JPMorgan, şifreleme dünyasına dönüm noktası bir adım attı

JPMorgan, Amerika'nın en büyük finansal kuruluşlarından biri olarak, yakın zamanda dikkat çekici bir adım atarak şifreleme alanına önemli bir adım attı. Banka, bu yılki raporunda yatırımcılara Bitcoin veya diğer şifreleme para birimlerini portföylerine eklememelerini tavsiye etmesine rağmen, bazı şifreleme borsa hizmetleri sunmaya başladı.

Haberlerde, JPMorgan'ın iki tanınmış şifreleme borsa için banka hizmetleri sunacağı bildirildi, bu iki borsanın banka hesapları Nisan ayında açılmak için onaylandı. İşbirliğinin ilk aşamasında, JPMorgan bu borsaların ABD'deki müşterilerine nakit yönetim hizmetleri sunacak, bunlar arasında havale transferleri ve para yatırma/çekme işlemleri yer alacak, ancak doğrudan şifreleme işlemlerinin tasfiyesine katılmayacak.

Bu hareket, şifreleme dünyasının ana akım finansal sisteme entegrasyonunun bir başka önemli kilometre taşı olarak görülüyor ve Wall Street'in geniş dikkatini çekiyor. Bir banka uzmanı, doğrudan gelir kaygılarının yanı sıra, bu eylemin JP Morgan'a gelecekte bu borsa IPO'larını üstlenme fırsatı sağlayabileceğini ve kendi geliştirdiği dijital parayı bu platformlara sunabileceğini düşünüyor.

Bir üst düzey düzenleyici yetkili, "Kripto para piyasası olgunlaştıkça, giderek daha fazla blok zinciri şirketinin iyi risk yönetim sistemleri ve uyum seviyeleri geliştirdiğini, bu tür şirketlerin bankacılık hizmetlerinden engellenmemesi gerektiğini" yorumladı.

Bu iş birliği, şifreleme dünyasının ana akım finansla birleşmesine yönelik bir başka önemli ilerlemeyi şüphesiz işaret ediyor. Bunun arkasındaki mantığı anlamak son derece önemlidir, ancak aynı zamanda şifreleme endüstrisinin geleneksel finans kurumlarıyla uzun vadeli ve istikrarlı bir iş birliği kurması için daha kat edilmesi gereken bir mesafe olduğunu da kabul etmeliyiz.

Bir "duygusal uyum" iş birliği

Morgan Stanley'in bu iki şifreleme borsasıyla olan işbirliği, açıkça her iki tarafın "birbirine uygun" olmasının bir sonucudur. İlki, uyum sağlamayı garanti etme koşuluyla, yeni ortaya çıkan alanda erken bir avantaj elde etmek isterken, ikincisi ise şifreleme dünyasına dost geleneksel finansal kurumların desteğini almak ve daha profesyonel bir finansal hizmet platformu haline gelmek için, daha geniş ve daha kurumsal bir pazara girmeye yönelik yolunu açmak istiyor.

Yüksek uyumluluk ve fiat para birimi üzerinden hesaplama, bu iki borsa için ortak bir özelliktir ve bu, bankacılık sektörünün düzenlemelerle ilgili katı gereksinimleriyle mükemmel bir uyum içindedir. Mali açıdan, bu iki borsa da tanınmış bir muhasebe firması tarafından denetlenmiştir. Sektör uzmanları, uyumluluk konusundaki büyük yatırımların yüksek değerlemeye ulaşmalarının önemli nedenlerinden biri olduğunu genel olarak kabul etmektedir.

Bu iki borsa arasındaki fon akış durumuna göre, fiat para birimleri ticarette mutlak bir hakimiyet sağlamakta ve bu durum, benzer Morgan Stanley gibi bankalara önemli bir kazanç alanı sunmaktadır. Veri platformunun istatistiklerine göre, son 24 saat içinde bu iki borsanın büyük bir kısmı işlemler, dolar, euro, pound gibi fiat para birimleri ile gerçekleştirilmiştir.

Dikkate değer olan, bu iki borsa kuruluşunun iş kapsamının oldukça geniş olmasıdır. Borsa faaliyetlerinin yanı sıra, saklama, stabil coin, cüzdan gibi alanlarla da ilgilenmektedirler ve bu işlerin hepsinin büyük miktarda fiat para hizmeti talebi vardır. Stabil coin örneği olarak, bu iki şirket tarafından çıkarılan stabil coinler, fiat para teminat modeli ile ihraç edilmiştir; mevcut piyasa değeri toplamda yaklaşık 800 milyon dolardır ve buna bağlı olarak oluşan fon saklama ve fiat para yatırma/çekme ücretleri de önemli bir gelir kaynağıdır.

Morgan Stanley açısından, CEO'su uzun süredir Bitcoin'e karşı olumsuz bir tutum sergilemesine rağmen, bu kurumun blokzincir alanındaki keşifleri derin ve erken dönem niteliğindedir; fiili eylemleri de şifreleme para birimlerine olan yoğun ilgisini göstermektedir:

2016 yılında, JPMorgan açık kaynaklı şifreleme protokolünü, işletmeler ve finansal kuruluşların fon etkileşim ihtiyaçlarını karşılamak için piyasaya sürdü. 2017 yılında, bu temele dayanarak, bankalar arası bilgi ağı başlattı ve bankalar arası bilgi paylaşımının uzun süredir devam eden zorluklarını çözmeye adanmıştı. Şu anda, bu ağa yaklaşık 400 banka kurumu katılmıştır.

2019'da JPMorgan, kendi dijital parasını piyasaya sürdüğünü duyurdu ve böylece dünyanın ilk "token çıkaran" büyük bankası oldu; 2018'de banka, blockchain teknolojisi kullanarak 1,5 milyar dolar değerinde bir yıllık değişken faizli tahvili tokenleştirdi.

Ancak, bu önemli iş birliğinin hayata geçmesinden önce, şifreleme para birimi sektörü uzun bir süre bankalarla olan iş ilişkilerinin yüksek derecede belirsiz olduğu bir durumda kaldı.

Şifreleme dünyası ve bankaların "zor devam eden geçmişi"

En dikkatli şifreleme şirketleri bile, bankalarla iş birliklerinde zorluklar yaşamıştır. Örneğin, geçen yıl bazı haberlerde, tanınmış bir borsanın uyum nedenleriyle bir İngiliz bankasıyla olan iş birliğini sona erdirdiği ve bunun sonucunda İngiltere'nin hızlı ödeme sisteminin kullanılamaz hale geldiği bildirilmiştir; aynı yıl bu borsa, muhtemelen İngiliz iş ortağı bankanın uyum gereksinimleri nedeniyle bir gizlilik madeni parayı da listeden çıkarmıştır.

Tüm istikrarsız işbirliği hikayeleri arasında, bir stabilcoin ihraççısı ve onun ilişkili borsasının deneyimleri en dikkat çekici olanıdır. Bu stabilcoin ihraççısının yeterli rezervi olmadan stabilcoin artırma uygulaması, açık bir sır haline gelmişti. Geçen yıl bir eyalet başsavcılığı davasına karıştıktan sonra, şirket her bir stabilcoin'in arkasında ortalama yalnızca 0.74 dolar destek olduğunu kabul etti; dava dilekçesi ayrıca 8.6 milyar dolarlık rezervin ilişkili borsa tarafından kötüye kullanıldığını belirtti.

Bu davadan önce, bu stabilcoin ihraççısı ve onun ilişkili borsası, ana akım bankalarla işbirliği kurma girişimlerinde bulundu, ancak sonuçlar her zaman sürdürülemez oldu. Zaman çizelgesine bakıldığında, birçok tanınmış bankayla temas kurdular, ancak işbirliği sürekli olarak kesintiye uğradı. Şu anda, ana akım bankalardan destek alıp almadıkları ve işbirliği durumlarının ne olduğu gibi sorular hâlâ belirsiz.

Bu şirketin zorlu deneyimi aslında şifreleme sektörü ile geleneksel bankaların işbirliği durumunun bir özeti: Bankalar, şifreleme sektöründeki bu "altın madeni"ne göz dikseler de, şifreleme tabanlı işletmelerin uyum konusundaki birçok belirsizliği, tarafların istikrarlı bir işbirliği sağlamasını zorlaştırmakta ve sık sık bir tür çekişmeli durum sergilemekte, belirsizlik çok yüksek olmaktadır.

Ancak, talihsizlikler bu şirketin şifreleme dünyasındaki konumunun giderek yükselmesini engellemedi. Son zamanlarda, çıkardığı stablecoin yaklaşık 9 milyar dolar piyasa değeri ve 59 milyar dolar günlük işlem hacmi ile dünya genelinde şifreleme piyasa değerinde üçüncü, işlem hacminde birinci sırada yer alıyor. Bu stablecoin'in artırılması hâlâ şifreli varlık fiyatları üzerinde önemli bir etkiye sahip, ancak bu görünüşte basit ve sert fiyat değişiklikleri genellikle insanları şüpheye düşürüyor.

Eğer daha fazla incelersek, belki de şifreleme para endüstrisinin bir ayrışma yaşamakta olduğunu keşfedeceğiz: Ana akım finans ile uyum sağlamaya çalışan sektör kuruluşları sonunda başarılı bir şekilde "karaya çıkacak" ve finans devleriyle aynı sahnede yer alacak; diğer bazı kuruluşlar ise belirsizliklerle dolu şifreleme para dünyasında serbest bir şekilde gelişmeye devam edebilir, ancak onların hikayelerinin sürekli olarak devam edip edemeyeceği hala belirsiz bir soru.