Amerikan ekonomisi güçlü Bitcoin ETF onaylandı 2024'te küresel piyasa trend analizi

2024 yılına girerken, ABD ekonomisi iyi bir başlangıç yapıyor. Enflasyon baskısının faiz indirimlerini geciktirebileceği düşünülsede, parlak ekonomik veriler piyasalara ve tüketicilere yeterli güven aşılıyor. Ocak ayında, ABD borsa yeni zirvelerine ulaşmaya devam etti, teknoloji hisseleri piyasa odak noktasını yeniden ele geçirirken, TSL yıllar sonra ilk kez brüt kar marjında bir düşüş yaşadı. Asya-Pasifik borsaları etkileyici bir performans sergiliyor, Avrupa borsaları ise istikrarlı bir dalgalanma gösteriyor. Bitcoin ETF'si zamanında onay aldı, ancak bazı yatırımcıların satışı nedeniyle kripto piyasası kısa süreli bir baskı altında kaldı. Satış baskısının azalmasıyla, piyasa şu anda istikrara kavuşuyor ve belirli bir toparlanma gösteriyor.

5 Ocak'ta, ABD yılın ilk önemli ekonomik göstergesini açıkladı: Aralık ayında tarım dışı istihdam 216.000 kişi arttı ve bu, beklenen 175.000 kişiyi çok aştı. Özel sektörde tarım dışı istihdam 164.000 kişi arttı ve bu da 130.000 kişilik beklentiyi büyük ölçüde aştı. Bu olumlu başlangıç, yatırımcılara yeni yılın ilk dalgasında güven sağladı.

Ancak, güçlü istihdam verileri piyasada enflasyon konusunda endişelere yol açtı. ABD Çalışma Bakanlığı verilerine göre, geçen yıl Aralık'ta CPI yıllık %3,4 arttı, bu da bir önceki ay %3,1 ve beklenen %3,2'nin üzerinde, Federal Rezerv'in %2'lik enflasyon hedefinin çok üzerinde. Enflasyon biraz yükselmiş olsa da, piyasalar genel olarak faiz artırımlarının devam etmeyeceğini, sadece faiz indirimlerinin zamanının beklentiden daha geç olabileceğini düşünüyor.

Mevcut piyasa beklentisi, Mart ayında faiz indirimlerinin olasılığının %75.6'dan %42.4'e düştüğünü gösteriyor ve genel olarak faiz indirimlerinin ancak yıl ortasında başlayacağı öngörülüyor. ABD on yıllık tahvil getirisi, Ocak ayında temelde istikrarlı bir artış eğilimi gösterdi ve bu durum piyasanın CPI'nin yükselmesini fark ettiğini yansıtıyor.

Tarım dışı istihdam verileri ve CPI'nin yükselmesi, ABD ekonomisinin güçlü bir performans sergilemeye devam ettiğini gösterebilir. 24 Ocak'ta açıklanan Markit imalat endeksi bunu daha da doğruladı: Ocak ayı Markit bileşik PMI öncü verisi 52.3 olarak, beklenen 51'in üstünde. İmalat PMI öncü verisi 50.3 ile Ekim 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve beklenen 47.6'nın çok üzerinde. Bu, hem imalat hem de hizmet sektöründe siparişlerin artış eğiliminde olduğunu ve işletmelerin iyi bir iş ortamında bulunduğunu gösteriyor.

GDP verileri de beklentileri aştı, ABD'nin dördüncü çeyrek GDP yıllıklandırılmış çeyrek oranı %3.3 büyüdü, beklenen %2 idi. Yıllık GDP büyüme oranı %2.5'e ulaştı. Ekonomik durumun iyileşmesi yalnızca istatistiksel verilere yansımakla kalmadı, aynı zamanda Ocak ayında ABD tüketici güven endeksinin artışında da görüldü; burada Michigan Üniversitesi güven endeksi son bir buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Geçen ay Dow Jones tarihi zirveye ulaştıktan sonra, bu ay S&P 500 onu takip etti ve 4 Ocak 2022'deki önceki zirveyi geçti. Şu anda ABD borsa endekslerinden yalnızca Nasdaq yeni bir zirveye ulaşmadı, ancak yeni zirveye yaklaşık %5 uzaklıkta. Nasdaq 100 endeksi zaten yeni bir zirveye ulaşmayı başardı.

Pazar odak noktası teknoloji hisselerine geri döndü, Nvidia ve Microsoft tarihi zirvelerini yeniden kırdı. AI dalgasının insanlık için yıllar hatta on yıllar sürecek bir devrim olacağı düşünülüyor ve bu, pazarın ortak görüşü haline geldi. 2023'ü geriye dönüp değerlendirdiğimizde, ABD borsa büyük teknoloji hisseleri dikkat çekici bir performans sergiledi ve pazarın aşırı getirilerinin ana kaynağı oldu.

2023 yılında kurumların büyük hisse senetlerine olan tercihi belirgin bir şekilde artıyor. S&P 500 ile Russell 2000 endekslerini karşılaştırdığımızda, büyük hisse senetlerinin küçük hisse senetlerine göre belirgin bir şekilde daha iyi bir performans sergilediğini görebiliriz. Bir yandan, faiz artırımı ortamında, iyi performans gösteren büyük hisse senetleri (özellikle AI beklentileri ile desteklenen büyük teknoloji hisseleri) daha yüksek bir riskten korunma özelliğine sahip; diğer yandan, piyasanın faiz indirimine yönelik beklentilere yönelmesiyle, eğer bu yıl ABD ekonomisi yumuşak bir iniş gerçekleştirirse, küçük hisse senetleri daha iyi bir performans sergileyebilir. Ancak ekonomik belirsizlik artarsa, fonlar geçen yılki riskten korunma psikolojisini sürdürebilir ve büyük hisse senetlerine yönelmeye devam edebilir.

Dikkate değer olan, Nvidia ve Microsoft'un rekor kırmasına rağmen, TSL'nin ardışık olarak düşmesidir. 25 Ocak'ta TSL, boşluklu bir şekilde düşük açılıp düşmeye devam etti ve %12'den fazla bir kayıp yaşadı. Bunun nedeni, küresel elektrikli araç egemenliğinin tehdit altında olmasıdır. Ayın başındaki verilere göre, TSL'nin dördüncü çeyrek teslimatları 484,5 bin adet olarak gerçekleşti, beklenenden fazla olmasına rağmen aynı dönemde bir Çinli şirketin 526,4 bin adet saf elektrikli araç teslimatının altında kaldı. 24'ünde açıklanan mali rapor, TSL'nin 2023 yılı brüt kârının yıllar içinde ilk kez düştüğünü, 2022 yılına göre %15 azaldığını ve nakit akışının da %42 azaldığını gösterdi.

Ocak ayında diğer ülkelerin piyasaları da etkileyici performanslar sergiledi, özellikle Japonya ve Hindistan. Hindistan'ın Mumbai Sensex30 endeksi bu ay en yüksek 73400 puanı geçti ve tarihî bir zirve daha yaptı. Japonya'nın Nikkei 225 endeksi 37000 puana yakın, 1990 yılındaki 38957 puanlık zirveye oldukça yaklaştı. Almanya DAX ve Fransa CAC40 şu anda yüksek seviyelerde yatay seyir izliyor, teknik açıdan belirgin bir risk görünmüyor.

Bu ayın 11'inde, 11 şirketin Bitcoin spot ETF'si onaylandı. Bu, sıradan ABD hisse senedi yatırımcılarının, karmaşık şifreleme cüzdanları ve borsa mekanizmaları aracılığıyla geçmek zorunda kalmadan, hisse senedi alıp satarmış gibi doğrudan Bitcoin varlıklarını satın alabilecekleri anlamına geliyor; bu da kripto piyasasına büyük miktarda ek fon getirecek.

Ancak, piyasa genel olarak Bitcoin'in bu nedenle yükselişe geçmesini beklerken, kripto piyasası kısa vadeli bir düzeltmeye girdi. Bunun başlıca nedeni, belirli bir yatırım fonunun erken dönem yatırımcılarının satmasıdır. Bu fon, kuruluşundan itibaren şifreleme dünyasının önemli kurumsal yatırımcı temsilcisi olmuştur ve uzun süredir yatırımcılara uyumlu şifreleme para birimi yatırım kanalları sunmaktadır.

Başlangıçta, bu fon, özel bir yatırım aracı olarak, katılım şartı olmaksızın Bitcoin yatırım imkanı sunuyordu. Uzun süre süren prim nedeniyle, birçok arbitrajcı katılım gösterdi. Ancak 2014 yılında bu fon, pay geri alım mekanizmasını durdurdu ve yatırımcıların çıkış yapmasını engelledi. Bugün, bu fon ETF'ye başarılı bir şekilde dönüş yaptı ve erken yatırımcılar ETF aracılığıyla paylarını satabilirler. Bu yatırımcılar, yüksek kazançlar elde ettikleri ve uzun süre geri alım yapamadıkları için büyük ölçekli bir satıma gitti.

Bir açıdan, mevcut piyasadaki satışı esas olarak erken yatırımcılardan kaynaklanıyor ve bu, şifreleme sektörünün piyasaya dair genel görüşünü yansıtmıyor, ayrıca bu, bu turda yeni giren Bitcoin ETF yatırımcılarının tutumunu da yansıtmıyor. Aslında, pozisyon verilerine göre, bu fon dışında diğer Bitcoin ETF'leri fırsatı değerlendirerek artırma yapıyor.

Piyasa baskısının nedenleri belirlendiğine göre, anahtar bu satışı ne zaman biteceğini tahmin etmektir. Bir yatırım bankası daha önce bu fonun net çıkışının yaklaşık 3 milyar dolar olacağını tahmin etmişti. Ancak en son raporda, net çıkışın 4.3 milyar dolara ulaştığını dikkate alarak, kar alım aşamasının temel olarak tamamlandığını ve Bitcoin için aşağı yönlü baskının büyük ölçüde sona ermiş olabileceğini belirtti. Bu haberin etkisiyle, Bitcoin fiyatı 40.000 ile 41.000 dolar arasında istikrar kazanmaya başladı ve belirli bir seviyede yükseliş gösterdi.

Kısa vadeli fiyatlar çeşitli olaylardan etkilenebilir, ancak boğa piyasasının temel mantığı - artan fon akışı - nettir. ETF, perakende ve kurumsal yatırımcılara Bitcoin satın almanın daha kolay bir yolunu sunuyor, bu nedenle 2024 boğa piyasasının gelmesine dair hala büyük bir güven var.

Yeni yılın ilk ayında, borsa yatırımcıları yükselişin getirdiği sevinci hissederken, kripto piyasası yatırımcıları daha az başarılı bir başlangıç yaşadı. Şu anda genel piyasa likiditesinde belirgin bir risk yok, ABD ekonomisi hâlâ iyi bir durumda. Bu ortamda, kripto piyasası, satıcı baskısının getirdiği düşüşü geri alıp yeniden yükselmek için sadece zaman meselesi. Ek fonların mantığı tartışmasız, bu nedenle bu soğuk ocak ayını geçtikten sonra, karşılaşacağımız mutlaka sıcak bir bahar olacak.