Bilgisayar ve Spekülasyon: Blok Zinciri'nin İki Yüzü

Blok Zinciri teknolojisinin gelişimi, iki tamamen farklı kültürden kaynaklanmaktadır. Birincisi, Blok Zinciri'ni yeni tür ağlar inşa etmenin bir aracı olarak gören bilgisayar kültürü olarak adlandırılabilir ve yeni bir hesaplama devrimi başlatmıştır. Diğer kültür ise esasen spekülasyon ve kâr üzerine odaklanmakta olup, Blok Zinciri'ni yalnızca yeni ticaret araçları yaratmanın bir yolu olarak görmektedir; bu eğilim daha çok bir kumar kültürüne benzemektedir.

Medya raporları genellikle insanların bu iki kültür arasındaki karışıklığı artırır. Para kazanma ve kaybetme hikayeleri her zaman dramatik, anlaşılması kolay ve dikkat çekicidir. Buna karşılık, teknolojik ilerlemenin anlatıları genellikle incelikli, yavaş ve anlaşılması için derin bir tarihsel bağlam gerektirir.

Kumar kültürünün gerçekten sorunları var. Aşırı bir örnek, kapanmış bir offshore borsa olup, etkisi felaket boyutlarındadır. Bu borsa, token'ları gerçek uygulama senaryolarından koparıp, pazarlama terimleriyle paketleyerek, insanları spekülasyona teşvik etti. Sorumlu borsalar varlık saklama, staking ve piyasa likiditesi gibi değerli hizmetler sunabilirken, bazı sorumsuz platformlar kötü davranışları teşvik etmekte, hatta kullanıcı varlıklarını kötüye kullanmaktadır. En kötü senaryoda, bu platformlar tam anlamıyla bir Ponzi şemasına dönüşebilir.

İyi haber şu ki, düzenleyici kurumlar ve blok zinciri geliştiricilerinin temel hedefleri birbirleriyle uyumludur. Menkul kıymetler yasası, halka açık işlem gören menkul kıymetlerle ilgili bilgi asimetrisini ortadan kaldırmayı amaçlayarak, piyasa katılımcılarının yönetim ekiplerine olan bağımlılığını en aza indirir. Benzer şekilde, blok zinciri geliştiricileri de ekonomik ve yönetim gücünün merkezileşmesini ortadan kaldırmaya, kullanıcıların diğer ağ katılımcılarına olan güven ihtiyaçlarını azaltmaya çalışmaktadır.

Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki menkul kıymetler piyasasının ana düzenleyici kurumu SEC, 2019'dan bu yana bu konu hakkında somut bir rehberlik sağlamamıştır. Kurum, bazı token işlemlerine karşı hukuki işlemler başlatmış ve bu işlemlerin menkul kıymetler yasası kapsamına girdiğini iddia etmiştir, ancak karar verme standartlarını daha fazla açıklamamıştır.

Modern internet öncesi hukuki içtihatları çağdaş ağ ortamına uygulamak, kötü niyetli davranışlarda bulunanlar ve ABD kurallarına tabi olmayan yabancı şirketler için avantajlar sağlarken birçok gri alan da bırakmıştır. Günümüzdeki durum, düzenleyici kurumların kendilerinin bile sınırları belirleme konusunda uzlaşmaya varmasının zor olduğu kadar karmaşıktır. Örneğin, SEC bir kripto para biriminin token'ını menkul kıymet olarak değerlendirirken, ABD'nin ana ürün düzenleyici kurumu CFTC bunu bir emtia olarak görmektedir.

Mülkiyet ve piyasanın ayrılmazlığı

Bazı politika yapıcılar tarafından önerilen kurallar, aslında tokenleri yasaklayabilir, bu da onların tüm pratik kullanımlarının ve hatta blok zincirinin kendisinin yasaklanabileceği anlamına gelir. Eğer tokenler sadece spekülasyon amacıyla kullanılıyorsa, bu öneriler belki mantıklıdır. Ancak, spekülasyon yalnızca tokenlerin gerçek amacının yan etkisidir; asıl amacı, topluluğun sahip olduğu bir ağın gerekli aracı olarak işlev görmektir.

Çünkü tokenler, sahip olunabilen tüm nesneler gibi alınıp satılabilir, insanlar onları sadece finansal varlıklar olarak görme eğilimindedir. Ancak iyi tasarlanmış tokenler, ağın gelişimini teşvik etme ve sanal ekonomiyi yönlendirme gibi belirli amaçlara sahiptir. Tokenler, blok zinciri ağlarının tamamlayıcı unsurları değildir ve keyfi olarak ayrılabilen sorunlu unsurlar da değildir; bunun yerine, ağların çekirdek ve gerekli özellikleridir. İnsanların topluluk ve ağ sahipliği elde etmesinin bir yolu olmadan, gerçek topluluk ve ağ sahipliği sağlanamaz.

Birisi, yasal veya teknik yöntemlerle tokenlerin ticaretinin engellenip engellenemeyeceğini, böylece blok zincirinin faydalarından yararlanırken spekülatif davranışların ortadan kaldırılabileceğini sordu. Ancak bir şeyin alım satım yeteneği ortadan kaldırıldığında, aslında mülkiyetin de ortadan kaldırılmasıyla eşdeğer olur. Telif hakkı ve fikri mülkiyet gibi soyut varlıklar bile sahipleri tarafından serbestçe alınıp satılabilir. Ticaretin olmaması, mülkiyetin de olmaması anlamına gelir; ikisi ayrılmaz bir bütündür.

İlginç bir soru, hem spekülasyonu kontrol edebilecek hem de teknolojik yeniliğe izin verebilecek bir uzlaşma çözümünün olup olmadığıdır. Yeni Blok Zinciri ağı ilk kez piyasaya sürüldükten sonra, belirli bir süre içinde veya belirli kilometre taşlarına ulaşılmadan önce tokenlerin yeniden satılmasının yasaklanması önerilmiştir. Tokenler, ağın gelişimi için teşvik olarak kullanılabilir, ancak sahiplerin işlem kısıtlamalarını kaldırmak için yıllar beklemesi veya ağın belirli bir eşiğe ulaşmasını beklemesi gerekebilir.

Zaman kısıtlaması, insanların teşviklerini daha geniş toplumsal yararlarla uyumlu hale getirmenin etkili bir yolu olabilir. Birçok teknolojik deneyimin şişirme döngüsünü gözden geçirdiğimizde, erken aşama şişirmelerin ardından genellikle bir çöküş ve ardından "üretkenlik duraklaması" gelir. Buna karşılık, uzun vadeli kısıtlamalar, token sahiplerini şişirme ve sonuçlarıyla başa çıkmaya zorlar, değer yaratmak için üretken büyümeyi teşvik eder.

Bu sektör gerçekten daha fazla düzenlemeye ihtiyaç duyuyor, ancak odak noktası politika hedeflerinin gerçekleştirilmesine, kötü davranışların cezalandırılmasına, tüketicilerin korunmasına, istikrarlı bir pazar sağlamaya ve sorumlu yeniliği teşvik etmeye verilmelidir. Bu son derece önemlidir, çünkü blok zinciri ağı, şu anda açık ve demokratik bir interneti yeniden inşa edebilecek tek bilinen teknolojidir.

Limited Şirket: Düzenleyici Başarı Örnekleri

Tarih göstermektedir ki, akıllı düzenlemeler yeniliği hızlandırabilir. 19. yüzyılın ortalarına kadar, hakim şirket yapısı hala ortaklıklar idi ve tüm hissedarlar şirketin davranışlarından tamamen sorumluydu. Eğer bir şirket mali kayıplara uğrarsa veya başka zararlar verirse, sorumluluk şirketin bu koruma katmanını aşarak her bir hissedara ulaşırdı. Modern büyük şirketlerin hissedarlarının sadece mali yatırımları dışında şirketin hatalarından kişisel olarak sorumlu olduğunu düşünün; neredeyse kimse hisselerini satın almazdı, bu da şirketlerin fon sağlamasını son derece zor hale getirirdi.

Limited Şirketler 19. yüzyılın başlarında var olmuş olsa da, oldukça nadirdir. Bu tür şirketlerin kurulması için özel yasalar gerekmektedir. Bu nedenle, neredeyse tüm ticari işletmelerin ortakları yakın ilişkiler içindedir, örneğin aile üyeleri veya yakın arkadaşlar.

Bu durum, 19. yüzyılın 30'lu yıllarındaki demiryolu patlaması ve ardından gelen sanayileşme döneminde değişti. Demiryolları ve diğer ağır sanayiler, küçük ekiplerin kapasitesinin ötesinde, büyük miktarda ön sermaye gerektiriyordu. Bu nedenle, dünya ekonomisinin dönüşümünü finanse etmek için yeni ve daha geniş sermaye kaynaklarına ihtiyaç vardı.

Bu reform tartışmalara yol açtı. Yasama organı, sınırlı sorumluluğu yeni şirket standartı olarak belirleme baskısıyla karşı karşıya. Aynı zamanda, şüpheciler sınırlı sorumluluğun genişletilmesinin dikkatsiz davranışları teşvik edeceğini ve gerçekte riskin hissedarlardan müşterilere ve toplumun tamamına kaydırılacağını düşünüyor.

Sonunda, farklı görüşler bir denge buldu. Sektör ve yasama organları akıllıca bir uzlaşmaya vararak, sınırlı sorumluluğu yeni bir norm haline getiren yasal bir çerçeve oluşturdu. Bu, hisse senetleri ve tahvillerin kamu sermaye piyasalarını doğurmasına ve beraberindeki tüm zenginlik ve ilerlemeye yol açtı. Bu, teknolojik yeniliğin nasıl düzenleyici değişimi tetiklediğini gösteriyor ve pragmatizm ruhunu yansıtıyor.

Blok Zinciri'nin Gelecekteki Yolu

Ekonomik katılımın tarihi, teknoloji ve hukuk ilerlemelerinin karşılıklı etkileşimi ve aşamalı entegrasyonu sürecidir. Ortak girişimler genellikle sadece birkaç sahibi, yaklaşık on kişi civarında bulunur. Sınırlı sorumluluk yapısı, mülkiyet kapsamını büyük ölçüde genişletmiştir; günümüzdeki halka açık şirketlerin milyonlarca hissedarı olabilir. Blok Zinciri ağı, airdrop, hibeler ve katkıda bulunan ödülleri gibi mekanizmalarla bu ölçeği daha da genişletmektedir. Gelecekteki ağlar, milyarlarca sahibi olabilir.

Sanayi çağındaki işletmelerin yeni organizasyonel ihtiyaçları olduğu gibi, bugün de ağ çağı işletmelerinin de ihtiyaçları vardır. Eski hukuki yapının yeni ağ yapısına uygulanması, birçok sorunun kaynağı olan bu uyumsuzluk, ağların kullanıcı çekme modelinden, değer sömürme modeline geçmek zorunda kalmasına ve çok sayıda katkıcının dışlanmasına neden olmaktadır. Dünya, insanların koordine olmasını, işbirliği yapmasını, birlikte çalışmasını ve rekabet etmesini sağlayacak yeni, dijital yerli yöntemlere ihtiyaç duymaktadır.

Blok Zinciri, ağa bir mantıklı organizasyon yapısı sağlar ve tokenlar doğal bir varlık sınıfıdır. Politika yapıcıları ve sektör liderleri, Blok Zinciri ağı için uygun kurallar bulmak üzere iş birliği yapabilirler, tıpkı öncülerinin sınırlı sorumluluk şirketleri için yaptığı gibi. Bu kurallar, merkeziyetsizliği izin vermeli ve teşvik etmelidir, merkeziyetçiliği varsaymak yerine. Spekülasyon kültürünü kontrol etmenin birçok yolu vardır, aynı zamanda teknolojik yeniliği teşvik ederken. Umarım akıllı düzenleyiciler, yeniliği teşvik eder ve kurucuların en iyi bildikleri şeylere odaklanmalarını sağlar: geleceği inşa etmek.