Торговля маркетмейкеров в традиционных финансах начала развиваться в начале 19 века и на сегодняшний день характеризуется зрелостью, многообразием торговых инструментов и относительно стабильными бизнесом и доходами. Маркетмейкеры, как важные участники финансового рынка, играют уникальную роль в обеспечении рыночной ликвидности и повышении рыночной эффективности. С постоянным расширением рынка всё большее количество учреждений и инвестиционных банков присоединяются к маркетмейкерской деятельности, что становится важным источником дохода. В целом, маркетмейкерская деятельность на рынке также сосредотачивается в руках крупных игроков, конкуренция становится жесткой. Чтобы завоевать рынок и клиентов, маркетмейкеры постоянно обновляют свои алгоритмы, технологии, управление рисками и соблюдение норм, а также постепенно начинают работать в области шифрования.
Бизнес маркетмейкеров на крипторынке по сравнению с традиционными финансами по сути не сильно отличается. Однако модели работы, технологии, управление рисками и регулирование имеют кардинальные отличия. Во-первых, с точки зрения рыночного размера, крипторынок относительно традиционного финансового рынка все еще довольно мал, а масштаб криптоиндустрии также относительно небольшой. Ликвидность на крипторынке относительно низка, волатильность высока, поэтому маркетмейкеры должны более осторожно вести управление рисками. Во-вторых, в команде маркетмейкеров на крипторынке также называются庄家. Поскольку процесс торговли на крипторынке трудно поддается регулированию, и нет строгих правил для маркетмейкеров. Отношения между торговыми платформами, проектами и маркетмейкерами становятся более сложными. Затем, бизнес маркетмейкеров возникает не только на централизованных торговых платформах, но также включает в себя маркетмейкинг на цепочке, и на этой основе начинают появляться некоторые промежуточные решения и протоколы для обслуживания маркетмейкинга. Наконец, в области технической архитектуры, криптоиндустрия требует более высоких технических возможностей для обеспечения безопасности сделок.
Шифрование рынка маркетинговых услуг представляет собой голубой океан, предоставляющий каждому инвестору возможность, но также сопряженный с рисками. В настоящее время Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) ужесточают регулирование шифрования рынка, многие учреждения и бизнесы подвергаются влиянию. Кроме того, в условиях медвежьего рынка происходит частое обрушение крупных учреждений, что делает управление рисками для маркетмейкеров более сложным. Кроме того, шифровые маркетмейкеры сталкиваются с проблемами фрагментации рынка/взаимодействия, низкой капитализационной эффективностью, неопределенностью регулирования и все еще улучшающимися технологиями обмена/связью.
Тем не менее, шифрование рыночных участников все еще имеет большие возможности для развития и получения прибыли. В будущем шифрование рыночные участники также будут демонстрировать некоторые характеристики развития традиционных финансовых рыночных участников: ( ) участники рынка постепенно становятся более разнообразными; ( ) разнообразие торговых инструментов; ( ) высокий рычаг бизнеса; ( ) эффект ведущих рыночных участников становится все более очевидным. В инвестиционной сфере стоит обратить внимание на стратегии небольших централизованных рыночных участников или проекты сервисного типа, инструменты для решения проблем совместимости, а также проекты CeDeFi.
Маркетмейкер - это организация или личность, которая предоставляет ликвидность на финансовых рынках. Основная задача маркетмейкера - обеспечивать ликвидность и глубину рынка для рынка ценных бумаг. Маркетмейкеры обычно осуществляют сделки между покупателями и продавцами на рынке ценных бумаг и предоставляют котировки, чтобы другие трейдеры могли совершать покупки или продажи по этим котировкам. Обычно маркетмейкеры состоят из инвестиционных банков, брокерских компаний или профессиональных организаций, и они играют важную роль на рынке, помогая поддерживать стабильность и ликвидность. Маркетмейкеры, как правило, одновременно торгуют на одном или нескольких рынках и предоставляют ликвидность, покупая и продавая один и тот же актив, чтобы предложить торговые возможности участникам рынка.
Основная цель маркет-мейкеров заключается в получении прибыли от разницы в ценах при колебаниях стоимости активов, поэтому они обычно используют алгоритмы и другие технологии для анализа рынка, поиска возможностей и быстрого проведения сделок. Маркет-мейкеры могут торговать на различных рынках, таких как акции, валютный рынок, товары, облигации и т.д.
1.1 Обзор отрасли
1.1.1 Функции отрасли и услуги клиентам
Роль маркет-мейкеров на финансовых рынках очень важна, отличаясь уникальностью от других участников рынка. Особенно в предоставлении ликвидности и рыночной эффективности. Конкретно, маркет-мейкеры берут на себя 6 основных функций:
Обеспечение ликвидности: предоставление ликвидности между покупателями и продавцами, что делает рынок более активным.
Постоянные котировки: маркет-мейкеры предоставляют постоянные котировки, всегда предлагая цены на покупку и продажу, что удобно для участников рынка для проведения сделок.
Управление рисками: маркетмейкеры должны управлять торговыми рисками, поддерживать здоровое соотношение риска и доходности, защищая свои и клиентские интересы.
Консультационные услуги: маркет-мейкеры могут предоставлять рыночную информацию и анализ, чтобы помочь клиентам принимать более обоснованные торговые решения.
Увеличение рыночной эффективности: присутствие маркет-мейкеров может увеличить рыночную эффективность, уменьшить спред между покупателями и продавцами, повысить эффективность и конкурентоспособность рынка.
Предоставление инновационных продуктов: запуск новых продуктов в соответствии с рыночным спросом для удовлетворения различных инвестиционных потребностей клиентов.
Клиенты маркет-мейкеров в основном включают следующие категории:
Трейдер: маркет-мейкеры предоставляют трейдерам ликвидность, помогая им проводить быстрые и эффективные сделки.
Инвестиционные учреждения: маркет-мейкеры предоставляют инвестиционным учреждениям ликвидность и услуги, помогая им в распределении активов и управлении рисками.
Высокочастотные торговые компании: маркетмейкеры предоставляют ликвидность и услуги высокочастотным торговым компаниям, помогая им осуществлять быстрые и высокочастотные сделки.
Частные инвесторы: маркет-мейкеры предоставляют ликвидность и услуги частным инвесторам, помогая им торговать финансовыми продуктами, такими как акции, фьючерсы и т. д.
Другие финансовые учреждения: маркет-мейкеры также предоставляют ликвидность и услуги другим финансовым учреждениям, таким как банки, страховые компании и др.
История развития рынка маркетмейкеров может быть разделена на пять этапов:
До 19 века: начальная стадия маркетмейкеров, осуществляющих сделки на традиционном внебиржевом рынке. Маркетмейкерская система является одной из самых древних систем торговли ценными бумагами и возникла на традиционном внебиржевом рынке, где торговцы, чтобы содействовать сделкам и снизить затраты на сделки, самостоятельно брали на себя роль маркетмейкеров, предоставляя другим торговцам или клиентам двусторонние котировки, при этом способ котировки также в основном использовался традиционный - общение на месте, телефонное общение и т.д.
19 век - 70-е годы 20 века: появились стандартизированные торговые платформы и быстро развивались, маркетмейкеры предоставляли ликвидность на биржевых рынках. В это время в США были основаны такие основные торговые платформы, как Американская торговая платформа и Чикагская фондовая биржа. В то время маркетмейкеры в основном активно работали на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). В тот период маркетмейкеры в основном действовали на основе ручной торговли, а не компьютерных программ. Маркетмейкеры размещали заявки на покупку и продажу на торговом книге фондовой биржи, чтобы обеспечить ликвидность на рынке.
1970-е - 1980-е годы: С развитием компьютерных технологий маркет-мейкеры начали постепенно применять электронные торговые системы, что сделало торги более быстрыми и эффективными. В 1970-е и 1980-е годы объем торгов маркет-мейкеров быстро увеличивался, а их торговые стратегии и технологии постоянно обновлялись и оптимизировались.
1990-е годы: В конце 20 века институциональные инвесторы и розничные дисконтные брокеры начали набирать популярность, а доля рынка сделок на внутренней платформе маркетмейкеров продолжала расти. С одной стороны, институциональные инвесторы, такие как паевые инвестиционные фонды и пенсионные фонды в США, начали активно развиваться, и спрос институциональных инвесторов на крупные сделки значительно увеличился, в то время как крупные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, смогли предложить институциональным инвесторам комплексные услуги и имели относительное преимущество в осуществлении маркетмейкерских операций, связанных с крупными сделками; с другой стороны, объем торговли акциями розничными инвесторами через дисконтных брокеров, таких как Robinhood и Charles Schwab, значительно возрос, и такие дисконтные брокеры в основном передавали потоки заказов на платформу маркетмейкеров в обмен на оплату маркетмейкерами, что называется Payment for Order Flow. С ростом глобализации финансовых рынков маркетмейкеры начали расширять свой бизнес на глобальном уровне, одновременно сталкиваясь с все более жесткой конкуренцией. В этот период маркетмейкеры начали применять более сложные и продвинутые торговые стратегии и технологии для повышения эффективности торговли и прибыльности.
21 век: С развитием и инновациями финансовых рынков роль маркет-мейкеров также постепенно расширилась и укрепилась. В 21 веке маркет-мейкеры начали выходить на новые рынки, такие как рынок шифрования и рынок опционов, а также применять более современные технологии, такие как искусственный интеллект и машинное обучение.
Согласно данным регулирующего органа финансовой сферы FINRA) и Комиссии по финансовым услугам###, по состоянию на сентябрь 2021 года количество зарегистрированных легальных маркетмейкеров в США превышает 500. Эти маркетмейкеры зарегистрированы в FINRA и находятся под ее контролем. По данным Офиса контролера валюты(OCC), с 2012 по 2018 годы совокупный общий доход от торговли банковских холдингов в США оставался на уровне около 50 миллиардов долларов, несмотря на то, что в некоторые годы, такие как 2018, торговые доходы снизились по сравнению с предыдущим годом из-за влияния вторичного рынка, но в целом колебания были незначительными и наблюдалась тенденция к росту. С 2019 года доходы от торговли в банковском секторе продолжили расти, в 2019, 2020 и 2021 годах совокупный общий торговый доход банковских холдингов в США составил 751.26, 795.12, 789.46 миллиарда долларов соответственно. Размер или доля рынка маркетмейкерских компаний часто связаны с их уровнем предоставления ликвидности на этом рынке; конкретно, доля маркетмейкеров на рынке может быть измерена с использованием следующих нескольких показателей:
Доля объема торгов: доля объема торгов маркет-мейкеров на определенном рынке может отражать их активность и влияние на этом рынке.
Глубина котировок: Глубина котировок на определенном рынке, то есть количество и цена, по которым маркетмейкеры готовы осуществлять сделки, может отражать степень предоставления ликвидности на этом рынке.
Эффективность торговли: эффективность трейдеров на определенном рынке, то есть их способность быстро и эффективно проводить сделки.
В общем, доля рынка маркет-мейкеров является важным показателем, который может отразить их активность в торговле, способность предоставлять ликвидность и эффективность торговли.
Среди известных маркет-мейкерских компаний есть следующие:
Jane Street: количественная торговая компания, расположенная в Нью-Йорке, США, основанная в 2000 году, в основном сосредоточенная на торговле акциями, фьючерсами, валютой и другими областями.
Citadel Securities: финансовая компания, расположенная в Чикаго, США, основанная в 2002 году, является одним из крупнейших маркетмейкеров в мире, основное направление деятельности которой включает торговлю акциями, фьючерсами, валютой, облигациями и другими областями.
IMC Trading: финансовая компания, основанная в 1989 году и расположенная в Амстердаме, Нидерланды, является одним из ведущих маркетмейкеров в мире, занимающимся торговлей акциями, фьючерсами, валютой и другими областями.
Optiver: финансовая компания, расположенная в Амстердаме, Нидерланды, основанная в 1986 году, является одним из крупнейших маркетмейкеров по опционам в мире и также занимается торговлей в других областях.
Susquehanna International Group: Финансовая компания, расположенная в Филадельфии, США, основанная в 1987 году, является одним из крупнейших маркетмейкеров по опционам в мире и также занимается торговлей в других областях.
Jump Trading: Квантовая торговая компания, основанная в 1999 году и расположенная в Чикаго, штат Иллинойс, США. Компания стремится использовать сложные алгоритмы и современные технологии для торговли с целью поиска прибыльных возможностей. Jump Trading участвует в различных рынках по всему миру, включая акции, фьючерсы, валюту и шифрование.
( 1.2 Необходимые условия для компании маркет-мейкера
Создание компании по маркетмейкерству требует высокой финансовой состоятельности, технических навыков и рыночной проницательности, а также соблюдения требований финансовых регулирующих органов. Кроме того, необходимо справляться с жесткой конкурентной средой и высоким давлением в области управления рисками, поэтому это довольно сложно.
)# 1.2.1 Понимание рынка
Делатели рынка должны глубоко понимать правила рынка, ликвидность, виды торговли и модели поведения трейдеров, чтобы принимать правильные торговые решения. Им необходимо понимать рынок.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ шифрования маркет-мейкеров: как отшельник, преодолевающий быков и медведей, способствует процветанию рынка
Шифрование маркетмейкеры: способствующие процветанию рынка, преодолевающие скрытые циклы быков и медведей
Торговля маркетмейкеров в традиционных финансах начала развиваться в начале 19 века и на сегодняшний день характеризуется зрелостью, многообразием торговых инструментов и относительно стабильными бизнесом и доходами. Маркетмейкеры, как важные участники финансового рынка, играют уникальную роль в обеспечении рыночной ликвидности и повышении рыночной эффективности. С постоянным расширением рынка всё большее количество учреждений и инвестиционных банков присоединяются к маркетмейкерской деятельности, что становится важным источником дохода. В целом, маркетмейкерская деятельность на рынке также сосредотачивается в руках крупных игроков, конкуренция становится жесткой. Чтобы завоевать рынок и клиентов, маркетмейкеры постоянно обновляют свои алгоритмы, технологии, управление рисками и соблюдение норм, а также постепенно начинают работать в области шифрования.
Бизнес маркетмейкеров на крипторынке по сравнению с традиционными финансами по сути не сильно отличается. Однако модели работы, технологии, управление рисками и регулирование имеют кардинальные отличия. Во-первых, с точки зрения рыночного размера, крипторынок относительно традиционного финансового рынка все еще довольно мал, а масштаб криптоиндустрии также относительно небольшой. Ликвидность на крипторынке относительно низка, волатильность высока, поэтому маркетмейкеры должны более осторожно вести управление рисками. Во-вторых, в команде маркетмейкеров на крипторынке также называются庄家. Поскольку процесс торговли на крипторынке трудно поддается регулированию, и нет строгих правил для маркетмейкеров. Отношения между торговыми платформами, проектами и маркетмейкерами становятся более сложными. Затем, бизнес маркетмейкеров возникает не только на централизованных торговых платформах, но также включает в себя маркетмейкинг на цепочке, и на этой основе начинают появляться некоторые промежуточные решения и протоколы для обслуживания маркетмейкинга. Наконец, в области технической архитектуры, криптоиндустрия требует более высоких технических возможностей для обеспечения безопасности сделок.
Шифрование рынка маркетинговых услуг представляет собой голубой океан, предоставляющий каждому инвестору возможность, но также сопряженный с рисками. В настоящее время Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) ужесточают регулирование шифрования рынка, многие учреждения и бизнесы подвергаются влиянию. Кроме того, в условиях медвежьего рынка происходит частое обрушение крупных учреждений, что делает управление рисками для маркетмейкеров более сложным. Кроме того, шифровые маркетмейкеры сталкиваются с проблемами фрагментации рынка/взаимодействия, низкой капитализационной эффективностью, неопределенностью регулирования и все еще улучшающимися технологиями обмена/связью.
Тем не менее, шифрование рыночных участников все еще имеет большие возможности для развития и получения прибыли. В будущем шифрование рыночные участники также будут демонстрировать некоторые характеристики развития традиционных финансовых рыночных участников: ( ) участники рынка постепенно становятся более разнообразными; ( ) разнообразие торговых инструментов; ( ) высокий рычаг бизнеса; ( ) эффект ведущих рыночных участников становится все более очевидным. В инвестиционной сфере стоит обратить внимание на стратегии небольших централизованных рыночных участников или проекты сервисного типа, инструменты для решения проблем совместимости, а также проекты CeDeFi.
! 10 000-символьный доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и пересекает бычий и медвежий цикл
1. Традиционная дорожка маркетмейкеров
Маркетмейкер - это организация или личность, которая предоставляет ликвидность на финансовых рынках. Основная задача маркетмейкера - обеспечивать ликвидность и глубину рынка для рынка ценных бумаг. Маркетмейкеры обычно осуществляют сделки между покупателями и продавцами на рынке ценных бумаг и предоставляют котировки, чтобы другие трейдеры могли совершать покупки или продажи по этим котировкам. Обычно маркетмейкеры состоят из инвестиционных банков, брокерских компаний или профессиональных организаций, и они играют важную роль на рынке, помогая поддерживать стабильность и ликвидность. Маркетмейкеры, как правило, одновременно торгуют на одном или нескольких рынках и предоставляют ликвидность, покупая и продавая один и тот же актив, чтобы предложить торговые возможности участникам рынка.
Основная цель маркет-мейкеров заключается в получении прибыли от разницы в ценах при колебаниях стоимости активов, поэтому они обычно используют алгоритмы и другие технологии для анализа рынка, поиска возможностей и быстрого проведения сделок. Маркет-мейкеры могут торговать на различных рынках, таких как акции, валютный рынок, товары, облигации и т.д.
1.1 Обзор отрасли
1.1.1 Функции отрасли и услуги клиентам
Роль маркет-мейкеров на финансовых рынках очень важна, отличаясь уникальностью от других участников рынка. Особенно в предоставлении ликвидности и рыночной эффективности. Конкретно, маркет-мейкеры берут на себя 6 основных функций:
Клиенты маркет-мейкеров в основном включают следующие категории:
! 10 000 слов: доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и охватывает бычий и медвежий цикл
1.1.2 История развития трейдерских дорожек
История развития рынка маркетмейкеров может быть разделена на пять этапов:
До 19 века: начальная стадия маркетмейкеров, осуществляющих сделки на традиционном внебиржевом рынке. Маркетмейкерская система является одной из самых древних систем торговли ценными бумагами и возникла на традиционном внебиржевом рынке, где торговцы, чтобы содействовать сделкам и снизить затраты на сделки, самостоятельно брали на себя роль маркетмейкеров, предоставляя другим торговцам или клиентам двусторонние котировки, при этом способ котировки также в основном использовался традиционный - общение на месте, телефонное общение и т.д.
19 век - 70-е годы 20 века: появились стандартизированные торговые платформы и быстро развивались, маркетмейкеры предоставляли ликвидность на биржевых рынках. В это время в США были основаны такие основные торговые платформы, как Американская торговая платформа и Чикагская фондовая биржа. В то время маркетмейкеры в основном активно работали на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). В тот период маркетмейкеры в основном действовали на основе ручной торговли, а не компьютерных программ. Маркетмейкеры размещали заявки на покупку и продажу на торговом книге фондовой биржи, чтобы обеспечить ликвидность на рынке.
1970-е - 1980-е годы: С развитием компьютерных технологий маркет-мейкеры начали постепенно применять электронные торговые системы, что сделало торги более быстрыми и эффективными. В 1970-е и 1980-е годы объем торгов маркет-мейкеров быстро увеличивался, а их торговые стратегии и технологии постоянно обновлялись и оптимизировались.
1990-е годы: В конце 20 века институциональные инвесторы и розничные дисконтные брокеры начали набирать популярность, а доля рынка сделок на внутренней платформе маркетмейкеров продолжала расти. С одной стороны, институциональные инвесторы, такие как паевые инвестиционные фонды и пенсионные фонды в США, начали активно развиваться, и спрос институциональных инвесторов на крупные сделки значительно увеличился, в то время как крупные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, смогли предложить институциональным инвесторам комплексные услуги и имели относительное преимущество в осуществлении маркетмейкерских операций, связанных с крупными сделками; с другой стороны, объем торговли акциями розничными инвесторами через дисконтных брокеров, таких как Robinhood и Charles Schwab, значительно возрос, и такие дисконтные брокеры в основном передавали потоки заказов на платформу маркетмейкеров в обмен на оплату маркетмейкерами, что называется Payment for Order Flow. С ростом глобализации финансовых рынков маркетмейкеры начали расширять свой бизнес на глобальном уровне, одновременно сталкиваясь с все более жесткой конкуренцией. В этот период маркетмейкеры начали применять более сложные и продвинутые торговые стратегии и технологии для повышения эффективности торговли и прибыльности.
21 век: С развитием и инновациями финансовых рынков роль маркет-мейкеров также постепенно расширилась и укрепилась. В 21 веке маркет-мейкеры начали выходить на новые рынки, такие как рынок шифрования и рынок опционов, а также применять более современные технологии, такие как искусственный интеллект и машинное обучение.
! 10 000 слов доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и охватывает бычий и медвежий цикл
(# 1.1.3 Рыночный размер и конкурентная среда
Согласно данным регулирующего органа финансовой сферы FINRA) и Комиссии по финансовым услугам###, по состоянию на сентябрь 2021 года количество зарегистрированных легальных маркетмейкеров в США превышает 500. Эти маркетмейкеры зарегистрированы в FINRA и находятся под ее контролем. По данным Офиса контролера валюты(OCC), с 2012 по 2018 годы совокупный общий доход от торговли банковских холдингов в США оставался на уровне около 50 миллиардов долларов, несмотря на то, что в некоторые годы, такие как 2018, торговые доходы снизились по сравнению с предыдущим годом из-за влияния вторичного рынка, но в целом колебания были незначительными и наблюдалась тенденция к росту. С 2019 года доходы от торговли в банковском секторе продолжили расти, в 2019, 2020 и 2021 годах совокупный общий торговый доход банковских холдингов в США составил 751.26, 795.12, 789.46 миллиарда долларов соответственно. Размер или доля рынка маркетмейкерских компаний часто связаны с их уровнем предоставления ликвидности на этом рынке; конкретно, доля маркетмейкеров на рынке может быть измерена с использованием следующих нескольких показателей:
В общем, доля рынка маркет-мейкеров является важным показателем, который может отразить их активность в торговле, способность предоставлять ликвидность и эффективность торговли.
Среди известных маркет-мейкерских компаний есть следующие:
! 10 000 слов доксинг криптомаркет-мейкера: отшельник, который способствует процветанию рынка и охватывает бычий и медвежий цикл
( 1.2 Необходимые условия для компании маркет-мейкера
Создание компании по маркетмейкерству требует высокой финансовой состоятельности, технических навыков и рыночной проницательности, а также соблюдения требований финансовых регулирующих органов. Кроме того, необходимо справляться с жесткой конкурентной средой и высоким давлением в области управления рисками, поэтому это довольно сложно.
)# 1.2.1 Понимание рынка
Делатели рынка должны глубоко понимать правила рынка, ликвидность, виды торговли и модели поведения трейдеров, чтобы принимать правильные торговые решения. Им необходимо понимать рынок.