18 Temmuz'da, Beyaz Saray'ın Oval Ofisi'nde, Trump, Amerika'nın ilk federal düzeydeki stablecoin düzenleme yasasını - "Amerika'nın Stablecoin Ulusal Yenilik Yasası" (GENIUS Act) - imzaladı ve bunun "doların dünya rezerv para birimi olarak statüsünü güvence altına alacağını" belirtti. Bu statüyü kaybederse, "sonuçları bir dünya savaşını kaybetmekle eşdeğer olacaktır". Bu yasa, stablecoin'in 1:1 oranında tamamen dolar veya ABD tahvillerine sabitlenmesini gerektiriyor ve éşya, her ay rezerv detaylarını açıklamak zorundadır.
##Pazar Patlaması, Stablecoin'in Yükselişi ve Rolü
Stablecoin, bir para birimini sabitleyen kripto varlık olarak, fiyat istikrarı ve blockchain teknolojisinin avantajları ile kripto ekonomi ile geleneksel finans arasında anahtar bir köprü haline gelmiştir. Kripto para veri platformları tarafından yapılan istatistiklere göre, dünya genelinde stablecoin pazarının büyüklüğü şu anda yaklaşık 260 milyar dolar olup, 2020 yılındaki 20 milyar dolara göre 11 katından fazla artmıştır. Bu pazarda USDT ve USDC toplamda %90'lık bir pay ile domine etmektedir.
Fonksiyonel olarak, stablecoin üç temel değer sunmaktadır:
İşlem Settlment: %90'dan fazlası Bitcoin işlemleri USDT/USDC ile settle edilmekte, "kripto dolar bazında" haline gelmektedir;
Sınır Ötesi Ödeme: Geleneksel SWIFT sistemine göre maliyet yaklaşık %90 oranında düşerken, süre birkaç günden birkaç dakikaya kısalmıştır; Güneydoğu Asya, Afrika gibi bölgelerdeki KOBİ'lerin havalelerinde oran %72'ye kadar çıkmaktadır;
Finansal Kapsayıcılık: Tether CEO'su, dünya genelinde 4 milyondan fazla insanın (özellikle bankacılık hizmetlerine erişimi olmayan bölgelerde) USDT'yi tasarruf, transfer ve tüketim için kullandığını, yerel para birimlerinin enflasyonuna karşı koruma sağladığını açıkladı.
Daha dikkat çekici olan, USDT'nin 127 milyar dolar değerinde Amerikan tahvili bulundurmasıdır; bu, onu dünyanın en büyük 18. ABD tahvili sahibi yapmaktadır ve Almanya, Güney Kore gibi egemen ülkelerle yan yana konumlandırmaktadır.
##"Dahi Yasası"nın Hırsı ve Endişeleri
Trump yönetiminin "Dahi Yasası"nı teşvik etmesinin temel nedeni, borç krizi ve dolar egemenliğinin korunmasına odaklanmaktadır. ABD Hazine Bakanı Yellen, stablecoin pazarının 2030 yılına kadar 3.7 trilyon dolara ulaşacağını öngörmektedir. Yasada, stablecoinlerin ABD tahvillerine bağlanması zorunludur; bu durum, ABD tahvillerine yatırım çekerek ABD hükümetinin borç yükünü hafifletmeyi sağlar ve "dijital dolarizasyon" aracılığıyla doların küresel nüfuzunu pekiştirir.
Ancak tasarı, Amerika Birleşik Devletleri'nde sürekli tartışmalara neden oluyor. Demokratlar, tüketici koruma ve finansal istikrar önlemlerinin yetersiz olduğunu eleştiriyor ve Trump ailesinin kripto paralarla olan çıkar ilişkilerini sorguluyor. Cumhuriyetçiler arasında da karşıt sesler var; tasarının Trump'ın daha önceki "merkez bankası dijital para birimlerini yasakla" talimatına uymadığını düşünüyorlar. Amerika Birleşik Devletleri Tüketici Birliği, stabilcoin üreticilerinin kendilerini denetlemelerine izin vermenin "asla iyi sonuçlar doğurmadığını" ve 2008 finansal krizinin tekrarına yol açabileceğini uyarıyor.
##Birden Fazla Ülkenin Oynadığı Düzenleyici Rekabet
Amerika'nın radikal politikaları zincirleme bir etki yarattı. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, stablecoin'lerin kamuoyunun yasal paraya olan güvenini sarsabileceği konusunda uyardı; büyük stablecoin'lerin kopması, devlet tahvillerinde bir satış dalgasına yol açabilir ve finansal istikrarın ana pazarını etkileyebilir. İtalya Maliye Bakanı, dolara bağlı stablecoin'lerin "euroyu dışlayabileceğinden" endişe duyuyor.
Gelişen pazarlar daha ciddi zorluklarla karşı karşıya. Uluslararası İhtiyat Bankası, stablecoin'lerin para egemenliğini zayıflatabileceği, sermaye çıkışlarına yol açabileceği ve finansal sistemi zayıf olan ülkelerde daha fazla etki yaratabileceği konusunda uyarıda bulundu. Gelişen ülkelerin yerel para birimi sistemleri zayıf, enflasyon yüksek ve stablecoin'lerin "resmi olmayan dolarizasyonu" doların nüfuzunu hızlandırıyor.
Bu bağlamda, Hong Kong farklılaştırılmış bir düzenleme yolu seçti. Stabilcoinler için düzenlemeleri 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek ve "katı rezerv + ceza sorumluluğu + sınır ötesi yetki" ile dünyanın en katı çerçevesini oluşturacak. Hong Kong Merkez Bankası Başkanı Yu Weimen, stabilcoinlerin "ödemeler aracı, yatırım aracı değil" olduğunu vurguladı ve ilk lisansların oldukça yüksek bir eşiğe sahip olacağını, yalnızca birkaç lisans verileceğini öngördü. "Dahi Yasası" ile farklı olarak, Hong Kong çoklu para birimi rezervlerine izin veriyor ve bu da ABD doları dışındaki ihraççıları çekebilir, offshore RMB stabilcoin gelişimini teşvik edebilir. Şu anda 40'tan fazla kurum başvuruda bulundu, bunlar arasında Ant Group, Xiaomi'ye ait Tianxing Bankası gibi kuruluşlar da var.
Geleneksel Finans ve Teknoloji Devi Girişleri
Finansal kurumlar, stablecoin ekosisteminde aktif bir şekilde yer almaktadır. Standard Chartered Group, kurumsal müşterilere yönelik dijital varlık ticaret hizmetini başlatarak bu hizmeti sunan ilk küresel sistemik büyük banka olmuştur; Deutsche Bank'ın DWS ortaklığı, Almanya düzenleyicisinden euro stablecoin üretebilmek için onay almıştır; Wall Street bankaları, JPMorgan ve Citibank da dijital varlık işine girmek için hevesle beklemektedir.
Bu arada, Circle "stablecoin birinci hisse" olarak NYSE'ye girdiğinde hisse fiyatı en yüksek %622 oranında fırladı, ancak üçlü bir krizle karşı karşıya: Fed'in faiz indirimleri, ABD tahvil faizlerine bağımlı %96'lık çekirdek gelirini sıkıştıracak; iş ortağı Coinbase, %60'tan fazla kar payı alıyor ve payını artırmayı planlıyor; Apple, Amazon gibi teknoloji devleri ABD tahvil rezervleri ve marka güveni ile piyasaya girebilir, bu da hayatta kalma alanını daraltıyor.
##Finans düzenini yeniden şekillendiren "dijital oyun"
Trump, Hong Kong'daki "Stablecoin Yönetmeliği" ile birlikte "Genius Yasası"nı imzaladı ve bu, küresel finans sisteminin "blok zinciri para" rekabetinin yeni bir aşamasına girdiğini gösteriyor. Stablecoin artık sadece bir teknik yenilik ürünü olmaktan çıkmış, büyük güçlerin para egemenliğini ele geçirme ve finansal kurumların sınırlarını genişletme stratejik aracı haline gelmiştir.
Bu oyunda, uyum ile yenilik, egemenlik ile merkeziyetsizlik arasındaki gerilim, düzenleyici zekayı sürekli test edecek. Yeni gelişen ekonomiler, sermaye kaçışını önlemek ile etkili ödeme sistemlerini kullanmak arasında bir denge bulmalıdır. Önümüzdeki 5 ile 10 yıl içinde, birçok ülkenin yerel para birimi stablecoin'leri "blockchain"e geçerken, merkez bankası dijital para birimlerinin de savaşa katılmasıyla, küresel ödeme ağının altyapısı derin bir yeniden yapılandırma sürecine girebilir.
15 Temmuz'da, Standard Chartered Grubu Bitcoin ve Ethereum spot ticaret hizmetlerini başlattığı gün, Huaxia Fund (Hong Kong) iki adet tokenleştirilmiş para piyasası fonu kurdu ve bunlar dolara ve renminbi'ye sabitlendi. Geleneksel ile yeniliğin birleştiği hikaye daha yeni başlıyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Küresel stablecoin düzenleme haberleri: Trump, "Dahi Yasası"nı imzaladı, Hong Kong Ağustos'ta yeni düzenlemeleri uygulamaya koyuyor.
18 Temmuz'da, Beyaz Saray'ın Oval Ofisi'nde, Trump, Amerika'nın ilk federal düzeydeki stablecoin düzenleme yasasını - "Amerika'nın Stablecoin Ulusal Yenilik Yasası" (GENIUS Act) - imzaladı ve bunun "doların dünya rezerv para birimi olarak statüsünü güvence altına alacağını" belirtti. Bu statüyü kaybederse, "sonuçları bir dünya savaşını kaybetmekle eşdeğer olacaktır". Bu yasa, stablecoin'in 1:1 oranında tamamen dolar veya ABD tahvillerine sabitlenmesini gerektiriyor ve éşya, her ay rezerv detaylarını açıklamak zorundadır.
##Pazar Patlaması, Stablecoin'in Yükselişi ve Rolü
Stablecoin, bir para birimini sabitleyen kripto varlık olarak, fiyat istikrarı ve blockchain teknolojisinin avantajları ile kripto ekonomi ile geleneksel finans arasında anahtar bir köprü haline gelmiştir. Kripto para veri platformları tarafından yapılan istatistiklere göre, dünya genelinde stablecoin pazarının büyüklüğü şu anda yaklaşık 260 milyar dolar olup, 2020 yılındaki 20 milyar dolara göre 11 katından fazla artmıştır. Bu pazarda USDT ve USDC toplamda %90'lık bir pay ile domine etmektedir.
Fonksiyonel olarak, stablecoin üç temel değer sunmaktadır:
Daha dikkat çekici olan, USDT'nin 127 milyar dolar değerinde Amerikan tahvili bulundurmasıdır; bu, onu dünyanın en büyük 18. ABD tahvili sahibi yapmaktadır ve Almanya, Güney Kore gibi egemen ülkelerle yan yana konumlandırmaktadır.
##"Dahi Yasası"nın Hırsı ve Endişeleri
Trump yönetiminin "Dahi Yasası"nı teşvik etmesinin temel nedeni, borç krizi ve dolar egemenliğinin korunmasına odaklanmaktadır. ABD Hazine Bakanı Yellen, stablecoin pazarının 2030 yılına kadar 3.7 trilyon dolara ulaşacağını öngörmektedir. Yasada, stablecoinlerin ABD tahvillerine bağlanması zorunludur; bu durum, ABD tahvillerine yatırım çekerek ABD hükümetinin borç yükünü hafifletmeyi sağlar ve "dijital dolarizasyon" aracılığıyla doların küresel nüfuzunu pekiştirir.
Ancak tasarı, Amerika Birleşik Devletleri'nde sürekli tartışmalara neden oluyor. Demokratlar, tüketici koruma ve finansal istikrar önlemlerinin yetersiz olduğunu eleştiriyor ve Trump ailesinin kripto paralarla olan çıkar ilişkilerini sorguluyor. Cumhuriyetçiler arasında da karşıt sesler var; tasarının Trump'ın daha önceki "merkez bankası dijital para birimlerini yasakla" talimatına uymadığını düşünüyorlar. Amerika Birleşik Devletleri Tüketici Birliği, stabilcoin üreticilerinin kendilerini denetlemelerine izin vermenin "asla iyi sonuçlar doğurmadığını" ve 2008 finansal krizinin tekrarına yol açabileceğini uyarıyor.
##Birden Fazla Ülkenin Oynadığı Düzenleyici Rekabet
Amerika'nın radikal politikaları zincirleme bir etki yarattı. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, stablecoin'lerin kamuoyunun yasal paraya olan güvenini sarsabileceği konusunda uyardı; büyük stablecoin'lerin kopması, devlet tahvillerinde bir satış dalgasına yol açabilir ve finansal istikrarın ana pazarını etkileyebilir. İtalya Maliye Bakanı, dolara bağlı stablecoin'lerin "euroyu dışlayabileceğinden" endişe duyuyor.
Gelişen pazarlar daha ciddi zorluklarla karşı karşıya. Uluslararası İhtiyat Bankası, stablecoin'lerin para egemenliğini zayıflatabileceği, sermaye çıkışlarına yol açabileceği ve finansal sistemi zayıf olan ülkelerde daha fazla etki yaratabileceği konusunda uyarıda bulundu. Gelişen ülkelerin yerel para birimi sistemleri zayıf, enflasyon yüksek ve stablecoin'lerin "resmi olmayan dolarizasyonu" doların nüfuzunu hızlandırıyor.
Bu bağlamda, Hong Kong farklılaştırılmış bir düzenleme yolu seçti. Stabilcoinler için düzenlemeleri 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek ve "katı rezerv + ceza sorumluluğu + sınır ötesi yetki" ile dünyanın en katı çerçevesini oluşturacak. Hong Kong Merkez Bankası Başkanı Yu Weimen, stabilcoinlerin "ödemeler aracı, yatırım aracı değil" olduğunu vurguladı ve ilk lisansların oldukça yüksek bir eşiğe sahip olacağını, yalnızca birkaç lisans verileceğini öngördü. "Dahi Yasası" ile farklı olarak, Hong Kong çoklu para birimi rezervlerine izin veriyor ve bu da ABD doları dışındaki ihraççıları çekebilir, offshore RMB stabilcoin gelişimini teşvik edebilir. Şu anda 40'tan fazla kurum başvuruda bulundu, bunlar arasında Ant Group, Xiaomi'ye ait Tianxing Bankası gibi kuruluşlar da var.
Geleneksel Finans ve Teknoloji Devi Girişleri
Finansal kurumlar, stablecoin ekosisteminde aktif bir şekilde yer almaktadır. Standard Chartered Group, kurumsal müşterilere yönelik dijital varlık ticaret hizmetini başlatarak bu hizmeti sunan ilk küresel sistemik büyük banka olmuştur; Deutsche Bank'ın DWS ortaklığı, Almanya düzenleyicisinden euro stablecoin üretebilmek için onay almıştır; Wall Street bankaları, JPMorgan ve Citibank da dijital varlık işine girmek için hevesle beklemektedir.
Bu arada, Circle "stablecoin birinci hisse" olarak NYSE'ye girdiğinde hisse fiyatı en yüksek %622 oranında fırladı, ancak üçlü bir krizle karşı karşıya: Fed'in faiz indirimleri, ABD tahvil faizlerine bağımlı %96'lık çekirdek gelirini sıkıştıracak; iş ortağı Coinbase, %60'tan fazla kar payı alıyor ve payını artırmayı planlıyor; Apple, Amazon gibi teknoloji devleri ABD tahvil rezervleri ve marka güveni ile piyasaya girebilir, bu da hayatta kalma alanını daraltıyor.
##Finans düzenini yeniden şekillendiren "dijital oyun"
Trump, Hong Kong'daki "Stablecoin Yönetmeliği" ile birlikte "Genius Yasası"nı imzaladı ve bu, küresel finans sisteminin "blok zinciri para" rekabetinin yeni bir aşamasına girdiğini gösteriyor. Stablecoin artık sadece bir teknik yenilik ürünü olmaktan çıkmış, büyük güçlerin para egemenliğini ele geçirme ve finansal kurumların sınırlarını genişletme stratejik aracı haline gelmiştir.
Bu oyunda, uyum ile yenilik, egemenlik ile merkeziyetsizlik arasındaki gerilim, düzenleyici zekayı sürekli test edecek. Yeni gelişen ekonomiler, sermaye kaçışını önlemek ile etkili ödeme sistemlerini kullanmak arasında bir denge bulmalıdır. Önümüzdeki 5 ile 10 yıl içinde, birçok ülkenin yerel para birimi stablecoin'leri "blockchain"e geçerken, merkez bankası dijital para birimlerinin de savaşa katılmasıyla, küresel ödeme ağının altyapısı derin bir yeniden yapılandırma sürecine girebilir.
15 Temmuz'da, Standard Chartered Grubu Bitcoin ve Ethereum spot ticaret hizmetlerini başlattığı gün, Huaxia Fund (Hong Kong) iki adet tokenleştirilmiş para piyasası fonu kurdu ve bunlar dolara ve renminbi'ye sabitlendi. Geleneksel ile yeniliğin birleştiği hikaye daha yeni başlıyor.