Amerika'nın Stabilcoin Düzenleme Yasası: Ölümden Dönüşteki Dramatik Dönüş
May to June 2025, the U.S. Senate's struggle over the "GENIUS Act" can be described as an epic battle intertwining politics and finance. This bill, aimed at establishing the first federal regulatory framework for the $250 billion stablecoin market, underwent a thrilling turnaround from "procedural death" to "bipartisan compromise," ultimately advancing to the Senate's full debate stage with a vote of 68 to 30. However, behind this victory lies months of interest exchanges between the two parties, lobbying battles among industry giants, and moral controversies triggered by a family's "crypto gold mine."
Mevzuat Süreci Zaman Çizelgesi:
Mart 2025: Cumhuriyetçi Senatör Bill Hagerty, ödeme temelli stablecoinler için "federal+eyalet" çift katmanlı düzenleme sistemi oluşturmayı hedefleyen tasarının ilk taslağını resmi olarak sundu.
8 Mayıs: Tasarının ilk prosedürel oylaması 48:49 ile beklenmedik bir şekilde başarısız oldu, Demokratlar "bir aile çıkar çatışması" gerekçesiyle topluca karşı oy kullandı.
15 Mayıs: İki parti acil istişareler yaptı, belirli bir ailenin kripto işine yönelik maddeleri kaldırarak, Demokrat Parti'nin kısmi desteğini almak için revize edilmiş bir tasarı sunuldu.
20 Mayıs: Değişiklik, "tartışmayı sonlandırma önergesi"nin 66:32 ile kabul edilmesiyle yasama engellerini ortadan kaldırdı.
11 Haziran: Senato, 68:30 gibi ezici bir avantajla tasarıyı geçirdi ve nihai tartışma ve düzeltme sürecine girdi.
Bu dizi dönüşümün özü, Cumhuriyetçi Parti'nin tasarıyı "doların dijital egemenliği" stratejik aracı olarak ustaca paketlemesinde yatıyor. Aynı zamanda, Demokrat Parti içinde "regülasyon boşluğunun finansal riskler doğurmasından" endişelenerek pozisyon değişiklikleri yaşanıyor. Senato Çoğunluk Lideri John Thune'un lobi konuşması son derece kışkırtıcıydı: "Eğer ABD stabilcoin kurallarında liderlik etmezse, Çin dijital yuan ile boşluğu dolduracak!"
Temel Şartlar ve Düzenleyici Plan
"GENIUS Yasası"nın düzenleyici çerçeve tasarımı, "yeniliği teşvik etmek" ile "riskleri önlemek" arasında ip üstünde yürümeyi amaçlıyor ve ana maddeleri aşağıdaki altı temel sütunla özetlenebilir:
Çift denetim ve ihraç eşiği: İhraç hacmi 10 milyar doları aşan stablecoin'ler federal denetim (Para Denetleme Ofisi OCC liderliğinde) tarafından denetlenir, 10 milyar doların altında olanlar eyalet düzeyinde denetimi seçebilir, ancak eyalet standartları federal ile uyumlu olmalıdır.
1:1 rezerv ve varlık ayrımı: Stabilcoinlerin nakit, kısa vadeli ABD tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklarla tam olarak teminatlandırılması zorunludur ve rezerv varlıkların işletme fonlarından kesinlikle ayrılması gerekmektedir.
Teknoloji devlerinin "sıkı denetimi": Finans dışı teknoloji şirketlerinin stablecoin çıkarması, yeni oluşturulan "Stablecoin Sertifikasyon İnceleme Komitesi" (SCRC) onayına tabi olacak ve veri gizliliği ile rekabet karşıtı gereklilikleri karşılamalıdır.
Tüketici Koruma ve İflas Önceliği: Eğer émisyoncu iflas ederse, stablecoin sahipleri varlıklarını öncelikli olarak geri alabilir ve rezervler iflas malvarlığına dahil edilmez.
Kara para aklama ve şeffaflık: Stabilcoin ihraççılarını Banka Gizliliği Yasası'nın kapsamına dahil etmek, KYC, şüpheli işlem raporları gibi yükümlülükleri zorunlu kılmak.
Başkan Ailesi "Muafiyet Açığı": Tasarı, kongre üyeleri veya başkanın akrabalarının stablecoin işine katılımını açıkça yasaklamamaktadır, bu nedenle bir ailenin sahibi olduğu şirket tarafından çıkarılan stablecoin yasal hale gelmiştir.
Tartışmalı Noktalar ve Siyasi Mücadele
Yasa tasarısının ilerlemesindeki en büyük engel, politika detaylarından değil, belirli bir ailenin kripto sektörüne derin müdahalesindeki çıkar çatışmasından kaynaklanıyor. Üç ana tartışma noktası, siyasi oyunları zirveye taşıyor:
Bir stabilcoin'in "meşrulaştırma arbitrajı": Bir aile, işlem ücretlerinden yılda 80 milyon dolardan fazla kazanabilir. Tasarının geçmesiyle bu stabilcoin otomatik olarak federal tanınma kazanacak ve piyasa değeri 10 milyar dolara yükselebilir.
"Ücretli Buluşma"nın ahlaki krizi: Bir siyasi figür, Meme coin satışı yaparak sahiplerine "Başkanlık Akşam Yemeği" hakkı sunduğu için "ulusal gücü menkul kıymetleştirmekle" suçlandı.
Yasama ve İdari Güçlerin "dönme kapısı": Tasarının ana yazarlarından biri, bir şirketle siyasi bağış ilişkisi olduğu iddia edildi. Demokratlar, kamu görevlilerinin stablecoin işine katılmasını yasaklayan bir değişiklik önerisini desteklemeye çalıştı, ancak Cumhuriyetçiler tarafından topluca engellendi.
Her ne kadar iki parti 15 Mayıs'ta belirli bir aileyi doğrudan hedef alan maddeleri kaldırarak bir uzlaşmaya varmış olsa da, muhalefet Senato'da "son bir direniş" başlatarak ilgili fon akışlarının kamuya açıklanmasını talep etti. Bu etik mücadelesi aslında 2026 ara seçimlerinin bir ön savaşıdır.
Piyasa Etkisi ve Gelecek Görünümü
"GENIUS Yasası" nihayet hayata geçerse, stabilcoin pazarında yapısal bir yeniden yapılandırma tetiklenecektir:
Lider oyuncular "yatarken kazanıyor": Ana akım stablecoinler, uyumlu rezervlerini çoktan oluşturduğundan doğrudan federal lisans alacak ve küçük ve orta ölçekli ihraççıları daha da sıkıştıracak.
Geleneksel finansın "sınır ötesi hasat"ı: Büyük bankalar, kripto para borsalarının pazar payını aşındırmak için "sınırlı amaçlı stablecoin lisansı" başvurusunda bulundu.
ABD tahvil krizinin "ilacı mı zehiri mi": Tasarı, stabilcoin rezervlerinin ABD tahvilleri üzerine yoğunlaşmasını gerektiriyor, kısa vadede ABD tahvili likidite krizini hafifletebilir, ancak uzun vadede "vade uyumsuzluğunu" artırabilir.
Küresel düzenlemenin "domino etkisi": Birçok ülke, politikalarını "GENIUS Yasası"na atıfta bulunarak ayarlayacaklarını belirtti ve "dolar stabilcoin birliği" oluşturacak. Diğer coin türü stabilcoin'ler, sınır ötesi ödeme pazarından dışlanabilir ve küresel para düzenini yeniden şekillendirebilir.
Ancak, tasarının hala Temsilciler Meclisi müzakerelerini, başkanın imzasını ve olası yargı zorluklarını aşması gerekiyor. Nihai amacı, dolar egemenliğini blockchain'in genlerine yerleştirerek bir "dijital dolar imparatorluğu" oluşturmaktır. ABD, hazine bonolarını stablecoin ile birleştirerek, dünya genelindeki her bir zincir üzerindeki işlemin doları rezerv para birimi olarak pekiştirmesini sağlamaya çalışıyor.
Bu tarihi kavşakta, "GENIUS Yasası"nın nihai kaderi, gelecek on yılın finansal düzenini kimin yöneteceğini belirleyecektir. Siyasetçilerin mücadelesi, çıkar gruplarının lobi faaliyetleri, teknolojik devrimin dalgası, yeni bir finansal dünyayı şekillendiriyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
6
Share
Comment
0/400
PanicSeller
· 07-20 03:06
Hepsi boş laftan ibaret, ardından büyük düşüş.
View OriginalReply0
LightningSentry
· 07-18 18:54
Her seferinde sadece çorba değişiyor, ilaç aynı kalıyor.
Amerika Birleşik Devletleri'nde stabilcoin düzenleme yasası geri dönüşle geçti, 250 milyar dolarlık piyasa yeni bir düzenleme çağını karşılıyor.
Amerika'nın Stabilcoin Düzenleme Yasası: Ölümden Dönüşteki Dramatik Dönüş
May to June 2025, the U.S. Senate's struggle over the "GENIUS Act" can be described as an epic battle intertwining politics and finance. This bill, aimed at establishing the first federal regulatory framework for the $250 billion stablecoin market, underwent a thrilling turnaround from "procedural death" to "bipartisan compromise," ultimately advancing to the Senate's full debate stage with a vote of 68 to 30. However, behind this victory lies months of interest exchanges between the two parties, lobbying battles among industry giants, and moral controversies triggered by a family's "crypto gold mine."
Mevzuat Süreci Zaman Çizelgesi:
Bu dizi dönüşümün özü, Cumhuriyetçi Parti'nin tasarıyı "doların dijital egemenliği" stratejik aracı olarak ustaca paketlemesinde yatıyor. Aynı zamanda, Demokrat Parti içinde "regülasyon boşluğunun finansal riskler doğurmasından" endişelenerek pozisyon değişiklikleri yaşanıyor. Senato Çoğunluk Lideri John Thune'un lobi konuşması son derece kışkırtıcıydı: "Eğer ABD stabilcoin kurallarında liderlik etmezse, Çin dijital yuan ile boşluğu dolduracak!"
Temel Şartlar ve Düzenleyici Plan
"GENIUS Yasası"nın düzenleyici çerçeve tasarımı, "yeniliği teşvik etmek" ile "riskleri önlemek" arasında ip üstünde yürümeyi amaçlıyor ve ana maddeleri aşağıdaki altı temel sütunla özetlenebilir:
Çift denetim ve ihraç eşiği: İhraç hacmi 10 milyar doları aşan stablecoin'ler federal denetim (Para Denetleme Ofisi OCC liderliğinde) tarafından denetlenir, 10 milyar doların altında olanlar eyalet düzeyinde denetimi seçebilir, ancak eyalet standartları federal ile uyumlu olmalıdır.
1:1 rezerv ve varlık ayrımı: Stabilcoinlerin nakit, kısa vadeli ABD tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklarla tam olarak teminatlandırılması zorunludur ve rezerv varlıkların işletme fonlarından kesinlikle ayrılması gerekmektedir.
Teknoloji devlerinin "sıkı denetimi": Finans dışı teknoloji şirketlerinin stablecoin çıkarması, yeni oluşturulan "Stablecoin Sertifikasyon İnceleme Komitesi" (SCRC) onayına tabi olacak ve veri gizliliği ile rekabet karşıtı gereklilikleri karşılamalıdır.
Tüketici Koruma ve İflas Önceliği: Eğer émisyoncu iflas ederse, stablecoin sahipleri varlıklarını öncelikli olarak geri alabilir ve rezervler iflas malvarlığına dahil edilmez.
Kara para aklama ve şeffaflık: Stabilcoin ihraççılarını Banka Gizliliği Yasası'nın kapsamına dahil etmek, KYC, şüpheli işlem raporları gibi yükümlülükleri zorunlu kılmak.
Başkan Ailesi "Muafiyet Açığı": Tasarı, kongre üyeleri veya başkanın akrabalarının stablecoin işine katılımını açıkça yasaklamamaktadır, bu nedenle bir ailenin sahibi olduğu şirket tarafından çıkarılan stablecoin yasal hale gelmiştir.
Tartışmalı Noktalar ve Siyasi Mücadele
Yasa tasarısının ilerlemesindeki en büyük engel, politika detaylarından değil, belirli bir ailenin kripto sektörüne derin müdahalesindeki çıkar çatışmasından kaynaklanıyor. Üç ana tartışma noktası, siyasi oyunları zirveye taşıyor:
Bir stabilcoin'in "meşrulaştırma arbitrajı": Bir aile, işlem ücretlerinden yılda 80 milyon dolardan fazla kazanabilir. Tasarının geçmesiyle bu stabilcoin otomatik olarak federal tanınma kazanacak ve piyasa değeri 10 milyar dolara yükselebilir.
"Ücretli Buluşma"nın ahlaki krizi: Bir siyasi figür, Meme coin satışı yaparak sahiplerine "Başkanlık Akşam Yemeği" hakkı sunduğu için "ulusal gücü menkul kıymetleştirmekle" suçlandı.
Yasama ve İdari Güçlerin "dönme kapısı": Tasarının ana yazarlarından biri, bir şirketle siyasi bağış ilişkisi olduğu iddia edildi. Demokratlar, kamu görevlilerinin stablecoin işine katılmasını yasaklayan bir değişiklik önerisini desteklemeye çalıştı, ancak Cumhuriyetçiler tarafından topluca engellendi.
Her ne kadar iki parti 15 Mayıs'ta belirli bir aileyi doğrudan hedef alan maddeleri kaldırarak bir uzlaşmaya varmış olsa da, muhalefet Senato'da "son bir direniş" başlatarak ilgili fon akışlarının kamuya açıklanmasını talep etti. Bu etik mücadelesi aslında 2026 ara seçimlerinin bir ön savaşıdır.
Piyasa Etkisi ve Gelecek Görünümü
"GENIUS Yasası" nihayet hayata geçerse, stabilcoin pazarında yapısal bir yeniden yapılandırma tetiklenecektir:
Ancak, tasarının hala Temsilciler Meclisi müzakerelerini, başkanın imzasını ve olası yargı zorluklarını aşması gerekiyor. Nihai amacı, dolar egemenliğini blockchain'in genlerine yerleştirerek bir "dijital dolar imparatorluğu" oluşturmaktır. ABD, hazine bonolarını stablecoin ile birleştirerek, dünya genelindeki her bir zincir üzerindeki işlemin doları rezerv para birimi olarak pekiştirmesini sağlamaya çalışıyor.
Bu tarihi kavşakta, "GENIUS Yasası"nın nihai kaderi, gelecek on yılın finansal düzenini kimin yöneteceğini belirleyecektir. Siyasetçilerin mücadelesi, çıkar gruplarının lobi faaliyetleri, teknolojik devrimin dalgası, yeni bir finansal dünyayı şekillendiriyor.