Обзор Криптоактивов на рынке в первом квартале 2025 года
В начале 2025 года рынок Криптоактивов стартует на фоне сочетания оптимизма и неопределенности. Отрасль возлагает множество надежд на новый год: возможный переход ФРС к мягкой денежной политике, новые прорывы в технологии ИИ и обещанный новой властью дружественный регуляторный каркас рассматриваются как потенциальные катализаторы развития отрасли. Однако к концу первого квартала рынок демонстрирует яркие характеристики "макро потрясений и микро инноваций в спячке".
Глобальная макроэкономика становится ключевым фактором, определяющим рынок. Федеральная резервная система США балансирует между повторяющейся инфляцией и риском рецессии; неожиданное понижение процентных ставок в марте, хотя и временно повысило аппетит к риску, не смогло компенсировать панику, вызванную разрывом пузыря оценки на фондовом рынке. Новое правительство выполняет предвыборные обещания, продвигая стратегические запасы биткойнов и запасы цифровых активов, а также реализуя регулирующие законы, что создает структурные преимущества для отрасли. Однако параллельное существование политических льгот и смягчения регулирования также усугубляет споры на рынке о "стоимости трансформации к соблюдению норм".
Биткойн после достижения исторического максимума в январе столкнулся с глубоким откатом, что показывает, что средства получили прибыль от "события халвинга". Альткойны в целом показывают слабые результаты, но инновации, такие как RWA и пользовательские входы, продолжают вносить импульс в отрасль. Стоит обратить внимание на то, что некоторые торговые платформы ускоряют создание экосистемы DEX, продвигая пользователей к бесшовному доступу к DeFi и другим сценариям применения через агрегирование ликвидности на цепочке и технологии абстракции аккаунтов, а также впервые позволяют пользователям напрямую торговать DEX-активами на платформе. Этот переход к модели "слияния централизованного и децентрализованного" может стать ключевой опорой для следующего раунда роста.
Макроэкономическая среда и ее влияние
В первом квартале 2025 года макроэкономика США оказала глубокое и сложное влияние на рынок криптоактивов. С момента одобрения спотового ETF на биткойн, положительная корреляция между крипторынком и американскими акциями усиливается, и динамика NASDAQ в определенной степени напрямую влияет на направление рынка криптоактивов. Хотя биткойн когда-то называли "цифровым золотом", в настоящее время криптоактивы больше склоняются к рисковым активам и больше подвержены влиянию рыночной ликвидности.
Ключевым моментом макроэкономики является баланс между инфляцией и силой экономики: если инфляция слишком высока или экономика перегрета, Федеральная резервная система может отложить снижение процентных ставок, что неблагоприятно для капитальных рынков; если экономика слишком слаба, это может привести к риску рецессии, что также негативно сказывается на рыночной уверенности и движении капитала. Поэтому макроэкономике необходимо найти баланс между сильной и слабой экономикой, чтобы создать благоприятные условия для капитальных рынков.
Новое правительство значительно сократило число сотрудников государственных учреждений, что напрямую привело к росту уровня безработицы. В то же время, тарифная политика, повышая цены на товары и затраты в сфере услуг, усугубила инфляционное давление и увеличила вероятность экономической рецессии. Эти меры увеличили нестабильность на рынке, что привело к усилению колебаний на капиталовому рынку. Учитывая высокий рост, вызванный предвыборной ситуацией, и потенциальные огромные риски отката в краткосрочной перспективе, некоторые учреждения сократили инвестиционные планы в первом квартале, сосредоточив внимание на исследовании бизнес-стратегий OTC и расширении каналов.
Однако эти политики могут быть не просто экономическим регулированием, а направлены на увеличение международных переговорных позиций или на создание хаоса для достижения специальных политико-экономических целей, то есть на создание признаков рецессии, чтобы заставить Федеральную резервную систему быстро снизить процентные ставки, тем самым достигнув баланса между смягчением проблемы государственного долга и стимулированием экономического роста. Поэтому некоторые учреждения все еще считают, что рынок Криптоактивы будет показывать хорошие результаты в будущем.
В первом квартале рынок криптоактивов чувствителен к макроэкономическим данным. Данные за январь в целом сильные, но рынок стабилен, в феврале инфляция превысила ожидания, что привело к резкому падению ожиданий снижения ставок и падению биткойна. Улучшение данных в марте вызвало кратковременный отскок, но основной PCE выше ожиданий снова вызвал падение. Таможенная политика усилила инфляционное давление, увеличив неопределенность на рынке, что может стать фактором, заставляющим скорректировать политику. В будущем движение криптоактивов будет по-прежнему сильно зависеть от макроэкономических данных и политики Федеральной резервной системы, инвесторы должны внимательно следить за динамикой инфляции и данных по занятости.
Новая политика правительства в области криптоактивов и её влияние
Новое правительство в марте подписало указ, требующий создания стратегического резервирования биткойнов, финансирование которого в основном будет поступать от около 200 тысяч изъятых токенов ( на сумму около 18 миллиардов долларов ) и запрещает правительству продавать резервные биткойны. Эта мера направлена на то, чтобы поднять биткойн до уровня "суверенного резервного актива", повысить его легитимность и ликвидность, а также продвинуть США в лидеры в области цифровых активов. В краткосрочной перспективе цена биткойна подскочила более чем на 8%, но затем вернулась назад из-за того, что резерв зависит только от изъятых активов и нет новых планов по покупке. В долгосрочной перспективе этот шаг может вызвать подражание со стороны других стран, способствуя тому, чтобы биткойн стал международным резервным активом. Другие цифровые активы также могут быть включены в резерв, что станет символом превращения криптоактивов в государственный стратегический инструмент.
В области регулирования новое правительство сменило председателя SEC, создало рабочую группу по криптоактивам, уточнило стандарты разделения токенов на ценные бумаги и неценные бумаги, а также прекратило судебные разбирательства против некоторых компаний. Кроме того, были отменены спорные бухгалтерские стандарты SAB 121, что снизило финансовую нагрузку на компании. Регуляторная среда значительно ослабла, институциональные инвесторы ускорили вход; традиционным финансовым учреждениям разрешено проводить услуги по криптохранению, что способствует процессу соблюдения норм в отрасли. Эти политики изменили экосистему крипто- и финансовой отрасли в США, ослабив правила, перестроив рамки и продвигая законодательство. В краткосрочной перспективе политические льготы могут ускорить инновации в технологиях и приток капитала; но в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными с системными рисками и сложностью глобальной регуляторной борьбы.
В развитии стабильных монет новое правительство создало федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, позволяя эмитентам подключаться к платежной системе Федеральной резервной системы и четко запрещая выпуск цифровой валюты центрального банка (CBDC), чтобы сохранить пространство для инноваций частных криптоактивов. Применение стабильных монет в трансакциях между странами ускоряется, расширяя путь интернационализации доллара; доля рынка частных стабильных монет увеличивается, углубляя интеграцию с традиционной финансовой системой.
В области тарифной политики меморандум о взаимной торговле и тарифах, подписанный в феврале, требует от торговых партнеров согласования тарифов с США и введения дополнительных тарифов на страны, применяющие систему НДС. Это вызвало стремительный рост глобальных тарифных барьеров. Административный указ в апреле дополнительно уточняет политику, направленную на сокращение торгового дефицита, содействие возвращению производства, защиту экономики и национальной безопасности, вводя более высокие тарифы на страны с наибольшим торговым дефицитом. Это привело к быстрому ответу со стороны основных затронутых стран, увеличению глобальных торговых затрат и возможному сокращению объемов международной торговли.
Под воздействием тарифной политики увеличиваются производственные затраты, ускоряется реконструкция цепочки поставок, снижается инвестиционная активность предприятий. США сталкиваются с инфляционным давлением со стороны импорта, денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы оказывается в затруднительном положении, ожидания по снижению процентных ставок откладываются. Компании вынуждены перемещать производство в другие страны, но нехватка инфраструктуры и рабочей силы в США препятствует возвращению промышленности. Отрасли, зависящие от глобальной цепочки поставок, оказываются под ударом, у транснациональных компаний увеличивается давление на прибыль, акции технологического сектора корректируются. Развивающиеся рынки, принимающие на себя перенос производственных цепочек, сталкиваются с вызовами, в краткосрочной перспективе трудно компенсировать нехватку спроса из США. Торговая война подрывает доверие к доллару как международной расчетной валюте, цены на государственные облигации падают, доходность растет. Некоторые страны начинают исследовать пути дедолларизации. Глобальные финансовые рынки в целом падают, ликвидность под давлением.
Новая политика правительства в области криптоактивов, основанная на ослаблении регулирования и стратегических резервах, краткосрочно поднимает уверенность на рынке и привлекает капитальные потоки, но в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными к рискам централизации вычислительных мощностей и изменчивости политики. Хотя тарифная политика оправдывается лозунгом "Америка прежде всего", она приводит к фрагментации глобальной торговой системы, повышению инфляции и усугублению ожиданий экономической рецессии, что заставляет капиталы переходить от рискованных активов к защитным активам. Эти две политики подчеркивают противоречия и борьбу Америки в трансформации цифровой экономики и реального сектора.
Некоторый DeFi проект с момента его запуска в 2024 году, благодаря политическим связям и капитальным операциям, оказал многогранное влияние на рынок криптоактивов. Этот проект рассматривается как "барометр" новой крипто-дружественной политики правительства, его распределение активов и стратегическое сотрудничество интерпретируется как "президентский отбор", привлекая инвесторов следовать за ним, что в краткосрочной перспективе может усилить зависимость рынка от "политического нарратива", вызывая колебания цен на определенные токены, в то время как в долгосрочной перспективе следует остерегаться рисков изменений политики. Запущенная в марте этого года долларовая стабильная монета подчеркивает соблюдение норм и институциональное хранение, если она успешно проникнет в трансакции через границу и сценарии DeFi, это может ослабить долю существующих стабильных монет на рынке, одновременно способствуя цифровизации доллара и укреплению доминирующего положения США в глобальной финансовой системе.
Данный проект работает на основе политических изменений, предлагая аналогичные шаблоны для других проектов, снижая барьеры для входа в отрасль и привлекая традиционные финансовые учреждения, однако это может привести к рыночным пузырям из-за регуляторного арбитража. Его значительные инвестиции в различные криптоактивы соответствуют политике "стратегических крипто резервов", что может привлечь больше капитала к криптоактивам и способствовать тому, что резервирование цифровых активов станет центральным нарративом следующего цикла. Его операционная модель дает другим проектам возможность использовать "взаимодействие государства и бизнеса" в качестве примера, в будущем может появиться больше криптопроектов, опирающихся на политические силы, но необходимо сбалансировать соблюдение норм и принципы децентрализации.
Таким образом, данный проект оказывает двустороннее влияние на отрасль; с одной стороны, он ускоряет соблюдение норм через политическую поддержку, содействует интеграции DeFi с институциональным капиталом и исследует глобальное применение долларовых стабильных монет; с другой стороны, зависимость от政策红利 может привести к рыночному пузырю, непрозрачное распределение利益 может вызвать кризис доверия, а неэффективное выполнение проекта может стать негативным примером. В будущем необходимо обратить внимание на прогресс реализации его продуктов, степень принятия стабильных монет на рынке, а также поддерживающую роль согласованности правительственной политики.
Интеграция бирж и DEX
Биржи и Web3-кошельки являются важными входами в мир криптоактивов. Пользователи часто сначала пополняют свои счета фиатной валютой на основных биржах, чтобы участвовать в торговле, кредитовании, управлении активами и других действиях, или взаимодействуют с dApps через кошельки на основе публичных блокчейнов. Ранее между ними была четкая граница. Из-за высокой сложности использования Web3-кошельков обычные пользователи чаще всего начинают свое путешествие в Web3 с бирж, а централизованные биржи удерживают пользователей благодаря более развившимся услугам. К 2025 году бизнес бирж станет более зрелым, и одна крупная биржа объявит в 2024 году, что количество пользователей достигло 200 миллионов, что в два раза больше, чем в предыдущем цикле. В то же время, количество нативных пользователей Web3 ограничено, и суточная активность на блокчейне составляет всего около 10% от активности на биржах.
С 2023 года обменник, полагаясь на накопление активов, выходит на рынок Web3-кошельков. Кошелек одного из обменников на уровне продукта привлекает множество пользователей благодаря таким характеристикам, как управление активами, взаимодействие на блокчейне и оптимизация торговли, что позволяет успешно удерживать пользователей. Обменник использует свои преимущества, такие как собственный RPC, для создания более совершенного продукта кошелька. Однако такие кошельки по сути не имеют значительных отличий от традиционных Web3-кошельков, они лишь представляют собой более качественный и удобный мультичейн-кошелек, не разрушая порог входа.
Другой веб-кошелек биржи тесно связан с учетной записью биржи, поддерживает быструю взаимосвязь между внутренними активами и кошельком, снижая опасения пользователей по поводу безопасности. Этот кошелек совместно с DEX в экосистеме запускает IDO, ориентированный на обычных пользователей, привлекая больше участников и обучая их знаниям о блокчейне. Его последняя функция позволяет пользователям внутри платформы напрямую приобретать цепочные активы, разрушая традиционные границы между биржей и DEX.
В отличие от Web3-кошельков, которые доминируют на основных биржах, нативные крипто-проекты сосредоточены на реальных потребностях пользователей в области кошельков. Один из проектов, опираясь на технологии MPC и абстракции аккаунтов, уловил потребность в унифицированном аккаунте, возникшую из-за мультицепных транзакций, и выпустил продукт, объединяющий кошелек и торговую платформу, решив проблему перемещения и торговли активами различных цепей, помогая пользователям эффективно управлять мультицепными активами и совершать сделки, получив признание на рынке.
Слияние бирж и DEX — это не только технологическая инновация, но и веха на пути крипторынка от "противостояния и раскола" к "сотрудничеству и сосуществованию". Эта трансформация, повышая эффективность и инклюзивность, также порождает новые вызовы в области регулирования, безопасности и управления. В будущем, кто лучше сбалансирует централизованную эффективность и децентрализованную безопасность активов и автономию, тот и сможет...
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Обзор первого квартала 2025 года: макро колебания на крипторынке, ускоренное слияние биржи и DEX
Обзор Криптоактивов на рынке в первом квартале 2025 года
В начале 2025 года рынок Криптоактивов стартует на фоне сочетания оптимизма и неопределенности. Отрасль возлагает множество надежд на новый год: возможный переход ФРС к мягкой денежной политике, новые прорывы в технологии ИИ и обещанный новой властью дружественный регуляторный каркас рассматриваются как потенциальные катализаторы развития отрасли. Однако к концу первого квартала рынок демонстрирует яркие характеристики "макро потрясений и микро инноваций в спячке".
Глобальная макроэкономика становится ключевым фактором, определяющим рынок. Федеральная резервная система США балансирует между повторяющейся инфляцией и риском рецессии; неожиданное понижение процентных ставок в марте, хотя и временно повысило аппетит к риску, не смогло компенсировать панику, вызванную разрывом пузыря оценки на фондовом рынке. Новое правительство выполняет предвыборные обещания, продвигая стратегические запасы биткойнов и запасы цифровых активов, а также реализуя регулирующие законы, что создает структурные преимущества для отрасли. Однако параллельное существование политических льгот и смягчения регулирования также усугубляет споры на рынке о "стоимости трансформации к соблюдению норм".
Биткойн после достижения исторического максимума в январе столкнулся с глубоким откатом, что показывает, что средства получили прибыль от "события халвинга". Альткойны в целом показывают слабые результаты, но инновации, такие как RWA и пользовательские входы, продолжают вносить импульс в отрасль. Стоит обратить внимание на то, что некоторые торговые платформы ускоряют создание экосистемы DEX, продвигая пользователей к бесшовному доступу к DeFi и другим сценариям применения через агрегирование ликвидности на цепочке и технологии абстракции аккаунтов, а также впервые позволяют пользователям напрямую торговать DEX-активами на платформе. Этот переход к модели "слияния централизованного и децентрализованного" может стать ключевой опорой для следующего раунда роста.
Макроэкономическая среда и ее влияние
В первом квартале 2025 года макроэкономика США оказала глубокое и сложное влияние на рынок криптоактивов. С момента одобрения спотового ETF на биткойн, положительная корреляция между крипторынком и американскими акциями усиливается, и динамика NASDAQ в определенной степени напрямую влияет на направление рынка криптоактивов. Хотя биткойн когда-то называли "цифровым золотом", в настоящее время криптоактивы больше склоняются к рисковым активам и больше подвержены влиянию рыночной ликвидности.
Ключевым моментом макроэкономики является баланс между инфляцией и силой экономики: если инфляция слишком высока или экономика перегрета, Федеральная резервная система может отложить снижение процентных ставок, что неблагоприятно для капитальных рынков; если экономика слишком слаба, это может привести к риску рецессии, что также негативно сказывается на рыночной уверенности и движении капитала. Поэтому макроэкономике необходимо найти баланс между сильной и слабой экономикой, чтобы создать благоприятные условия для капитальных рынков.
Новое правительство значительно сократило число сотрудников государственных учреждений, что напрямую привело к росту уровня безработицы. В то же время, тарифная политика, повышая цены на товары и затраты в сфере услуг, усугубила инфляционное давление и увеличила вероятность экономической рецессии. Эти меры увеличили нестабильность на рынке, что привело к усилению колебаний на капиталовому рынку. Учитывая высокий рост, вызванный предвыборной ситуацией, и потенциальные огромные риски отката в краткосрочной перспективе, некоторые учреждения сократили инвестиционные планы в первом квартале, сосредоточив внимание на исследовании бизнес-стратегий OTC и расширении каналов.
Однако эти политики могут быть не просто экономическим регулированием, а направлены на увеличение международных переговорных позиций или на создание хаоса для достижения специальных политико-экономических целей, то есть на создание признаков рецессии, чтобы заставить Федеральную резервную систему быстро снизить процентные ставки, тем самым достигнув баланса между смягчением проблемы государственного долга и стимулированием экономического роста. Поэтому некоторые учреждения все еще считают, что рынок Криптоактивы будет показывать хорошие результаты в будущем.
В первом квартале рынок криптоактивов чувствителен к макроэкономическим данным. Данные за январь в целом сильные, но рынок стабилен, в феврале инфляция превысила ожидания, что привело к резкому падению ожиданий снижения ставок и падению биткойна. Улучшение данных в марте вызвало кратковременный отскок, но основной PCE выше ожиданий снова вызвал падение. Таможенная политика усилила инфляционное давление, увеличив неопределенность на рынке, что может стать фактором, заставляющим скорректировать политику. В будущем движение криптоактивов будет по-прежнему сильно зависеть от макроэкономических данных и политики Федеральной резервной системы, инвесторы должны внимательно следить за динамикой инфляции и данных по занятости.
Новая политика правительства в области криптоактивов и её влияние
Новое правительство в марте подписало указ, требующий создания стратегического резервирования биткойнов, финансирование которого в основном будет поступать от около 200 тысяч изъятых токенов ( на сумму около 18 миллиардов долларов ) и запрещает правительству продавать резервные биткойны. Эта мера направлена на то, чтобы поднять биткойн до уровня "суверенного резервного актива", повысить его легитимность и ликвидность, а также продвинуть США в лидеры в области цифровых активов. В краткосрочной перспективе цена биткойна подскочила более чем на 8%, но затем вернулась назад из-за того, что резерв зависит только от изъятых активов и нет новых планов по покупке. В долгосрочной перспективе этот шаг может вызвать подражание со стороны других стран, способствуя тому, чтобы биткойн стал международным резервным активом. Другие цифровые активы также могут быть включены в резерв, что станет символом превращения криптоактивов в государственный стратегический инструмент.
В области регулирования новое правительство сменило председателя SEC, создало рабочую группу по криптоактивам, уточнило стандарты разделения токенов на ценные бумаги и неценные бумаги, а также прекратило судебные разбирательства против некоторых компаний. Кроме того, были отменены спорные бухгалтерские стандарты SAB 121, что снизило финансовую нагрузку на компании. Регуляторная среда значительно ослабла, институциональные инвесторы ускорили вход; традиционным финансовым учреждениям разрешено проводить услуги по криптохранению, что способствует процессу соблюдения норм в отрасли. Эти политики изменили экосистему крипто- и финансовой отрасли в США, ослабив правила, перестроив рамки и продвигая законодательство. В краткосрочной перспективе политические льготы могут ускорить инновации в технологиях и приток капитала; но в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными с системными рисками и сложностью глобальной регуляторной борьбы.
В развитии стабильных монет новое правительство создало федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, позволяя эмитентам подключаться к платежной системе Федеральной резервной системы и четко запрещая выпуск цифровой валюты центрального банка (CBDC), чтобы сохранить пространство для инноваций частных криптоактивов. Применение стабильных монет в трансакциях между странами ускоряется, расширяя путь интернационализации доллара; доля рынка частных стабильных монет увеличивается, углубляя интеграцию с традиционной финансовой системой.
В области тарифной политики меморандум о взаимной торговле и тарифах, подписанный в феврале, требует от торговых партнеров согласования тарифов с США и введения дополнительных тарифов на страны, применяющие систему НДС. Это вызвало стремительный рост глобальных тарифных барьеров. Административный указ в апреле дополнительно уточняет политику, направленную на сокращение торгового дефицита, содействие возвращению производства, защиту экономики и национальной безопасности, вводя более высокие тарифы на страны с наибольшим торговым дефицитом. Это привело к быстрому ответу со стороны основных затронутых стран, увеличению глобальных торговых затрат и возможному сокращению объемов международной торговли.
Под воздействием тарифной политики увеличиваются производственные затраты, ускоряется реконструкция цепочки поставок, снижается инвестиционная активность предприятий. США сталкиваются с инфляционным давлением со стороны импорта, денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы оказывается в затруднительном положении, ожидания по снижению процентных ставок откладываются. Компании вынуждены перемещать производство в другие страны, но нехватка инфраструктуры и рабочей силы в США препятствует возвращению промышленности. Отрасли, зависящие от глобальной цепочки поставок, оказываются под ударом, у транснациональных компаний увеличивается давление на прибыль, акции технологического сектора корректируются. Развивающиеся рынки, принимающие на себя перенос производственных цепочек, сталкиваются с вызовами, в краткосрочной перспективе трудно компенсировать нехватку спроса из США. Торговая война подрывает доверие к доллару как международной расчетной валюте, цены на государственные облигации падают, доходность растет. Некоторые страны начинают исследовать пути дедолларизации. Глобальные финансовые рынки в целом падают, ликвидность под давлением.
Новая политика правительства в области криптоактивов, основанная на ослаблении регулирования и стратегических резервах, краткосрочно поднимает уверенность на рынке и привлекает капитальные потоки, но в долгосрочной перспективе необходимо быть осторожными к рискам централизации вычислительных мощностей и изменчивости политики. Хотя тарифная политика оправдывается лозунгом "Америка прежде всего", она приводит к фрагментации глобальной торговой системы, повышению инфляции и усугублению ожиданий экономической рецессии, что заставляет капиталы переходить от рискованных активов к защитным активам. Эти две политики подчеркивают противоречия и борьбу Америки в трансформации цифровой экономики и реального сектора.
Некоторый DeFi проект с момента его запуска в 2024 году, благодаря политическим связям и капитальным операциям, оказал многогранное влияние на рынок криптоактивов. Этот проект рассматривается как "барометр" новой крипто-дружественной политики правительства, его распределение активов и стратегическое сотрудничество интерпретируется как "президентский отбор", привлекая инвесторов следовать за ним, что в краткосрочной перспективе может усилить зависимость рынка от "политического нарратива", вызывая колебания цен на определенные токены, в то время как в долгосрочной перспективе следует остерегаться рисков изменений политики. Запущенная в марте этого года долларовая стабильная монета подчеркивает соблюдение норм и институциональное хранение, если она успешно проникнет в трансакции через границу и сценарии DeFi, это может ослабить долю существующих стабильных монет на рынке, одновременно способствуя цифровизации доллара и укреплению доминирующего положения США в глобальной финансовой системе.
Данный проект работает на основе политических изменений, предлагая аналогичные шаблоны для других проектов, снижая барьеры для входа в отрасль и привлекая традиционные финансовые учреждения, однако это может привести к рыночным пузырям из-за регуляторного арбитража. Его значительные инвестиции в различные криптоактивы соответствуют политике "стратегических крипто резервов", что может привлечь больше капитала к криптоактивам и способствовать тому, что резервирование цифровых активов станет центральным нарративом следующего цикла. Его операционная модель дает другим проектам возможность использовать "взаимодействие государства и бизнеса" в качестве примера, в будущем может появиться больше криптопроектов, опирающихся на политические силы, но необходимо сбалансировать соблюдение норм и принципы децентрализации.
Таким образом, данный проект оказывает двустороннее влияние на отрасль; с одной стороны, он ускоряет соблюдение норм через политическую поддержку, содействует интеграции DeFi с институциональным капиталом и исследует глобальное применение долларовых стабильных монет; с другой стороны, зависимость от政策红利 может привести к рыночному пузырю, непрозрачное распределение利益 может вызвать кризис доверия, а неэффективное выполнение проекта может стать негативным примером. В будущем необходимо обратить внимание на прогресс реализации его продуктов, степень принятия стабильных монет на рынке, а также поддерживающую роль согласованности правительственной политики.
Интеграция бирж и DEX
Биржи и Web3-кошельки являются важными входами в мир криптоактивов. Пользователи часто сначала пополняют свои счета фиатной валютой на основных биржах, чтобы участвовать в торговле, кредитовании, управлении активами и других действиях, или взаимодействуют с dApps через кошельки на основе публичных блокчейнов. Ранее между ними была четкая граница. Из-за высокой сложности использования Web3-кошельков обычные пользователи чаще всего начинают свое путешествие в Web3 с бирж, а централизованные биржи удерживают пользователей благодаря более развившимся услугам. К 2025 году бизнес бирж станет более зрелым, и одна крупная биржа объявит в 2024 году, что количество пользователей достигло 200 миллионов, что в два раза больше, чем в предыдущем цикле. В то же время, количество нативных пользователей Web3 ограничено, и суточная активность на блокчейне составляет всего около 10% от активности на биржах.
С 2023 года обменник, полагаясь на накопление активов, выходит на рынок Web3-кошельков. Кошелек одного из обменников на уровне продукта привлекает множество пользователей благодаря таким характеристикам, как управление активами, взаимодействие на блокчейне и оптимизация торговли, что позволяет успешно удерживать пользователей. Обменник использует свои преимущества, такие как собственный RPC, для создания более совершенного продукта кошелька. Однако такие кошельки по сути не имеют значительных отличий от традиционных Web3-кошельков, они лишь представляют собой более качественный и удобный мультичейн-кошелек, не разрушая порог входа.
Другой веб-кошелек биржи тесно связан с учетной записью биржи, поддерживает быструю взаимосвязь между внутренними активами и кошельком, снижая опасения пользователей по поводу безопасности. Этот кошелек совместно с DEX в экосистеме запускает IDO, ориентированный на обычных пользователей, привлекая больше участников и обучая их знаниям о блокчейне. Его последняя функция позволяет пользователям внутри платформы напрямую приобретать цепочные активы, разрушая традиционные границы между биржей и DEX.
В отличие от Web3-кошельков, которые доминируют на основных биржах, нативные крипто-проекты сосредоточены на реальных потребностях пользователей в области кошельков. Один из проектов, опираясь на технологии MPC и абстракции аккаунтов, уловил потребность в унифицированном аккаунте, возникшую из-за мультицепных транзакций, и выпустил продукт, объединяющий кошелек и торговую платформу, решив проблему перемещения и торговли активами различных цепей, помогая пользователям эффективно управлять мультицепными активами и совершать сделки, получив признание на рынке.
Слияние бирж и DEX — это не только технологическая инновация, но и веха на пути крипторынка от "противостояния и раскола" к "сотрудничеству и сосуществованию". Эта трансформация, повышая эффективность и инклюзивность, также порождает новые вызовы в области регулирования, безопасности и управления. В будущем, кто лучше сбалансирует централизованную эффективность и децентрализованную безопасность активов и автономию, тот и сможет...