Недавний отраслевой отчет, охватывающий около 48% хэшрейта сети Биткойн, показывает, что цифровой Майнинг стал капиталоемким бизнесом центров обработки данных с акцентом на энергетику. В отрасли наблюдаются три новых характеристики: быстрое повышение эффективности специализированных интегральных схем ( ASIC ), значительные инвестиции институционального капитала и все более зеленая энергетическая структура.
Обзор отрасли
Масштаб и рост: В 2024 году общее потребление электроэнергии в отрасли достигнет 138 ТВтч, а потребление энергии на единицу рабочего объема снизится на 24% до 28,2 Дж/ТХ.
Экологический процесс: Устойчивые источники энергии (, включая возобновляемые источники энергии и ядерную энергию ), удовлетворяют 52,4% потребностей в Майнинге. Годовые выбросы парниковых газов составляют 39,8 миллиона тонн эквивалента углекислого газа, что составляет около 0,08% от мировых выбросов.
Географическое распределение: США составляют около 75% опрашиваемой вычислительной мощности. Парагвай, ОАЭ, Норвегия и Бутан стали новыми центрами майнинга.
Себестоимость и прибыль: Медиана стоимости электроэнергии составляет 45 долларов США за мегаватт-час, средние общие операционные расходы составляют 55,5 долларов США за мегаватт-час. В четвертом квартале 2024 года рост цен на монеты приведет к рекордной прибыли в отрасли.
Факторы риска: Основные опасения включают рост цен на энергоносители, неопределенность в политике и концентрацию поставок ASIC. Распространенные меры реагирования включают долгосрочные энергетические контракты, географическую диверсификацию и вертикальную интеграцию производства энергии.
Основы отрасли
Кибербезопасность и экономика
Сокращение в 2024 году: Блоковая награда снижается с 6.25 биткойнов до 3.125 биткойнов. Хотя доход от комиссий за транзакции обычно не велик, в условиях перегруженности сети он может превысить блоковую награду.
Безопасный бюджет: Несмотря на сокращение вознаграждения вдвое, глобальная вычислительная мощность продолжает расти до 796 EH/s, что демонстрирует стремление майнеров продолжать инвестировать.
Развитие ASIC: Новейшие чипы имеют потребление энергии менее 20 Дж/ТХ, ожидается, что в 2025-2026 годах будут выпущены новые модели с удвоенной эффективностью.
Структура капитала
Около 41% глобальной вычислительной мощности контролируется публичными компаниями, использующими смешанную долговую и акционерную структуру капитала. У большинства крупных компаний низкий уровень долговой нагрузки, а коэффициент чистого долга к EBITDA составляет менее 0,5.
Среда и показатели ESG
Доля устойчивой энергии составляет 52,4%, что на 15 процентных пунктов больше, чем в прошлом году.
Углеродная интенсивность снизилась до 288 граммов эквивалента углекислого газа на киловатт-час, что на 34% меньше, чем в 2021 году.
Общий объем выбросов парниковых газов составляет 39,8 миллиона тонн эквивалента углекислого газа, что на 21% ниже прогноза 2021 года.
70,8% компаний принимают экологические меры, такие как сертификаты возобновляемой энергии, компенсация углерода и т. д.
Ожидается, что к 2027 году углеродная интенсивность в отрасли снизится до уровня ниже 200 граммов эквивалента углекислого газа на киловатт-час. Майнеры, использующие более 50% низкоуглеродной электроэнергии, смогут получить преимущество в финансировании на 50-150 базисных пунктов на долговом рынке.
Анализ операционных затрат
Стоимость электроэнергии квартиль ( центов/кВтч )
Первый квартиль (≤3.2 цент): прямая гидроэнергия, ветер или собственная генерация, практически в любых рыночных условиях могут быть прибыльными
Второй квартиль ( 3.2-4.5 цента ): долгосрочные контракты на электроэнергию в Северной Америке или Северной Европе, относительно низкие затраты, но требуется современное оборудование
Третий и четвертый квартиль ( 4.5-6.0 центов ): промышленная цена на электроэнергию или скидочная цена на электроэнергию от сети, прибыль легко подвержена колебаниям рынка.
Четвертый квартиль ( > 6 центов ): розничная сетевая электроэнергия, которая первой будет устранена в медвежьем рынке.
Эффективность ASIC в квартиле (J/TH)
Первый квартиль (≤25 J/TH): новейшее поколение чипов, обычно использующих погружное охлаждение
Второй квартиль (25-30 J/TH ): Оборудование 2023 года
Третий и четвертый квартиль (30-40 J/TH): оборудование 2021-2022 годов, осуществимо только при низкой цене на электроэнергию.
Четвертый квартиль ( > 40 J/TH ): Старая техника, прибыль только при очень низких тарифах на электроэнергию
В целом, стоимость добычи 1 биткойна составляет от 14 000 до 36 000 долларов. Операторы с наименьшими затратами могут продолжать свою деятельность даже в периоды низкой рыночной активности, в то время как компании с наибольшими затратами первыми вынуждены прекращать работу при падении цен.
Риски и регуляторная среда
Основные риски включают предложение о федеральном налоге на потребление энергии в США, углеродный налог в Европе, перебои в поставках ASIC и длительное падение цен на биткойн. Стратегии противодействия включают географическую диверсификацию, лоббирование в отрасли, заключение долгосрочных контрактов на поставку электроэнергии, диверсификацию закупок и трансформацию бизнеса.
Стратегические направления роста
Слияние AI/HPC: Преобразование майнинговых объектов для задач обучения AI, потенциальный доход может достигать 3-4 раз превышающего доход от майнинга.
Вертикальная интеграция энергетики: сотрудничество с производителями энергии для снижения затрат на электроэнергию и создания дополнительного дохода.
Премия за зеленый биткойн: участвуйте в программе сертификации для продажи "зеленых" токенов с премией 1-3%.
Оценка и мониторинговые показатели
Ожидаемое значение EV/EBITDA основных майнеров Северной Америки в 2025 году составит 4,8-6,2 раза
Каждая хэш-цена (P/PH): 4500 миллионов - 7000 миллионов долларов
Ключевые катализаторы на ближайшие 12 месяцев включают чистый приток ETF, поставки нового поколения ASIC, решение политики FERC США и окончательное утверждение правил MiCA в Европейском Союзе.
Инвестиционные рекомендации
Увеличение доли вертикально интегрированных, низкозатратных, высокоэффективных шахтеров с высоким использованием возобновляемых источников энергии
После уточнения налоговой политики США и политики раскрытия углерода ЕС можно рассмотреть возможность использования услуг хостинговых провайдеров или операторов в одном регионе.
Снижение доли или избегание майнеров с высоким кредитным плечом, высокой ценой на электроэнергию и низкой эффективностью, их прибыль сталкивается с огромным давлением.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
5
Поделиться
комментарий
0/400
RetiredMiner
· 8ч назад
Еда электроэнергии так же важна, как и прием пищи.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MiningDisasterSurvivor
· 21ч назад
Эх, если бы тогда была такая эффективность, я бы потерял 200000?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemecoinResearcher
· 22ч назад
бычий stats ngl... зеленый майнинг изменит правила игры fr
Цифровая индустрия майнинга: три новых тренда в бизнесе энергоемких дата-центров
Отчет о тенденциях развития цифрового майнинга
Недавний отраслевой отчет, охватывающий около 48% хэшрейта сети Биткойн, показывает, что цифровой Майнинг стал капиталоемким бизнесом центров обработки данных с акцентом на энергетику. В отрасли наблюдаются три новых характеристики: быстрое повышение эффективности специализированных интегральных схем ( ASIC ), значительные инвестиции институционального капитала и все более зеленая энергетическая структура.
Обзор отрасли
Масштаб и рост: В 2024 году общее потребление электроэнергии в отрасли достигнет 138 ТВтч, а потребление энергии на единицу рабочего объема снизится на 24% до 28,2 Дж/ТХ.
Экологический процесс: Устойчивые источники энергии (, включая возобновляемые источники энергии и ядерную энергию ), удовлетворяют 52,4% потребностей в Майнинге. Годовые выбросы парниковых газов составляют 39,8 миллиона тонн эквивалента углекислого газа, что составляет около 0,08% от мировых выбросов.
Географическое распределение: США составляют около 75% опрашиваемой вычислительной мощности. Парагвай, ОАЭ, Норвегия и Бутан стали новыми центрами майнинга.
Себестоимость и прибыль: Медиана стоимости электроэнергии составляет 45 долларов США за мегаватт-час, средние общие операционные расходы составляют 55,5 долларов США за мегаватт-час. В четвертом квартале 2024 года рост цен на монеты приведет к рекордной прибыли в отрасли.
Факторы риска: Основные опасения включают рост цен на энергоносители, неопределенность в политике и концентрацию поставок ASIC. Распространенные меры реагирования включают долгосрочные энергетические контракты, географическую диверсификацию и вертикальную интеграцию производства энергии.
Основы отрасли
Кибербезопасность и экономика
Сокращение в 2024 году: Блоковая награда снижается с 6.25 биткойнов до 3.125 биткойнов. Хотя доход от комиссий за транзакции обычно не велик, в условиях перегруженности сети он может превысить блоковую награду.
Безопасный бюджет: Несмотря на сокращение вознаграждения вдвое, глобальная вычислительная мощность продолжает расти до 796 EH/s, что демонстрирует стремление майнеров продолжать инвестировать.
Развитие ASIC: Новейшие чипы имеют потребление энергии менее 20 Дж/ТХ, ожидается, что в 2025-2026 годах будут выпущены новые модели с удвоенной эффективностью.
Структура капитала
Около 41% глобальной вычислительной мощности контролируется публичными компаниями, использующими смешанную долговую и акционерную структуру капитала. У большинства крупных компаний низкий уровень долговой нагрузки, а коэффициент чистого долга к EBITDA составляет менее 0,5.
Среда и показатели ESG
Ожидается, что к 2027 году углеродная интенсивность в отрасли снизится до уровня ниже 200 граммов эквивалента углекислого газа на киловатт-час. Майнеры, использующие более 50% низкоуглеродной электроэнергии, смогут получить преимущество в финансировании на 50-150 базисных пунктов на долговом рынке.
Анализ операционных затрат
Стоимость электроэнергии квартиль ( центов/кВтч )
Эффективность ASIC в квартиле (J/TH)
В целом, стоимость добычи 1 биткойна составляет от 14 000 до 36 000 долларов. Операторы с наименьшими затратами могут продолжать свою деятельность даже в периоды низкой рыночной активности, в то время как компании с наибольшими затратами первыми вынуждены прекращать работу при падении цен.
Риски и регуляторная среда
Основные риски включают предложение о федеральном налоге на потребление энергии в США, углеродный налог в Европе, перебои в поставках ASIC и длительное падение цен на биткойн. Стратегии противодействия включают географическую диверсификацию, лоббирование в отрасли, заключение долгосрочных контрактов на поставку электроэнергии, диверсификацию закупок и трансформацию бизнеса.
Стратегические направления роста
Слияние AI/HPC: Преобразование майнинговых объектов для задач обучения AI, потенциальный доход может достигать 3-4 раз превышающего доход от майнинга.
Вертикальная интеграция энергетики: сотрудничество с производителями энергии для снижения затрат на электроэнергию и создания дополнительного дохода.
Премия за зеленый биткойн: участвуйте в программе сертификации для продажи "зеленых" токенов с премией 1-3%.
Оценка и мониторинговые показатели
Ключевые катализаторы на ближайшие 12 месяцев включают чистый приток ETF, поставки нового поколения ASIC, решение политики FERC США и окончательное утверждение правил MiCA в Европейском Союзе.
Инвестиционные рекомендации