Son yıllarda, sanal varlıklar dünya genelinde hızlı bir gelişim gösterdi ve geleneksel finans sistemleri ile düzenleyici çerçeveler üzerinde zorluklar yarattı. Sanal varlıkların yüksek dalgalanma ve yüksek kaldıraç özellikleri, düzenleyici otoriteler ve ticaret platformları için birçok yeni sorun ortaya çıkarmaktadır, örneğin sınır ötesi fon akışları düzenlemesi, müşteri tanımlama, sistematik finansal risklerin önlenmesi gibi. Bu zorluklar, sanal varlık düzenlemesinin çoklu departmanlar ve uluslararası iş birliği gerektirdiğini göstermektedir.
Hong Kong, küresel üçüncü büyük finans merkezi olarak, sanal varlık düzenlemesi konusunda önemli bir rol oynamaktadır. Bir yandan, Hong Kong küresel sanal varlık finansal piyasasının gelişimini teşvik etmelidir; diğer yandan, merkezi otoritenin finansal istikrar taleplerini de karşılamalıdır. Hong Kong, uluslararası sermaye piyasaları ile anahtar finansal güvenliği arasında bir denge arayışında olmalıdır. Aynı zamanda, Hong Kong, Çin'in yeni finansal piyasaları keşfetmesi için önemli bir deneme alanıdır. Bu nedenle, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme yolu karmaşıktır ve küreselleşme ile yerelleşme, yenilik ile temkinlilik arasındaki ilişkiyi sürekli olarak dengelemeyi gerektirir.
2017-2021: Risk uyarısından kurumsal şekillere
Bu aşama, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesinin başlangıç dönemidir; risk uyarıları ön plandadır ve pilot düzenlemeler kademeli olarak devreye alınmaktadır. Hong Kong hükümetinin tutumu, temkinli bir bekleyişten düzenli ve kurallı bir geçişe doğru ilerlemektedir. Ana politikalar şunlardır:
Eylül 2017'de, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu bir açıklama yaptı ve bazı ICO'ların menkul kıymet teşkil edebileceğini, bu nedenle denetim kapsamına alınması gerektiğini belirtti.
Aralık 2017'de, sermaye piyasası kurulu finansal kuruluşlardan kripto para ile ilgili ürünlerin mevcut düzenlemelere uyması gerektiğini talep etti.
2018 Kasım ayında, Sermaye Piyasası Kurulu, standartlara uygun sanal varlık ticaret platformlarını düzenleyici kum havuzuna dahil etme önerisinde bulundu.
Mart 2019'da, Sermaye Piyasası Kurulu, STO'yu tanımladı ve aracılar için sorumluluklar belirledi.
Kasım 2019'da, sermaye piyasası kurulu sanal varlık ticaret platformu lisans sistemini önerdi.
2020 yılı Kasım ayında, Maliye ve Hazine Bakanlığı, AML düzenlemesini revize etmek için danışma süreci başlattı ve VASP'ı lisanslama sistemine dahil etmeyi planladı.
Mayıs 2021'de, Maliye Bakanlığı resmi olarak VASP lisanslama sistemini tanıdı.
Bu dönemde, Hong Kong riskleri sadece bildirmekten, belirli davranış normlarına geçmeye başladı ve piyasa katılımcılarının sorumluluklarını tanımlamaya başladı. Düzenleyici kurumlar sanal varlıkların finansal piyasanın önemli bir bileşeni olacağını kabul etti ve tutumları giderek olumlu hale geldi. Ancak ekosistem katılımcıları için hâlâ "gönüllü katılım" ilkesi benimsenmiş olup, lisans mekanizmasının taslağı getirildi.
Dikkate değer olan, "regülasyon kum havuzu" mekanizmasının bu aşamada sanal varlık ticaret platformu düzenlemesine dahil edilmesidir. Kum havuzu, yeni nesil finansal teknolojilerin belirli bir ortamda sınırlı testler yapmasına izin verir, mevcut düzenleyici gereklilikleri tamamen karşılama zorunluluğu olmaksızın. Bu mekanizma kapsayıcıdır ve düzenleyicilerin piyasa ile birlikte keşfetmesine yardımcı olur.
Böylece, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi olgunlaşma ve kurumsallaşma aşamasına geçti ve odak noktasını ürün sınıflandırmasından tam uyum ekosisteminin inşasına kaydırdı. Bu, küresel eğilimlerle uyumlu olup, aşırı müdahale yeniliği engelleyebilir. Öte yandan, ana karada yüksek baskı durumu devam etmekte ve ilgili faaliyetler tamamen yasaklanmaktadır. Bu bağlamda, Hong Kong ihtiyatlı bir açılma stratejisi seçti; ne aşırı serbest bırakma ne de tek tip yasaklama yoluna gitti.
2022: Politika dönüşümünün ana noktası
2022 yılı, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme politikası için bir dönüm noktası oldu. 31 Ekim'de, Hazine ve Maliye Bakanlığı, "Hong Kong'da Sanal Varlıkların Gelişimine Dair Politika Beyanı" adlı ilk raporunu yayımladı ve sanal varlık ekosisteminin gelişimini "aktif olarak teşvik edeceğini" açıkça belirtti. Bu beyan, sadece VASP lisanslama sisteminin uygulanmasını önermekle kalmayıp, aynı zamanda tokenizasyon, yeşil tahviller ve NFT gibi yeni sahaları da destekleyerek düzenleyici düşüncenin "risk odaklı" olmaktan "fırsat odaklı" hale geldiğini göstermektedir.
Bu dönüşüm esasen iki nedenden kaynaklanmaktadır: birincisi uluslararası rekabetin artması, Hong Kong'un finans merkezi konumunu koruması gerekmektedir; ikincisi piyasa çok yönlü taleplerin birikmesi, Hong Kong'un kritik bir bağlantı noktası rolü oynayabilmesidir. Bu, yalnızca yenilikçi finansal piyasalara uyum sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda Hong Kong'un karmaşık uluslararası ortamda finans merkezi konumunu korumak için aktif bir stratejik seçimidir.
2023-Şimdi: Düzenleyici politikalar hızlı bir şekilde evrim geçiriyor, derinleşiyor ve dönüşüyor.
2023 yılından itibaren, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi "uygulama aşamasına" resmi olarak girmiştir. Ana politika gelişmeleri şunlardır:
2023 Şubat ayında, Özel Bölge Hükümeti ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvili çıkardı.
Haziran 2023'te, Sermaye Piyasası Kurulu "Sanal Varlık Ticaret Platformu Rehberi"ni uygulamaya koydu ve VASP lisanslama sistemini başlattı.
2023 Haziranında, "Kara Para Aklama ve Terörizm Finansmanı ile Mücadele ( Değişiklik ) Yönetmeliği" yürürlüğe girdi, VATP lisanslı işletme olmalıdır.
2023 Ağustos'unda, HashKey bireysel yatırımcılara açık olan ilk lisanslı borsa oldu.
2023 Kasım ayında, Sermaye Piyasası Kurulu tokenleştirilmiş menkul kıymetlerle ilgili bir genelge yayınladı.
Aralık 2023'te, Para Otoritesi ve Menkul Kıymetler Komisyonu, sanal varlıklarla ilgili faaliyetlere dair bir genelge yayınlayarak VA ile ilgili ETF'lerin satışına izin verdi.
Ocak 2024'te, Guangfa Securities ( Hong Kong ), Hong Kong yasalarına uygun ilk tokenleştirilmiş menkul kıymeti çıkaracak.
Mart 2024'te, Para Otoritesi "Ensemble Projesi"ni başlatarak tokenleştirilmiş varlıklar ile wCBDC entegrasyonunu keşfedecek.
2024 Ağustos, ilk şarj istasyonu gelir hakları RWA projesi hayata geçti.
Eylül 2024, ilk fotovoltaik enerji santrali gelir hakkı RWA projesi hayata geçiyor.
2025 Şubatında, Maliye Bakanı ikinci "Sanal Varlık Politika Bildirisi"ni yayınlayacağını açıkladı.
Şubat 2025, perakende yatırımcılara yönelik ilk tokenleştirilmiş fon onaylandı.
Mart 2025'te, lisanslı borsa sayısı 10'a yükseldi, sermaye piyasası kurulu "A-S-P-I-Re" düzenleme yol haritasını yayınladı.
2025 Mart, dünya üzerindeki ilk değişim enerji varlık RWA projesi hayata geçecek.
Hong Kong düzenleyici sistemi analizi
Hong Kong, sanal varlıklar için mevcut yasal çerçeveye dayalı "kaplama düzenlemesi" stratejisi benimsemiştir ve dijital varlıkları "yamalama" düzenlemesi ile yönetmek için kılavuzlar veya genelgeler aracılığıyla hareket etmektedir. Bu, Hong Kong hükümetinin sanal varlıkların aslında TradFi varlıklarıyla aynı olduğunu ve mevcut finansal düzenleme sistemi içinde yönetilebileceğini düşündüğünü yansıtmaktadır.
Finans sektörüne yüksek derecede bağımlı uluslararası bir şehir olan Hong Kong, sanal varlık fırsatlarını yakalarken, finansal uyum, kara para aklamayla mücadele ve yatırımcı koruması açısından üç savunma hattını korumalıdır. "Yamanlama" tipi düzenleme, verimliliği yüksek ve uyum sağlama yeteneği güçlü bir yöntemdir. Bu, sadece düzenleyici koordinasyon maliyetlerini azaltmakla kalmaz, aynı zamanda finansal kurumlar ile yeni teknoloji girişimleri arasında bir köprü kurarak, kurumsal dönüşüm ile endüstri gelişimi entegrasyonuna katkı sağlar.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
2
Share
Comment
0/400
DefiPlaybook
· 9h ago
Veriler, yüksek Volatilite altında KYC tanıma verimliliğinin yalnızca %42.7 olduğunu göstermektedir.
View OriginalReply0
ForumLurker
· 9h ago
Hong Kong boğa mükemmel oldu, ne yaparsak yapalım.
Hong Kong sanal varlık düzenlemesinin evrimi: risk uyarılarından ekosistem inşasına
Son yıllarda, sanal varlıklar dünya genelinde hızlı bir gelişim gösterdi ve geleneksel finans sistemleri ile düzenleyici çerçeveler üzerinde zorluklar yarattı. Sanal varlıkların yüksek dalgalanma ve yüksek kaldıraç özellikleri, düzenleyici otoriteler ve ticaret platformları için birçok yeni sorun ortaya çıkarmaktadır, örneğin sınır ötesi fon akışları düzenlemesi, müşteri tanımlama, sistematik finansal risklerin önlenmesi gibi. Bu zorluklar, sanal varlık düzenlemesinin çoklu departmanlar ve uluslararası iş birliği gerektirdiğini göstermektedir.
Hong Kong, küresel üçüncü büyük finans merkezi olarak, sanal varlık düzenlemesi konusunda önemli bir rol oynamaktadır. Bir yandan, Hong Kong küresel sanal varlık finansal piyasasının gelişimini teşvik etmelidir; diğer yandan, merkezi otoritenin finansal istikrar taleplerini de karşılamalıdır. Hong Kong, uluslararası sermaye piyasaları ile anahtar finansal güvenliği arasında bir denge arayışında olmalıdır. Aynı zamanda, Hong Kong, Çin'in yeni finansal piyasaları keşfetmesi için önemli bir deneme alanıdır. Bu nedenle, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme yolu karmaşıktır ve küreselleşme ile yerelleşme, yenilik ile temkinlilik arasındaki ilişkiyi sürekli olarak dengelemeyi gerektirir.
2017-2021: Risk uyarısından kurumsal şekillere
Bu aşama, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesinin başlangıç dönemidir; risk uyarıları ön plandadır ve pilot düzenlemeler kademeli olarak devreye alınmaktadır. Hong Kong hükümetinin tutumu, temkinli bir bekleyişten düzenli ve kurallı bir geçişe doğru ilerlemektedir. Ana politikalar şunlardır:
Eylül 2017'de, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu bir açıklama yaptı ve bazı ICO'ların menkul kıymet teşkil edebileceğini, bu nedenle denetim kapsamına alınması gerektiğini belirtti.
Aralık 2017'de, sermaye piyasası kurulu finansal kuruluşlardan kripto para ile ilgili ürünlerin mevcut düzenlemelere uyması gerektiğini talep etti.
2018 Kasım ayında, Sermaye Piyasası Kurulu, standartlara uygun sanal varlık ticaret platformlarını düzenleyici kum havuzuna dahil etme önerisinde bulundu.
Mart 2019'da, Sermaye Piyasası Kurulu, STO'yu tanımladı ve aracılar için sorumluluklar belirledi.
Kasım 2019'da, sermaye piyasası kurulu sanal varlık ticaret platformu lisans sistemini önerdi.
2020 yılı Kasım ayında, Maliye ve Hazine Bakanlığı, AML düzenlemesini revize etmek için danışma süreci başlattı ve VASP'ı lisanslama sistemine dahil etmeyi planladı.
Mayıs 2021'de, Maliye Bakanlığı resmi olarak VASP lisanslama sistemini tanıdı.
Bu dönemde, Hong Kong riskleri sadece bildirmekten, belirli davranış normlarına geçmeye başladı ve piyasa katılımcılarının sorumluluklarını tanımlamaya başladı. Düzenleyici kurumlar sanal varlıkların finansal piyasanın önemli bir bileşeni olacağını kabul etti ve tutumları giderek olumlu hale geldi. Ancak ekosistem katılımcıları için hâlâ "gönüllü katılım" ilkesi benimsenmiş olup, lisans mekanizmasının taslağı getirildi.
Dikkate değer olan, "regülasyon kum havuzu" mekanizmasının bu aşamada sanal varlık ticaret platformu düzenlemesine dahil edilmesidir. Kum havuzu, yeni nesil finansal teknolojilerin belirli bir ortamda sınırlı testler yapmasına izin verir, mevcut düzenleyici gereklilikleri tamamen karşılama zorunluluğu olmaksızın. Bu mekanizma kapsayıcıdır ve düzenleyicilerin piyasa ile birlikte keşfetmesine yardımcı olur.
Böylece, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi olgunlaşma ve kurumsallaşma aşamasına geçti ve odak noktasını ürün sınıflandırmasından tam uyum ekosisteminin inşasına kaydırdı. Bu, küresel eğilimlerle uyumlu olup, aşırı müdahale yeniliği engelleyebilir. Öte yandan, ana karada yüksek baskı durumu devam etmekte ve ilgili faaliyetler tamamen yasaklanmaktadır. Bu bağlamda, Hong Kong ihtiyatlı bir açılma stratejisi seçti; ne aşırı serbest bırakma ne de tek tip yasaklama yoluna gitti.
2022: Politika dönüşümünün ana noktası
2022 yılı, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme politikası için bir dönüm noktası oldu. 31 Ekim'de, Hazine ve Maliye Bakanlığı, "Hong Kong'da Sanal Varlıkların Gelişimine Dair Politika Beyanı" adlı ilk raporunu yayımladı ve sanal varlık ekosisteminin gelişimini "aktif olarak teşvik edeceğini" açıkça belirtti. Bu beyan, sadece VASP lisanslama sisteminin uygulanmasını önermekle kalmayıp, aynı zamanda tokenizasyon, yeşil tahviller ve NFT gibi yeni sahaları da destekleyerek düzenleyici düşüncenin "risk odaklı" olmaktan "fırsat odaklı" hale geldiğini göstermektedir.
Bu dönüşüm esasen iki nedenden kaynaklanmaktadır: birincisi uluslararası rekabetin artması, Hong Kong'un finans merkezi konumunu koruması gerekmektedir; ikincisi piyasa çok yönlü taleplerin birikmesi, Hong Kong'un kritik bir bağlantı noktası rolü oynayabilmesidir. Bu, yalnızca yenilikçi finansal piyasalara uyum sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda Hong Kong'un karmaşık uluslararası ortamda finans merkezi konumunu korumak için aktif bir stratejik seçimidir.
2023-Şimdi: Düzenleyici politikalar hızlı bir şekilde evrim geçiriyor, derinleşiyor ve dönüşüyor.
2023 yılından itibaren, Hong Kong'un sanal varlık düzenlemesi "uygulama aşamasına" resmi olarak girmiştir. Ana politika gelişmeleri şunlardır:
2023 Şubat ayında, Özel Bölge Hükümeti ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvili çıkardı.
Haziran 2023'te, Sermaye Piyasası Kurulu "Sanal Varlık Ticaret Platformu Rehberi"ni uygulamaya koydu ve VASP lisanslama sistemini başlattı.
2023 Haziranında, "Kara Para Aklama ve Terörizm Finansmanı ile Mücadele ( Değişiklik ) Yönetmeliği" yürürlüğe girdi, VATP lisanslı işletme olmalıdır.
2023 Ağustos'unda, HashKey bireysel yatırımcılara açık olan ilk lisanslı borsa oldu.
2023 Kasım ayında, Sermaye Piyasası Kurulu tokenleştirilmiş menkul kıymetlerle ilgili bir genelge yayınladı.
Aralık 2023'te, Para Otoritesi ve Menkul Kıymetler Komisyonu, sanal varlıklarla ilgili faaliyetlere dair bir genelge yayınlayarak VA ile ilgili ETF'lerin satışına izin verdi.
Ocak 2024'te, Guangfa Securities ( Hong Kong ), Hong Kong yasalarına uygun ilk tokenleştirilmiş menkul kıymeti çıkaracak.
Mart 2024'te, Para Otoritesi "Ensemble Projesi"ni başlatarak tokenleştirilmiş varlıklar ile wCBDC entegrasyonunu keşfedecek.
2024 Temmuz'unda, Mali Hizmetler Otoritesi stabil coin düzenleme kum havuzu planını başlatacak.
2024 Ağustos, ilk şarj istasyonu gelir hakları RWA projesi hayata geçti.
Eylül 2024, ilk fotovoltaik enerji santrali gelir hakkı RWA projesi hayata geçiyor.
2025 Şubatında, Maliye Bakanı ikinci "Sanal Varlık Politika Bildirisi"ni yayınlayacağını açıkladı.
Şubat 2025, perakende yatırımcılara yönelik ilk tokenleştirilmiş fon onaylandı.
Mart 2025'te, lisanslı borsa sayısı 10'a yükseldi, sermaye piyasası kurulu "A-S-P-I-Re" düzenleme yol haritasını yayınladı.
2025 Mart, dünya üzerindeki ilk değişim enerji varlık RWA projesi hayata geçecek.
Hong Kong düzenleyici sistemi analizi
Hong Kong, sanal varlıklar için mevcut yasal çerçeveye dayalı "kaplama düzenlemesi" stratejisi benimsemiştir ve dijital varlıkları "yamalama" düzenlemesi ile yönetmek için kılavuzlar veya genelgeler aracılığıyla hareket etmektedir. Bu, Hong Kong hükümetinin sanal varlıkların aslında TradFi varlıklarıyla aynı olduğunu ve mevcut finansal düzenleme sistemi içinde yönetilebileceğini düşündüğünü yansıtmaktadır.
Finans sektörüne yüksek derecede bağımlı uluslararası bir şehir olan Hong Kong, sanal varlık fırsatlarını yakalarken, finansal uyum, kara para aklamayla mücadele ve yatırımcı koruması açısından üç savunma hattını korumalıdır. "Yamanlama" tipi düzenleme, verimliliği yüksek ve uyum sağlama yeteneği güçlü bir yöntemdir. Bu, sadece düzenleyici koordinasyon maliyetlerini azaltmakla kalmaz, aynı zamanda finansal kurumlar ile yeni teknoloji girişimleri arasında bir köprü kurarak, kurumsal dönüşüm ile endüstri gelişimi entegrasyonuna katkı sağlar.