Эфир на рынке RWA: кто следующий, кто возьмет эстафету?
Резюме
Ethereum, благодаря своему первому преимуществу, опыту институциональных экспериментов, глубокой ликвидности на цепи и децентрализованной архитектуре, в настоящее время ведет рынок RWA.
Универсальный блокчейн с более быстрыми и дешевыми транзакциями, а также специализированная цепочка RWA, разработанная для соблюдения нормативных требований, решает ограничения Эфира по стоимости и производительности. Эти новые платформы, предлагая выдающуюся техническую масштабируемость или встроенные функции соблюдения, позиционируют себя как инфраструктура следующего поколения.
Следующий этап роста RWA будет инициирован цепочкой, успешно интегрирующей три элемента: соответствие требованиям регуляторов на блокчейне, экосистема услуг, построенная вокруг реальных активов, и значительная ликвидность на блокчейне.
1. Где сейчас растет рынок RWA?
Токенизация активов реального мира ( RWA ) стала одной из самых заметных тем в блокчейн-индустрии. Глобальные консалтинговые компании опубликовали обширные рыночные прогнозы и провели глубокий анализ развивающихся рынков, подчеркнув растущую важность этой области.
RWA обозначает преобразование таких материальных активов, как недвижимость, облигации и товары, в цифровые токены. Этот процесс токенизации требует блокчейн-инфраструктуры. В настоящее время Ethereum является основной инфраструктурой, поддерживающей эти транзакции.
Несмотря на все более жесткую конкуренцию, Ethereum по-прежнему сохраняет доминирующее положение на рынке RWA. Появились профессиональные блокчейны для RWA, а зрелые платформы в области DeFi также начинают расширяться в область RWA. Тем не менее, Ethereum по-прежнему занимает более 50% от общего объема рыночной активности, что подчеркивает его устойчивое положение.
В этом отчете рассматриваются ключевые факторы, которые обеспечивают доминирование Ethereum на рынке RWA, а также обсуждаются условия, которые могут сформировать следующий этап роста и конкуренции.
! [Доминирование Ethereum на рынке RWA: кто следующий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4c1b270fadd70d8054ee632cb23240a5.webp)
2. Почему Ethereum может сохранять лидирующие позиции?
2.1. Первое преимущество и доверие учреждений
Эфир стал стандартной платформой для токенизации институциональных активов по вполне очевидным причинам. Он первым внедрил смарт-контракты и активно готовился к рынку RWA.
При поддержке высокоактивного сообщества разработчиков Эфир создал ключевые стандарты токенизации, такие как ERC-1400 и ERC-3643, задолго до появления конкурирующих платформ. Эта ранняя основа обеспечила необходимую техническую и регуляторную базу для пилотных проектов.
Поэтому многие учреждения начали оценивать Ethereum еще до того, как стали рассматривать альтернативные варианты. Несколько известных инициатив конца 2010-х годов помогли подтвердить роль Ethereum в институциональных финансах:
Проект блокчейн одного крупного банка (2016-2017 года ): для поддержки корпоративных случаев использования этот банк разработал разрешенный форк Эфира. Запуск цифровой валюты для межбанковских переводов свидетельствует о том, что архитектура Эфира может соответствовать требованиям регулирования в области защиты данных и соблюдения норм даже в частной форме.
Выпуск облигаций определенного банка во Франции (2019 год ): на публичной основной сети Ethereum выпущены гарантированные облигации на сумму 100 миллионов евро. Это показывает, что регулируемые ценные бумаги могут быть выпущены и урегулированы на публичной блокчейн, одновременно минимизируя участие посредников.
Некоторый инвестиционный банк цифровые облигации (2021 года ): этот банк в сотрудничестве с несколькими финансовыми учреждениями выпустил цифровые облигации на сумму 100 миллионов евро на Эфире. Эти облигации рассчитываются с использованием цифровой валюты центрального банка, выпущенной центральным банком Франции, подчеркивая потенциал Эфира в полностью интегрированных капитальных рынках.
Эти успешные пилотные проекты укрепили доверие к Ethereum. Для организаций доверие основывается на проверенных случаях использования и ссылках на других регулируемых участников. Прошлый опыт Ethereum продолжает привлекать внимание, формируя укрепляющий цикл принятия.
Например, в 2018 году одна блокчейн-компания в официальном документе объявила о намерении создать инструменты для управления полным жизненным циклом цифровых ценных бумаг на Ethereum. Эта мера заложила основу для окончательного запуска крупнейшего токенизированного фонда, который в настоящее время выпускается на Ethereum.
2.2. Платформа для реальных капиталовложений
Еще одной ключевой причиной, по которой Эфир продолжает доминировать на рынке RWA, является его способность преобразовывать ликвидность на цепочке в реальную покупательную способность. Токенизация активов реального мира — это не просто технический процесс. Полнофункциональный рынок требует наличия капитала, способного активно инвестировать и торговать этими активами. В этом отношении Эфир является единственной платформой с глубокой и развертываемой ликвидностью на цепочке.
Это очевидно на нескольких платформах, которые держат большое количество токенизированных фондов на Ethereum. Эти платформы привлекли сотни миллионов долларов, предлагая продукты на основе токенизированных американских государственных облигаций, кредитование на основе стейблкоинов и синтетические инструменты для получения дохода в долларах.
Некоторый финансовый платформой через свои продукты, поддерживаемые государственными облигациями, накопила более 600 миллионов долларов США общей заблокированной стоимости (TVL).
Другой протокол использовал ликвидность стейблкоинов из одного DeFi проекта для покупки государственных облигаций реального мира на сумму более 2,4 миллиарда долларов.
Есть еще одна платформа, которая использует свои синтетические стейблкоины на Ethereum для создания безбанковской доходной инфраструктуры, привлекая институциональный спрос и ликвидность DeFi.
Эти примеры показывают, что Ethereum является не только платформой для токенизации активов. Он предоставляет мощную ликвидную основу, способную обеспечить реальные инвестиции и управление активами. В сравнении с этим, многие новые платформы RWA после начальной стадии выпуска токенов сталкиваются с трудностями в обеспечении притока капитала или активности на вторичном рынке.
Причина этой разницы совершенно ясна. Ethereum уже интегрировал стабильные монеты, DeFi-протоколы и инфраструктуру, готовую к соблюдению нормативных требований. Это создало комплексную финансовую среду, где эмиссия, торговля и расчеты могут происходить в цепи.
Поэтому Ethereum является самой эффективной средой для преобразования токенизированных активов в реальные покупательские действия. Это придаёт ему структурное преимущество, выходящее за рамки простой доли рынка.
2.3. Установление доверия через децентрализацию
Децентрализация играет ключевую роль в установлении доверия. Токенизация активов реального мира включает в себя перенос права собственности и записи сделок высокоценного актива в цифровую систему. В этом процессе внимание учреждений сосредоточено на надежности и прозрачности системы. Именно здесь децентрализованная архитектура Эфира предоставляет значительные преимущества.
Ethereum работает как общественный блокчейн, поддерживаемый тысячами независимых узлов по всему миру. Эта сеть открыта для всех, изменения определяются консенсусом участников, а не централизованным контролем. Таким образом, она избегает единой точки отказа, обеспечивает защиту от хакерских атак и цензуры и поддерживает непрерывное время безотказной работы.
На рынке RWA такая структура создает реальную ценность. Сделки фиксируются в неизменяемом реестре, что снижает риск мошенничества. Умные контракты обеспечивают доверительную сделку без посредников. Пользователи могут получать доступ к услугам, исполнять соглашения и участвовать в финансовой деятельности без централизованного одобрения.
Эти характеристики прозрачности, безопасности и доступности делают Ethereum привлекательным выбором для учреждений, исследующих токенизацию активов. Его децентрализованная система соответствует ключевым требованиям работы в условиях высокого финансового риска.
3. Новые вызовы для перестройки структуры
Ethereum основной сетью доказала жизнеспособность токенизированных финансов. Однако, с успехом, она также выявила структурные ограничения, препятствующие более широкому принятию со стороны учреждений. Ключевые препятствия включают ограниченную пропускную способность транзакций, проблемы с задержками и непредсказуемую структуру затрат.
Чтобы справиться с этими вызовами, появились несколько решений Layer 2 Rollup. Включая объединение (2022 года ), Dencun (2024 года ) и ожидаемое Pectra (2025 года ), значительные обновления принесли улучшения в области масштабируемости. Тем не менее, сеть все еще не может соперничать с традиционной финансовой инфраструктурой. Для учреждений, которым требуется высокочастотная торговля или实时 расчеты, эти различия в производительности остаются ключевым ограничивающим фактором.
Задержка также приносит вызовы. Генерация блока в среднем занимает 12 секунд, плюс дополнительные подтверждения, необходимые для безопасного расчета, что делает финализацию обычно длительной до трех минут. В условиях перегрузки сети эта задержка может еще больше увеличиться, что создает трудности для временно чувствительных финансовых операций.
Более того, волатильность платы за газ по-прежнему является проблемой, вызывающей беспокойство. В периоды пиковых нагрузок комиссии за транзакции превышали 50 долларов, даже в обычных условиях стоимость часто поднималась выше 20 долларов. Такой уровень неопределенности в размерах сборов усложняет бизнес-планирование и может подорвать конкурентоспособность услуг на основе Ethereum.
Некоторая блокчейн-компания хорошо объясняет эту динамику. Столкнувшись с ограничениями Эфира, компания расширилась на другие платформы, одновременно разрабатывая свою собственную цепочку. Хотя Эфир сыграл жизненно важную роль в содействии ранним институциональным экспериментам, сейчас он сталкивается с все большим давлением, чтобы удовлетворить потребности более зрелого и чувствительного к производительности рынка.
3.1. Возвышение универсального блокчейна с высокой эффективностью и низкими затратами
С учетом того, что ограничения Ethereum становятся все более очевидными, учреждения все чаще исследуют альтернативные преимущества в ключевых узких местах производительности, таких как скорость транзакций, стабильность затрат и время окончательности, чтобы дополнить универсальную блокчейн-сеть Ethereum.
Однако, несмотря на постоянное сотрудничество с институциональными участниками, фактическое количество токенизированных активов на этих платформах, не включая стабильные монеты, по сравнению с Ethereum, все еще значительно ниже. Во многих случаях токенизированные активы, запущенные на общих цепочках, по-прежнему являются частью многосетевой стратегии, доминируемой Ethereum.
Тем не менее, все еще есть признаки значительного прогресса. В области частного кредитования появляются новые токенизированные инициативы. Например, на одной из платформ Layer 2 торговая площадка привлекла внимание, составляя более 18% объема активности в этой области, уступая только Ethereum.
На данном этапе универсальные блокчейны только начинают устанавливать свои позиции. Платформы, такие как некоторые публичные блокчейны, чьи DeFi экосистемы быстро развивались, теперь сталкиваются со стратегической задачей: как преобразовать этот импульс в устойчивое положение в области реальных активов (RWA). Одного только превосходного технологического исполнения недостаточно. Чтобы конкурировать с Ethereum, необходимо предоставить инфраструктуру и услуги, которые могут удовлетворить доверие институциональных инвесторов и их ожидания по соблюдению нормативных требований.
В конечном итоге успех этих блокчейнов на рынке RWA будет в меньшей степени зависеть от исходной пропускной способности и в большей степени от их способности предоставлять реальную ценность. Дифференцированные экосистемы, построенные вокруг уникальных преимуществ каждой цепочки, определят их долгосрочные позиции в этой новой области.
( 3.2. Появление специализированных блокчейнов для RWA
Все больше блокчейн-платформ отказываются от универсального дизайна и переходят к специализированным решениям для определенных областей. Эта тенденция также явно прослеживается в области RWA, где возникает новая волна специализированных цепочек, оптимизированных для токенизации реальных активов.
Причины для специализированного блокчейна RWA очевидны. Токенизация реальных мировых активов требует прямой интеграции с существующими финансовыми регуляциями, что делает использование универсальной блокчейн-инфраструктуры недостаточным в большинстве случаев. Конкретные технологические требования, особенно касающиеся соблюдения нормативных требований, должны решаться с самого нижнего уровня.
Ключевой областью является соблюдение нормативных требований. Процедуры KYC и AML имеют решающее значение для токенизированных рабочих процессов, но традиционно они обрабатываются вне блокчейна. Этот подход ограничивает инновации, поскольку он просто упаковывает традиционные финансовые активы в формат блокчейна, не переосмысливая основную логику соблюдения нормативных требований.
Теперь преобразование заключается в полном переносе этих функций соблюдения на блокчейн. Спрос на блокчейн-сети растет, и эти сети не только могут фиксировать право собственности, но и на уровне протокола нативно исполнять регуляторные требования.
В ответ на это некоторые блокчейны, сосредоточенные на RWA, начали предлагать модули соблюдения на блокчейне. Например, один блокчейн содержит функции децентрализованной идентификации )DID###, которые поддерживают соблюдение на уровне инфраструктуры. Ожидается, что другие специализированные блокчейны также последуют аналогичному пути.
Кроме соблюдения норм, многие такие платформы также используют глубокие отраслевые знания для нацеливания на конкретные классы активов. Некоторые платформы сосредоточены на институциональном кредитовании и управлении активами, другие - на торговом финансировании или регулируемых ценных бумагах.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
7
Поделиться
комментарий
0/400
MeltdownSurvivalist
· 07-24 07:25
Все это пустые слова, специализированные блокчейны тоже лишь разговоры.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RektButSmiling
· 07-24 07:25
Ха-ха, новый путь немного интересен!
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropFreedom
· 07-24 07:24
Эфир (ETH) все еще стабилен, не переживай.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeDodger
· 07-24 07:24
Газ еще хочет торговать rwa? О чем ты думаешь?
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleWatcher
· 07-24 07:22
этимедикаменты!
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrybaby
· 07-24 07:02
Чем дороже газ, тем больше головная боль.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-26d7f434
· 07-24 06:59
Кто осмелится конкурировать с Виталиком Бутериным за работу?
Ethereum доминирует на рынке RWA. Сможет ли специализированная цепочка стать следующим лидером?
Эфир на рынке RWA: кто следующий, кто возьмет эстафету?
Резюме
Ethereum, благодаря своему первому преимуществу, опыту институциональных экспериментов, глубокой ликвидности на цепи и децентрализованной архитектуре, в настоящее время ведет рынок RWA.
Универсальный блокчейн с более быстрыми и дешевыми транзакциями, а также специализированная цепочка RWA, разработанная для соблюдения нормативных требований, решает ограничения Эфира по стоимости и производительности. Эти новые платформы, предлагая выдающуюся техническую масштабируемость или встроенные функции соблюдения, позиционируют себя как инфраструктура следующего поколения.
Следующий этап роста RWA будет инициирован цепочкой, успешно интегрирующей три элемента: соответствие требованиям регуляторов на блокчейне, экосистема услуг, построенная вокруг реальных активов, и значительная ликвидность на блокчейне.
1. Где сейчас растет рынок RWA?
Токенизация активов реального мира ( RWA ) стала одной из самых заметных тем в блокчейн-индустрии. Глобальные консалтинговые компании опубликовали обширные рыночные прогнозы и провели глубокий анализ развивающихся рынков, подчеркнув растущую важность этой области.
RWA обозначает преобразование таких материальных активов, как недвижимость, облигации и товары, в цифровые токены. Этот процесс токенизации требует блокчейн-инфраструктуры. В настоящее время Ethereum является основной инфраструктурой, поддерживающей эти транзакции.
Несмотря на все более жесткую конкуренцию, Ethereum по-прежнему сохраняет доминирующее положение на рынке RWA. Появились профессиональные блокчейны для RWA, а зрелые платформы в области DeFi также начинают расширяться в область RWA. Тем не менее, Ethereum по-прежнему занимает более 50% от общего объема рыночной активности, что подчеркивает его устойчивое положение.
В этом отчете рассматриваются ключевые факторы, которые обеспечивают доминирование Ethereum на рынке RWA, а также обсуждаются условия, которые могут сформировать следующий этап роста и конкуренции.
! [Доминирование Ethereum на рынке RWA: кто следующий?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4c1b270fadd70d8054ee632cb23240a5.webp)
2. Почему Ethereum может сохранять лидирующие позиции?
2.1. Первое преимущество и доверие учреждений
Эфир стал стандартной платформой для токенизации институциональных активов по вполне очевидным причинам. Он первым внедрил смарт-контракты и активно готовился к рынку RWA.
При поддержке высокоактивного сообщества разработчиков Эфир создал ключевые стандарты токенизации, такие как ERC-1400 и ERC-3643, задолго до появления конкурирующих платформ. Эта ранняя основа обеспечила необходимую техническую и регуляторную базу для пилотных проектов.
Поэтому многие учреждения начали оценивать Ethereum еще до того, как стали рассматривать альтернативные варианты. Несколько известных инициатив конца 2010-х годов помогли подтвердить роль Ethereum в институциональных финансах:
Проект блокчейн одного крупного банка (2016-2017 года ): для поддержки корпоративных случаев использования этот банк разработал разрешенный форк Эфира. Запуск цифровой валюты для межбанковских переводов свидетельствует о том, что архитектура Эфира может соответствовать требованиям регулирования в области защиты данных и соблюдения норм даже в частной форме.
Выпуск облигаций определенного банка во Франции (2019 год ): на публичной основной сети Ethereum выпущены гарантированные облигации на сумму 100 миллионов евро. Это показывает, что регулируемые ценные бумаги могут быть выпущены и урегулированы на публичной блокчейн, одновременно минимизируя участие посредников.
Некоторый инвестиционный банк цифровые облигации (2021 года ): этот банк в сотрудничестве с несколькими финансовыми учреждениями выпустил цифровые облигации на сумму 100 миллионов евро на Эфире. Эти облигации рассчитываются с использованием цифровой валюты центрального банка, выпущенной центральным банком Франции, подчеркивая потенциал Эфира в полностью интегрированных капитальных рынках.
Эти успешные пилотные проекты укрепили доверие к Ethereum. Для организаций доверие основывается на проверенных случаях использования и ссылках на других регулируемых участников. Прошлый опыт Ethereum продолжает привлекать внимание, формируя укрепляющий цикл принятия.
Например, в 2018 году одна блокчейн-компания в официальном документе объявила о намерении создать инструменты для управления полным жизненным циклом цифровых ценных бумаг на Ethereum. Эта мера заложила основу для окончательного запуска крупнейшего токенизированного фонда, который в настоящее время выпускается на Ethereum.
2.2. Платформа для реальных капиталовложений
Еще одной ключевой причиной, по которой Эфир продолжает доминировать на рынке RWA, является его способность преобразовывать ликвидность на цепочке в реальную покупательную способность. Токенизация активов реального мира — это не просто технический процесс. Полнофункциональный рынок требует наличия капитала, способного активно инвестировать и торговать этими активами. В этом отношении Эфир является единственной платформой с глубокой и развертываемой ликвидностью на цепочке.
Это очевидно на нескольких платформах, которые держат большое количество токенизированных фондов на Ethereum. Эти платформы привлекли сотни миллионов долларов, предлагая продукты на основе токенизированных американских государственных облигаций, кредитование на основе стейблкоинов и синтетические инструменты для получения дохода в долларах.
Некоторый финансовый платформой через свои продукты, поддерживаемые государственными облигациями, накопила более 600 миллионов долларов США общей заблокированной стоимости (TVL).
Другой протокол использовал ликвидность стейблкоинов из одного DeFi проекта для покупки государственных облигаций реального мира на сумму более 2,4 миллиарда долларов.
Есть еще одна платформа, которая использует свои синтетические стейблкоины на Ethereum для создания безбанковской доходной инфраструктуры, привлекая институциональный спрос и ликвидность DeFi.
Эти примеры показывают, что Ethereum является не только платформой для токенизации активов. Он предоставляет мощную ликвидную основу, способную обеспечить реальные инвестиции и управление активами. В сравнении с этим, многие новые платформы RWA после начальной стадии выпуска токенов сталкиваются с трудностями в обеспечении притока капитала или активности на вторичном рынке.
Причина этой разницы совершенно ясна. Ethereum уже интегрировал стабильные монеты, DeFi-протоколы и инфраструктуру, готовую к соблюдению нормативных требований. Это создало комплексную финансовую среду, где эмиссия, торговля и расчеты могут происходить в цепи.
Поэтому Ethereum является самой эффективной средой для преобразования токенизированных активов в реальные покупательские действия. Это придаёт ему структурное преимущество, выходящее за рамки простой доли рынка.
2.3. Установление доверия через децентрализацию
Децентрализация играет ключевую роль в установлении доверия. Токенизация активов реального мира включает в себя перенос права собственности и записи сделок высокоценного актива в цифровую систему. В этом процессе внимание учреждений сосредоточено на надежности и прозрачности системы. Именно здесь децентрализованная архитектура Эфира предоставляет значительные преимущества.
Ethereum работает как общественный блокчейн, поддерживаемый тысячами независимых узлов по всему миру. Эта сеть открыта для всех, изменения определяются консенсусом участников, а не централизованным контролем. Таким образом, она избегает единой точки отказа, обеспечивает защиту от хакерских атак и цензуры и поддерживает непрерывное время безотказной работы.
На рынке RWA такая структура создает реальную ценность. Сделки фиксируются в неизменяемом реестре, что снижает риск мошенничества. Умные контракты обеспечивают доверительную сделку без посредников. Пользователи могут получать доступ к услугам, исполнять соглашения и участвовать в финансовой деятельности без централизованного одобрения.
Эти характеристики прозрачности, безопасности и доступности делают Ethereum привлекательным выбором для учреждений, исследующих токенизацию активов. Его децентрализованная система соответствует ключевым требованиям работы в условиях высокого финансового риска.
3. Новые вызовы для перестройки структуры
Ethereum основной сетью доказала жизнеспособность токенизированных финансов. Однако, с успехом, она также выявила структурные ограничения, препятствующие более широкому принятию со стороны учреждений. Ключевые препятствия включают ограниченную пропускную способность транзакций, проблемы с задержками и непредсказуемую структуру затрат.
Чтобы справиться с этими вызовами, появились несколько решений Layer 2 Rollup. Включая объединение (2022 года ), Dencun (2024 года ) и ожидаемое Pectra (2025 года ), значительные обновления принесли улучшения в области масштабируемости. Тем не менее, сеть все еще не может соперничать с традиционной финансовой инфраструктурой. Для учреждений, которым требуется высокочастотная торговля или实时 расчеты, эти различия в производительности остаются ключевым ограничивающим фактором.
Задержка также приносит вызовы. Генерация блока в среднем занимает 12 секунд, плюс дополнительные подтверждения, необходимые для безопасного расчета, что делает финализацию обычно длительной до трех минут. В условиях перегрузки сети эта задержка может еще больше увеличиться, что создает трудности для временно чувствительных финансовых операций.
Более того, волатильность платы за газ по-прежнему является проблемой, вызывающей беспокойство. В периоды пиковых нагрузок комиссии за транзакции превышали 50 долларов, даже в обычных условиях стоимость часто поднималась выше 20 долларов. Такой уровень неопределенности в размерах сборов усложняет бизнес-планирование и может подорвать конкурентоспособность услуг на основе Ethereum.
Некоторая блокчейн-компания хорошо объясняет эту динамику. Столкнувшись с ограничениями Эфира, компания расширилась на другие платформы, одновременно разрабатывая свою собственную цепочку. Хотя Эфир сыграл жизненно важную роль в содействии ранним институциональным экспериментам, сейчас он сталкивается с все большим давлением, чтобы удовлетворить потребности более зрелого и чувствительного к производительности рынка.
3.1. Возвышение универсального блокчейна с высокой эффективностью и низкими затратами
С учетом того, что ограничения Ethereum становятся все более очевидными, учреждения все чаще исследуют альтернативные преимущества в ключевых узких местах производительности, таких как скорость транзакций, стабильность затрат и время окончательности, чтобы дополнить универсальную блокчейн-сеть Ethereum.
Однако, несмотря на постоянное сотрудничество с институциональными участниками, фактическое количество токенизированных активов на этих платформах, не включая стабильные монеты, по сравнению с Ethereum, все еще значительно ниже. Во многих случаях токенизированные активы, запущенные на общих цепочках, по-прежнему являются частью многосетевой стратегии, доминируемой Ethereum.
Тем не менее, все еще есть признаки значительного прогресса. В области частного кредитования появляются новые токенизированные инициативы. Например, на одной из платформ Layer 2 торговая площадка привлекла внимание, составляя более 18% объема активности в этой области, уступая только Ethereum.
На данном этапе универсальные блокчейны только начинают устанавливать свои позиции. Платформы, такие как некоторые публичные блокчейны, чьи DeFi экосистемы быстро развивались, теперь сталкиваются со стратегической задачей: как преобразовать этот импульс в устойчивое положение в области реальных активов (RWA). Одного только превосходного технологического исполнения недостаточно. Чтобы конкурировать с Ethereum, необходимо предоставить инфраструктуру и услуги, которые могут удовлетворить доверие институциональных инвесторов и их ожидания по соблюдению нормативных требований.
В конечном итоге успех этих блокчейнов на рынке RWA будет в меньшей степени зависеть от исходной пропускной способности и в большей степени от их способности предоставлять реальную ценность. Дифференцированные экосистемы, построенные вокруг уникальных преимуществ каждой цепочки, определят их долгосрочные позиции в этой новой области.
( 3.2. Появление специализированных блокчейнов для RWA
Все больше блокчейн-платформ отказываются от универсального дизайна и переходят к специализированным решениям для определенных областей. Эта тенденция также явно прослеживается в области RWA, где возникает новая волна специализированных цепочек, оптимизированных для токенизации реальных активов.
Причины для специализированного блокчейна RWA очевидны. Токенизация реальных мировых активов требует прямой интеграции с существующими финансовыми регуляциями, что делает использование универсальной блокчейн-инфраструктуры недостаточным в большинстве случаев. Конкретные технологические требования, особенно касающиеся соблюдения нормативных требований, должны решаться с самого нижнего уровня.
Ключевой областью является соблюдение нормативных требований. Процедуры KYC и AML имеют решающее значение для токенизированных рабочих процессов, но традиционно они обрабатываются вне блокчейна. Этот подход ограничивает инновации, поскольку он просто упаковывает традиционные финансовые активы в формат блокчейна, не переосмысливая основную логику соблюдения нормативных требований.
Теперь преобразование заключается в полном переносе этих функций соблюдения на блокчейн. Спрос на блокчейн-сети растет, и эти сети не только могут фиксировать право собственности, но и на уровне протокола нативно исполнять регуляторные требования.
В ответ на это некоторые блокчейны, сосредоточенные на RWA, начали предлагать модули соблюдения на блокчейне. Например, один блокчейн содержит функции децентрализованной идентификации )DID###, которые поддерживают соблюдение на уровне инфраструктуры. Ожидается, что другие специализированные блокчейны также последуют аналогичному пути.
Кроме соблюдения норм, многие такие платформы также используют глубокие отраслевые знания для нацеливания на конкретные классы активов. Некоторые платформы сосредоточены на институциональном кредитовании и управлении активами, другие - на торговом финансировании или регулируемых ценных бумагах.