоторые депутаты ставят под сомнение достаточность законопроекта. Сенатор Элизабет Уоррен предупреждает, что законопроект может привести к спасению налогоплательщиков в случае банкротства издателя, в то время как Ричард Блументаль критикует его за неспособность закрыть регуляторные лазейки.
Связь Дональда Трампа с криптоиндустрией также привлекла внимание. Он владеет инвестициями, связанными с World Liberty Financial, и имеет активы на сумму около 3 миллионов долларов в токене TRUMPmeme. В заявлении Белого дома говорится, что эти активы были изолированы через семейный траст, но моральные споры продолжаются.
Отрасль сталкивается с сжатыми сроками. Издатели должны завершить соответствие требованиям в течение 18 месяцев после вступления закона в силу, тогда как иностранные стейблкоины имеют трехлетний переходный период для достижения стандартов США.
Бывший министр финансов Скотт Бессент прогнозирует, что после прояснения регулирования рынок стейблкоинов может вырасти с текущих 260 миллиардов долларов до 2 триллионов долларов. Кристиан Каталини из лаборатории криптоэкономики MIT ожидает, что банки и финансовые технологические компании будут активно конкурировать с традиционными эмитентами.
Банки-кастодианы, такие как Банк Нью-Йорка Меллон и Банк Стандартного, начали управлять резервными активами для таких эмитентов, как Circle и Ripple; токеновые услуги Citigroup обрабатывают сделки на десятки миллиардов долларов на четырех рынках. Финансовая инфраструктура находится на этапе переорганизации.
По окончании переходного периода в 18 месяцев рынок в 2 триллиона долларов больше не будет недоступен. Когда Walmart и Amazon подумают о выпуске собственных стейблкоинов, а USDT станет важным покупателем государственных облигаций США, стейблкоин перестанет быть маргинальным экспериментом и станет основой мейнстримной финансовой системы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Трамп подписал закон GENIUS, новая эра регулирования стейблкоинов в США начинается
18 июля, в Овальном кабинете Белого дома, президент Трамп подписал закон GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) в присутствии лидеров отрасли. Это первая в истории США полная регуляторная рамка для стейблкоинов на федеральном уровне.
На церемонии подписания Трамп назвал этот законопроект "величайшей революцией в области финансовых технологий с момента появления Интернета". Законопроект был принят с подавляющим большинством голосов: 308 против 122 в Палате представителей и 68 против 30 в Сенате, положив конец длительному отсутствию четких регуляторных указаний для американских стейблкоинов.
!
##Ядро законопроекта, пересмотр правил финансовой инфраструктуры
Законопроект GENIUS устанавливает четкие правила для рынка стейблкоинов объемом 260 миллиардов долларов, основным столпом которого является требование о 100% резервировании.
Законопроект четко устанавливает, что все эмитенты стейблкоинов должны держать достаточное количество долларов США или краткосрочных государственных облигаций США в качестве резервов. Это требование направлено непосредственно против существовавших в прошлом нарушений, связанных с частичными резервами или даже отсутствием резервов.
Соблюдение норм стало новым барьером для отрасли. Эмитенты должны ежемесячно раскрывать состав резервных активов и проходить независимый аудит. Для стейблкоинов с рыночной капитализацией более 50 миллиардов долларов также необходимо проводить более строгий ежегодный аудит. Эти требования значительно увеличили операционные расходы в отрасли.
Двойная защита безопасности и соблюдения норм. Законопроект одновременно включает требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и закону о банковской тайне (BSA), позволяя эмитентам замораживать или уничтожать активы по судебным указаниям для предотвращения незаконной деятельности. Эти меры направлены на решение долгосрочной проблемы злоупотребления стейблкоинов в незаконных финансовых операциях.
##Традиционные банки выходят на рынок, размещение стейблкоинов финансовыми гигантами
Прозрачность регулирования вызвала интерес традиционных финансовых учреждений к участию. Крупнейшие банки США ускоряют реализацию планов по стейблкоинам:
Банк Америки (BAC) разрабатывает собственный стейблкоин, генеральный директор Брайан Мойнихан четко определил «малые трансакции между странами» как первый практический сценарий применения.
Группа Citigroup (Citi) применяет стратегию многоканального развития, одновременно исследуя эмиссию стейблкоинов, услуги по хранению и "сервисы токенов Citi". Их токенизированные услуги уже запущены на четырех рынках и обрабатывают суммы в десятки миллиардов долларов.
Морган Стэнли (JPM) уже запустил JPM депозитный токен (JPMD) для институциональных клиентов, став первым крупным банком в США, который выпустил токенизированный депозитный продукт.
Банк Нью-Йорка Меллон (BK) в качестве поставщика инфраструктуры в отрасли предоставляет услуги хранения для таких крупных эмитентов, как Circle (USDC), Ripple (RLUSD) и Société Générale (USDCV).
Несмотря на активное участие банков, лидеры отрасли по-прежнему осторожно относятся к реальным потребностям внутренней платежной системы США. Группа Citigroup отметила, что текущая стоимость обмена между фиатной валютой и стейблкоином достигает 7%, что ограничивает область применения.
##Влияние рынка, расширение и реструктуризация экосистемы на 260 миллиардов долларов
Подписание закона GENIUS происходит в исторический момент для крипторынка — общая рыночная капитализация криптовалюты впервые преодолела 4 триллиона долларов. Этот рубеж достигнут благодаря недавним сильным результатам альткойнов и прорывным достижениям в американском криптозаконодательстве.
В настоящее время рынок стейблкоинов демонстрирует высокую степень концентрации. Tether (USDT) доминирует на рынке с капитализацией 161 миллиард долларов, а USDC следует за ним с примерно 60 миллиардов долларов. Вместе они занимают почти 87% рыночной доли.
По последним прогнозам Bank of America Merrill Lynch, в течение следующего года рынок стейблкоинов ожидает умеренный рост в диапазоне от 25 до 75 миллиардов долларов. Однако настоящие преобразования станут очевидными в среднесрочной перспективе — в течение следующих 2-3 лет разрушительное влияние стейблкоинов на традиционную банковскую депозитную базу и платежные системы станет "очевидным".
Законопроект одновременно приводит к структурным изменениям. Он запрещает предоставление доходности (yield) держателям стейблкоинов, что заставляет эмитентов, таких как Circle, переработать свои программы вознаграждений. Анализ показывает, что этот законопроект может побудить больше эмитентов стейблкоинов подавать заявки на получение традиционных банковских лицензий, а не специализированных лицензий, установленных законопроектом.
##Международная связь, глобальная регуляторная структура ускоряет формирование
США не одни в этом. В момент подписания закона GENIUS, законопроект о регулировании стейблкоинов в Гонконге достиг финальной стадии и ожидается, что вступит в силу 1 августа, создавая аналогичную модель регулирования, как в США.
В Европе крупнейший французский банк Société Générale представил долларовый стейблкоин CoinVertible (USDCV), который регистрируется в соответствии с MiCA, доступный как для институциональных, так и для индивидуальных пользователей.
Такое регуляторное сотрудничество создает благоприятную среду для кросс-граничных платежей. Основные юрисдикции, такие как США, Гонконг и Европейский Союз, формируют взаимосвязанные регуляторные рамки, снижая барьеры для соблюдения норм. В недавнем отчете Международного банка расчетов (BIS) отмечается, что такая координация может снизить стоимость глобальных кросс-граничных платежей более чем на 50%.
##Будущее, вызовы и рассвет 2 триллионов долларов рынка
Несмотря на подписание закона, споры не утихают. Организации по защите прав потребителей подчеркивают, что стейблкоины не входят в покрытие страхования вкладов FDIC, и пользователи по-прежнему сталкиваются с риском выкупа и потенциальными скрытыми расходами.
Некоторые депутаты ставят под сомнение достаточность законопроекта. Сенатор Элизабет Уоррен предупреждает, что законопроект может привести к спасению налогоплательщиков в случае банкротства издателя, в то время как Ричард Блументаль критикует его за неспособность закрыть регуляторные лазейки.
Связь Дональда Трампа с криптоиндустрией также привлекла внимание. Он владеет инвестициями, связанными с World Liberty Financial, и имеет активы на сумму около 3 миллионов долларов в токене TRUMPmeme. В заявлении Белого дома говорится, что эти активы были изолированы через семейный траст, но моральные споры продолжаются.
Отрасль сталкивается с сжатыми сроками. Издатели должны завершить соответствие требованиям в течение 18 месяцев после вступления закона в силу, тогда как иностранные стейблкоины имеют трехлетний переходный период для достижения стандартов США.
Бывший министр финансов Скотт Бессент прогнозирует, что после прояснения регулирования рынок стейблкоинов может вырасти с текущих 260 миллиардов долларов до 2 триллионов долларов. Кристиан Каталини из лаборатории криптоэкономики MIT ожидает, что банки и финансовые технологические компании будут активно конкурировать с традиционными эмитентами.
Банки-кастодианы, такие как Банк Нью-Йорка Меллон и Банк Стандартного, начали управлять резервными активами для таких эмитентов, как Circle и Ripple; токеновые услуги Citigroup обрабатывают сделки на десятки миллиардов долларов на четырех рынках. Финансовая инфраструктура находится на этапе переорганизации.
По окончании переходного периода в 18 месяцев рынок в 2 триллиона долларов больше не будет недоступен. Когда Walmart и Amazon подумают о выпуске собственных стейблкоинов, а USDT станет важным покупателем государственных облигаций США, стейблкоин перестанет быть маргинальным экспериментом и станет основой мейнстримной финансовой системы.