Japonya'nın büyük ölçekli ABD tahvilleri satışı, Federal Rezerv'in dolar basımını artırmasına yol açabilir ve kripto piyasasına yeni bir boğa koşusu getirebilir.

Küresel ekonomik dalgalanma ve finansal piyasalardaki dalgalanmaların ortasında, Japon bankacılık sistemi Federal Rezerv (FED) faiz artırma döngüsünün getirdiği zorlu bir meydan okumayla karşı karşıya. ABD mali politikası ve para politikası küresel piyasalarda derin bir etki yarattı. Japon Norin Chukin Bankası ve diğer Japon ticari bankalarının döviz hedge stratejileri, faiz oranları farkının genişlemesi ve döviz hedge maliyetlerinin artması durumunda, ABD Hazine tahvillerini satmayı düşünmek zorunda kalıyor.

FIMA geri alım mekanizması, piyasa istikrarını sürdürmede kritik bir rol oynayabilir. Bu mekanizma, merkez bankası üyelerinin ABD hazine bonolarını teminat göstererek gece vadeli yeni dolar elde etmelerine olanak tanır. FIMA geri alım mekanizmasının kullanımındaki artış, küresel para piyasasında dolar likiditesinin arttığını göstermekte, bu da Bitcoin ve kripto piyasası üzerinde olumlu etkiler yaratabilir.

Tarım Orman Ortağı Bankası, ABD ve Avrupa tahvillerinin toplam 63 milyar dolarını satacağını duyurdu, bunların çoğu ABD tahvilleri. Bu, ABD ve Avrupa'daki faiz oranlarının artmasının tahvil fiyatlarını düşürmesi nedeniyle, bankanın geçmişte yüksek fiyattan satın aldığı yabancı tahvillerin değerini azalttı. Tahminlere göre, Japon ticari bankaları 2022'de yaklaşık 850 milyar dolar değerinde yabancı tahvil bulunduruyordu ve bunların neredeyse 450 milyar doları ABD tahvilleriydi.

Amerika Hazine Bakanı Yellen, bu tahvillerin açık piyasada satılmasını ve ABD tahvil getirilerinin fırlamasını istemiyor olabilir. Japon Merkez Bankası'ndan bu tahvilleri satın almasını isteyebilir, ardından FIMA geri alım mekanizmasını kullanarak ABD tahvillerini teminat olarak gösterip dolar almak için. Bu, küresel para piyasasında dolar likiditesini artıracak ve muhtemelen Bitcoin ve şifreleme para birimleri üzerinde olumlu bir etki yaratacaktır.

Tarım Orman Ortağı Bankası'nın mevcut noktada zararları onaylamayı seçmesinin nedeni, ABD tahvilleri için döviz hedge alımlarının hafif pozitif getiri yerine büyük ölçüde negatif getiriye dönüşmesidir. Dolar ile yen arasındaki faiz farkının genişlemesiyle, dolara karşı riskin hedge edilmesinin maliyeti daha yüksek getirilere göre aşmıştır. 2022 ortasından itibaren, döviz hedge'li ABD tahvili getirileri, doğrudan yen cinsinden fiyatlandırılan Japon tahvillerini satın almanın altında kalmıştır.

Japon Merkez Bankası, "öneride" bulunabilir ve ABD Hazine tahvillerini satmaları gereken Japon ticari bankalarının bu tahvilleri doğrudan Japon Merkez Bankası'na satmalarını isteyebilir, bunu açık piyasada satmak yerine. Ardından Japon Merkez Bankası, FIMA geri alım mekanizmasını kullanarak ABD Hazine tahvillerini Federal Rezerv'in yeni eklediği dolar ile değiştirebilir. Bu yaklaşım, ABD Hazine tahvillerinin açık piyasada büyük çapta satılmasının getirdiği getiri oranlarındaki fırlamayı önleyebilir.

Seçim yılı olan 2024'te, ABD hükümeti tahvil faiz oranlarının büyük ölçüde yükselmesini önlemeyi umuyor. FIMA geri alım mekanizmasının kullanımı artabilir, bu da dolar arzının artmasına yol açabilir. Bu, kripto piyasasına yeni bir yükseliş ivmesi getirebilir.

Bu durumu göz önünde bulundurarak, yatırımcılar yüksek getirili stabilcoin'lerden şifreleme riskli varlıklara geçiş hızlarını artırabilir. Japon bankacılık sisteminin hareketleri, kripto boğa koşusuna yeni bir destek sağlayabilir. Mevcut dolar bazlı finansal sistemi sürdürmek için, dolar arzının devam etmek zorunda kalması gerekebilir.