2025 Küresel stablecoin Endüstrisi Kritik Gelişim Dönemine Giriyor

2025 yılı, stablecoin endüstrisinin gelişimi için önemli bir dönüm noktası olarak görülüyor. Bu yıl, stablecoin'ler yalnızca piyasa büyüklüğü ve işlem hacminde yeni zirvelere ulaşmakla kalmadı, aynı zamanda düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de hız kazandı. Kripto pazarındaki "sığınak" aracı olarak stablecoin'ler, küresel ödemeler, sınır ötesi ticaret, DeFi altyapısı ve hatta egemen kredi gibi öncü alanlara doğru yavaş yavaş genişliyor.

Yeni yayımlanan bir endüstri raporu, stablecoin'lerin geleneksel finans ile kripto dünyası arasındaki en önemli altyapılardan biri haline geldiğini ve küresel finansal işleyiş yapısını değiştirdiğini belirtiyor. Rapor, stablecoin endüstrisini gelişim süreci, piyasa yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve potansiyel riskler gibi altı boyuttan kapsamlı bir şekilde analiz ediyor.

Dolar stabilcoin'i piyasayı domine ediyor

Rapor, küresel stablecoin pazarında, ABD doları stablecoin'lerinin mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve 256.4 milyar dolarlık bir arz seviyesine ulaştığını göstermektedir. Buna karşın, diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoin'leri hala başlangıç aşamasındadır; ikinci sırada yer alan euro stablecoin'inin boyutu yalnızca 490 milyon dolardır. Yen, pound, won, lira gibi ABD doları dışındaki stablecoin'lerin boyutları ise yüz binler ile on milyonlar arasında değişmekte olup, büyük bir gelişim alanı göstermektedir.

2025 yılı Temmuz itibarıyla, dünya genelindeki stabilcoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşmış ve yıl başına göre önemli bir artış göstermiştir. Bunlar arasında, USDT ve USDC adlı iki büyük stabilcoin'in piyasa değeri toplamda pazarın %86.5'ini oluşturarak çift oligopol bir yapı oluşturmuştur. Dikkat çekici bir şekilde, 2025 yılında USDC'nin büyüme hızı belirgin şekilde artmış ve %40.9'a ulaşmıştır. Bu trendle, 2030 civarında USDT'yi geçmesi beklenmektedir.

Zincir üzerindeki veriler, stablecoin'in yıllık transfer toplamının 36.3 trilyon dolara kadar ulaştığını gösteriyor ve bu, Visa ve Mastercard'ın yıllık toplam işlem hacmini geride bırakarak küresel ödeme ağlarının yeni temel taşı haline geliyor. Şu anda, dünya genelinde aylık aktif stablecoin adresleri 30 milyonu aşmış durumda, zincir üzerindeki toplam coin adresi ise 168 milyonu geçmiştir. Gerçek kullanıcılar tarafından gerçekleştirilen işlemlerin oranı, 2023'teki %15'in altından şu anda yaklaşık %22'ye yükselmiştir; kullanıcı yapısı, arbitraj robotlarından işletmelere ve bireysel yatırımcılara geçiş yapmaktadır.

Stablecoin Ana Finans Alanına Giriş

Stablecoinlerin rolü artık "işlem riskinden korunma aracı" olmaktan "dijital finansın ana akım varlığı" olmaya evriliyor. 2025'te, birçok teknoloji devi ve finans kurumu stablecoinlere yönelik yatırımlarını artırdı:

• Bir stablecoin ihraççısı, ABD borsasında başarılı bir şekilde halka arz edildi ve piyasa değeri bir ara 100 milyar RMB'ye yaklaştı, sektördeki ilk "yarı sistemik finans şirketi" oldu.
• Birçok ödeme devi kendi stablecoin'lerini piyasaya sürdü ve yüksek performanslı halka açık blok zincirinde başlattı.
• Bir teknoloji şirketinin stablecoin'i Hong Kong düzenleyici kum havuzu test aşamasına girdi, uygulama senaryoları sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri ve tüketim hesaplamalarını kapsamaktadır.
• Dünyanın önde gelen perakende devleri, çevrimiçi perakende alanındaki uygulamalarını teşvik etmek için stablecoin ödemelerini desteklemeye başladı.
• Yeni nesil halka açık blok zincirleri olan Base ve Solana, düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik sayesinde büyük miktarda stablecoin dağıtımını kendine çekti; bu arada Solana üzerindeki stablecoin piyasa değeri yıl içinde %600'ün üzerinde bir artış gösterdi.

Gelişim Zorlukları ve Düzenleme Eğilimleri

Stablecoin piyasası büyümesine rağmen, birçok yapısal zorlukla karşı karşıyadır. İlk olarak, "gerçek kullanım ölçeği" sorunu bulunmaktadır. Toplam transfer tutarı 36 trilyon dolara ulaşsa da, bunun yedi ila sekiz oranı muhtemelen robotlar ve borsa içi transferler gibi "sanal trafik" ile oluşmaktadır; gerçek son kullanıcıların kullanım ölçeği daha fazla onay gerektirmektedir.

İkincisi, "bağlama mekanizması ve şeffaflık" sorunudur. Pazarın önde gelen stablecoin'leri, rezerv varlık yapısı ve risk maruziyeti konusunda hâlâ tartışmalar içindedir, daha şeffaf ve uyumlu stablecoin'lerin ise uygulama yaygınlığı ve ekosistem entegrasyonu konusunda geliştirilmesi gereken alanlar vardır.

Regülasyon açısından, ülkelerin politikalarında hâlâ farklılıklar bulunmaktadır. ABD'deki "GENIUS Yasası" stabilcoinlerin menkul kıymet olarak sınıflandırılmadığını açıkça belirtmiş, algoritmik stabilcoinleri yasaklamış ve rezervlerin %100'ünün yüksek likiditeye sahip varlıklar olmasını talep etmiştir. Bu yasama resmi olarak yürürlüğe girdiğinde, mevcut ana akım stabilcoinlerin işletim mantığı ve küresel uyum yapısı üzerinde derin etkiler yaratacaktır.

Gelecek Perspektifi

Rapor, ABD doları dışındaki stablecoin'lerin hala gelişim aşamasında olduğunu ve gelecekte büyük bir genişleme potansiyeline sahip olduğunu belirtmektedir. Euro stablecoin'inin piyasa değeri 500 milyon dolardan azdır; Japon yeni, İngiliz sterlini, Güney Kore wonu gibi para birimlerinin stablecoin'lerinin piyasa değeri genellikle on milyonlarca dolardır.

Regülasyon ortamının giderek netleşmesi ve geleneksel finans ile teknoloji devlerinin sürekli girişi ile birlikte, stablecoin'ler küresel ödeme ağları, sınır ötesi ticaret ve dijital finans yenilikleri gibi alanlarda daha büyük bir rol oynaması bekleniyor. Ancak, gerçek kullanım ölçeği, şeffaflık ve düzenleyici uyum gibi konulardaki tartışmalar da devam edecektir; bu, stablecoin endüstrisinin uzun vadeli sağlıklı gelişimini teşvik eden kritik faktör olacaktır.