Hong Kong "Stablecoin Düzenlemesi" Yorumu: Stabilcoin Uyumlulaşma Yeni Bir Çağı Başlatıyor

2025 yılının Mayıs ayında, Hong Kong resmi olarak "stablecoin düzenlemesi"ni kabul etti ve 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek. Bu, Hong Kong'un küresel stablecoin düzenleme alanında kritik bir adım attığını ve tüm sektörün Uyumluluk gelişimi için önemli bir referans sağladığını göstermektedir. Bu makalede, söz konusu düzenlemenin temel içeriği derinlemesine incelenecek ve sektör üzerindeki etkileri tartışılacaktır.

Bir, Regülasyon Çerçevesinin Yorumlanması

1. Denetim nesnesi

Yönetmelik, esasen genellikle yasal para ile bağlantılı olan, değerini korumak için bir veya daha fazla resmi para birimine, belirli hesaplama birimlerine veya ekonomik değer saklama biçimlerine tamamen atıfta bulunan "belirtilmiş stablecoin'leri" düzenlemektedir.

2. Sınırlı Faaliyet Alanı

Uyumluluk gerektiren stablecoin faaliyetleri şunlardır:

• Hong Kong'da belirli bir stablecoin ihraç edilmesi
• Hong Kong dışında, Hong Kong Doları'na sabitlenmiş belirli stablecoin'ler ihraç etmek
• Finansal yönetim uzmanı tarafından belirlenen diğer faaliyetler
• Yukarıdaki etkinlikleri kamuya aktif bir şekilde tanıtmak

Ayrıca, düzenlemeler stablecoin teklifleri, reklamlar, dolandırıcılık gibi konularda kısıtlamalar getirmektedir.

3. Lisans başvuru gereklilikleri

Stablecoin lisansı almak için aşağıdaki ana koşulları yerine getirmek gerekmektedir:

• Mali güç: en az 25 milyon Hong Kong Doları sermaye veya eşdeğer varlık
• Rezerv varlık yönetimi: Yüksek likidite, tam örtüşme, varlık ayrımı vb.
• İade mekanizması: Koşulsuz iade hakkı sunar
• Yönetim katmanının gereksinimi: ilgili uzmanlık bilgisine ve deneyime sahip olmak
• Risk yönetimi: Kapsamlı risk kontrolü ve iç denetim sistemi kurmak.
• Bilgi Açıklaması: Beyaz kitabı yayınlamak, şeffaf bilgiler sağlamak

4. Lisans sahibinin Uyumluluk yükümlülükleri

Lisans alındıktan sonra, lisans sahibinin yerine getirmesi gereken ana yükümlülükler şunlardır:

• Yıllık ücret ödemek
• Lisans numarasının kamuya açık gösterimi
• Sürekli en düşük standartlara uyum sağlamak
• Önemli değişiklikleri zamanında bildirin

5. Kullanıcıların korunması

Yönetmelik, stablecoin kullanıcılarına bir dizi koruma mekanizması sunmaktadır:

• Lisanslı kişilerin tanıtım ve pazarlama faaliyetlerini düzenlemek
• Lisans sahibinin yeterli rezerv varlığa sahip olması gerekmektedir.
• Üçüncü taraf denetim mekanizması oluşturmak
• Kullanıcıların geri alma haklarını güvence altına almak

6. Mali Düzenleyici Otorite Yetkisi

Finans yönetimi uzmanının geniş düzenleyici yetkileri vardır, bunlar arasında:

• Lisans Onayı
• Günlük denetim yetkisi
• Soruşturma ve Delil Toplama Yetkisi

İki, Yönetmeliğin Anlamı

1. Politika düzeyi: Dijital para düzenleme sistemini oluşturdu, "dijital para basma hakkı"nı ele geçirdi.

2. Web3 alanı: Stabilcoin sisteminin kurumsallaşmasını desteklemek, RWA'nın "doğal finansman katmanı" olma potansiyeline sahip.

3. Kullanım Alanları: Uluslararası ticaret gibi alanlarda yeni bir ödeme aracı sağlamak

4. Web3 projeleri için: Daha büyük ölçekli varlıklara erişim sağlayan bir kanal sunma

5. Renminbi stablecoin: Gelecek keşifleri için bir referans sağlıyor, ancak kısa vadede anakarada kopyalanması zor.

Üç, Sonuç

"Stablecoin Yönetmeliği"nin yürürlüğe girmesi, Hong Kong'un küresel stablecoin düzenleme yarışında önemli bir adım attığını göstermektedir. Bu, sadece yerel finansal politikanın bir yeniliği değil, aynı zamanda tüm Web3 ekosistemi, RWA ve hatta küresel para düzeninin stratejik bir denemesidir. Yönetmelik içeriği karmaşık olsa da, esas olarak stablecoin'lerin yasallaştırılması, sistematik hale getirilmesi ve sanayileştirilmesi için bir yön belirlemektedir ve tüm sektörün gelişimi için yeni bir kurumsal alan açmaktadır.