Fintech 2.0'a yönelmeyin

Geçtiğimiz yıl, kripto para sektörü geleneksel finans şirketleri, internet devleri ve küresel politikacılarla iki yönlü bir yakınlaşma yaşadı. Bir politikacının sanal parası, kripto likiditesinin sona erdiğini simgeliyor, oysa iki tarafın uzlaşması daha yeni başlıyor.

Pakistan danışmanları, Bhutan kripto madencilik tesisleri ve Orta Doğu'daki yüksek finansman, sonunda küçük yatırımcıları ezip geçen son çile oldu. Belki de herkes dilek havuzuna gidip kaplumbağa olmalı, böylece biraz tutkulu aşk kazanabilir.

Kripto Büyük Duraklama Dönemi

İnsanlar garip varlıklardır, bir zamanlar özgürlük peşinde koşarken, şimdi geleneklere özlem duyuyorlar. İnsanlar her zaman derslerini öğrenemiyor gibi görünüyor.

Bitcoin spot ETF's approval led many to believe that Bitcoin would change the world. However, now everyone thinks Bitcoin is just a mapping asset of M2, unable to resist inflation or appreciate in value, and after being extracted by the ETF, it cannot act as a catalyst for a bull market, instead being constrained on both ends.

Bir politikacı sanal para birimiyle sadık kripto para destekçilerine geldiğinde, fiyattaki ani artıştan sonra meydana gelen sessizlik de bekleniyordu. Bazı platformların kendi kendine kurtarma çabaları, bazı cüzdanların müdahaleleri ve hatta bazı projelerin belirli bir borsa yöneticisi tarafından mı kurulduğu konusundaki tartışmalar, kârsız bir şova dönüşmüştü.

Kripto para dünyasında şu anda büyük bir duraklama var.

Önce "insanlık uygarlık seviyesinde yenilik" olarak adlandırılan Ethereum, 4000'den 1500'e düşüş yaşadı ve şimdi Risc-V ile L1 savaş alanına geri dönmeyi umuyor. Eğer EVM bile baştan aşağı değiştirilebiliyorsa, PoS'u PoW'a geri döndürmekte ne var? Ethereum, L1'e ve yeni Risc-V'ye yatırım yaparak gerçekten kendini kurtarabilir mi?

Bir kamu zincirinin L1'i, belirli bir borsa çökmeden önce ve sonrasında yer alır. Temelde, bu kamu zincirinin L2 veya genişleme katmanı, kendisine kan emen bir davranış olarak görülür, tıpkı balinaların üzerindeki pırasa balıkları gibi. Ethereum üzerindeki L2 ise daha çok kendine çektiği midyeler gibidir.

Artık bildiğimiz piyasa modeli geri gelmeyecek. ETH artık bir para değil, stablecoinler öyle.

İkincisi, geçersiz bilgiler tüm pazarı kemiriyor. KOL Yaz, hızla KOL Ajansı Yaz'a dönüştü, ardından CEX Yaz geldi. Son zamanlarda Dubai Müzik Festivali'nin coşkusuna bakarsanız, projeler, KOL'ler ve borsalar, nihayetinde tümü ticarete yöneliyor ve borsa, ticari eylemin kendisinin bir aracı noktasıdır, bu çözümsüz bir durumdur.

Bu KOL'lere bir eleştiri değil, piyasa kurallarına bir kabul. En başından itibaren üçte bir saatlik topluluk AMA'sından, topluluk odaklı içerik platformlarına, ardından binlerce medya savaşının geçmişine kadar, KOL'lerin popülaritesinin zirvesi aynı zamanda sonudur; yönlendirme işlemi, güven ve etki alanının temizlenme zamanıdır.

Ancak bu döngü döneminde yeni bir ayrışma eğilimi de ortaya çıktı. Her ne kadar bunlar geçersiz bilgiler olsa da genellikle iki kategoriye ayrılır:

1. Düşük kaliteli sinyaller, düşen pazar hedefi
2. Deneyimli yatırımcılar sahnede, varlıklarını vurguluyor.

Yine VC'nin hayal kırıklığı ve direnişi. Dolar sermayesine güvenerek, Silikon Vadisi, Orta Doğu ve Avrupa VC'leri bir sonraki aşamasını planlıyor. Tek başına mücadele eden Çinli VC'ler, LP ve ROI tarafından sorgulanmaya devam ediyor, artık yenilikle bir ilgisi yok, hızla piyasa yapıcı rolüne geçiyorlar. Zaten hepsi işlemlere yöneliyor, o zaman neden ara adımları atlayıp doğrudan geçmeyelim.

Gerçek yenilik Huaqing Jiayuan'da gerçekleşti, gelecekte belki de Shenzhen Teknoloji Parkı'nda. Çinli kurucular, Silikon Vadisi ve Wall Street'ten finansman aramak zorunda, ancak pazarın bir sonraki aşama ihtiyaçlarını gerçekten karşılayacak projeler, mevcut yatırım çerçeveleri tarafından tanınmayabilir.

Kripto dünyasında FA'ya ihtiyaç yok, Meme ile açığa satış yapılamaz.

Sebebi çok basit, işlem yolu çok kısa, borsa her türlü trafiği göz hapsine alıyor. Ağı atmayı tercih ederiz, fırsatı kaçırmak istemeyiz. Tek kazanan, internetten borsaya kaçan eski büyük şirket çalışanları oldu, sadece bir ByteDance çalışanı değil.

2018'de bazı başlıca borsa çalışanlarının ortalama çalışma süresi sadece 4 ayken, 2024'te bu süre 7-8 aya yükseldi, ancak daha fazla insan hala topluma katılmak zorunda. Onlar sadece önde gelen borsa ile ilgileniyor.

Bugünkü görüş: VC yararlanıcıları, önde gelen üniversitelerin mezunlarıdır; borsa yararlanıcıları ise büyük şirketlerin elenmiş yetenekleridir. Onlar sadece uzmanlık bilgisi ve etkileyici bir özgeçmiş getirmekle kalmaz, aynı zamanda daha derin işleyiş standartları ve aracılık maliyetlerinin artmasıyla birlikte sermaye verimliliğindeki düşüşü de beraberinde getirir.

Kripto para dünyasındaki o canlı, çeşitliliğin bol olduğu ve sadece para kazanmak isteyen insanların dönemi artık geri dönmeyecek.

Sürekli yapılaşma, kripto para dünyasının bir kelepçesi haline geldi. Kripto para dünyası giderek internet gibi, internet giderek geleneksel sektörler gibi olmaya başladı.

İcat, ihtiyacın anasıdır

Kripto paralar hakkında karamsar bir tutumum yok, daha doğru bir zihniyet "sektöre güveniyorum, geleceğim hakkında endişeliyim". Bu artık niş bir sektör değil, zenginleşme fırsatlarıyla dolu bir sektör değil; sektördeki çalışanlar internet ve finans sektörleri tarafından büyük ölçüde yer değiştirilmekte. Kriptonun erken dönem katılımcıları ya hapse giriyor, ya çırak oluyor ya da hapisten çıktıktan sonra büyük patronun çırakları oluyor.

Şikayet etmenin sağlık açısından zararlı olduğu, VC ve borsa hakkında tartışmaya devam etmememiz gerektiği; ya Ethereum gibi sıfırdan başlamalıyız ya da yeni ekosistemleri keşfetmeliyiz. Kripto sektöründeki her kriz, yeni varlık ihraç yöntemlerinin ortaya çıkmasına neden oluyor; örneğin ERC-20 DeFi'yi destekliyor, NFT'ler BAYC'yi destekliyor, şimdi ise stabilcoin aşamasına geldik.

Dikkate değer olan, önceki zincir üzerindeki etkinliklerin merkezinin Ethereum ve borç verme olduğu ve "Legolar" gibi sermaye verimliliğini artırdığıdır. Ancak bu turda Ethereum ve staking modeli, mucizeleri kopyalamadı. Bu zaman diliminde, bir internet devi belirli bir anlık mesajlaşma yazılımını icat etmedi, aksine belirli bir telefon markasının iletişim yazılımı yükseldi.

Faizli stabilcoinler (YBS) yeni bir icat haline geldi ve yeni bir talep yaratacaklar. Bu, herkesin stabilcoinlere olan talebinin karşılanamaması nedeniyle değil, belirli bir stabilcoinin iyi bir performans göstermesiyle ilgili; YBS'yi bu şekilde yapmanın bir yolu var. Belirli bir proje icat edildi, dolar madencilik vergisinin sona ermesi ve stabilcoin süper döngüsü referans alındı.

YBS, yeni bir varlık ihraç biçimi haline gelebilir, bu bir beklentidir. Psikohistoriye dayanarak, gelecekle ilgili üç tahminim var, bunlar farklı geleceklere işaret ediyor:

1. YBS, yeni bir varlık ihraç yöntemi haline geldi, Ethereum "çekirdek" ile başarıyla değiştirildi. ETH, BTC'nin yerini alarak yeni bir kripto motoru oldu, Restaking ETH gerçek bir para haline geldi;

2. YBS yeni bir varlık ihraç yöntemi haline geliyor, Ethereum sessizliğe bürünüyor. YBS, devlet tahvilleri gibi dolar varlıklarını yutacak, Fintech 2.0 gerçeğe dönüşüyor, Web 3.0 ise bir rüya haline geliyor;

3. YBS yeni bir varlık ihraç yöntemi haline gelmedi, Ethereum sessizce yok oldu. O zaman blockchain "parayı kaldırıp zinciri bırakacak", Fintech 1.0, bir ödeme platformunun bankanın yerini almasıdır, bir ödeme şirketi ise tahsilatın elektronik devrimidir, o zaman parasız blockchain en fazla Fintech 1.5 olacaktır.

Özetle, Fintech 2.0 finans blockchain'idir, Fintech 1.5 ise para olmayan blockchain teknolojisidir.

Stablecoinler yeni bir varlık ihraç modeli haline geliyor, bu hiçbir VC raporunun daha önce tahmin etmediği bir şey, hatta bazı projeler kendileri bile bunu düşünmemişti. Eğer piyasanın kendisinin en iyi çözüm olduğunu düşünüyorsak, VC'lerin ve borsaların en büyük sorunu, bir geliştiricinin teknoloji anlatımına takıntılı olması değil, piyasa kurallarına saygı duymamaktır.

Mevcut kripto para piyasası düzeninde, borsalar, stablecoin'ler ve kamu blok zincirleri gerçekte üç büyük oyuncudur ve ana karakter grubunu oluştururlar. Diğerleri ise bu üçlünün tedarikçileri ve dağıtım kanallarıdır. Borsalar ve kamu blok zincirleri oldukça stabildir, şimdi savaşın merkezinde stablecoin'ler bulunuyor; sadece belirli bir stablecoin veya belirli bir varlık yönetim şirketi değil, aynı zamanda zincir üzerinde verilen cevap YBS'dir, bu durum genel durumu etkiler ve sorumluluk taşır.

Bugünün piyasa yapısında, Ethereum ve bir kamu blok zinciri iki başat durumda, ancak diğer bir kamu blok zinciri pes etmemiştir, özellikle de Ethereum tamamen yenilgiye uğramamıştır. Her zaman bir kamu blok zincirinin DEX işlem hacminin Ethereum ekosistemini aştığına dair haberler duyulmaktadır, ancak gerçek varlık ihraç miktarına bakıldığında, ETH+ERC-20 USDT hâlâ liderliğini korumaktadır.

Bu da benim Ethereum'un temellerinin sorunlu olmadığına inanmamın başlıca sebebidir; herkes ETH'nin fiyatını 10.000 olarak bekliyor, oysa belirli bir halka açık blok zincirinin beklentisi 1.000, temel noktalar tamamen farklı.

Özellikle çeşitli blok zincirlerinin büyüme hızlarını karşılaştırdığımızda, temel olarak aynı frekansta olduklarını görebiliriz. 2022'de bir kamu zincirinin neredeyse ölmesi dışında, diğer zamanlarda herkes Ethereum ile uyumlu kalıyor. İlişkililik açısından, her blok zincirinin stabil coin'leri bağımsız bir piyasa oluşturmadı, hala Ethereum'un dışa yayılmasıdır.

Buna göre, Ethereum ve stablecoin çiftlerinin önemini açıklamaktadır, YBS'nin önemi ise değişim sabitliğindedir, 230 milyar stablecoin piyasa değerinde, belirli bir YBS projesi hala sadece diğerleri arasındadır.

Yine aynı söz, YBS yeni bir varlık ihraç yöntemi haline gelmelidir ki, ETH'nin varlık özelliklerini para seviyesine aktarabilsin, aksi takdirde RWA'nın baharı kripto para dünyasının kışıdır.

Sonuç

Ethereum sadece teknik bir anlatıma sahip, kullanıcılar yalnızca stabilcoin'leri benimsemekte.

Kullanıcıların YBS'yi benimsemelerini umuyoruz, bir stabilcoin değil, bu mevcut durum ve bizimle piyasa arasındaki fark.

Nişe ulaşmak, oldukça yaygın bir durumdur; görünümüyle bütünleşik arka lambalara ve dünyayı saran belirli bir IP imajına bir göz atın. Blok zinciri ödemelerini kısaca belirtmek gerekirse, ödemelerde herhangi bir sorun yoktur, ancak kripto yerel varlıkların desteklediği YBS'nin yaygınlaşmasından önce, blok zinciri ödemelerini zorlamak "sonucun nedeninden önce gelmesi" demektir; yani ödeme YBS'nin yönü olmalıdır.

Kripto para birimleri Fintech 2.0 olmamalı, yol giderek darlaşmamalı.