Blok Zinciri Kavramsal Hisseleri: Geleneksel Pazar ve Kripto Varlıklar Arasındaki Köprü

Küresel finansal düzenleme ortamı giderek netlik kazanırken, kripto varlıklar piyasası niş bir çevreden ana finansal sisteme geçiyor. Son dönemdeki siyasi durum değişiklikleri, kripto varlık sektörü üzerinde olumlu bir etki yaratarak piyasa güvenini artırdı. Bu bağlamda, birçok blok zinciri konsept hisse senedi genel olarak yükseldi.

Şu anda, giderek daha fazla halka açık şirket, blok zinciri teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varmakta ve bunu şirket stratejisi kapsamına dahil etmektedir. Birçok blok zinciri kavram hisse senedi şirketi güçlü bir gelişim göstermekte ve piyasada önemli dikkat ve yatırım kazanmaktadır. Bu şirketler, blok zinciri teknolojisini benimseyerek, iş dijital dönüşümünü ve değer yaratımını teşvik etmekte ve giderek sektörün önemli oyuncuları haline gelmektedir.

Son yıllarda, özellikle Amerika'nın kripto varlıklarla ilgili ETF'leri piyasaya sürmesiyle birlikte gelen düzenleyici avantajlar, kripto varlıkların artık kapalı bir dijital para piyasasıyla sınırlı kalmadığını, geleneksel sermaye piyasalarıyla derin bir entegrasyona girdiğini göstermektedir. Bir fonun Bitcoin tröstü, geleneksel yatırımcıların kripto piyasasına giriş köprüsü haline gelmiştir. Veriler, bir ticaret platformunun altında bulunan Bitcoin spot ETF'sinin varlık yönetim büyüklüğünün 17.243.000.000 dolar seviyesine ulaştığını ve yılın başından beri neredeyse sürekli net giriş halinde olduğunu göstermektedir. Diğer bir kurumun Bitcoin spot ETF'sinin yönetim varlık büyüklüğü ise 13.659.000.000 dolar olup, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini ortaya koymaktadır.

Mevcut şifreleme varlıkları pazarının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon ABD dolarıdır ve varlık sınıflarına göre aşağıdaki üç ana bölüme ayrılabilir:

1. Bitcoin ( BTC ): Kripto pazarının temel varlığı olarak, şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, kripto varlıkların toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını oluşturmaktadır. Hem geleneksel finans hem de yerel coin dünyası tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olmasının yanı sıra, enflasyona karşı direnci ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların ilk tercihi haline gelmiş, "dijital altın" olarak adlandırılmıştır. Bitcoin, kripto pazarında kritik bir merkez rolü oynamakta, piyasayı istikrara kavuşturmanın yanı sıra, geleneksel varlıklar ile yerel blok zinciri varlıkları arasında bağlantılı bir köprü sağlamaktadır.

2. Yerel Zincir Üzerindeki Varlıklar: Ethereum ETH( gibi kamu zinciri tokenleri ), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenler ve zincir üzerindeki uygulamalardaki fonksiyonel tokenler gibi. Bu alan çeşitlilik gösteriyor, volatilitesi yüksek, piyasa performansı teknik güncellemeler ve kullanıcı talepleri ile yönlendiriliyor. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1.4 trilyon dolar, gerçekte piyasa beklentilerinin yüksek büyümesinin çok altında.

3. Geleneksel Varlıklar ve Şifreleme Teknolojisinin Buluşması: Bu alan, zincir üzerinde gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zinciri tabanlı menkul kıymet varlıkları gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri sadece birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finansla derin entegrasyon ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi yoluyla likiditenin artırılması, gelecekteki kripto piyasası büyümesinin ana itici güçlerinden biri olacaktır. Bu bölüm, geleneksel finansın daha verimli ve şeffaf bir dijital yöne dönüşmesini teşvik etme potansiyeline sahip ve büyük bir pazar potansiyelini serbest bırakmaktadır.

Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeli umut verici?

Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık özellikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasasının egemen gücü de eski güçlerden yeni sermaye havuzlarına geçiş yaptı.

2024'te, kripto varlıklar geleneksel finans alanındaki konumlarını daha da pekiştirecek. Birçok finans devi Bitcoin ve Ethereum'un borsa işlem ürünlerini piyasaya sürerek kurumsal ve perakende yatırımcılara dijital varlık yatırımı için daha kolay bir kanal sunuyor, bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağı daha da doğruluyor.

Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon trendi de hızla gelişiyor, finansal piyasalardaki likiditeyi ve kapsama alanını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın kamuya ait kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blok zinciri teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro değerinde iki kez dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi (DLT) aracılığıyla tasfiye ediliyor, Fransız bilgisayar ekipmanı üreticisi Metavisio, tokenizasyonu kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kurumsal tahvil ihraç etti. Bu durum, geleneksel finansal kurumların blok zinciri teknolojisini operasyonel verimliliği artırmak için kullandığını gösteriyor; birçok finansal kurum şifreleme teknolojisini iş modellerine entegre etti.

Bugün, bir Bitcoin'i ana varlık olarak kullanan, ETF ve borsa piyasası aracılığıyla ana fon giriş kanalları olarak işlev gören ve halka açık şirketleri taşıyıcı platformlar olarak kullanan bir sermaye döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve kapsamlı bir şekilde yayılmaktadır.

Geleneksel finans ile Blok Zinciri'nin birleşimi, yerel zincir üstü varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu trendin arkasında, piyasanın istikrar ve pratik uygulama senaryolarına verdiği önem yatmaktadır. Geleneksel finans piyasası, derin bir altyapı ve olgun piyasa mekanizmalarına sahip olduğundan, Blok Zinciri teknolojisi ile birleştiğinde daha büyük bir potansiyeli serbest bırakacaktır.

Bu bakış açılarıyla, kripto varlıklar pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital paranın kendisinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finans ile entegrasyonunun büyük potansiyeli olduğu anlaşılmaktadır. Düzenleyici avantajlardan piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, blok zinciri kavram hisse senetleri bu büyük eğilimin kritik noktasında yer almakta ve dünya genelindeki yatırımcıların dikkatini çekmektedir.

Blok Zinciri Kavram Hisseleri Sınıflandırması

Bir, Varlık Tahrik Konsepti

Blok Zinciri hisse senetleri ile varlık dağılımı kavramı hakkında, şirket stratejisi Bitcoin'i ana rezerv varlık olarak kullanmaktır. Bu strateji ilk olarak 2020'de uygulanmış ve hızlıca piyasanın dikkatini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketleri ve Hong Kong borsasında işlem gören şirketler de katılmış, Bitcoin alım miktarı sürekli artmaktadır. Bir Japon şirketi, "Bitcoin Getirisi" adlı önemli performans göstergesini tanıttığını duyurdu, ( BTC Getirisi ), üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41.7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim ) itibarıyla %116.4'e ulaşmıştır.

Ayrıntılı olarak, bu şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı kilit performans göstergesini tanıtmaktır. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse senedi sayısına dayanmaktadır ve hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar, Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz. Yatırımcıların, şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar çıkararak Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmayı amaçlar; Bitcoin varlıkları artışı ile hisse sermayesinin seyreltilmesi arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanır. Şu ana kadar, bir şirketin Bitcoin yatırım getirisi %41.8'e ulaşmıştır, bu da şirketin sürekli olarak pozisyonunu artırırken, hissedarların çıkarlarının aşırı şekilde seyreltilmesinden başarıyla kaçındığını göstermektedir.

Ancak, bu şirketlerin Bitcoin yatırımlarında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekiyor. Raporlara göre, bir şirketin mevcut ödenmemiş borç toplamı 4.25 milyar dolardır. Bu süre zarfında, şirket birden fazla turda dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek finansman sağladı ve bu tahvillerin bir kısmı faiz ödemeleri de içeriyor. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı büyük ölçüde düşerse, şirketin borçlarını ödemek için bir miktar Bitcoin satmak zorunda kalabileceğinden endişeleniyor. Ancak, şirketin geleneksel yazılım işine olan bağlılığı ve düşük faiz ortamı nedeniyle, işletme nakit akışının borç faizlerini karşılamak için yeterli olduğu görüşü de var; bu nedenle, Bitcoin fiyatı çakılmasına rağmen, şirketin Bitcoin varlıklarını satmak zorunda kalması pek olası görünmüyor. Ayrıca, şirketin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara kadar çıkıyor ve borç, sermaye yapısındaki oranı oldukça düşük, bu da tasfiye riskini daha da azaltıyor.

Birçok yatırımcı, şirketin kararlı Bitcoin yatırım stratejisini olumlu görmekte ve bunun hissedarlara önemli getiriler sağlayacağına inanmaktadır; ancak bazı yatırımcılar, yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getirmektedir. Kripto varlıklar piyasasının aşırı dalgalı olması nedeniyle, herhangi bir olumsuz piyasa değişikliği, bu tür şirketlerin varlık değerleri üzerinde önemli bir etki yaratabilir ve net varlık değerine göre hisselerinin fiyatında önemli bir prim bulunmaktadır. Bu durumun sürdürülebilir olup olmadığı, piyasanın odak noktasıdır. Eğer hisse fiyatında bir düzeltme olursa, bu şirketin finansman kabiliyetini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını da etkileyebilir.

1. Microstrategy(MSTR)

MicroStrategy 1989 yılında kuruldu, başlangıçta ticari zekâ ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren şirket, Bitcoin (BTC)'i rezerv varlık olarak kullanan dünyadaki ilk halka açık şirket haline dönüşerek, bu strateji iş modelini ve pazar konumunu tamamen değiştirdi. Kurucu Michael Saylor, bu dönüşümü teşvik etme sürecinde kritik bir rol oynadı, o erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan kripto varlıkların kararlı bir destekçisi haline geldi.

2020'den itibaren, MicroStrategy kendi fonları, tahvil finansmanı gibi yöntemlerle sürekli olarak Bitcoin satın aldı. Şu ana kadar, şirket yaklaşık 279.420 coin tutuyor, mevcut piyasa değeri yaklaşık 23 milyar dolar ve toplam Bitcoin arzının yaklaşık %1'ini oluşturuyor. Bunlar arasında, en son satın alma 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşti ve ortalama 74.463 dolar fiyatla 27.200 coin alındı. Bu coinlerin ortalama maliyet fiyatı 39.266 dolar iken, mevcut Bitcoin fiyatı yaklaşık 90.000 dolara ulaştı ve MicroStrategy'nin muhasebe kazancı neredeyse 2.5 katına çıktı.

2022 yılındaki ayı piyasası sırasında, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar hesap kaybıyla karşılaşmasına rağmen, şirket asla Bitcoin satmadı, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etti. 2023 itibarıyla, Bitcoin'in güçlü yükselişi MicroStrategy'nin hisse fiyatında önemli bir artış sağladı, yılın başından bu yana yatırım getiri oranı %26,4'e ulaştı ve toplam yatırım getirisi %100'ü geçti. MicroStrategy'nin mevcut iş modeli, "BTC cinsinden döngüsel kaldıraç modeli" olarak görülebilir; bu model, tahvil ihraç ederek Bitcoin satın alımı için fon sağlamaktadır. Bu model yüksek getiri sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarının sert dalgalanma gösterdiği durumlarda belirli riskler barındırmaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatının 15.000 doları geçmesi durumunda, şirketin tasfiye riskiyle karşılaşabileceği belirtiliyor; ancak mevcut Bitcoin fiyatının 90.000 dolara yaklaşmasıyla bu risk son derece düşüktür. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşük ve tahvil piyasasındaki talep yüksek olduğundan, bu faktörler MicroStrategy'nin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.

Yatırımcılar için, MicroStrategy Bitcoin pazarında bir kaldıraç yatırım aracı olarak görülebilir. Bitcoin fiyatının istikrarlı bir şekilde artması beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahiptir. Ancak, borç genişlemesinin getirebileceği orta ve uzun vadeli risklere dikkat etmek gerekmektedir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, MicroStrategy'nin yatırım değeri hala dikkat çekici, özellikle Bitcoin pazarının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için bu, yüksek riskli ve yüksek getirili bir varlık.

2. Semler Scientific(SMLR)

Semler Scientific, tıbbi teknolojiye odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. Kasım 2024'te şirket, toplamda 47 coin satın aldığını ve toplam pozisyonunu 1,058 coin'e çıkardığını, toplam yatırım tutarının yaklaşık 71 milyon ABD doları olduğunu açıkladı. Bu alımın bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin pozisyonunu güçlendirerek varlık yapısını sağlamlaştırmayı hedeflediğini ve varlık yönetiminde yeniliğin bir temsilcisi olmayı amaçladığını göstermektedir.

Ancak, Semler'in ana işi hâlâ QuantaFlo cihazına odaklanıyor, bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkların teşhisi için kullanılıyor. Ancak, Semler'in Bitcoin stratejisi sadece bir mali rezerv değil, 2024'ün üçüncü çeyreğinde şirket Bitcoin pozisyonundan 1.1 milyon dolar kaydedilmemiş gelir elde etti, bu çeyrekte gelir yıllık bazda %17 azalmış olmasına rağmen, Semler'e ekonomik dalgalanmalara karşı mali bir koruma sağladı.

Semler'in mevcut piyasa değeri yalnızca 345 milyon dolar olmasına rağmen, MicroStrategy'nin çok altında olmasına rağmen, Bitcoin'i rezerv varlık olarak benimseme stratejisi yatırımcılar tarafından "mini MicroStrategy" olarak görülmesine neden oldu.

3. Boya Etkileşimi

Boyaa Interactive, oyun odaklı bir halka açık şirkettir ve Çin masa oyunları endüstrisinde önde gelen geliştiricilerden ve operatörlerden biridir. Geçen yılın ikinci yarısında kripto pazarına giriş yapmaya başladı ve tamamen Web3 halka açık bir şirket olmayı hedeflemektedir. Şirket, Bitcoin ve Ethereum gibi kripto varlıkları büyük ölçüde satın alarak ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, ayrıca belirli bir fonla Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistem alanında stratejik işbirliği yapmak için bir alım sözleşmesi imzalayarak faaliyet göstermektedir. Şirket daha önce şöyle belirtmiştir: "Kripto para satın almak ve tutmak, grubun Web3 iş geliştirme ve yapılandırma sürecinde önemli bir adım olup, grubun varlık tahsis stratejisinin önemli bir bileşenidir." En son bildirime göre, Boyaa Interactive'in 2,641 Bitcoin ve 15,445 Ethereum'u bulunmaktadır ve toplam maliyetleri sırasıyla yaklaşık 143 milyon ABD doları ve 42.578 milyon ABD dolarıdır.

değer