Uniswap กำลังเสนอแนวคิดเงินปันผล สามารถลงทุนในการช่วยเสริมสร้างใหม่ได?

[TL；DR]:

ในเย็นวันที่ 23 กุมภาพันธ์ ยูนิสวอป มูลนิธิปล่อยข้อเสนอเพื่อให้เงินปันผลค่าธรรมเนียม LP ให้กับ UNI ซึ่งทำให้เหรียญ UNI ขึ้นราวกับ 50% อย่างรวดเร็ว

ตามข้อมูลล่าสุดปัจจุบันค่าธรรมเนียม LP ที่ Uniswap มีอยู่ปีละประมาณ 626 ล้านเหรียญสหรัฐ หลังจากได้รับการอนุมัติแนวคิด UNI เจ้าของสามารถรับเงินปันผลปีละ 62-156 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ซึ่งจะช่วยยกระดับราคาตลาดปัจจุบันของ UNI ได้มากขึ้น

ข้อเสนอนี้มีความเป็นไปได้ที่จะยังคงเกมที่มีการพิสูจน์จากครั้งก่อนที่จะมอบเงินปันผล แต่ยังคงคุ้มค่าที่จะตั้งคาดหวัง

บทนำ

ในเย็นวันที่ 23 กุมภาพันธ์ มีการเสนอให้ผู้ถือมัลติเซนเหรียญ UNI ได้รับเงินได้จากค่าธรรมเนียม Uniswap ที่กระจายไปในตลาดคริปโต และเหรียญ UNI ขึ้นเป็นอัตราส่วน 50% เมื่อได้ยินข่าวดังกล่าว ดังนั้น ความเป็นไปได้ของข้อเสนอนี้และผลกระทบที่เชิงบวกต่อโทเค็นในอุตสาหกรรม DeFi ที่รักษาอย่างเดียวแต่ไม่มีสิทธิลงคะแนนจะได้รับการสำรวจอีกครั้งในบทความนี้

ผู้นำ DEX Uniswap (UNI) พบการเพิ่มขึ้นในการเสนอเงินปันผล

ในเย็นวันที่ 23 กุมภาพันธ์ เอริน โคเอน ผู้นำการบริหารงานของมูลนิธิ Uniswap โพสต์ข้อเสนอในฟอรั่มการบริหารงานของ Uniswap โดยเสนอให้มีการเปิดใช้กลไกค่าธรรมเนียมเพื่อรางวัลผู้ถือสิทธิ์ที่ได้ฝากเงินและวางเดิมพันโทเค็น UNI อยู่แล้ว

โดยกระทบโดยข่าวนี้ โทเค็นการควบคุมของ Uniswap UNI ได้รับอัตราการเติบโตมากกว่า 50% ในช่วงเวลาสั้น ๆ กลายเป็นโทเค็นที่นิยม ตามตลาด Gate.io ราคา UNI ได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ $7 ไป $11 และสูงสุดที่เกือบ $12.6 ในชั่วโมงต่อมา ณ วันที่เขียน UNI ราคาลดลงมาที่ประมาณ $10.5
ต้นฉบับ: เกต.io

ในความเป็นจริงเมื่อพูดถึง UNI เราจําเป็นต้องอธิบาย Uniswap ซึ่งเป็นโปรโตคอลการเข้ารหัสลับที่ก้าวล้ํา Uniswap เป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) ตามกลไก Automated Market Maker (AMM) ซึ่งสร้างโดย Hayden Adams วิศวกรของ Siemens ในเดือนพฤศจิกายน 2018

บริการนี้อนุญาตให้สร้างสระเหลืองเงินทุนได้โดยไม่ได้รับอนุญาตสำหรับเหรียญ ERC20 ใด ๆ และการกำหนดราคาของสินทรัพย์โดยอัตโนมัติผ่านสูตรผลิตที่คงที่ ซึ่งทำให้การซื้อขายเหรียญโทเคนเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพและไม่มีรอยต่อ ผู้ใช้สื่อสารกับสระเหลืองเงินทุนและผู้ให้บริการปรับราคาโดยเฉพาะตามอัตราการของสินค้าและความต้องการของสระ รวมทั้งได้รับค่าธรรมเนียมจากนั้น

แม้ว่า Uniswap จะขยายตัวและมีเสถียรภาพในการติดตาม DEX แต่ราคาของ UNI โทเค็นยังคงอยู่ที่ด้านล่างเป็นเวลานานส่วนใหญ่เกิดจากเศรษฐศาสตร์โทเค็นพื้นฐาน ในช่วงแรกของการสร้าง Uni มีการออกและแจกจ่ายโทเค็นทั้งหมดหนึ่งพันล้านโทเค็นให้กับสมาชิกในชุมชนสมาชิกในทีมนักลงทุนและที่ปรึกษา อย่างไรก็ตามหลังจากออกโทเค็นพวกเขาได้รับสิทธิ์การกํากับดูแลเท่านั้นรวมถึงสิทธิ์ในการเสนอแนะและลงคะแนนในการเปลี่ยนแปลงโปรโตคอลและการจัดสรรเงินทุน สิ่งนี้ทําให้โทเค็นไม่มีการใช้งานจริงนอกเหนือจากการมีส่วนร่วมในการกํากับดูแลชุมชนส่งผลให้ราคาลอยอยู่ที่ด้านล่างเป็นเวลานาน

ข้อเสนอเพิ่มเงินปันผลสำหรับผู้ถือโทเค็น UNI ครั้งนี้เป็นการปรับปรุงที่สำคัญในเศรษฐศาสตร์ของโทเค็นอย่างชัดเจน และเป็นผลจากนั้น โทเค็นได้รับผลกระทบที่เพิ่มขึ้นถึง 50% จากผลกระทบที่ดีนี้

อธิบายละเอียดเรื่องจุดสำคัญของข้อเสนอเงินปันผล: LP

นักพัฒนา Uniswap และผู้นำการปกครองของมูลนิธิ Erin Koen (@eek637) ได้เผยแพร่ข้อเสนอของเขาในเย็นวันที่ 23 กุมภาพันธ์ โหวตความหวังที่จะอัพเกรดการปกครองโปรโตคอล Uniswap เพื่อกระตุ้นการมีส่วนร่วมในการมอบหมาย
Source: @UniswapFND

จากการแนะนำอย่างเป็นทางการ ข้อเสนอนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อแก้ไขปัญหาการขี่ขันและความไม่สนใจในการปกครองปัจจุบัน และเพิ่มความเข้าร่วมแทนที่จะเป็นตัวแทน ข้อเสนอเฉพาะดังนี้:

ปรับปรุงกลไกการปกครองโพรโตคอลของ Uniswap เพื่อให้สามารถเรียกเก็บค่าธรรมเนียมโพรโตคอลได้โดยอัตโนมัติและไม่มีข้อบังคับ

แจกจ่ายค่าธรรมเนียมของข้อตกลงที่เก็บไว้อย่างเป็นธรรมต่อผู้ถือสิทธิ์ที่จำนงมัด UNI tokens และให้สิทธิ์ในการลงคะแนนตามสัดส่วนที่กำหนด

รักษาการควบคุมพารามิเตอร์หลักโดยทีมการปกครอง ซึ่งรวมถึงการกำหนดว่ากองทุนส่วนหนึ่งต้องจ่ายค่าธรรมเนียมและจำนวนเงินที่แน่นอนของค่าธรรมเนียม

หากประสบความสําเร็จจะดึงดูดลูกค้าใหม่และโอนการอนุญาตที่ “ล้าสมัย” ไปยังตัวแทนที่สนับสนุนข้อตกลงอย่างแข็งขันในขณะที่การดําเนินการทางเทคโนโลยีเกี่ยวข้องกับการอัพเกรดการกํากับดูแลโปรโตคอลการจัดสรรต้นทุนและการควบคุมพารามิเตอร์หลัก การจัดจังหวะประกอบด้วยการสนทนาแบบเปิด 7 วันการแข่งขันทบทวน Code4rena 10 วันการลงคะแนนสแนปช็อตและการลงคะแนนแบบ on-chain

ควรทราบว่ามีอยู่สองประเภทของค่าธรรมเนียมใน Uniswap ซึ่งค่าธรรมเนียมด้านหน้าจะถูกเรียกเก็บค่าธรรมเนียม 0.15% ผ่านการทำธุรกรรมด้านหน้าของ Uniswap Labs เริ่มตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม พ.ศ. 2566 เพื่อให้การดำเนินงานของ Uniswap Labs อยู่ในสภาพที่ยั่งยืน ประเภทอื่นคือค่าธรรมเนียม LP ซึ่งได้รับมาจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในสระ Uniswap เช่นค่าธรรมเนียมสระ WBTC/ETH 0.3%

ข้อเสนอนี้มุ่งเป้าไปที่ค่าใช้จ่าย LP ซึ่งรวมถึง 1⁄10ไป1⁄4ค่าใช้จ่ายของ LP เป็นค่าธรรมเนียมตามข้อตกลงและจะถูกจัดสรรให้กับผู้ถือ UNI ผ่านการปรับปรุงในการบริหาร โดยตามข้อมูลล่าสุด ค่าธรรมเนียม LP รายปีของ Uniswap ปัจจุบันประมาณ 626 ล้านเหรียญ เมื่อข้อเสนอได้รับการอนุมัติ ผู้ถือ UNI คาดว่าจะได้รับเงินปันผลรายปี 62 - 156 ล้านเหรียญ ซึ่งจะเพิ่มราคาตลาดปัจจุบันของ UNI อย่างมาก

การเสนอนี้ยากที่จะประสบความสำเร็จในตอนกลางคืน แต่โอกาสยังคงมีความหวัง

ในความเป็นจริง Uniswap เป็นผู้นำของ DEX ได้รวบรวมตำแหน่งในอุตสาหกรรมอย่างมั่นคงด้วยนวัตกรรมผลิตภัณฑ์ Uniswap ได้เปิดตัวเวอร์ชัน V3 เมื่อเดือนพฤษภาคม 2021 และมีแผนที่จะเปิดตัวเวอร์ชัน V4 หลังจากอัพเกรด Duncan ที่กำลังจะมาถึง คุณลักษณะ Hooks ที่เพิ่มเข้ามาในเวอร์ชัน V4 ทำให้ Uni มีความสามารถในการโปรแกรมได้ ทำให้การผสมสมรรถภาพและการควบคุมประสิทธิภาพของกองทุนเป็นไปอย่างยืดหยุ่น และยังเพิ่มมูลค่าทางการเงินของโครงการ

นี่อาจเป็นเงื่อนไขที่สำคัญสำหรับ Uniswap Foundation เพื่อเสนอข้อเสนอปันผลเพื่อจับผลกระทบทางเศรษฐกิจสำหรับโทเค็นในปัจจุบัน แต่สามารถคาดเดาได้ว่าข้อเสนอนี้อาจยังคงเสี่ยงต่อการเล่นเกมเหมือนกับความพยายามก่อให้เกิดการปันผลที่ผ่านมา

เริ่มต้นด้วยในอดีตมานานแล้วทีมงานโครงการ Uniswap ได้ระมัดระวังต่อข้อเสนอการแบ่งปันกำไร เกรงว่าอาจเป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ของผู้ให้สินเชื่อสด ดังนั้น หลายข้อเสนอที่คล้ายกันถูกทิ้งในที่สุด

ข้อเสนอถูกเสนอโดยมีทิศทางเดียวจากมูลนิธิ Uniswap และทีมโครงการ Uniswap ไม่ได้ส่งข้อมูลไปยังใครเลย จึงไม่ยากที่จะเห็นว่าความแตกต่างของทุกคนเป็นสิ่งที่สำคัญ

นอกจากนี้ ผู้ถือโทเค็น UNI โดยทั่วไปเป็นสถาบันการลงทุนขนาดใหญ่ เช่น a16z ซึ่งหมายความว่าผลลัพธ์ของข้อเสนอในการลงมติจะยังคงได้รับผลกระทบจากสถาบันทุนเรือนยิมเหล่านี้

นอกจากนี้ ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ ยังได้ยื่นฟ้องสถาบันการลงทุนคริปโตหลายแห่งเกี่ยวกับปัญหาหลักทรัพย์โทเค็น และ Uniswap ชนะคดีอย่างหวุดหวิดเมื่อปีที่แล้ว หาก Uniswap ผ่านข้อเสนอการกํากับดูแลการแบ่งปันผลกําไรอาจนําไปสู่การบังคับใช้โดย UNI อย่างเป็นทางการของสหรัฐอเมริกาเป็นคําจํากัดความของหมวดหมู่ความปลอดภัยซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อแผนรายชื่อของ Uniswap Labs
Source: @mikewawszczak

ดังนั้น จากสถานการณ์ปัจจุบัน การอนุมัติข้อเสนอนี้ยังมีความไม่แน่นอนอยู่เต็มไปด้วย ในการสมดุลด้วยผู้ถือ UNI และ LPs การดำเนินการในเชิงกฎหมายและการมุ่งหาความเป็นศูนย์กลางและการได้รับการยกเว้นจากใบอนุญาต รวมถึงสิทธิและผลประโยชน์ของสถาบันการลงทุนขนาดใหญ่และนักลงทุนขนาดเล็กและกลาง ยังมีความจำเป็นที่จะทดสอบสมดุลระหว่างฝ่ายโครงการและชุมชนอยู่

ก้าวไปอีกหน้านี้เป็นการพยายามอย่างไม่แปลกใจในการแปลงโทเค็นการปกครองบริสุทธิ์เป็นโทเค็นการใช้งานซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความกระตือรือร้นใน DeFi และอาจทำให้เกิดความกระตือรือร้นในวงการเคริสตอลทั้งสิ้น ในช่วงสองวันที่ผ่านมา Frax Finance ประกาศว่าจะจำลอง Uniswap และแผนการแจกจ่ายรายได้ที่เสนอไว้จะถูกนำมาใช้ภายใน 10 วัน

ในที่สุด ผลการโหวตบนเชื่อมโยงยังไม่ได้ประกาศเมื่อวันที่ 8 มีนาคม มาเรารอดูกัน