Blok Zinciri öncüsü Du Jun: stablecoin finansal yapıyı yeniden şekillendiriyor, Bitcoin Programlanabilirlik yeni bir çağa adım atıyor

Bir blok zinciri endüstrisinin deneyimli bir katılımcısı olarak, Du Jun'un ismi neredeyse her kritik dalgayı kapsıyor: 2013 yılında tanınmış bir ticaret platformunun kuruluşuna katılarak Bitcoin'in Çin'deki erken yayılımını sağladı; sektörel bilgi medyası oluşturarak bilgi akışının önemli bir düğümü haline geldi; ve yatırımcı olarak birkaç döngüsel fırsatı hassas bir şekilde yakaladı. Teknoloji trendlerine olan keskin öngörüsü ve sermaye yönetimindeki uzun vadeli yaklaşımı sayesinde sayısız endüstri klasik vakasını yazdı.

Bugün, AI ve kripto para kesişiminde yenilikçi bir kuluçka merkezi kurdu ve hala sektörün en ön saflarında aktif - Bitcoin ekosistemi, stablecoin değişimleri ve AI dalgalarının kesişim noktasında, teknolojik sınırları sürekli araştırıyor ve Çinlilerin küresel teknoloji ortamındaki yükselişine olan inancını sürdürüyor.

Son günlerde, bir sektör uzmanı ile bu boğa ve ayı dönemlerinden geçen öncü figür arasında derin bir diyalog gerçekleşti. Bu geleceğe dair fikir çatışmasında, Du Jun sadece Blok Zinciri’nin temel mantığına dair derin analizlerini paylaşmakla kalmadı, aynı zamanda BitVM'yi Bitcoin ekosisteminin "kritik sıçraması" olarak neden gördüğünü ilk kez açıkladı ve 2026'nın "Programlanabilir Bitcoin'in yılı" olacağını öngördü. Hong Kong stabilcoin kum havuzu ve ABD düzenleme oyunları hakkında konuşurken, bir sermaye stratejisti olarak soğukkanlı değerlendirmelerini sergiledi.

Aşağıda, bu dönemler arası tam bir diyalog yer almaktadır. On iki yıllık sektör tecrübesi içinde, hem merkeziyetsizlik inancına bağlı kalma hem de teknolojik eğilimler ve piyasa kurallarına derin bir saygı vardır - belki de bu, Du Jun'un her zaman dalgaların üstünde kalmasının nihai şifresidir.

Çinli Teknolojinin Altın Çağı

S: Neden şimdi Çinli yatırımcılar için en iyi zaman olduğunu düşünüyorsunuz?

A：Şu anda gerçekten büyük fırsatlarla dolu bir dönemdayız, Çinliler birçok teknoloji öncü alanında küresel olarak lider konumda, özellikle blok zinciri sektöründe, avantajları özellikle belirgin.

Borsalar neredeyse Çinli liderlerin egemen olduğu bir alan, madenci makineleri de öyle. Tron, Ethereum, Solana, BNBChain gibi halka açık zincir projelerinin kurucu ekipleri ve yöneticileri arasında da çok sayıda Çinli kökenli insan bulunmaktadır. Sosyal çevreme baktığımda, ister borsa, ister madenci makineleri üreticisi, isterse cüzdan uygulamaları olsun, neredeyse her yerde Çinlilerin izine rastlayabiliyorum.

Bu etki, blok zincirinden daha geniş bir teknoloji alanına yayılmıştır: Silikon Vadisi'nde, yapay zeka ve yarı iletken endüstrisinde de sık sık Çinli liderler ortaya çıkmaktadır; örneğin, Su Zifeng, Huang Renxun gibi kişiler, kendi alanlarında belirleyici bir rol oynamaktadır. On yıl önceki Hindistan mühendislerinin liderlik ettiği döneme kıyasla, günümüzdeki "Çinli avantajı" yeni bir ana tema haline gelmektedir. Bu yüzden, Silikon Vadisi'nde sık sık kalmayı ve bu yapısal yükselişin gücünü bizzat hissetmeyi ve katılmayı seçiyorum.

Du Jun'a göre, Çinliler yalnızca blok zinciri, yapay zeka, yarı iletkenler, yenilenebilir enerji gibi önemli teknoloji alanlarında teknik yenilikçilik yeteneğine sahip olmakla kalmıyor, aynı zamanda giderek sermaye karar alma süreçlerine ve sanayi liderliğine doğru ilerliyorlar. Bu kapsamlı yükseliş, "Çinli teknolojinin altın çağı"nın geldiğini işaret ediyor ve ayrıca küresel teknoloji rekabetinde Çinlilerin giderek daha önemli bir rol oynayacağını gösteriyor.

Kamu Zincirinin Konumu ve Geleceği

S: Şu anda sadece dört ana anahtar zinciri olduğunu belirttiniz, bunlar hangileri? Gelecekte daha fazla anahtar zincirine ihtiyaç var mı?

A：Bence, şu anda gerçekten sağlam bir yere sahip olan dört ana halka zinciri var: Bitcoin, Ethereum, Tron ve Solana. Bu projelerin avantajları yalnızca teknolojilerinde değil, aynı zamanda her birinin belirgin pazar konumlandırmalarında yatıyor:

• Bitcoin dijital altın, açıkça ortada;
• Ethereum, DeFi altyapısının gerçek standardı haline geldi;
• TRON, stabilcoin transferi ve hesaplamaya odaklanarak ödeme alanında güçlü bir senaryo sunmaktadır;
• Solana, yüksek performanslı, düşük gecikmeli bir Meme halka zinciri olarak konumlandırılmıştır ve son derece kullanıcı deneyimi ile likidite odaklarına odaklanmaktadır.

Bu kamu blok zincirleri bugünlere gelmeyi, "her şeye yarayan" fonksiyon paketlerine değil, net stratejik seçimlere borçludur. Diğer birçok kamu blok zincirine bakıldığında, ya belirsiz bir konumlandırma ya da sıradan bir teknoloji ile donatılmış oldukları için döngüleri aşarak atılım gerçekleştirmeleri zordur.

Gelecekte yeni bir kamu zincirine ihtiyaç olup olmayacağına gelince, benim değerlendirmem şu: Kısa vadede buna gerek yok. Günümüzde Ethereum’un Layer1 çözümü, ölçeklenebilirliği önemli ölçüde artırdı, maliyetleri düşürdü ve varlıklar arasında etkileşimi güçlendirdi. Base gibi çok az sayıda ortaya çıkan Layer 2 projesi dışında, çoğu çoktan kaybolup gitti. Bu, bir İsviçre çakısı gibi; gerçekten sık kullanılan işlevler aslında birkaç tanedir. Piyasada "yeni kamu zinciri" arzusunun çoğu zaman hayal gücüyle büyütülen sahte bir talep olduğunu düşünüyorum. En azından önümüzdeki beş yıl içinde, çok fazla yeni kamu zincirine ihtiyaç olduğunu düşünmüyorum - hatta beş yıl sonra bile yapısal bir değişiklik göreceğimiz kesin değil.

Du Jun, kamu zincirinin temel rekabet avantajının stratejik konumlandırma ve gerçek kullanım senaryolarının kapalı döngüsü olduğunu, kavramsal yığınlar ve sayısal genişlemeden ziyade vurgulamıştır. Mevcut kamu zinciri ekosistemine yönelik analizi, sektörün verimlilik ve pratiklik konusundaki daha yüksek taleplerini yansıtmaktadır.

Borsa Döngüsü ve Yatırım Kaçırma

S: Sektörün her dört yılda bir döngüye girdiğini, her döngüde bir borsa öne çıktığını söylediniz. Birçok popüler borsayı başarılı bir şekilde tahmin ettiniz, bu boğa piyasasında hangi borsayı umut ediyorsunuz? Tahmin ettiniz mi? Eğer tahmin etmediyseniz, nedeni nedir?

A：Bu turda Hyperliquid'e güveniyorum, ama maalesef yatırım yapamadım. Bunun iki nedeni var: Öncelikle, dış yatırım kabul etmiyorlar, biz çok önceden iletişime geçmiştik, ekip neredeyse hiç dış fon almadı. İkincisi, onların coin'ini erken aşamada almadım, aldığımda fiyatı 15 dolara yükselmişti, en iyi fırsatı kaçırdım. Eskiden her turda zamanlamamı iyi yapabiliyordum, bu sefer AI ve diğer alanları araştırırken dikkatim dağıldı, yeterince odaklanamadım ve birincil piyasada yeterince çaba sarf edemedim.

Du Jun, bu boğa piyasasındaki borsa fırsatlarının kaçırıldığını kabul etti ve bu durumun yatırımda dikkat etmenin önemini yansıttığını belirtti. ABCDE gibi kurumların marka ve yatırım konusunda başarılı performans sergilediğine değindi; bu da birinci piyasanın hâlâ potansiyele sahip olduğunu gösteriyor, ancak kesin değerlendirme ve kaynak yatırımı gerektiriyor.

Bitcoin Ekosistemi: Duygudan Programlanabilir Geleceğe

S: Bitcoin ekosistemine çok yatırım yaptınız ve bazı projeleri de geliştirdiniz. Bu deneyimlerden sonra hala Bitcoin ekosistemine güveniyor musunuz? Ekosistem oluşturmanın gerekli olduğunu düşünüyor musunuz?

A: Bitcoin ekosisteminde bazı duygular var. 2017'den önce, bazı ticaret platformları esas olarak Bitcoin ve Litecoin ile işlem yapıyordu, hatta başlangıçta sadece Bitcoin vardı. "Şanzay Coin" ifadesini sıkça düzeltiyoruz, buna "rekabetçi coin" diyoruz. O zamanlar Bitcoin'in değiştirilemezliği, izlenebilirliği, dağıtık yapısı gibi özelliklerini tanıtıyorduk, ancak programlanabilirlikten çok az bahsediliyordu. Ethereum'un ortaya çıkmasıyla birlikte, blok zincirinin programlanabilirliğini ve yenilik alanını vurguladı. Bitcoin topluluğu iki gruba ayrılmıştı: Bir grup genişleme üzerine tartıştı, bu da BCH, BSV gibi çatallara yol açtı; diğer grup ise Bitcoin'in Ethereum gibi programlanabilir olmasını umuyordu.

Uzun yıllar boyunca, Programlanabilirlik yol teknolojisi olgunlaşmamıştı, ta ki 2023'te yazılar ve semboller ortaya çıkana kadar. Bana göre uzun vadeli değer desteğinden yoksun ve bu nedenle katılmadım. Daha sonra BitVM protokolü, beyaz kitap aracılığıyla Bitcoin'in programlanabilirliğini gerçekleştirmeyi önerdi, bu benim için oldukça ilginç. Bitcoin 2 trilyon dolarlık bir varlık, ancak likiditeyi serbest bırakmak zor. Ethereum'un MakerDAO, Aave gibi türev finansal ürünleri varken, Bitcoin'in WBTC'si merkeziyetsiz kurum BitGo'ya bağımlı ve bu bir kaçış riski taşıyor. BitVM gibi teknolojik yollar, merkeziyetsiz madencilik ve geri alım gerçekleştirmeyi, madenci havuzlarının doğrulamasını birleştirerek YBTC benzeri varlıklar yaratmayı ve bunu zincir üstü senaryolarda uygulamayı hedefliyor. Bu benim hayalim, BitVM, RGB++, Dünya Kilidi, Lightning gibi çeşitli yollara yatırım yaptık. Programlanabilirlik sağlandığı sürece her zaman destekliyorum. Şu anda BitVM yolu net, kod kalitesi yüksek, bu yıl Eylül ayı öncesinde merkeziyetsiz madencilik ve geri alımın ilk adımını gerçekleştirmesi bekleniyor, gelecek yıl tam çözümünü görebiliriz. Geliştirme süreci uzun ama artık bir umut var, Bitlayer ekibi uzun süredir 30 ile 40 arasında tam zamanlı teknisyen ile sürekli iterasyon yapıyor.

S: Yani Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliğini umut verici buluyorsunuz, bu bir trend olduğunu mu düşünüyorsunuz?

A: Evet, çünkü bu teknolojik yollar uygulanmaya başladı, hayali değil. Geçen yıl sadece sloganlar atılıyordu, şimdi ilerleme kaydedildi. Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliği sadece bir teknik atılım değil, aynı zamanda 2 trilyon dolarlık likiditesinin serbest bırakılmasında anahtar bir rol oynuyor.

Bitcoin'in "dini" ve merkeziyetsizlik mücadelesi

S: Bazı insanlar Bitcoin'in giderek merkezileştiğini ve iç kod değişikliklerinin çok olduğunu düşünüyor. Tamamen merkeziyetsizleşen "ikinci Bitcoin" olabilecek bir coin var mı?

A：Mantıksal olarak, gelecekte yeni coinlerin ortaya çıkması mümkün, çünkü imkansız olan bir şey yok. Ama subjektif olarak, bunun çok zor olduğunu düşünüyorum. Bitcoin ve Ethereum tamamen farklı kavramlar. Bitcoin bir inançtır, bir din gibi, dijital altın ve özgürlüğün ölçülemeyen değerini temsil eder. Bunun 10 bin, 100 bin veya 1 trilyon değerinde olduğu söylenebilir çünkü değiştirilemez, köktenci bir kültür ve inançtır. Ethereum, DeFi projelerini kaybeder ve işlem hacmi 5 milyon işlemden 500 bine düşerse, muhtemelen satılacak ama Bitcoin satılmayacak. Erken dönemde "inancı yeniden yükle" dediğimizde, bu mantık vardı. Kısa vadede, Bitcoin'in pozisyonunu değiştirecek bir coin olması zor.

Du Jun, Bitcoin'i "din" olarak tanımladı ve onun benzersiz kültürel ve inançsal özelliklerini vurguladı. Merkeziyetsiz doğasının sorgulanmasına rağmen, bunun hala yerinin doldurulmasının zor olduğunu düşünüyor.

Sektör Değişimi: İnançtan Soyut Gerçeğe

S: Bu endüstri değişikliklerini nasıl değerlendiriyorsunuz? Neden böyle oldu? Şu an bir dönüm noktası mı? Gelecekte ne olacak? Geçmişteki birkaç döngüde mantık, proje ekiplerinin VC bulması, borsa listesi oluşturması ve perakende yatırımcıların alım yapması şeklindeydi, ancak bu döngüde yalnızca Bitcoin yükseldi, diğer coinler kötü performans gösterdi, geleneksel yolların etkisi sanki sona erdi. Borsalar daha fazla zincir üzerinde işlem yapıyor, GMGN gibi, sektör bir kumarhane gibi oluyor, projeler günde binlerce kez piyasaya sürülüyor, merkezi borsaların ya uyumlu olması ya da dolandırıcılık ya da sözleşmeler yapması gerekiyor. Ben sektöre merkeziyetsizlik inancı ile girdim, ama şimdi Bitcoin dışında başka bir şey yokmuş gibi hissediyorum. Siz ne düşünüyorsunuz?

A：2012 yılında Bitcoin aldım, 2013 yılında başkalarıyla birlikte bir platform kurdum, CMO olarak görev yaptım, platformu ve Bitcoin'i tanıttım. İlk aşamada kullanıcıların Bitcoin'e ilgi duymasını sağlamalıydık, teknolojik güvenilirliğinden, varlık dağılımından bahsetmeliydik. O zamanlar çok fazla uygulama senaryosu yoktu, dalgalanmalar pek büyük değildi, kullanıcıları çekmek için teknoloji ve dijital altın kavramına güveniyorduk. 2015'te yerel hükümete Bitcoin'den bahsettim, 2018'den 2022'ye kadar Singapur'da hala konuşuyordum, başarı hissim yavaş yavaş kayboldu. Dünya ilerlemiyor değil, biz ilerlemiyoruz, on yıl boyunca hala Bitcoin'den bahsediyoruz. Tıpkı ebeveynlere HTTP protokolünden bahsetmeyeceğiniz gibi, mobil internetin hayatı ne kadar kolaylaştırdığını anlatmalısınız. Blok zinciri de uygulama senaryolarını konuşmalı.

Geçen yıl stabilcoinlerin bir kırılma noktası olduğunu keşfettim, sınır ötesi para transferleri yüksek verimlilikte ve düşük maliyetli. Geleneksel transferler 1 ila 4 gün sürmekte, maliyetleri 18 ila 25 dolar arasında değişmekte, oysa Ethereum transferleri yalnızca 0.25 ila 1 dolar arasında. Geçen yıl USDT ve USDC transferlerinin toplam hacmi 27 trilyon dolar, Visa ve Mastercard'ın 25 ila 26 trilyon dolarlık hacmini aşarak, blok zincirinin ekonomik verimliliği artırmadaki rolünü göstermektedir. Tarihte birkaç anahtar an bulunmaktadır: 2008'de Bitcoin beyaz kağıdı, 2017'de Ethereum ICO'su para arzında eşitlik sağladı, 2020'de DeFi Yazı zincir üzerinde merkeziyetsiz finansı gerçekleştirdi, 2014-2017 yıllarında stabilcoinlerin tanıtımı (94 politikası belirli bir ünlü borsayı doğurdu vb.). Ancak bu döngüde yenilik yok, sadece Meme ve Tap2earn projeleri, kullanıcıları hasat ediyor ve değer yaratmıyor, bu da sektörü sıkıcı hale getiriyor. Yeni kullanıcılar ve varlıklar olmadan, borsaların yükselmesi zor. Yeni varlıklar yeni borsaları doğurur, örneğin NFT varlıkları Opensea'yi doğururken, bu döngüde Meme varlıkları GMGN, Axiom gibi projeleri doğurdu. Eğer sektörde sadece Meme ve Tap2earn kalırsa, "game over" olabilir.

Du Jun, sektörün yenilikten yoksun olduğunu düşünüyor ve stablecoin gibi uygulama senaryolarının gelecekteki umut olduğunu, sadece spekülasyon mantığı olmadığını belirtiyor.

stablecoin'in zaferi ve geleceği

S: Stabilcoinlerden bahsettiniz, neden USDT öne çıkıyor? Hong Kong ve Amerika Birleşik Devletleri stabilcoin yasasıyla, gelecekte daha fazla stabilcoin'e mi ihtiyaç var? Renminbi veya Hong Kong Doları stabilcoinlerinin bir geleceği var mı?

A：Para ihraç tarihini incelemek oldukça ilginç. İlk olarak kabuklar, altın kullanıldı, devletler oluşunca her birinin parası oldu. Serbest rekabet pazarında, dolar ve altın öne çıktı, kimse Zimbabve doları ya da Hong Kong doları seçmedi. Egemen devletler içinde para hükümet tarafından zorunlu kılınır, ancak küresel dolaşımda, dolar hâkimdir.