Siyasi İlişkili Meme Coin'lerin Kripto Varlıklar Pazarındaki Sıçrama Etkisi Araştırması
Son günlerde, Economics Letters dergisinde yayımlanan bir araştırma, Trump'ın Meme coin çıkarmasının Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz etti. Araştırma, piyasa duyguları ve temeller tarafından yönlendirilen heterojen dalgalanma yayılma etkilerini ortaya koydu; siyasi sinyaller spekülatif dinamikleri artırarak, siyasi faktörlerin Kripto Varlıklar piyasasını ve yatırımcı davranışlarını şekillendirmedeki giderek artan önemini vurguladı.
Giriş
Siyasi dinamiklerin finansal piyasalar üzerindeki etkisi giderek belirginleşiyor, Kripto Varlıklar piyasası siyasi ve finansal kesişimlerin önemli bir alanı haline geldi. 2024 Amerika Birleşik Devletleri başkanlık seçimleri bu ilişkiyi daha da vurguladı; Cumhuriyetçi aday Donald Trump, dijital varlıkları desteklemek için daha önce hiç olmadığı kadar yöneldi. Amerika'yı "küresel Kripto Varlıklar başkenti" yapma sözü vererek, şifreleme varlıklarını ekonomik gündeminin merkezine yerleştirdi. Bu, piyasada onun döneminde daha dostane politika duruşlarının ortaya çıkacağına dair beklentileri tetikledi.
Bu beklentiler 18 Ocak 2025'te gerçekleşti; Trump, Solana blok zincirinde resmi Meme coin'ini ($TRUMP) olarak piyasaya sürdü. 24 saat içinde, $TRUMP fiyatı %900 arttı ve işlem hacmi 18 milyar dolara ulaştı, piyasa değeri o zamanların en büyük Meme coin'i DOGE'yi 4 milyar dolar geride bıraktı. Ertesi gün, First Lady ile ilgili Meme coin $MELANIA'nın piyasaya sürülmesi, piyasa spekülasyonunu daha da artırdı. Bu olaylar yalnızca spekülatif bir nitelik taşımakla kalmayıp, aynı zamanda önemli bir dışsal şok oluşturdu; etkileri finansal spekülasyonun ötesine geçerek daha geniş bir düzenleyici ve politik gündem sinyali verdi.
Bu araştırma, bu olayın nasıl hem siyasi bir sinyal hem de finansal bir olay olarak Kripto Varlıklar piyasasını etkilediğini incelemeyi amaçlamaktadır. Araştırma, üç ana soruya odaklanmaktadır:
$TRUMP'ın yayımlanması, ana kripto varlıkların getirilerini ve volatilitesini nasıl etkiliyor?
Bu olay kripto varlıklar piyasasında finansal bulaşma etkisi yarattı mı?
Bu etkinin heterojen olup olmadığı, farklı kripto varlıkların teknik temelleri, kullanımları veya spekülatif çekicilikleri bakımından farklı tepkiler vermesiyle mi ortaya çıkıyor?
Bu soruları yanıtlamak için bu çalışma, dalgalanma ve korelasyonun zaman içindeki dinamik ilişkisini analiz etmek için özellikle uygun olan Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) çok değişkenli genel koşullu varyans (MGARCH) modelini kullanmaktadır.
Araştırma, piyasa değeri açısından en yüksek on Kripto Varlıklar üzerinde ampirik bir analiz yapmıştır ve Trump Meme coin'in piyasaya sürülmesinin ardından Kripto Varlıklar arasında belirgin bir volatilite yayılma etkisi olduğunu bulmuştur, bu da piyasada finansal bulaşma fenomeninin var olduğunu göstermektedir. Olay, piyasa dinamiklerinde önemli bir değişime neden olmuştur; bu bağlamda Solana ve Chainlink, altyapıları ve stratejik bağlantıları sayesinde en büyük artışı kaydetmiştir. Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım Kripto Varlıklar ise güçlü bir dayanıklılık sergilemiş, toplam anormal getirileri (CARs) ile varyansı olay sonrası dönemde stabilize olmuştur. Aksine, Dogecoin ve Shiba Inu gibi diğer Meme coin'ler değer kaybetmiş, sermaye muhtemelen $TRUMP'a yönelmiştir.
$TRUMP'un piyasaya sürülmesi, ABD'deki yüksek siyasi kutuplaşma ortamında gerçekleşti. Trump markası, kendisiyle sıkı bir şekilde ilişkili olan güçlü siyasi duygularla bağlantılıdır, bu da yatırımcıların duyarlılığını artırmakta ve piyasa tepkilerini şiddetlendirmektedir. Bazı yatırımcılar için Trump'ın desteği, benzersiz bir spekülatif fırsatı sembolize etmekte ve güçlü bir "takip etme etkisi" yaratmaktadır; diğer bazı yatırımcılar ise tartışmalı imajı nedeniyle siyasi ve düzenleyici risklerin farkına vararak daha temkinli bir tutum sergilemektedir. Bu kutuplaşma, gözlemlenen yüksek volatilite ile farklı piyasa tepkilerini açıklamaktadır - siyasi destek beklentisine yönelik coşku ile itibar ve siyasi belirsizlik konusundaki şüphe arasında.
Son yıllarda, kripto varlıklar piyasasındaki enfeksiyon etkisi giderek daha fazla dikkat çekmektedir, çünkü bunlar finansal istikrar, risk yönetimi ve yatırım portföyü çeşitlendirmesi açısından önemli bir anlam taşımaktadır. Mevcut çalışmalar, genellikle kripto varlıklar arasındaki yayılma veya kripto varlıklar ile geleneksel finansal varlıklar arasındaki yayılmaya odaklanmakta olup, bağlantılılık, enfeksiyon riski ve volatilite aktarımının kalıplarını ortaya koymaktadır. Ancak, bu çalışmalar çoğunlukla finansal veya teknik nedenlere, örneğin piyasa çöküşü, likidite kısıtlamaları veya blok zinciri yenilikleri gibi, odaklanmaktadır. Politika sinyalleri, özellikle de siyasi bağlantılı tokenlarla ilgili enfeksiyon mekanizmaları, hâlâ araştırma boşluğudur.
Bu çalışma, siyasi bağlantılı tokenlerin kripto varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz eden ilk makaledir. Bu, siyasi anlatıların merkeziyetsiz finans piyasalarını nasıl etkilediğine dair anlayışı genişletmektedir. Ayrıca, önceki araştırmaların çoğunlukla olumsuz şoklara odaklanmasının aksine, bu çalışma siyasi sinyaller tarafından yönlendirilen olumlu şokların piyasa üzerindeki etkisine odaklanmaktadır. Dikkate değer bir şekilde, olumlu şokların kripto varlıklar üzerindeki dalgalanma etkisinin olumsuz şoklardan daha yüksek olduğuna dair kanıtlar vardır. Sonuç olarak, bu çalışma akademik çevrelere, uygulayıcılara ve politika yapıcılara önemli bir referans sunmakta, siyasi bağlantılı tokenlerin piyasa tepkisindeki heterojenliği ortaya koymakta ve varlık özelliklerinin finansal bulaşma dinamiklerini nasıl etkilediğini vurgulamaktadır.
Veriler ve Yöntemler
2.1 Veri ve Örnek Seçimi
Bu çalışma, piyasa değeri sıralamasında ilk 20'de yer alan en temsili 10 şifreleme varlığının her dakikada kapanış ortalaması olan özel verilerini kullanmaktadır: Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) ve Litecoin ( LTC ). Veriler, bir Amerikan merkezi borsa platformundan, LSEG Tick History veritabanından alınmıştır.
Veri seti, 20.160 gözlem içermekte olup, zaman aralığı 11 Ocak 2025'ten 25 Ocak 2025'e kadar sürmekte ve Trump'ın resmi Meme coin'inin 18 Ocak 2025'teki yayınlanmasından ( bir hafta öncesi ve sonrasını kapsayan simetrik bir zaman dilimini içermektedir; bu durum olay öncesi ve sonrası karşılaştırmalı analiz yapmayı kolaylaştırmaktadır.
Kripto Varlıklar getiri hesaplama formülü şudur:
Getiri Oranı = ln)Pt / Pt-1(
Burada Pt, zaman t'deki dijital varlık fiyatını ifade etmektedir.
Olay zamanı, 2025 yılının 1 Ocak 18'inde koordinatlı evrensel zaman )UTC( sabah 2:44 olarak tanımlanmıştır. Bu nokta, yeni ABD başkanının resmi Meme coin'in ilk kez duyurulmasıdır. Bilgi zincirleme etkisini değerlendirmek için toplam anormal getirileri hesaplayın. 2025 yılının 1 Ocak'ından 2025 yılının 1 Ocak 10'una kadar olan getirilerden her bir kripto varlığın ortalama temel getirisini hesaplayarak nispeten stabil bir örnekleme öncesini temsil edin. Ardından, örnekleme süresindeki gerçek getirilerden bu temeli çıkararak piyasa temelindeki aşırı getiriyi elde edin ve bunları toplama ile CAR'ları elde edin.
) 2.2 Yöntem
Araştırma, BEKK-MGARCH modelinin, Trump'ın Meme coin'inin piyasaya sürülmesinin Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz etmek için kullanıldığını göstermektedir. Logaritmik getirilerin ortalaması sıfır ve koşullu kovaryans matrisinin Ht olduğu normal dağılıma uyduğunu varsayıyoruz, modelin ayarları aşağıdaki gibidir:
[Model formülü atlandı]
H, koşulsuz kovaryans matrisini ifade eder. Parametre matrisinin a,b>0 ve a+b<1 şartlarını sağladığı varsayılmaktadır, bu da modelin istikrarı ve pozitifliği için önemlidir. Ardından, bulaşma etkisi testi yapılır. Yüksek frekans verileri kullanırken oluşabilecek birinci tür hata sorununu göz önünde bulundurarak, bu çalışmada daha katı bir anlamlılık seviyesi α=0.001 kullanılmıştır.
Sonuç
3.1 Volatilite Taşma Etkisi
İlk analiz sonuçları, kripto varlıklar arasındaki karşılıklı ilişkileri ortaya koymaktadır. Olayın meydana gelmesinden sonraki aşamada, varlıklar arasındaki karşılıklı bağlantı önemli ölçüde artmış ve "olay, volatilite yayılma etkisini tetikledi" hipotezini desteklemiştir. Aynı zamanda, logaritmik getirilerin dalgalanma genişliği artmış, bu da piyasa istikrarsızlığının yükselmesi ve ayarlama hızının artması olgusunu yansıtmaktadır. Olay süresince her bir kripto varlığın getirileri büyük dalgalanmalar göstermiş, bu da olayın sistematik etkisini daha da vurgulamaktadır.
BEKK-MGARCH modeli ile tahmin edilen dinamik koşullu kovaryans sonuçları, bu olayın Kripto Varlıklar piyasasında gerçekten de finansal bulaşma ve volatilite etkileri yarattığını göstermektedir. Çoğu olay sonrası kovaryans katsayıları, anlamlılık düzeyi 0.001'de anlamlıdır; özellikle ETH, SOL ve LINK gibi varlıklar arasındaki kovaryansın belirgin şekilde arttığı, daha güçlü bir etkileşim ve daha yüksek piyasa entegrasyonu düzeyini gösterdiği görülmektedir. Buna karşılık, SHIB ve DOT da 0.01 anlamlılık düzeyine ulaşmış olsalar da, etkileri daha zayıftır. LTC ve XRP'nin olay sonrası kovaryansı ise düşmüştür, bu da bulaşma etkisinin tüm varlıklar arasında eşit olarak dağılmadığını göstermektedir. Genel olarak, sonuçlar bu Meme coin ihraç olayının tüm Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki yapısal etkilerini vurgulamaktadır.
!7384155
3.2 Bilgi Kaskad Etkisi
Kümülatif anormal getiri ### CAR'lar ( analizi, Trump Meme coin'in çıkarılmasının neden olduğu bilgi zinciri etkilerini daha da açığa çıkarmıştır. Sonuçlar, bu olayın piyasa dinamikleri üzerinde önemli yapısal etkileri olduğunu, varlık spesifik tepkilerin yolları ve artan volatilite ile kendini gösterdiğini ortaya koymaktadır.
Olaydan önceki aşamada, çoğu kripto varlık olumlu kazançlar yaşadı ve bu muhtemelen spekülatif beklentilerle veya pazarın Trump'ın 47. Amerika Birleşik Devletleri Başkanı olacağına dair olumlu tutumuyla tetiklendi. Bu, kesin bilgi eksikliğine rağmen, yatırımcıların belirgin bir spekülatif alım davranışı sergilediğini ve bu durumun kripto varlık piyasasında yaygın olarak kaydedilen "kaçırma korkusu" özelliğiyle örtüştüğünü göstermektedir.
!7384156
Olayın meydana gelmesinden sonraki aşamada, üç ana dinamiğin belirgin bir şekilde ortaya çıktığı görülmektedir:
SOL, diğer tüm varlıkların üzerinde üstün bir performans sergileyerek, muhtemelen Trump'ın Meme coin'i olarak taşıdığı blockchain ile olan doğrudan teknik ilişkisiyle ilgilidir.
LINK de güçlü bir performans sergiliyor, bu muhtemelen büyük bir teknoloji şirketi ile olan ilişkisi ile ilgili.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin gibi olgun Kripto Varlıklar, ılımlı bir artışın ardından giderek istikrar kazanıyor, bu da piyasa dayanıklılığını ve zincirleme spekülasyon etkisine karşı olan göreceli yalıtımını yansıtıyor.
!7384157
Bu arada, DOGE ve SHIB gibi diğer Meme coin'ler özellikle zayıf görünmekte ve belirgin bir varlık ikamesi etkisi sergilemektedir; bu, spekülatif fonların eski Meme coin'lerden yeni ihraç edilen Trump token'ına yöneldiğini göstermektedir. AVAX ve DOT sağlam teknik temellere sahip olsalar da, bu tür sermaye transferi eğiliminden kaçamamış ve değer kaybı belirtileri göstermiştir.
Trump Meme coin'in çıkışı, olay öncesi piyasa hareketliliği düzenini bozdu. Olaydan önce, farklı varlıklar arasında yüksek bir uyumlu dalgalanma gözlemlenmişti; ancak olay sonrası, farklı varlıkların CAR'ları arasında şiddetli bir ayrışma meydana geldi, Solana'dan +%20'ye, Dogecoin ve Shiba Inu'dan ise -%20'ye kadar değişen.
!7384158
Bu sonuçlar şunu ortaya koymaktadır: Varlıklarına özgü anlatılar, teknik ilişkililik ve yatırımcıların öznel algıları, önemli bilgi şokları meydana geldiğinde varlıklar arasındaki getiri farklılıklarını önemli ölçüde artırabilir.
!7384159
Sonuç
Bu çalışma, siyasi figürlerle ilgili kripto varlıkların piyasaya sürülmesinin kripto piyasası üzerindeki etkilerini incelemekte olup, volatilite taşınma etkisi ve bilgi zincirleme etkisi üzerine odaklanmaktadır.
Araştırma sonuçları, piyasanın bu olaya tepkisinin belirgin bir heterojenliğe sahip olduğunu göstermektedir. Örneğin, Trump Meme coin ile doğrudan teknik bir ilişkiye sahip olduğu için SOL bu durumdan önemli ölçüde fayda sağlamıştır. Aynı temel blok zinciri altyapısını paylaşan varlıklar da bu olayın "rüzgarından" yararlanarak desteklenmiştir.
Bu arada, Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım Kripto Varlıklar, piyasalardaki merkezi konumları nedeniyle daha fazla istikrar sergileyerek, bu olayda bir tür sabitlenme rolü üstlenmiş ve genel piyasa yapısını stabilize etmiştir. Bu, yatırımcı ruh halinin artık yalnızca teknik temel faktörlere bağlı olmadığını, aynı zamanda jeopolitik ve politik anlatılardan da önemli ölçüde etkilendiğini göstermektedir, özellikle bu anlatılar sembolik liderler tarafından dile getirildiğinde.
Yukarıda, bu makalenin kripto varlıklar pazarının dış olaylara yüksek duyarlılığını ve spekülatif davranışların etkisiyle kolayca yönlendirilebileceği eğilimini ortaya koyduğu belirtilmiştir. Dijital varlıkların giderek siyasi ve ekonomik konularla iç içe geçmesiyle birlikte, bu etkileşimin piyasa istikrarı üzerindeki etkisini anlamak için sürekli izlenmesi önemlidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
7
Share
Comment
0/400
GateUser-378c4af2
· 07-21 11:39
faydalı bilgiler için teşekkürler ☺️
View OriginalReply0
quietly_staking
· 07-21 11:23
Siyasi Kripto Para Trade bir avuç. Başka kim var diye soruyorum.
View OriginalReply0
DaisyUnicorn
· 07-21 11:20
Beni siyasete katılmaya zorlayan bu dalgayı mı? Hiç kimse beni yatmaya ve çiçek yetiştirmeye devam etmekten alıkoymasın.
View OriginalReply0
TideReceder
· 07-21 11:06
Bu zekayla insanları enayi yerine koymaya cesaret ediyor.
View OriginalReply0
OnlyOnMainnet
· 07-21 11:06
Bir lokma enayilerle başkan mı satın alınır?
View OriginalReply0
PhantomMiner
· 07-21 10:59
pro just should Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek enayiler
Trump Meme coin, kripto piyasasında sert dalgalanmalara neden oldu. Araştırma, siyasi sinyallerin etkisini ortaya koyuyor.
Siyasi İlişkili Meme Coin'lerin Kripto Varlıklar Pazarındaki Sıçrama Etkisi Araştırması
Son günlerde, Economics Letters dergisinde yayımlanan bir araştırma, Trump'ın Meme coin çıkarmasının Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz etti. Araştırma, piyasa duyguları ve temeller tarafından yönlendirilen heterojen dalgalanma yayılma etkilerini ortaya koydu; siyasi sinyaller spekülatif dinamikleri artırarak, siyasi faktörlerin Kripto Varlıklar piyasasını ve yatırımcı davranışlarını şekillendirmedeki giderek artan önemini vurguladı.
Giriş
Siyasi dinamiklerin finansal piyasalar üzerindeki etkisi giderek belirginleşiyor, Kripto Varlıklar piyasası siyasi ve finansal kesişimlerin önemli bir alanı haline geldi. 2024 Amerika Birleşik Devletleri başkanlık seçimleri bu ilişkiyi daha da vurguladı; Cumhuriyetçi aday Donald Trump, dijital varlıkları desteklemek için daha önce hiç olmadığı kadar yöneldi. Amerika'yı "küresel Kripto Varlıklar başkenti" yapma sözü vererek, şifreleme varlıklarını ekonomik gündeminin merkezine yerleştirdi. Bu, piyasada onun döneminde daha dostane politika duruşlarının ortaya çıkacağına dair beklentileri tetikledi.
Bu beklentiler 18 Ocak 2025'te gerçekleşti; Trump, Solana blok zincirinde resmi Meme coin'ini ($TRUMP) olarak piyasaya sürdü. 24 saat içinde, $TRUMP fiyatı %900 arttı ve işlem hacmi 18 milyar dolara ulaştı, piyasa değeri o zamanların en büyük Meme coin'i DOGE'yi 4 milyar dolar geride bıraktı. Ertesi gün, First Lady ile ilgili Meme coin $MELANIA'nın piyasaya sürülmesi, piyasa spekülasyonunu daha da artırdı. Bu olaylar yalnızca spekülatif bir nitelik taşımakla kalmayıp, aynı zamanda önemli bir dışsal şok oluşturdu; etkileri finansal spekülasyonun ötesine geçerek daha geniş bir düzenleyici ve politik gündem sinyali verdi.
Bu araştırma, bu olayın nasıl hem siyasi bir sinyal hem de finansal bir olay olarak Kripto Varlıklar piyasasını etkilediğini incelemeyi amaçlamaktadır. Araştırma, üç ana soruya odaklanmaktadır:
Bu soruları yanıtlamak için bu çalışma, dalgalanma ve korelasyonun zaman içindeki dinamik ilişkisini analiz etmek için özellikle uygun olan Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) çok değişkenli genel koşullu varyans (MGARCH) modelini kullanmaktadır.
Araştırma, piyasa değeri açısından en yüksek on Kripto Varlıklar üzerinde ampirik bir analiz yapmıştır ve Trump Meme coin'in piyasaya sürülmesinin ardından Kripto Varlıklar arasında belirgin bir volatilite yayılma etkisi olduğunu bulmuştur, bu da piyasada finansal bulaşma fenomeninin var olduğunu göstermektedir. Olay, piyasa dinamiklerinde önemli bir değişime neden olmuştur; bu bağlamda Solana ve Chainlink, altyapıları ve stratejik bağlantıları sayesinde en büyük artışı kaydetmiştir. Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım Kripto Varlıklar ise güçlü bir dayanıklılık sergilemiş, toplam anormal getirileri (CARs) ile varyansı olay sonrası dönemde stabilize olmuştur. Aksine, Dogecoin ve Shiba Inu gibi diğer Meme coin'ler değer kaybetmiş, sermaye muhtemelen $TRUMP'a yönelmiştir.
$TRUMP'un piyasaya sürülmesi, ABD'deki yüksek siyasi kutuplaşma ortamında gerçekleşti. Trump markası, kendisiyle sıkı bir şekilde ilişkili olan güçlü siyasi duygularla bağlantılıdır, bu da yatırımcıların duyarlılığını artırmakta ve piyasa tepkilerini şiddetlendirmektedir. Bazı yatırımcılar için Trump'ın desteği, benzersiz bir spekülatif fırsatı sembolize etmekte ve güçlü bir "takip etme etkisi" yaratmaktadır; diğer bazı yatırımcılar ise tartışmalı imajı nedeniyle siyasi ve düzenleyici risklerin farkına vararak daha temkinli bir tutum sergilemektedir. Bu kutuplaşma, gözlemlenen yüksek volatilite ile farklı piyasa tepkilerini açıklamaktadır - siyasi destek beklentisine yönelik coşku ile itibar ve siyasi belirsizlik konusundaki şüphe arasında.
Son yıllarda, kripto varlıklar piyasasındaki enfeksiyon etkisi giderek daha fazla dikkat çekmektedir, çünkü bunlar finansal istikrar, risk yönetimi ve yatırım portföyü çeşitlendirmesi açısından önemli bir anlam taşımaktadır. Mevcut çalışmalar, genellikle kripto varlıklar arasındaki yayılma veya kripto varlıklar ile geleneksel finansal varlıklar arasındaki yayılmaya odaklanmakta olup, bağlantılılık, enfeksiyon riski ve volatilite aktarımının kalıplarını ortaya koymaktadır. Ancak, bu çalışmalar çoğunlukla finansal veya teknik nedenlere, örneğin piyasa çöküşü, likidite kısıtlamaları veya blok zinciri yenilikleri gibi, odaklanmaktadır. Politika sinyalleri, özellikle de siyasi bağlantılı tokenlarla ilgili enfeksiyon mekanizmaları, hâlâ araştırma boşluğudur.
Bu çalışma, siyasi bağlantılı tokenlerin kripto varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz eden ilk makaledir. Bu, siyasi anlatıların merkeziyetsiz finans piyasalarını nasıl etkilediğine dair anlayışı genişletmektedir. Ayrıca, önceki araştırmaların çoğunlukla olumsuz şoklara odaklanmasının aksine, bu çalışma siyasi sinyaller tarafından yönlendirilen olumlu şokların piyasa üzerindeki etkisine odaklanmaktadır. Dikkate değer bir şekilde, olumlu şokların kripto varlıklar üzerindeki dalgalanma etkisinin olumsuz şoklardan daha yüksek olduğuna dair kanıtlar vardır. Sonuç olarak, bu çalışma akademik çevrelere, uygulayıcılara ve politika yapıcılara önemli bir referans sunmakta, siyasi bağlantılı tokenlerin piyasa tepkisindeki heterojenliği ortaya koymakta ve varlık özelliklerinin finansal bulaşma dinamiklerini nasıl etkilediğini vurgulamaktadır.
Veriler ve Yöntemler
2.1 Veri ve Örnek Seçimi
Bu çalışma, piyasa değeri sıralamasında ilk 20'de yer alan en temsili 10 şifreleme varlığının her dakikada kapanış ortalaması olan özel verilerini kullanmaktadır: Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) ve Litecoin ( LTC ). Veriler, bir Amerikan merkezi borsa platformundan, LSEG Tick History veritabanından alınmıştır.
Veri seti, 20.160 gözlem içermekte olup, zaman aralığı 11 Ocak 2025'ten 25 Ocak 2025'e kadar sürmekte ve Trump'ın resmi Meme coin'inin 18 Ocak 2025'teki yayınlanmasından ( bir hafta öncesi ve sonrasını kapsayan simetrik bir zaman dilimini içermektedir; bu durum olay öncesi ve sonrası karşılaştırmalı analiz yapmayı kolaylaştırmaktadır.
Kripto Varlıklar getiri hesaplama formülü şudur:
Getiri Oranı = ln)Pt / Pt-1(
Burada Pt, zaman t'deki dijital varlık fiyatını ifade etmektedir.
Olay zamanı, 2025 yılının 1 Ocak 18'inde koordinatlı evrensel zaman )UTC( sabah 2:44 olarak tanımlanmıştır. Bu nokta, yeni ABD başkanının resmi Meme coin'in ilk kez duyurulmasıdır. Bilgi zincirleme etkisini değerlendirmek için toplam anormal getirileri hesaplayın. 2025 yılının 1 Ocak'ından 2025 yılının 1 Ocak 10'una kadar olan getirilerden her bir kripto varlığın ortalama temel getirisini hesaplayarak nispeten stabil bir örnekleme öncesini temsil edin. Ardından, örnekleme süresindeki gerçek getirilerden bu temeli çıkararak piyasa temelindeki aşırı getiriyi elde edin ve bunları toplama ile CAR'ları elde edin.
) 2.2 Yöntem
Araştırma, BEKK-MGARCH modelinin, Trump'ın Meme coin'inin piyasaya sürülmesinin Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz etmek için kullanıldığını göstermektedir. Logaritmik getirilerin ortalaması sıfır ve koşullu kovaryans matrisinin Ht olduğu normal dağılıma uyduğunu varsayıyoruz, modelin ayarları aşağıdaki gibidir:
[Model formülü atlandı]
H, koşulsuz kovaryans matrisini ifade eder. Parametre matrisinin a,b>0 ve a+b<1 şartlarını sağladığı varsayılmaktadır, bu da modelin istikrarı ve pozitifliği için önemlidir. Ardından, bulaşma etkisi testi yapılır. Yüksek frekans verileri kullanırken oluşabilecek birinci tür hata sorununu göz önünde bulundurarak, bu çalışmada daha katı bir anlamlılık seviyesi α=0.001 kullanılmıştır.
Sonuç
3.1 Volatilite Taşma Etkisi
İlk analiz sonuçları, kripto varlıklar arasındaki karşılıklı ilişkileri ortaya koymaktadır. Olayın meydana gelmesinden sonraki aşamada, varlıklar arasındaki karşılıklı bağlantı önemli ölçüde artmış ve "olay, volatilite yayılma etkisini tetikledi" hipotezini desteklemiştir. Aynı zamanda, logaritmik getirilerin dalgalanma genişliği artmış, bu da piyasa istikrarsızlığının yükselmesi ve ayarlama hızının artması olgusunu yansıtmaktadır. Olay süresince her bir kripto varlığın getirileri büyük dalgalanmalar göstermiş, bu da olayın sistematik etkisini daha da vurgulamaktadır.
BEKK-MGARCH modeli ile tahmin edilen dinamik koşullu kovaryans sonuçları, bu olayın Kripto Varlıklar piyasasında gerçekten de finansal bulaşma ve volatilite etkileri yarattığını göstermektedir. Çoğu olay sonrası kovaryans katsayıları, anlamlılık düzeyi 0.001'de anlamlıdır; özellikle ETH, SOL ve LINK gibi varlıklar arasındaki kovaryansın belirgin şekilde arttığı, daha güçlü bir etkileşim ve daha yüksek piyasa entegrasyonu düzeyini gösterdiği görülmektedir. Buna karşılık, SHIB ve DOT da 0.01 anlamlılık düzeyine ulaşmış olsalar da, etkileri daha zayıftır. LTC ve XRP'nin olay sonrası kovaryansı ise düşmüştür, bu da bulaşma etkisinin tüm varlıklar arasında eşit olarak dağılmadığını göstermektedir. Genel olarak, sonuçlar bu Meme coin ihraç olayının tüm Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki yapısal etkilerini vurgulamaktadır.
!7384155
3.2 Bilgi Kaskad Etkisi
Kümülatif anormal getiri ### CAR'lar ( analizi, Trump Meme coin'in çıkarılmasının neden olduğu bilgi zinciri etkilerini daha da açığa çıkarmıştır. Sonuçlar, bu olayın piyasa dinamikleri üzerinde önemli yapısal etkileri olduğunu, varlık spesifik tepkilerin yolları ve artan volatilite ile kendini gösterdiğini ortaya koymaktadır.
Olaydan önceki aşamada, çoğu kripto varlık olumlu kazançlar yaşadı ve bu muhtemelen spekülatif beklentilerle veya pazarın Trump'ın 47. Amerika Birleşik Devletleri Başkanı olacağına dair olumlu tutumuyla tetiklendi. Bu, kesin bilgi eksikliğine rağmen, yatırımcıların belirgin bir spekülatif alım davranışı sergilediğini ve bu durumun kripto varlık piyasasında yaygın olarak kaydedilen "kaçırma korkusu" özelliğiyle örtüştüğünü göstermektedir.
!7384156
Olayın meydana gelmesinden sonraki aşamada, üç ana dinamiğin belirgin bir şekilde ortaya çıktığı görülmektedir:
SOL, diğer tüm varlıkların üzerinde üstün bir performans sergileyerek, muhtemelen Trump'ın Meme coin'i olarak taşıdığı blockchain ile olan doğrudan teknik ilişkisiyle ilgilidir.
LINK de güçlü bir performans sergiliyor, bu muhtemelen büyük bir teknoloji şirketi ile olan ilişkisi ile ilgili.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin gibi olgun Kripto Varlıklar, ılımlı bir artışın ardından giderek istikrar kazanıyor, bu da piyasa dayanıklılığını ve zincirleme spekülasyon etkisine karşı olan göreceli yalıtımını yansıtıyor.
!7384157
Bu arada, DOGE ve SHIB gibi diğer Meme coin'ler özellikle zayıf görünmekte ve belirgin bir varlık ikamesi etkisi sergilemektedir; bu, spekülatif fonların eski Meme coin'lerden yeni ihraç edilen Trump token'ına yöneldiğini göstermektedir. AVAX ve DOT sağlam teknik temellere sahip olsalar da, bu tür sermaye transferi eğiliminden kaçamamış ve değer kaybı belirtileri göstermiştir.
Trump Meme coin'in çıkışı, olay öncesi piyasa hareketliliği düzenini bozdu. Olaydan önce, farklı varlıklar arasında yüksek bir uyumlu dalgalanma gözlemlenmişti; ancak olay sonrası, farklı varlıkların CAR'ları arasında şiddetli bir ayrışma meydana geldi, Solana'dan +%20'ye, Dogecoin ve Shiba Inu'dan ise -%20'ye kadar değişen.
!7384158
Bu sonuçlar şunu ortaya koymaktadır: Varlıklarına özgü anlatılar, teknik ilişkililik ve yatırımcıların öznel algıları, önemli bilgi şokları meydana geldiğinde varlıklar arasındaki getiri farklılıklarını önemli ölçüde artırabilir.
!7384159
Sonuç
Bu çalışma, siyasi figürlerle ilgili kripto varlıkların piyasaya sürülmesinin kripto piyasası üzerindeki etkilerini incelemekte olup, volatilite taşınma etkisi ve bilgi zincirleme etkisi üzerine odaklanmaktadır.
Araştırma sonuçları, piyasanın bu olaya tepkisinin belirgin bir heterojenliğe sahip olduğunu göstermektedir. Örneğin, Trump Meme coin ile doğrudan teknik bir ilişkiye sahip olduğu için SOL bu durumdan önemli ölçüde fayda sağlamıştır. Aynı temel blok zinciri altyapısını paylaşan varlıklar da bu olayın "rüzgarından" yararlanarak desteklenmiştir.
Bu arada, Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım Kripto Varlıklar, piyasalardaki merkezi konumları nedeniyle daha fazla istikrar sergileyerek, bu olayda bir tür sabitlenme rolü üstlenmiş ve genel piyasa yapısını stabilize etmiştir. Bu, yatırımcı ruh halinin artık yalnızca teknik temel faktörlere bağlı olmadığını, aynı zamanda jeopolitik ve politik anlatılardan da önemli ölçüde etkilendiğini göstermektedir, özellikle bu anlatılar sembolik liderler tarafından dile getirildiğinde.
Yukarıda, bu makalenin kripto varlıklar pazarının dış olaylara yüksek duyarlılığını ve spekülatif davranışların etkisiyle kolayca yönlendirilebileceği eğilimini ortaya koyduğu belirtilmiştir. Dijital varlıkların giderek siyasi ve ekonomik konularla iç içe geçmesiyle birlikte, bu etkileşimin piyasa istikrarı üzerindeki etkisini anlamak için sürekli izlenmesi önemlidir.