2022 год стал бурным для шифрования индустрии. От краха Luna до банкротства 3AC и падения империи FTX, ряд негативных событий омрачил всю отрасль.
В это трудное время слепо придерживаться веры не является мудрым решением. Более важно извлечь уроки из этих событий и сделать обоснованные выводы о будущем отрасли.
Недавно на закрытом мероприятии несколько опытных специалистов высказали свои мнения о событии FTX и других темах, включая анализ взаимосвязей черных лебедей, изменения в принятии решений централизованными организациями, будущие тенденции рынка и другие вопросы, которые стоит обдумать.
Вот краткое изложение основных моментов конференции:
Три черных лебедя, подрывающих позиции биржи
В 2022 году криптоиндустрия столкнулась с серьезным переломом. Разрушительная сила трех крупных черных лебедей: Luna, 3AC и FTX, значительно превышала предыдущие годы. Если копнуть глубже, кризис был заложен гораздо ранее: проблемы FTX восходят к краху Luna, и недавно раскрытые внутренние данные также подтверждают, что дефицит FTX возник из более раннего периода.
Наблюдая за этими событиями, можно выделить несколько замечательных, но часто игнорируемых моментов:
Институты также могут обанкротиться. Особенно крупные западные институты имеют заблуждения относительно управления рисками и понимания отрасли, что приводит к цепной реакции. Беззалоговое кредитование между институтами обладает высокой степенью передачи.
Команды по квантованию и маркетмейкеры также будут серьезно пострадать в условиях экстремального рынка. Рынок в целом не доверяет учреждениям, что приводит к утечке капитала и исчерпанию ликвидности. Команды маркетмейкеров вынуждены переводить высоколиквидные активы в низколиквидные, сталкиваясь с невозможностью их вывода.
Команда управления активами также подверглась удару. Им необходимо искать низкорисковые доходы на рынке, в основном через кредитование и выпуск токенов. Как только произойдет крах институциональных инвестиций, активы, связанные с кредитованием, вызовут цепную реакцию.
Это напоминает традиционные финансовые рынки. Развитие шифрования в индустрии, похоже, за короткие десять лет прошло путь, который традиционные финансы преодолевали более 200 лет, с яркими моментами и повторением исторических проблем, таких как использование клиентских средств, произошедшее в случае с FTX. Все это указывает на проблемы, связанные с операциями централизованных учреждений.
Событие FTX ознаменовало закат централизованных бирж. Во всем мире паника по поводу шифрования, особенно в отношении централизованных бирж, и возможных цепных реакций достигла крайних пределов. Данные также подтверждают это мнение: за последний месяц на блокчейне произошло значительное перемещение активов пользователями.
Перед этим сумерками частный ключ потерпел поражение в борьбе с человеческой природой: хотя право собственности на криптоактивы гарантируется частным ключом, за последние 10 лет не было разумных третьих сторон, которые могли бы помочь пользователям и биржам управлять активами, чтобы справиться с человеческими проблемами менеджеров бирж, что дало возможность биржам касаться активов пользователей.
Для регуляторов и крупных учреждений следует заимствовать опыт традиционных финансов и искать подходящие способы, чтобы больше не позволять одной сущности одновременно выполнять роли биржи, брокера и третьей стороны для хранения активов. При этом необходимо использовать технические средства для обеспечения независимости третьих сторон хранения и торговых операций, чтобы их интересы не пересекались. При необходимости можно привлечь регулирование.
Помимо бирж, другие централизованные организации также сталкиваются с кардинальными изменениями в отрасли и могут потребовать корректировок.
Централизованные учреждения: от "слишком больших, чтобы упасть" к пути восстановления
Чёрные лебеди не только повлияли на биржи, но и затронули связанные с ними централизованные организации. Одной из основных причин их поражения стало пренебрежение рисками контрагентов (, особенно рисками биржи ). "Слишком большие, чтобы упасть" — таково было мнение о FTX. Это уже второй раз, когда я слышу эту концепцию: в начале ноября в некоторых обсуждениях большинство считало, что FTX "слишком большой, чтобы упасть".
А первый раз это сказал сам SuZhu:"Luna велика и не упадет, если упадет, кто-то придет на помощь."
В мае Luna упала.
Ноябрь, очередь дошла до FTX.
В традиционном финансовом мире существует последний кредитор. Когда крупные финансовые учреждения сталкиваются с кризисом, часто третьи организации или даже государственные учреждения проводят процедуру банкротства, чтобы снизить риск. К сожалению, в мире шифрования этого нет. Благодаря прозрачности базового уровня, люди могут с помощью технологий анализировать данные на блокчейне, что приводит к очень быстрому возникновению краха. Даже малейшие признаки могут вызвать панику.
Это двусторонний меч, у него есть свои плюсы и минусы. Преимущество в том, что он ускоряет разрушение плохих пузырей; недостаток в том, что почти не оставляет возможности для нечувствительных инвесторов.
В таком развитии рынка централизованные биржи входят в период упадка, в будущем они могут постепенно деградировать до роли моста между фиатными деньгами и миром шифрования, решая такие проблемы, как KYC и депозиты традиционным способом.
По сравнению с традиционными методами, более открытые и прозрачные операции на цепочке имеют больший потенциал. Еще в 2012 году сообщество обсуждало цепочную финансовую систему, но тогда оно было ограничено технологиями и производительностью, а также отсутствием подходящих средств для их реализации. С развитием производительности блокчейна и технологий управления приватными ключами, децентрализованные финансы на цепочке, включая децентрализованные торговые платформы для производных финансовых инструментов, также постепенно начнут развиваться.
Игра переходит во вторую половину, централизованным организациям необходимо восстановиться в условиях последствий кризиса. Основой восстановления по-прежнему остается владение активами.
Таким образом, использование текущих популярных решений на базе технологии MPC для взаимодействия с биржами является неплохим выбором. Крупные учреждения контролируют собственные активы, осуществляя безопасный перевод и торговлю активами через сотрудничество с третьими сторонами и совместные подписания с биржами, ограничивая сделки в очень короткие временные окна, чтобы минимизировать риск контрагента и цепные реакции, вызванные третьими сторонами.
Децентрализованные финансы: искать возможности в кризисе
С учетом значительных оттоков средств из мира шифрования и повышения процентных ставок в макроэкономической среде, DeFi сталкивается с серьезными трудностями: общая доходность в настоящее время ниже доходности государственных облигаций США. Кроме того, при инвестициях в DeFi необходимо учитывать риски безопасности смарт-контрактов. Учитывая риски и доходность, DeFi в настоящее время не выглядит оптимистично в глазах зрелых инвесторов.
Но в целом пессимистичной обстановке рынок все же готовит новшества. Например, постепенно появляются децентрализованные биржи, связанные с финансовыми деривативами, а инновации в области фиксированной доходности также быстро развиваются. С решением проблем производительности публичных блокчейнов новые итерации взаимодействия DeFi и возможные формы реализации также будут происходить.
Но такая обновление не происходит мгновенно, текущий рынок находится в деликатной стадии: из-за черного лебедя шифрование маркетмейкеры понесли убытки, что привело к серьезной нехватке ликвидности на рынке, а также означает, что крайние случаи манипуляций на рынке происходят время от времени.
Ранние активы с хорошей ликвидностью теперь легко поддаются манипуляциям; как только цена манипулируется, из-за большого количества комбинаций между DeFi-протоколами многие субъекты могут неожиданно оказаться под воздействием колебаний цен токенов третьих сторон, в результате чего они становятся виновными без всякой вины.
В такой рыночной среде соответствующие инвестиционные операции могут стать более консервативными.
В настоящее время мы более склонны искать более устойчивые способы инвестирования, получая новые активы через Staking. В то же время была разработана система под названием Argus для мониторинга различных аномалий в реальном времени, которая повышает общую эффективность операций через автоматизированный способ ( полур ). Когда опытные специалисты отрасли начинают с осторожным оптимизмом относиться к DeFi, нам также интересно, когда весь рынок столкнется с переломным моментом.
Ожидаем разворот на рынке, внутренние и внешние причины не могут быть исключены
Никто не будет наслаждаться кризисом вечно. Напротив, мы все ждем поворота событий. Но чтобы предсказать, когда ветер переменится, нужно разобраться, откуда дует ветер.
Предыдущие колебания на рынке, вероятно, были вызваны входом традиционных инвесторов в 2017 году. Поскольку они принесли с собой значительные объемы активов и в условиях макроэкономической среды, способствующей росту, это привело к бурному рынку. В настоящее время, возможно, потребуется дождаться снижения процентных ставок до определенного уровня, прежде чем «горячие деньги» снова начнут поступать на крипторынок, и медвежий рынок сможет развернуться.
Кроме того, предыдущие грубые оценки показывают, что общие ежедневные затраты всей индустрии шифрования, включая майнинг-устройства и работников, составляют от десятков миллионов до 100 миллионов долларов; в то время как текущая ситуация с потоками средств в сети показывает, что ежедневные поступления средств гораздо ниже оцененных затрат, поэтому весь рынок по-прежнему находится на стадии игры с существующими активами.
Сжатие ликвидности, в сочетании с игровыми ставками на существующие ресурсы, а также неблагоприятная внешняя среда как внутри, так и вне отрасли могут рассматриваться как внешние причины, по которым рынок не смог развернуться. Внутренние причины, способные привести к росту в сфере шифрования, исходят от взрывного роста киллер-приложений.
После того как несколько нарративов постепенно затихли с момента последнего бычьего рынка, в настоящее время в отрасли все еще не видно четких новых точек роста. Когда такие вторичные сети, как ZK, постепенно внедряются, мы смутно ощущаем изменения, приносимые новыми технологиями, производительность публичных блокчейнов улучшается, но на самом деле мы все еще не видим четких приложений-убийц; на уровне пользователей мы по-прежнему не знаем, какие формы приложений могут привести к массовому притоку обычных пользователей в мир шифрования. Таким образом, для окончания медвежьего рынка есть два предварительных условия: первое - завершение повышения процентных ставок в внешней макроэкономической среде, второе - нахождение следующей новой точки роста с爆发ом применения-убийцы.
Но необходимо отметить, что разворот рыночной тенденции также должен совпадать с присущими шифрованию циклам. Учитывая событие слияния Ethereum в сентябре этого года, а также предстоящую в 2024 году следующую халвинг биткойна, первое уже произошло, а второе с точки зрения отрасли не так уж и далеко. В этом цикле времени, оставшегося для прорыва приложений и взрывного роста нарратива в отрасли, на самом деле уже не так много.
Если внешняя макроэкономическая среда и внутренний темп инноваций не будут соответствовать друг другу, то существующее понимание отрасли, основанное на четырехлетнем цикле, также может быть нарушено. Будет ли медвежий рынок становиться более продолжительным в межцикловом периоде, еще предстоит наблюдать и учиться. Когда внутренние и внешние факторы, способствующие развороту рынка, взаимозависимы, нам также следует постепенно накапливать терпение и своевременно корректировать свои инвестиционные стратегии и ожидания, чтобы справиться с большей неопределенностью.
Дела никогда не идут гладко. Желаю каждому участнику крипторынка стать надежным строителем, а не сторонним наблюдателем, который упускает возможности.
Приложение: основные моменты вопросно-ответной сессии
Вопрос 1: Каковы основные направления инноваций на крипторынке в будущем?
Крипторынок в будущем будет иметь два основных направления:
Производительность ( TPS ) проблема. С 2017 года, когда произошло расширение, основное направление все еще требует решения через многоуровневую сеть. В настоящее время среди вторичных сетей наибольшую возможность имеет ZK, но до окончательной реализации и использования может потребоваться как минимум еще два года.
Проблема безопасности основных закрытых ключей и баланса приложений. Это напрямую влияет на приток новых пользователей. С увеличением притока традиционного капитала и новых пользователей за последние 5 лет, как в GameFi, так и в игровых приложениях, подобных StepN, безключевые кошельки на основе MPC могут сделать опыт пользователей и порог входа более сбалансированными.
Эти два направления являются ключевыми проблемами, которые отрасль должна решить.
Вопрос 2: Как вы оцениваете текущую рыночную ситуацию и каковы прогнозы на будущее?
В настоящее время это рынок в состоянии накопления активов, с серьезным оттоком активов, без сомнения, он находится в медвежьем рынке. Цены на монеты значительно упали, по сравнению с предыдущими раундами падения, откат активов составляет около 80%. Сейчас очень трудно определить, когда будет дно, даже если это не самое низкое дно, оно все равно находится в диапазоне дна. Как долго будет продолжаться этот период, в каком состоянии он закончится и когда будет следующий кризис - все это требует постоянного наблюдения.
Возможно, есть два больших поворотных момента:
Цикл повышения ставок завершен. За последние несколько десятилетий самый короткий цикл повышения ставок длился не менее года. Если повышение ставок начнется с марта 2022 года, оно будет продолжаться как минимум до середины 2023 года.
В отрасли появляются новые точки роста и взрыва, привлекающие новые денежные потоки.
С точки зрения майнеров, уже проявились典型ные сигналы底部周期: затраты на майнинг для майнеров уже трудно покрыть边际成本, и им также трудно оплачивать电费. Однако необходимо отметить, что в этом цикле рынка майнеры пережили запрет на майнинг в 2021 году, и в настоящее время 80% майнеров находятся в развитых странах, их соглашения о майнинге зачастую не могут гибко отключать电源, поэтому многие майнеры даже в такой ситуации не выбирают отключение своих矿场. Таким образом, мощность может упасть лишь в небольшом диапазоне, а данные за прошлую неделю показали небольшое снижение сложности майнинга.
Кроме того, особая ситуация в североамериканских шахтах заключается в том, что большое количество майнеров в прошлом цикле бычьего рынка заключило сделки по аренде майнинг-оборудования и беззалоговому кредитованию с кредиторами. В настоящее время хотя и не наблюдается массовой распродажи майнинг-оборудования, но появились два интересных явления:
Множество майнинг-ферм находится в процессе банкротства и реорганизации, это характерный шаг Запада.
Цены на вторичном рынке майнингового оборудования упали с ранее нескольких десятков долларов за Т до примерно 10 долларов за Т, что ниже себестоимости.
С точки зрения шахтеров и производственного предложения, они уже находятся в зоне капитуляции, так что это действительно нижний диапазон. Но медвежий рынок будет
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
5
Поделиться
комментарий
0/400
BakedCatFanboy
· 21ч назад
дефи – это будущее, правда? cex действительно слишком ядовит.
Посмотреть ОригиналОтветить0
InfraVibes
· 21ч назад
Карты уже почти перемешаны, а быка все еще не открыли.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BugBountyHunter
· 21ч назад
Как грустно, чем раньше совершить мошенничество, тем быстрее можно возродиться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlashLoanKing
· 21ч назад
Бычий рынок уничтожил, покинув坑 уже полгода, но есть люди, которые все еще держатся.
криптозима中的行业洗牌:биржа黄昏与Децентрализованные финансы新机遇
Крипторынок: закат и восстановление
2022 год стал бурным для шифрования индустрии. От краха Luna до банкротства 3AC и падения империи FTX, ряд негативных событий омрачил всю отрасль.
В это трудное время слепо придерживаться веры не является мудрым решением. Более важно извлечь уроки из этих событий и сделать обоснованные выводы о будущем отрасли.
Недавно на закрытом мероприятии несколько опытных специалистов высказали свои мнения о событии FTX и других темах, включая анализ взаимосвязей черных лебедей, изменения в принятии решений централизованными организациями, будущие тенденции рынка и другие вопросы, которые стоит обдумать.
Вот краткое изложение основных моментов конференции:
Три черных лебедя, подрывающих позиции биржи
В 2022 году криптоиндустрия столкнулась с серьезным переломом. Разрушительная сила трех крупных черных лебедей: Luna, 3AC и FTX, значительно превышала предыдущие годы. Если копнуть глубже, кризис был заложен гораздо ранее: проблемы FTX восходят к краху Luna, и недавно раскрытые внутренние данные также подтверждают, что дефицит FTX возник из более раннего периода.
Наблюдая за этими событиями, можно выделить несколько замечательных, но часто игнорируемых моментов:
Институты также могут обанкротиться. Особенно крупные западные институты имеют заблуждения относительно управления рисками и понимания отрасли, что приводит к цепной реакции. Беззалоговое кредитование между институтами обладает высокой степенью передачи.
Команды по квантованию и маркетмейкеры также будут серьезно пострадать в условиях экстремального рынка. Рынок в целом не доверяет учреждениям, что приводит к утечке капитала и исчерпанию ликвидности. Команды маркетмейкеров вынуждены переводить высоколиквидные активы в низколиквидные, сталкиваясь с невозможностью их вывода.
Команда управления активами также подверглась удару. Им необходимо искать низкорисковые доходы на рынке, в основном через кредитование и выпуск токенов. Как только произойдет крах институциональных инвестиций, активы, связанные с кредитованием, вызовут цепную реакцию.
Это напоминает традиционные финансовые рынки. Развитие шифрования в индустрии, похоже, за короткие десять лет прошло путь, который традиционные финансы преодолевали более 200 лет, с яркими моментами и повторением исторических проблем, таких как использование клиентских средств, произошедшее в случае с FTX. Все это указывает на проблемы, связанные с операциями централизованных учреждений.
Событие FTX ознаменовало закат централизованных бирж. Во всем мире паника по поводу шифрования, особенно в отношении централизованных бирж, и возможных цепных реакций достигла крайних пределов. Данные также подтверждают это мнение: за последний месяц на блокчейне произошло значительное перемещение активов пользователями.
Перед этим сумерками частный ключ потерпел поражение в борьбе с человеческой природой: хотя право собственности на криптоактивы гарантируется частным ключом, за последние 10 лет не было разумных третьих сторон, которые могли бы помочь пользователям и биржам управлять активами, чтобы справиться с человеческими проблемами менеджеров бирж, что дало возможность биржам касаться активов пользователей.
Для регуляторов и крупных учреждений следует заимствовать опыт традиционных финансов и искать подходящие способы, чтобы больше не позволять одной сущности одновременно выполнять роли биржи, брокера и третьей стороны для хранения активов. При этом необходимо использовать технические средства для обеспечения независимости третьих сторон хранения и торговых операций, чтобы их интересы не пересекались. При необходимости можно привлечь регулирование.
Помимо бирж, другие централизованные организации также сталкиваются с кардинальными изменениями в отрасли и могут потребовать корректировок.
Централизованные учреждения: от "слишком больших, чтобы упасть" к пути восстановления
Чёрные лебеди не только повлияли на биржи, но и затронули связанные с ними централизованные организации. Одной из основных причин их поражения стало пренебрежение рисками контрагентов (, особенно рисками биржи ). "Слишком большие, чтобы упасть" — таково было мнение о FTX. Это уже второй раз, когда я слышу эту концепцию: в начале ноября в некоторых обсуждениях большинство считало, что FTX "слишком большой, чтобы упасть".
А первый раз это сказал сам SuZhu:"Luna велика и не упадет, если упадет, кто-то придет на помощь."
В мае Luna упала.
Ноябрь, очередь дошла до FTX.
В традиционном финансовом мире существует последний кредитор. Когда крупные финансовые учреждения сталкиваются с кризисом, часто третьи организации или даже государственные учреждения проводят процедуру банкротства, чтобы снизить риск. К сожалению, в мире шифрования этого нет. Благодаря прозрачности базового уровня, люди могут с помощью технологий анализировать данные на блокчейне, что приводит к очень быстрому возникновению краха. Даже малейшие признаки могут вызвать панику.
Это двусторонний меч, у него есть свои плюсы и минусы. Преимущество в том, что он ускоряет разрушение плохих пузырей; недостаток в том, что почти не оставляет возможности для нечувствительных инвесторов.
В таком развитии рынка централизованные биржи входят в период упадка, в будущем они могут постепенно деградировать до роли моста между фиатными деньгами и миром шифрования, решая такие проблемы, как KYC и депозиты традиционным способом.
По сравнению с традиционными методами, более открытые и прозрачные операции на цепочке имеют больший потенциал. Еще в 2012 году сообщество обсуждало цепочную финансовую систему, но тогда оно было ограничено технологиями и производительностью, а также отсутствием подходящих средств для их реализации. С развитием производительности блокчейна и технологий управления приватными ключами, децентрализованные финансы на цепочке, включая децентрализованные торговые платформы для производных финансовых инструментов, также постепенно начнут развиваться.
Игра переходит во вторую половину, централизованным организациям необходимо восстановиться в условиях последствий кризиса. Основой восстановления по-прежнему остается владение активами.
Таким образом, использование текущих популярных решений на базе технологии MPC для взаимодействия с биржами является неплохим выбором. Крупные учреждения контролируют собственные активы, осуществляя безопасный перевод и торговлю активами через сотрудничество с третьими сторонами и совместные подписания с биржами, ограничивая сделки в очень короткие временные окна, чтобы минимизировать риск контрагента и цепные реакции, вызванные третьими сторонами.
Децентрализованные финансы: искать возможности в кризисе
С учетом значительных оттоков средств из мира шифрования и повышения процентных ставок в макроэкономической среде, DeFi сталкивается с серьезными трудностями: общая доходность в настоящее время ниже доходности государственных облигаций США. Кроме того, при инвестициях в DeFi необходимо учитывать риски безопасности смарт-контрактов. Учитывая риски и доходность, DeFi в настоящее время не выглядит оптимистично в глазах зрелых инвесторов.
Но в целом пессимистичной обстановке рынок все же готовит новшества. Например, постепенно появляются децентрализованные биржи, связанные с финансовыми деривативами, а инновации в области фиксированной доходности также быстро развиваются. С решением проблем производительности публичных блокчейнов новые итерации взаимодействия DeFi и возможные формы реализации также будут происходить.
Но такая обновление не происходит мгновенно, текущий рынок находится в деликатной стадии: из-за черного лебедя шифрование маркетмейкеры понесли убытки, что привело к серьезной нехватке ликвидности на рынке, а также означает, что крайние случаи манипуляций на рынке происходят время от времени.
Ранние активы с хорошей ликвидностью теперь легко поддаются манипуляциям; как только цена манипулируется, из-за большого количества комбинаций между DeFi-протоколами многие субъекты могут неожиданно оказаться под воздействием колебаний цен токенов третьих сторон, в результате чего они становятся виновными без всякой вины.
В такой рыночной среде соответствующие инвестиционные операции могут стать более консервативными.
В настоящее время мы более склонны искать более устойчивые способы инвестирования, получая новые активы через Staking. В то же время была разработана система под названием Argus для мониторинга различных аномалий в реальном времени, которая повышает общую эффективность операций через автоматизированный способ ( полур ). Когда опытные специалисты отрасли начинают с осторожным оптимизмом относиться к DeFi, нам также интересно, когда весь рынок столкнется с переломным моментом.
Ожидаем разворот на рынке, внутренние и внешние причины не могут быть исключены
Никто не будет наслаждаться кризисом вечно. Напротив, мы все ждем поворота событий. Но чтобы предсказать, когда ветер переменится, нужно разобраться, откуда дует ветер.
Предыдущие колебания на рынке, вероятно, были вызваны входом традиционных инвесторов в 2017 году. Поскольку они принесли с собой значительные объемы активов и в условиях макроэкономической среды, способствующей росту, это привело к бурному рынку. В настоящее время, возможно, потребуется дождаться снижения процентных ставок до определенного уровня, прежде чем «горячие деньги» снова начнут поступать на крипторынок, и медвежий рынок сможет развернуться.
Кроме того, предыдущие грубые оценки показывают, что общие ежедневные затраты всей индустрии шифрования, включая майнинг-устройства и работников, составляют от десятков миллионов до 100 миллионов долларов; в то время как текущая ситуация с потоками средств в сети показывает, что ежедневные поступления средств гораздо ниже оцененных затрат, поэтому весь рынок по-прежнему находится на стадии игры с существующими активами.
Сжатие ликвидности, в сочетании с игровыми ставками на существующие ресурсы, а также неблагоприятная внешняя среда как внутри, так и вне отрасли могут рассматриваться как внешние причины, по которым рынок не смог развернуться. Внутренние причины, способные привести к росту в сфере шифрования, исходят от взрывного роста киллер-приложений.
После того как несколько нарративов постепенно затихли с момента последнего бычьего рынка, в настоящее время в отрасли все еще не видно четких новых точек роста. Когда такие вторичные сети, как ZK, постепенно внедряются, мы смутно ощущаем изменения, приносимые новыми технологиями, производительность публичных блокчейнов улучшается, но на самом деле мы все еще не видим четких приложений-убийц; на уровне пользователей мы по-прежнему не знаем, какие формы приложений могут привести к массовому притоку обычных пользователей в мир шифрования. Таким образом, для окончания медвежьего рынка есть два предварительных условия: первое - завершение повышения процентных ставок в внешней макроэкономической среде, второе - нахождение следующей новой точки роста с爆发ом применения-убийцы.
Но необходимо отметить, что разворот рыночной тенденции также должен совпадать с присущими шифрованию циклам. Учитывая событие слияния Ethereum в сентябре этого года, а также предстоящую в 2024 году следующую халвинг биткойна, первое уже произошло, а второе с точки зрения отрасли не так уж и далеко. В этом цикле времени, оставшегося для прорыва приложений и взрывного роста нарратива в отрасли, на самом деле уже не так много.
Если внешняя макроэкономическая среда и внутренний темп инноваций не будут соответствовать друг другу, то существующее понимание отрасли, основанное на четырехлетнем цикле, также может быть нарушено. Будет ли медвежий рынок становиться более продолжительным в межцикловом периоде, еще предстоит наблюдать и учиться. Когда внутренние и внешние факторы, способствующие развороту рынка, взаимозависимы, нам также следует постепенно накапливать терпение и своевременно корректировать свои инвестиционные стратегии и ожидания, чтобы справиться с большей неопределенностью.
Дела никогда не идут гладко. Желаю каждому участнику крипторынка стать надежным строителем, а не сторонним наблюдателем, который упускает возможности.
Приложение: основные моменты вопросно-ответной сессии
Вопрос 1: Каковы основные направления инноваций на крипторынке в будущем?
Крипторынок в будущем будет иметь два основных направления:
Производительность ( TPS ) проблема. С 2017 года, когда произошло расширение, основное направление все еще требует решения через многоуровневую сеть. В настоящее время среди вторичных сетей наибольшую возможность имеет ZK, но до окончательной реализации и использования может потребоваться как минимум еще два года.
Проблема безопасности основных закрытых ключей и баланса приложений. Это напрямую влияет на приток новых пользователей. С увеличением притока традиционного капитала и новых пользователей за последние 5 лет, как в GameFi, так и в игровых приложениях, подобных StepN, безключевые кошельки на основе MPC могут сделать опыт пользователей и порог входа более сбалансированными.
Эти два направления являются ключевыми проблемами, которые отрасль должна решить.
Вопрос 2: Как вы оцениваете текущую рыночную ситуацию и каковы прогнозы на будущее?
В настоящее время это рынок в состоянии накопления активов, с серьезным оттоком активов, без сомнения, он находится в медвежьем рынке. Цены на монеты значительно упали, по сравнению с предыдущими раундами падения, откат активов составляет около 80%. Сейчас очень трудно определить, когда будет дно, даже если это не самое низкое дно, оно все равно находится в диапазоне дна. Как долго будет продолжаться этот период, в каком состоянии он закончится и когда будет следующий кризис - все это требует постоянного наблюдения.
Возможно, есть два больших поворотных момента:
Цикл повышения ставок завершен. За последние несколько десятилетий самый короткий цикл повышения ставок длился не менее года. Если повышение ставок начнется с марта 2022 года, оно будет продолжаться как минимум до середины 2023 года.
В отрасли появляются новые точки роста и взрыва, привлекающие новые денежные потоки.
С точки зрения майнеров, уже проявились典型ные сигналы底部周期: затраты на майнинг для майнеров уже трудно покрыть边际成本, и им также трудно оплачивать电费. Однако необходимо отметить, что в этом цикле рынка майнеры пережили запрет на майнинг в 2021 году, и в настоящее время 80% майнеров находятся в развитых странах, их соглашения о майнинге зачастую не могут гибко отключать电源, поэтому многие майнеры даже в такой ситуации не выбирают отключение своих矿场. Таким образом, мощность может упасть лишь в небольшом диапазоне, а данные за прошлую неделю показали небольшое снижение сложности майнинга.
Кроме того, особая ситуация в североамериканских шахтах заключается в том, что большое количество майнеров в прошлом цикле бычьего рынка заключило сделки по аренде майнинг-оборудования и беззалоговому кредитованию с кредиторами. В настоящее время хотя и не наблюдается массовой распродажи майнинг-оборудования, но появились два интересных явления:
Множество майнинг-ферм находится в процессе банкротства и реорганизации, это характерный шаг Запада.
Цены на вторичном рынке майнингового оборудования упали с ранее нескольких десятков долларов за Т до примерно 10 долларов за Т, что ниже себестоимости.
С точки зрения шахтеров и производственного предложения, они уже находятся в зоне капитуляции, так что это действительно нижний диапазон. Но медвежий рынок будет