В последние годы виртуальные активы быстро развиваются по всему миру, что создает вызовы для традиционной финансовой системы и регуляторных рамок. Высокая волатильность и высокая степень левереджа виртуальных активов ставят перед регуляторами и торговыми платформами множество новых вопросов, таких как контроль за трансграничными денежными потоками, идентификация клиентов, предотвращение системных финансовых рисков и т.д. Эти вызовы показывают, что регулирование виртуальных активов требует многопрофильного и международного сотрудничества.
Гонконг, являясь третьим по величине финансовым центром мира, играет важную роль в регулировании виртуальных активов. С одной стороны, Гонконг должен способствовать развитию глобального финансового рынка виртуальных активов; с другой стороны, он также должен удовлетворять требованиям центрального правительства по обеспечению финансовой стабильности. Гонконгу необходимо найти баланс между подключением к международным капиталовложениям и поддержанием финансовой безопасности на материке. В то же время Гонконг является важной экспериментальной площадкой для Китая в исследовании новых финансовых рынков. Таким образом, путь регулирования виртуальных активов в Гонконге сложен и требует постоянного согласования между глобализацией и локализацией, инновациями и устойчивостью.
2017-2021: от предупреждения о рисках до институциональной модели
Этот этап является начальным периодом регулирования виртуальных активов в Гонконге, сосредоточенным на предупреждении о рисках и постепенном введении пилотного регулирования. Позиция правительства Гонконга постепенно переходит от осторожного наблюдения к упорядоченному регулированию. Основные политики включают:
В сентябре 2017 года Комиссия по ценным бумагам Гонконга выпустила заявление, в котором указала, что некоторые ICO могут представлять собой ценные бумаги и должны подлежать регулированию.
В декабре 2017 года Комиссия по ценным бумагам потребовала от финансовых учреждений, чтобы продукты, связанные с криптовалютой, соответствовали действующим нормативным актам.
Ноябрь 2018 года, Комиссия по ценным бумагам предложила включить соответствующие стандартам платформы виртуальных активов в регулируемую песочницу.
В марте 2019 года Китайская комиссия по ценным бумагам определила STO и установила ответственность для посредников.
В ноябре 2019 года Комиссия по ценным бумагам предложила систему лицензирования платформ для торговли виртуальными активами.
Ноябрь 2020 года, Управление финансовых дел и казначейства начало консультации по внесению изменений в «Законодательство о борьбе с отмыванием денег», с намерением включить VASP в лицензионную систему.
В мае 2021 года казначейство официально подтвердило введение системы лицензирования VASP.
В этот период Гонконг постепенно переходит от простого предупреждения о рисках к конкретным нормативам поведения, начинает определять ответственность участников рынка. Регуляторы осознают, что виртуальные активы станут важной частью финансового рынка, и их отношение постепенно становится более позитивным. Однако к участникам экосистемы по-прежнему применяется принцип "добровольного участия", вводится зачаток лицензирования.
Стоит отметить, что механизм "регуляторного песочницы" был введен на этом этапе для регулирования платформы виртуальных активов. Песочница позволяет новым финансовым технологиям проводить ограниченные испытания в определенной среде, не требуя полного соблюдения существующих регулирующих требований. Этот механизм является инклюзивным и способствует совместному исследованию со стороны регуляторов и рынка.
Таким образом, регулирование виртуальных активов в Гонконге переходит к зрелости и институционализации, сосредотачиваясь на создании полной соответствующей экосистемы, а не на классификации продуктов. Это соответствует глобальным тенденциям, поскольку чрезмерное вмешательство может подавлять инновации. В то время как в материковом Китае сохраняется высокая степень давления, все связанные с этим действия полностью запрещены. В этом контексте Гонконг выбрал осторожный открытый третий путь, который не является ни радикальным освобождением, ни универсальным запретом.
2022 год: ключевая точка преобразования политики
2022 год стал рубежом в регулировании виртуальных активов в Гонконге. 31 октября Департамент финансов и казначейства выпустил первую «Политику декларации о развитии виртуальных активов в Гонконге», в которой четко заявлено, что будет «активно способствовать» развитию экосистемы виртуальных активов. Эта декларация не только предлагает внедрение системы лицензирования VASP, но и поддерживает токенизацию, зеленые облигации и NFT, что знаменует собой переход от «рискоориентированного» к «возможностно-ориентированному» подходу к регулированию.
Это изменение вызвано двумя основными причинами: первая — это усиление международной конкуренции, Гонконгу необходимо поддерживать статус финансового центра; вторая — это сосредоточение многостороннего спроса на рынке, Гонконг может сыграть ключевую роль соединительной точки. Это не только соответствует инновационным финансовым рынкам, но и является активным стратегическим выбором Гонконга для поддержания статуса финансового центра в сложной международной среде.
2023年-至今：регулирование быстро развивается, углубляется и трансформируется
С 2023 года регулирование виртуальных активов в Гонконге официально вступает в стадию "практической реализации". Основные политические достижения включают:
Февраль 2023 года, правительство специального административного района выпустило первый токенизированный зеленый облигацию.
В июне 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам внедрила «Руководство по платформам виртуальных активов», запустив систему лицензирования VASP.
В июне 2023 года вступили в силу "Правила по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (, измененные )", VATP должен работать на основании лицензии.
В августе 2023 года HashKey стал первой лицензированной платформой, открытой для розничных инвесторов.
Ноябрь 2023 года, Комиссия по ценным бумагам выпустила циркуляр о деятельности, связанной с токенизированными ценными бумагами.
В декабре 2023 года Управление валютного контроля совместно с Комиссией по ценным бумагам выпустило циркуляр по деятельности, связанной с виртуальными активами, разрешив продажу ETF, связанных с VA.
Январь 2024 года, Guangfa Securities ( Гонконг ) выпускает первый токенизированный ценный бумага, применимый к законодательству Гонконга.
В марте 2024 года Управление денежно-кредитной политики запустит проект "Ensemble", чтобы исследовать интеграцию токенизированных активов и wCBDC.
В июле 2024 года Управление денежно-кредитного регулирования запускает программу песочницы для регулирования стабильных монет.
В августе 2024 года будет реализован первый проект RWA с правами на доходы от зарядных станций.
Сентябрь 2024 года, запуск первого проекта RWA по правам на доходы солнечной электростанции.
В феврале 2025 года финансовый секретарь объявит о выпуске второго "Заявления о политике в области виртуальных активов".
В феврале 2025 года был утвержден первый токенизированный фонд, предназначенный для розничных инвесторов.
В марте 2025 года количество лицензированных бирж увеличится до 10, и Комиссия по ценным бумагам опубликует дорожную карту регулирования "A-S-P-I-Re".
В марте 2025 года в мире реализуется первый проект по обмену электрической энергии с реальными активами RWA.
Анализ регуляторной системы Гонконга
Гонконг применяет стратегию "регулирования с наложением" на основе существующей правовой структуры для виртуальных активов, осуществляя "латание" регулирования цифровых активов через руководства или циркуляры. Это отражает мнение правительства Гонконга о том, что виртуальные активы по своей сути не отличаются от традиционных финансовых активов и могут быть включены в действующую систему финансового регулирования.
Как международный город, сильно зависящий от финансовой сферы, Гонконг должен одновременно использовать возможности виртуальных активов и защищать три линии защиты: финансовую соответствие, борьбу с отмыванием денег и защиту инвесторов. Регулирование в стиле "латания дыр" является более эффективным и адаптивным способом. Это не только снижает затраты на координацию регулирования, но и создает мост между финансовыми учреждениями и новыми технологическими компаниями, что способствует интеграции институциональных преобразований и развития отрасли.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
2
Поделиться
комментарий
0/400
DefiPlaybook
· 9ч назад
Данные показывают, что эффективность KYC-идентификации при высокой волатильности составляет всего 42,7%.
Эволюция регулирования виртуальных активов в Гонконге: от предупреждений о рисках до строительства экосистемы
В последние годы виртуальные активы быстро развиваются по всему миру, что создает вызовы для традиционной финансовой системы и регуляторных рамок. Высокая волатильность и высокая степень левереджа виртуальных активов ставят перед регуляторами и торговыми платформами множество новых вопросов, таких как контроль за трансграничными денежными потоками, идентификация клиентов, предотвращение системных финансовых рисков и т.д. Эти вызовы показывают, что регулирование виртуальных активов требует многопрофильного и международного сотрудничества.
Гонконг, являясь третьим по величине финансовым центром мира, играет важную роль в регулировании виртуальных активов. С одной стороны, Гонконг должен способствовать развитию глобального финансового рынка виртуальных активов; с другой стороны, он также должен удовлетворять требованиям центрального правительства по обеспечению финансовой стабильности. Гонконгу необходимо найти баланс между подключением к международным капиталовложениям и поддержанием финансовой безопасности на материке. В то же время Гонконг является важной экспериментальной площадкой для Китая в исследовании новых финансовых рынков. Таким образом, путь регулирования виртуальных активов в Гонконге сложен и требует постоянного согласования между глобализацией и локализацией, инновациями и устойчивостью.
2017-2021: от предупреждения о рисках до институциональной модели
Этот этап является начальным периодом регулирования виртуальных активов в Гонконге, сосредоточенным на предупреждении о рисках и постепенном введении пилотного регулирования. Позиция правительства Гонконга постепенно переходит от осторожного наблюдения к упорядоченному регулированию. Основные политики включают:
В сентябре 2017 года Комиссия по ценным бумагам Гонконга выпустила заявление, в котором указала, что некоторые ICO могут представлять собой ценные бумаги и должны подлежать регулированию.
В декабре 2017 года Комиссия по ценным бумагам потребовала от финансовых учреждений, чтобы продукты, связанные с криптовалютой, соответствовали действующим нормативным актам.
Ноябрь 2018 года, Комиссия по ценным бумагам предложила включить соответствующие стандартам платформы виртуальных активов в регулируемую песочницу.
В марте 2019 года Китайская комиссия по ценным бумагам определила STO и установила ответственность для посредников.
В ноябре 2019 года Комиссия по ценным бумагам предложила систему лицензирования платформ для торговли виртуальными активами.
Ноябрь 2020 года, Управление финансовых дел и казначейства начало консультации по внесению изменений в «Законодательство о борьбе с отмыванием денег», с намерением включить VASP в лицензионную систему.
В мае 2021 года казначейство официально подтвердило введение системы лицензирования VASP.
В этот период Гонконг постепенно переходит от простого предупреждения о рисках к конкретным нормативам поведения, начинает определять ответственность участников рынка. Регуляторы осознают, что виртуальные активы станут важной частью финансового рынка, и их отношение постепенно становится более позитивным. Однако к участникам экосистемы по-прежнему применяется принцип "добровольного участия", вводится зачаток лицензирования.
Стоит отметить, что механизм "регуляторного песочницы" был введен на этом этапе для регулирования платформы виртуальных активов. Песочница позволяет новым финансовым технологиям проводить ограниченные испытания в определенной среде, не требуя полного соблюдения существующих регулирующих требований. Этот механизм является инклюзивным и способствует совместному исследованию со стороны регуляторов и рынка.
Таким образом, регулирование виртуальных активов в Гонконге переходит к зрелости и институционализации, сосредотачиваясь на создании полной соответствующей экосистемы, а не на классификации продуктов. Это соответствует глобальным тенденциям, поскольку чрезмерное вмешательство может подавлять инновации. В то время как в материковом Китае сохраняется высокая степень давления, все связанные с этим действия полностью запрещены. В этом контексте Гонконг выбрал осторожный открытый третий путь, который не является ни радикальным освобождением, ни универсальным запретом.
2022 год: ключевая точка преобразования политики
2022 год стал рубежом в регулировании виртуальных активов в Гонконге. 31 октября Департамент финансов и казначейства выпустил первую «Политику декларации о развитии виртуальных активов в Гонконге», в которой четко заявлено, что будет «активно способствовать» развитию экосистемы виртуальных активов. Эта декларация не только предлагает внедрение системы лицензирования VASP, но и поддерживает токенизацию, зеленые облигации и NFT, что знаменует собой переход от «рискоориентированного» к «возможностно-ориентированному» подходу к регулированию.
Это изменение вызвано двумя основными причинами: первая — это усиление международной конкуренции, Гонконгу необходимо поддерживать статус финансового центра; вторая — это сосредоточение многостороннего спроса на рынке, Гонконг может сыграть ключевую роль соединительной точки. Это не только соответствует инновационным финансовым рынкам, но и является активным стратегическим выбором Гонконга для поддержания статуса финансового центра в сложной международной среде.
2023年-至今：регулирование быстро развивается, углубляется и трансформируется
С 2023 года регулирование виртуальных активов в Гонконге официально вступает в стадию "практической реализации". Основные политические достижения включают:
Февраль 2023 года, правительство специального административного района выпустило первый токенизированный зеленый облигацию.
В июне 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам внедрила «Руководство по платформам виртуальных активов», запустив систему лицензирования VASP.
В июне 2023 года вступили в силу "Правила по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (, измененные )", VATP должен работать на основании лицензии.
В августе 2023 года HashKey стал первой лицензированной платформой, открытой для розничных инвесторов.
Ноябрь 2023 года, Комиссия по ценным бумагам выпустила циркуляр о деятельности, связанной с токенизированными ценными бумагами.
В декабре 2023 года Управление валютного контроля совместно с Комиссией по ценным бумагам выпустило циркуляр по деятельности, связанной с виртуальными активами, разрешив продажу ETF, связанных с VA.
Январь 2024 года, Guangfa Securities ( Гонконг ) выпускает первый токенизированный ценный бумага, применимый к законодательству Гонконга.
В марте 2024 года Управление денежно-кредитной политики запустит проект "Ensemble", чтобы исследовать интеграцию токенизированных активов и wCBDC.
В июле 2024 года Управление денежно-кредитного регулирования запускает программу песочницы для регулирования стабильных монет.
В августе 2024 года будет реализован первый проект RWA с правами на доходы от зарядных станций.
Сентябрь 2024 года, запуск первого проекта RWA по правам на доходы солнечной электростанции.
В феврале 2025 года финансовый секретарь объявит о выпуске второго "Заявления о политике в области виртуальных активов".
В феврале 2025 года был утвержден первый токенизированный фонд, предназначенный для розничных инвесторов.
В марте 2025 года количество лицензированных бирж увеличится до 10, и Комиссия по ценным бумагам опубликует дорожную карту регулирования "A-S-P-I-Re".
В марте 2025 года в мире реализуется первый проект по обмену электрической энергии с реальными активами RWA.
Анализ регуляторной системы Гонконга
Гонконг применяет стратегию "регулирования с наложением" на основе существующей правовой структуры для виртуальных активов, осуществляя "латание" регулирования цифровых активов через руководства или циркуляры. Это отражает мнение правительства Гонконга о том, что виртуальные активы по своей сути не отличаются от традиционных финансовых активов и могут быть включены в действующую систему финансового регулирования.
Как международный город, сильно зависящий от финансовой сферы, Гонконг должен одновременно использовать возможности виртуальных активов и защищать три линии защиты: финансовую соответствие, борьбу с отмыванием денег и защиту инвесторов. Регулирование в стиле "латания дыр" является более эффективным и адаптивным способом. Это не только снижает затраты на координацию регулирования, но и создает мост между финансовыми учреждениями и новыми технологическими компаниями, что способствует интеграции институциональных преобразований и развития отрасли.