Stablecoin'ların finansal sistem üzerindeki potansiyel etkileri

Stablecoin, belirli varlıklara değerini sabitleyen bir kripto para birimi türüdür, merkeziyetsiz finans ile geleneksel finans arasındaki köprüyü oluşturur ve merkeziyetsiz finansın önemli bir altyapısını temsil eder. Son günlerde ABD ve Hong Kong, stablecoin düzenleme yasalarını peş peşe geçirmiştir ve bu, dünya genelindeki bazı önemli bölgelerin stablecoin düzenleme çerçevesini resmen oluşturduğunu göstermektedir. Bu, merkeziyetsiz finansın gelişimini teşvik edecek, geleneksel finans ile entegrasyonu derinleştirecek ve aynı zamanda küresel finans sistemine yeni zorluklar ve fırsatlar getirecektir.

Özet

Regülasyon çerçevesinin oluşturulması. ABD ve Hong Kong, yakın zamanda stablecoin yasasını geçirdi, bu da regülasyon boşluklarını doldurarak stablecoin'in ana akım finansal sisteme entegre olmasına yardımcı oldu. Yasa, sektör risk noktalarına yönelik düzenlemeler belirliyor; bu, rezerv varlıklar, likidite yönetimi, kara para aklamayla mücadele gibi gereksinimleri içeriyor ve geleneksel finans regülasyonlarına atıfta bulunmakla birlikte daha katı.

Hızla büyüyen bir ölçek. 2025 Mayıs itibarıyla, ana akım stablecoin piyasa değeri yaklaşık 230 milyar dolar, 2020 başına göre 40 katından fazla artış göstermiştir. Geleneksel finans ile karşılaştırıldığında ölçek hala küçük olsa da, yıllık işlem hacmi ana akım ödeme sistemlerini aşmıştır, bu da kripto para birimi sistemi altyapısındaki önemini göstermektedir.

Etkiler esas olarak şunları kapsamaktadır:

1. Uluslararası ödeme verimliliğini artırın, ancak düzenleyici arbitraj ve sermaye kontrolü zorluklarına dikkat edin.

2. Tam rezerv gereksinimi, para yaratma işlevini sınırlamakta ve para arzı üzerinde sınırlı etki yapmaktadır.

3. Banka mevduatlarının aracılık etkisi oluşturması, ancak kısa vadeli etkilerin kontrol edilebilir olması.

4. Bazı devlet borç talebini üstlenmek, para politikası iletimini etkiler.

5. Kripto varlık fiyat dalgalanmaları, finansal piyasalara dışsal etkiler yaratmaktadır.

6. Uluslararası para düzeni üzerinde potansiyel yeniden yapılandırma etkisi.

7. Para uluslararasılaşması için yeni fikirler sunmak.

Ana Metin

Bir. Stabilcoin Yasası: Kripto Para Düzenlemesinde Bir Dönüm Noktası

Son dönemde ABD ve Hong Kong, Avrupa Birliği'nin ardından istikrarlı coinler için düzenleyici çerçeve oluşturan yasayı geçti ve bu, istikrarlı coinlerin ana akım finans sistemine entegrasyonunda önemli bir adım olarak kaydedildi.

Stablecoin, belirli bir varlığın değerine sabitlenen bir kripto para birimidir, genellikle yasal para birimidir, merkeziyetsiz finans ile geleneksel finansı bağlar ve merkeziyetsiz finansın önemli bir altyapısıdır. Günümüzdeki önde gelen stablecoin'ler şunlardır:

• Fiat rezervine dayalı merkezi stablecoin ( gibi USDT, USDC )
• Aşırı teminatlı merkeziyetsiz stablecoin ( gibi DAI )
• Algoritma stablecoin ( gibi USDD )

Bunlar arasında dolar rezervine dayalı merkezi stablecoin'ler hakim konumdadır.

( İki, "vahşi büyümeden" kademeli düzenlemeye geçiş

Daha önce stabilcoin alanında birkaç önemli risk olayı meydana geldi, örneğin TerraUSD çöküşü, Tether rezervlerinin şeffaf olmaması gibi. Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong'daki yasalar sektör risk noktalarına yönelik düzenlemeler getirmiştir, ana içerik şunları kapsamaktadır:

1. %100 rezerv varlıklarının fiat para veya yüksek likiditeye sahip varlıklarla desteklenmesi gerekmektedir.
2. İhraç kurumları düzenleyici lisans ve sermaye gereksinimlerini karşılamalıdır.
3. Kara para aklama önleme düzenleme çerçevesine dahil edilmesi
4. Tüketici korumasını güçlendirin
5. Stabilcoin ile faiz ödemek yasaktır

Taslak, geleneksel finansal düzenleme çerçevesine atıfta bulunmakta, ancak likidite yönetiminde daha sıkı kurallara sahiptir. Stabilcoinleri "zincir üzerindeki nakit" olarak konumlandırmakta, "zincir üzerindeki mevduat" yerine, böylece merkeziyetsiz finansal altyapıyı güçlendirmektedir.

![Orta Yatırımın Stabilcoin Yorumu: Üç Ana Düzenleme Modeli Belirlendi, Zincir Üzeri Dolar Hızla Şekilleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-28fc48d9102b5e80921620d9c02613c2.webp###

( Üç, stablecoinlerin finansal sistem üzerindeki potansiyel etkileri

2025 yılının Mayıs ayı itibarıyla, ana akım stablecoin'lerin piyasa değeri yaklaşık 230 milyar dolar olup, 2020 yılının başına göre 40 katın üzerinde bir artış göstermiştir. Geleneksel finansla karşılaştırıldığında ölçek hala küçük olsa da, yıllık işlem hacmi başlıca ödeme sistemlerini aşmış ve bu da kripto para sistemi altyapısındaki önemini göstermektedir. Ana etkiler şunlardadır:

![Orta Finans Analizi: Üç Ana Düzenleme Modeli Belirlendi, Zincir Üzerindeki Dolar Hızla Şekilleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fd7c2a7ebd2736b9e055afe94b6386b7.webp###

(# 1. Daha verimli uluslararası ödeme aracı

Stablecoin, uluslararası ödeme maliyetlerini ve sürelerini önemli ölçüde azaltabilir, ancak aynı zamanda düzenleyici arbitraj ve sermaye kontrolü zorluklarıyla karşı karşıyadır. Uzun vadede pazar payını artırması bekleniyor, ancak hala sektörün gelişimi ve düzenlemenin iyileştirilmesi gerekiyor.

![Orta Yıl Değerlendirmesi: Üç Ana Düzenleme Modeli Belirleniyor, Zincir Üzerinde Dolar Hızla Şekilleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-18b2f7577d1b2be3f7eb5cd4c8567245.webp###

(# 2. Tam rezerv gereksinimi para yaratma işlevini kısıtlar

%100 rezerv varlık gereksinimi, stablecoin ihraç eden kurumların kredi genişleme kapasitesini sınırlamakta ve para arzı üzerinde sınırlı bir etki yaratmaktadır:

• Mevduatın sabit paraya dönüştürülmesi yalnızca fon transferidir, para arzını etkilemez.
• Diğer para birimlerinin ABD doları stablecoin'ine dönüştürülmesi yalnızca ABD doları likiditesini etkiler, toplam arzı etkilemez.
• Kripto varlık kredi platformları "yarı para" yaratabilir, ancak ölçekleri küçüktür.

![Orta Çınar'ın Stabilcoin Yorumu: Üç Büyük Düzenleyici Modelin Belirlenmesi, Zincir Üstü Doların Hızla Şekil Alması])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b6782daa3bd26f72cf147699b918b36.webp###

(# 3. Banka mevduatlarının aracısız etkisi

Stablecoin'lar, mevduat çıkışına neden olabilir, bu da bankaların borç yapısını ve kârlılığını uzun vadede etkileyebilir. Ancak kısa vadeli etkiler kontrol edilebilir:

• Yasa, stablecoin ile faiz ödemelerini yasaklıyor, mevduat çekiciliğini azaltıyor.
• Şu anda ölçek, mevduat içindeki payı sadece %1 civarında
• Bankalar da kendi stablecoin işlerini araştırıyor.

Ancak uzun vadeli risklere dikkat edilmelidir:

1. stablecoin gelişimi beklenenden daha iyi 2### dolaylı yollarla yatırım kazancı elde etmek

![Orta Altın Yorum: Üç Ana Regülasyon Modeli Belirlendi, Zincir Üstü Dolar Hızla Şekilleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-386f173e091369a0756b1d5163916c2c.webp)

(# 4. Hükümet borçlarını üstlenmek, para politikası iletimi üzerinde etki

Stablecoin ihraççıları, gelecekte önemli alıcılar haline gelebilecek büyük miktarda kısa vadeli ABD tahvilleri tutuyor. Ancak, esas olarak kısa vadeli faiz oranlarını etkiliyor, uzun vadeli etkisi sınırlı. Para politikası aktarımına etkisi:

• Kısa vadeli faiz oranlarını düşürmek için, merkez bankası hedging yapmalıdır.
• Uzun vadede finansal aracıların ortadan kalkmasına ve politika etkilerinin zayıflamasına yol açabilir.

![Orta Çince Stabilcoin: Üç Ana Düzenleme Modeli Belirlendi, Zincir Üstü Dolar Hızla Şekilleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5c37dc038197c0d9aec3506c54f55d9c.webp###

(# 5. Kripto varlık fiyat dalgalanmalarının finansal piyasalar üzerindeki iletimi

Ana olarak üç kanaldan:

1. merkeziyetsiz kredi oluştur "yarı para" 2### piyasa duygusunu ve beklentilerini etkiler
2. ilgili halka açık şirketlerin temelini etkiliyor.

![Orta Doğu Yüksek İleri Düzey Stabilcoin Analizi: Üç Ana Regülasyon Modeli Belirlendi, Zincir Üstü Dolar Hızla Şekilleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8828f09c4c585b9597deebefe65971c1.webp)

(# 6. Uluslararası Para Düzeni'nin Potansiyel Yeniden Yapılandırma Gücü

Dolar üzerindeki etkisi "çelişkili".

• Doların egemenliğini pekiştirmek
• Çeşitli para sistemlerine köprü sağlamak

Yeni ortaya çıkan ekonomilere meydan okuyor, birçok ülke kısıtlama önlemleri alıyor.

![Orta Kredi Stabilcoin Analizi: Üç Ana Düzenleme Modeli Belirlendi, Zincir Üstü Doların Hızla Şekil Almaya Başlaması])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cbe3ca9bb2eb5c81ba141a1f61b98cd.webp###

(# 7. Para uluslararasılaşması üzerine çıkarımlar

Hong Kong stabilcoin yasası şunlara yardımcı olur:

• Hong Kong dolarının sınır ötesi ödemeler ve kripto varlık alanındaki etkisini artırmak
• Diğer para birimlerinin uluslararasılaşması için "deneme alanı" sağlamak

Ancak finansal istikrar risklerine dikkat edilmeli ve gerektiğinde politikalar optimize edilmelidir.

![Orta Çekirdek Yorumları Stabilcoin: Üç Ana Düzenleme Modeli Belirlendi, Zincir Üstü Dolar Hızla Şekil Alıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dbb46ec877a2d30fb81c105a4826b19c.webp###

( risk uyarısı

1. Kripto para sektörünün gelişiminde belirsizlikler bulunmaktadır.
2. Stablecoin'lerin geleneksel finans sistemine etkisi beklenenden fazla
3. Düzenleyici politikaların ilerlemesi beklentilerin altında kaldı

![Çin Merkez Bankası'nın Stabilcoin Analizi: Üç Temel Düzenleyici Model Belirlendi, Zincir Üstü Dolar Hızla Şekilleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e85f9a14a125ba5b14791602a1981802.webp01

![Orta Yıl Değerlendirmesi: Üç Ana Düzenleme Modeli Belirlendi, Zincir Üstü Dolar Hızla Şekilleniyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7860bc281fad0e35f670da1414b8e68.webp(

![Orta Altın Yorum: Üç Büyük Düzenleme Modeli Belirlendi, Zincir Üstü Dolar Hızla Şekil Alıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(

![Orta Yılın Stabilcoin Yorumu: Üç Büyük Düzenleme Modeli Belirlendi, Zincir Üstü Dolar Hızlanarak Şekilleniyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(