REV и F/R множитель: новый подход к оценке публичных цепочек

REV( реальная экономическая ценность ) является показателем того, сколько пользователь платит в виде общих сборов на публичной цепочке, аналогично доходам компании. REV включает в себя сборы за транзакции в сети, чаевые вне сети и MEV.

В настоящее время существует спор о том, следует ли максимизировать REV:

• Поддержка REV может способствовать снижению предельных затрат сети, увеличению базы пользователей и достижению устойчивого роста.
• Противники REV считают, что это плохой долгосрочный показатель стоимости, который может резко возрасти в период спекулятивного пузыря и не подходит для блокчейна REV, стремящегося к нулю.

Недавние характеристики:

• ETH доминировал с 2020 по 2023 год
• В 2024 году SOL начнет лидировать
• REV от TRON также впечатляющий и продолжает расти

Основные характеристики REV заключаются в значительном увеличении веса факторов дохода, не связанных с пользователями. Например, MEV Solana значительно увеличил его REV, что в свою очередь повысило потенциальное пространство оценки.

Преимущества REV:

• Трудно управлять
• Может отражать активность розничных инвесторов в истории

Недостатки:

• Имеет запаздывание
• Не может полностью отразить полную картину публичной цепочки
• Все еще есть возможность манипуляции
• В некоторых случаях могут быть отклонения
• Для цепей с недоразвитыми MEV-инфраструктурами это может быть несправедливо

Коэффициент F/R является отношением FDV к REV, аналогично коэффициенту цена/прибыль, отражает степень премии, которую рынок придает оценке проекта. Чем больше коэффициент, тем больше возможный пузырь и тем более оптимистичны ожидания рынка. Также можно использовать рыночную капитализацию вместо FDV для построения коэффициента M/R, что более подходит для краткосрочной оценки.

Различия между REV и MEV:

• MEV — это микроиндикатор, который измеряет здоровье сети и распределение ценности.
• REV более макро, обращает внимание на общий доход и премию публичной цепи
• Можно совместить мониторинг здоровья экосистемы с коэффициентом MEV/REV

Заключение:

1. REV не равен захвату стоимости токенов в сети
2. Соотношение F/R отличается между разными сетями
3. Блокчейн не является предприятием, токены не являются акциями
4. Максимизация долгосрочной ценности REV остается спорной.
5. REV можно комбинировать с другими индикаторами для создания комплексной системы наблюдения

Рациональное использование этих комбинированных индикаторов может предоставить более полное参考 для оценки публичных цепей.