Federal Rezerv (FED) faiz oranını sabit tuttu, Likidite dönüm noktası geldi, Bitcoin belki de dipten ribaund yapacak.

A. Federal Rezerv (FED) Toplantısı Değerlendirmesi: Politika İstikrarı, Piyasa Beklentilerinin Ayarlanması

Federal Rezerv (FED) en son faiz toplantısında federal fon oranı hedef aralığını %4.25-%4.50 seviyesinde tutma kararı aldı, bu da piyasa beklentileriyle uyumlu. Faiz oranı sabit kalsa da, politika dili, ekonomik tahminler ve gelecekteki faiz yolları rehberliği piyasa üzerinde derin bir etki yarattı. Bu toplantı, Federal Rezerv (FED)'in mevcut ekonomik duruma ilişkin en son değerlendirmesini ortaya koymanın yanı sıra, piyasanın gelecekteki likidite durumu hakkındaki beklentilerini de etkiledi ve böylece kripto para birimleri de dahil olmak üzere küresel varlık piyasası üzerinde doğrudan bir etki yarattı.

1.1 Federal Rezerv (FED) kararının ana içeriği: Politikanın sağlam tutulması, ancak gevşek sinyal verilmesi.

Federal Rezerv (FED) bu toplantıda temel faiz oranını sabit tutmaya karar verdi ve toplantı sonrası yaptığı açıklamada "politika durumu hala kısıtlayıcıdır, enflasyonun %2 hedefine geri dönmesini sağlamak için" vurgusu yaptı. Bu, Federal Rezerv'in mevcut enflasyon seviyesinin hemen faiz indirimini desteklemediğini düşündüğünü gösteriyor, ancak önceki birkaç toplantıya kıyasla, bu seferki kararın dili yumuşadı. Örneğin, Federal Rezerv artık "daha uzun süreli kısıtlayıcı politikalara ihtiyaç var" vurgusunu yapmıyor; bunun yerine, gelecekteki kararların ekonomik verilere dayalı olarak ayarlanacağına dikkat çekiyor. Bu değişiklik piyasa tarafından Federal Rezerv'in gelecekteki politika değişikliklerine hazırlık yaptığı şeklinde yorumlanıyor.

Federal Rezerv (FED) en son ekonomik tahmininde GSYİH büyüme beklentisini hafifçe aşağı çekti ve önümüzdeki yıllar için enflasyon beklentisini yukarı yönlü revize etti. Bu, politika yapıcıların ekonomik yavaşlama ile enflasyonun kalıcılığı arasındaki çelişkiyi dengelemeye çalıştığını gösteriyor. Federal Rezerv (FED), 2025 yılında ABD GSYİH büyüme oranının daha önce tahmin edilen %2.1'den %1.8'e düşeceğini, 2025 yılı için çekirdek PCE'nin ise %2.2'den %2.4'e yükseleceğini öngörüyor. Bu tahmin revizyonu, Federal Rezerv (FED) 'in gelecekteki ekonomik duruma dair temkinli tutumunu yansıtıyor.

Bir diğer dikkat çekici konu, Federal Rezerv'in (FED) bilanço politikasıdır. Bu toplantıda, FED, bilanço küçültme hızının 60 milyar dolardan 50 milyar dolara düşürüleceğini açıkladı ve bu, likidite sıkılaşma döngüsünün yakında yavaşlayacağına dair bir sinyal verdi. Bilanço küçültme hızındaki yavaşlama, FED'in gelecekteki likidite genişlemesi için hazırlık yaptığı anlamına gelebilir.

Dizilim grafiği, 2025 yılı FOMC üyelerinin faiz oranı medyan beklentisinin %3,75 olduğunu gösteriyor, bu da en az iki kez faiz indirimi anlamına geliyor. Bu beklenti, piyasanın önceki beklentileriyle temelde uyumlu olsa da, detaylarda hâlâ farklılıklar var. Bazı yetkililer, en erken 2024'ün dördüncü çeyreğinde faiz indirimine başlanacağını öngörürken, diğer bazı yetkililer ise faiz indirimlerinin 2025 ortasında başlayacağını düşünüyor. Bu farklılık, Federal Rezerv'in içindeki enflasyonun yapışkanlığı konusunda hâlâ farklı görüşlerin olduğunu gösteriyor.

Genel olarak, Federal Rezerv (FED) bu toplantıda faiz oranlarını sabit tutma kararına rağmen bir dizi gevşeme sinyali verdi: ifadelerin yumuşaması, bilanço daraltmanın yavaşlaması, ekonomik büyüme beklentilerinin düşürülmesi ve nokta grafiğinin faiz indirimi yolunu göstermesi. Bu faktörler bir araya geldiğinde, piyasa gelecekteki para politikası ortamını yeniden değerlendirmeye başladı.

1.2 Federal Rezerv (FED) politikalarının piyasaya doğrudan etkisi: Likidite dönüm noktası yaklaşıyor, riskli varlıklar bir dönüm noktası yaşıyor.

Fed'in politika düzenlemelerinin piyasa üzerindeki etkisi, ABD doları endeksi, ABD Hazine getirileri, borsa ve kripto para piyasası başta olmak üzere birçok boyuttan analiz edilebilir. Bu kararın açıklanmasının ardından piyasanın hemen tepki vermesi, yatırımcıların likiditenin iyileşmesine yönelik beklentilerinin arttığına işaret ediyor ve bu da bitcoin gibi riskli varlıkların bir ralli döngüsüne girebileceğini gösteriyor.

Öncelikle, dolar endeksi büyük ölçüde geri çekildi. Federal Rezerv'in gelecekte sıkılaşma adımlarını yavaşlatabileceğini ima etmesinin ardından dolar endeksi hızla geri çekildi ve 2023 yılı itibarıyla en büyük günlük düşüşünü kaydetti. Doların zayıflaması genellikle küresel sermayenin yüksek getirili varlıklara yönelme isteğinin arttığını gösterir, bu da ABD hisse senetleri, altın ve Bitcoin gibi riskli varlıklar için destek oluşturur.

İkincisi, ABD tahvil getirileri düşüyor, faiz oranı beklentilerinde bir dönüş noktası beliriyor. Federal Rezerv (FED) toplantısından sonra, 10 yıllık ABD tahvil getirisi %4.3'ten %4.1'e düştü ve piyasanın gelecekteki faiz indirimlerini önceden fiyatladığını gösteriyor. Hisse senedi ve kripto piyasaları için, daha düşük ABD tahvil getirileri, sermaye maliyetinin azalması anlamına geliyor ve bu da riskli varlıkların cazibesini artırıyor.

ABD borsa tarafında, özellikle teknoloji hisseleri ve büyüme hisseleri güçlü bir ribaund yaşadı. Nasdaq endeksi, faiz toplantısından sonra %2'den fazla yükseldi ve Tesla, Apple gibi büyüme odaklı şirketlerin hisseleri de toparlanma gösterdi. Bu trend, kripto piyasası için olumlu bir sinyal, çünkü son yıllarda teknoloji hisseleri ile Bitcoin arasındaki ilişki giderek güçleniyor.

Kripto pazarının tepkisi de hızlı oldu. Bitcoin fiyatı Federal Rezerv (FED) kararının açıklanmasının ardından kısa vadede %5'ten fazla yükselerek 85.000 dolar olan kritik direnç seviyesini aştı. Ethereum gibi ana akım coinler de aynı anda yükseldi, bu da piyasanın likidite genişlemesi beklentisinin güçlendiğini yansıtıyor.

Genel olarak, Federal Rezerv'in bu politika kararının hemen faiz oranlarını ayarlamamasına rağmen, verilen sinyallerin piyasa üzerindeki etkisi derin. Doların zayıflaması, ABD tahvil getirilerinin düşmesi, teknoloji hisselerinin yükselmesi ve Bitcoin'in Ribaund yapması, piyasanın likidite beklentilerini kademeli olarak ayarladığını gösteriyor. Yatırımcılar için bu, likidite dönüm noktasının yakın olabileceği anlamına geliyor ve Bitcoin gibi yüksek riskli varlıkların yeni bir yükseliş döngüsüne girebileceği anlamına geliyor.

İki, Piyasa Makro Arka Planı: Likidite Dönüm Noktası Geldi, Fonlar Riskli Varlıklara Geri Dönüş Yapabilir

Son iki yılda, küresel finansal piyasalar eşi benzeri görülmemiş bir likidite sıkışıklığı döneminden geçti. Federal Rezerv (FED), 2022'nin Mart ayında faiz artırma dönemine başladı ve aynı zamanda büyük ölçekli bilanço küçültmesi uyguladı, bu da küresel piyasalardaki fon ortamını köklü bir şekilde değiştirdi. Bu politika, dolar likiditesinde bir düşüşe, sermaye maliyetlerinde bir artışa ve riskli varlık fiyatlarının büyük ölçüde geri çekilmesine neden oldu. Bitcoin, yüksek riskli ve yüksek ribaundlu bir varlık sınıfı olarak, bu süreçte şiddetli piyasa dalgalanmalarıyla karşılaştı. Ancak, 2024 yılında Federal Rezerv (FED) bilanço küçültme hızını yavaşlattıkça, piyasa fonlarının akışı incelikli bir değişim geçiriyor; likidite dönüm noktası belki de sessizce geldi.

2.1 Yakın Dönem Likidite Ortamı Analizi: Pazar fonları dönüş noktasını göstermeye başladı, büyük miktarda piyasa dışı fon girişi bekleniyor.

2022-2023 döneminde küresel merkez bankalarının topluca sıkılaştırma yaptığı ortamda, piyasa fonları temkinli bir hale geldi ve riskli varlıkların değerlemesi ciddi şekilde baskı altında kaldı. Ancak, 2024'ten itibaren birçok veri göstergesi, likidite ortamının değişmekte olduğunu göstermektedir.

Öncelikle, küresel likidite sıkılaşma hızı yavaşlıyor. 2024 Mart'taki faiz toplantısında, Federal Rezerv (FED) bilanço küçültme hızının yavaşlayacağını açıkça belirtti ve nokta grafiği, önümüzdeki 12 ay içinde 2-3 kez faiz indirimi olabileceğini gösteriyor. Bu, son iki yıldır kısıtlayıcı para politikasının sıkılaşma seviyesinin azalmakta olduğunu ve piyasa likiditesinin iyileşme gösterebileceği anlamına geliyor.

İkincisi, ABD borsası ile kripto pazarının bağlantısı güçlendi, kripto pazarının makro likidite değişimlerine duyarlılığı arttı. Bitcoin ile ABD borsası (özellikle Nasdaq endeksi) arasındaki 90 günlük kaydırmalı korelasyon 2024'te bir ara 0.75 yüksek seviyesine ulaştı, bu da ikisi arasındaki bağlantının belirgin şekilde arttığını gösteriyor.

Ayrıca, yatırımcıların riskten kaçınma duygusunun artması, kurumların kripto varlık tahsisatını azaltmasına neden oldu, ancak piyasa yapısı hala sağlıklı. 2023'ün ikinci yarısında, ABD tahvil getirisinin hızla yükselmesi, piyasanın uzun vadeli yüksek faiz oranları beklentisi nedeniyle çoğu kurumsal yatırımcının kripto varlıklara olan tahsisatını azalttı. Ancak, piyasada sistemik bir risk ortaya çıkmadı, kripto pazarının yapısı hala oldukça sağlıklı, BTC nakit ETF'sine olan fon akışı hala sağlam kalıyor, bu da kurumların uygun giriş fırsatlarını aradığını gösteriyor.

En kritik nokta, stablecoin pazarının toplam bakiyesinin 229 milyar dolara yükselmesidir; bu, piyasa dışı fonların birikmekte olduğunu ve girmeyi beklediğini göstermektedir. Tarihsel veriler, stablecoin arzının kripto piyasasındaki fon akışlarıyla yakından ilişkili olduğunu ortaya koymaktadır. Stablecoin toplam piyasa değeri arttığında, genellikle kripto piyasasının yeni ek fonlarla karşılaşacağı anlamına gelmektedir. Şu anda, USDT ve USDC'nin toplam bakiyesi 2023'ün sonundan beri sürekli artış göstermekte, bu da büyük miktarda fonun piyasa dışından beklemede olduğunu göstermektedir. Piyasa trendi belirlendiğinde, bu fonlar hızla Bitcoin ve diğer kripto varlıklarına geri dönebilir.

Genel olarak, kripto pazarının hâlâ makroekonomik belirsizliklerden etkilendiği görülse de, küresel likidite sıkılaşma baskısı azalıyor ve piyasada hâlâ girmeyi bekleyen büyük miktarda para mevcut. Önümüzdeki birkaç ay içinde Federal Rezerv (FED) devam eden güvercin sinyalleri verirse ve küresel para likiditesi düzelirse, kripto pazarının yeni bir ribaund dönemine girmesi bekleniyor.

2.2 Dolar Likiditesi ve Kripto Pazarının İlişkisi: Tarihsel Veriler BTC Trendlerinin Düzenlerini Ortaya Çıkartıyor

Tarihsel verilere göre, ABD Doları'nın likiditesinin sıkılığı ve gevşekliği ile Bitcoin piyasasının performansı yüksek derecede ilişkilidir. Özellikle, düşük faiz oranları ve gevşek para politikası altında, Bitcoin genellikle büyük bir artış yaşamaktadır; oysa yüksek faiz oranları ve sıkı politikalar altında, Bitcoin büyük bir baskı ile karşılaşmaktadır. Bu trendi aşağıdaki üç aşamaya ayırabiliriz:

Birinci Aşama: 2017-2021------Gevşeme Dönemi BTC Boğa Piyasasını Destekliyor

2017-2021 yılları arasında, Federal Rezerv (FED) düşük faiz oranları ve QE politikalarını sürdürdü, küresel piyasalarda likidite son derece boldu. Bu dönemde, kurumsal yatırımcıların riskli varlıklara olan ilgisi büyük ölçüde arttı, Bitcoin iki boğa piyasası yaşadı:

2017'de BTC fiyatı 1000 dolardan 20000 dolara yükseldi, artış oranı 20 katın üzerinde.

2020-2021 yıllarında, Federal Rezerv (FED) pandemiden dolayı sıfır faiz oranı + sonsuz QE uyguladı, Bitcoin fiyatı 4000 dolardan 69000 dolara fırlayarak tarihî bir zirveye ulaştı.

İkinci Aşama: 2022-2023------Sıkı para politikası BTC'nin büyük düşüşüne neden oldu

2022 yılında, Federal Rezerv (FED) agresif bir şekilde faiz oranlarını artırdı (toplamda 11 kez, faiz oranını %0.25'ten %5.5'e yükseltti) ve aynı zamanda büyük ölçekli bir bilanço küçültme uyguladı, bu da küresel likidite sıkışıklığına yol açtı. Yüksek volatiliteye sahip bir varlık olarak Bitcoin, bu süre zarfında büyük bir geri çekilme yaşadı ve yıl boyunca %60'tan fazla düştü. Kurumsal yatırımcılar piyasayı terk etti ve piyasa işlem hacmi büyük ölçüde azaldı.

Üçüncü aşama: 2024-2025------Bilanço küçültme yavaşlıyor, BTC bir ribaund yaşıyor

2024'te Federal Rezerv (FED) bilanço küçültme hızını yavaşlattıkça, piyasa likiditesinin iyileşme sinyalleri geliyor. Tarihsel deneyimler, likidite baskısının hafiflediğinde, BTC'nin piyasa fonlarının geri akışıyla birlikte yeni bir yükseliş döngüsüne gireceğini göstermektedir. Eğer Federal Rezerv (FED) 2025'ten önce faiz indirmeye veya daha gevşek bir politika izlemeye başlarsa, Bitcoin, likidite artışına dayalı bir boğa piyasasıyla karşılaşabilir.

Şu anda, Federal Rezerv (FED) politika değişiminin kritik bir aşamasında, henüz faiz indirim döngüsüne girmemiş olsa da, bilanço daraltmasının yavaşlaması, dolar endeksinin geri çekilmesi ve stablecoin bakiyelerinin artması gibi sinyaller likidite dönüş noktasının belirginleştiğini göstermektedir. Eğer önümüzdeki birkaç ay içinde Federal Rezerv (FED) genişletici sinyaller vermeye devam ederse, kripto pazarının daha fazla fon çekmesi bekleniyor ve Bitcoin, riskli varlıklar arasındaki likidite barometresi olarak, ilk faydalanan olacak ve yeni bir yükseliş dönemine girecektir.

Üç, Bitcoin Pazar Görünümü: Taban Dönüşü Olasılığı ve Risk Faktörleri

Bitcoin piyasasındaki son fiyat dalgalanmaları, kurum fon akışları ve makroekonomik ortam, bir ölçüde piyasanın dip oluşturma aşamasında olabileceğini ve likiditenin ısınması bağlamında bir ribaund yaşayabileceğini öngörüyor. Ancak, yatırımcıların piyasada mevcut belirsizlik unsurlarına karşı dikkatli olmaları gerekiyor; bu unsurlar arasında Federal Rezerv (FED) politikalarının yönü, jeopolitik riskler ve kripto piyasası içindeki potansiyel riskler yer alıyor.

3.1 Bitcoin kısa vadeli fiyat hareketi analizi: Dip oluşum sinyalleri güçleniyor, teknik göstergeler ribaund potansiyeli gösteriyor

Teknik analiz açısından bakıldığında, Bitcoin'in son dönem piyasa hareketleri dip desteklerinin güçlendiğine işaret ediyor ve birçok teknik gösterge piyasanın bir dönüm noktasına yaklaşabileceğini gösteriyor.

Öncelikle, ana destek seviyesi $76,000 - $80,000 piyasa tabanını oluşturuyor. Son birkaç hafta içinde, Bitcoin fiyatı $76,000 - $80,000 aralığını birkaç kez test etti, ancak etkili bir şekilde kırmayı başaramadı; bu, söz konusu bölgede güçlü bir alım desteği olduğunu gösteriyor. Tarihsel verilere bakıldığında, bu aralık aynı zamanda büyük miktarda BTC spot ETF fonlarının girdiği maliyet bölgesi olup, kurumsal fonların katılımı destek gücünü pekiştirdi. Ayrıca, zincir üstü veri analizi, bu aralıkta büyük miktarda uzun vadeli yatırımcıların UTXO'larının (harcanmamış işlem çıktısı) biriktiğini gösteriyor; bu, yatırımcıların güçlü bir güvene sahip olduğunu ve büyük ölçekli panik satışlarının meydana gelmediğini gösteriyor.

İkincisi, RSI (Göreceli Güç Endeksi) yükseliyor, piyasa momentumu düzeliyor. RSI göstergesi genellikle piyasanın aşırı alım veya aşırı satım durumlarını ölçmek için kullanılır. RSI 30'un altına düştüğünde, piyasa aşırı satım durumuna girer, bu da dipten ribaund yapabileceği anlamına gelir. Son dönemde, Bitcoin RSI göstergesi 30 civarından 45-50 aralığına yükseldi ve bu da piyasa momentumunun düzelmekte olduğunu, boğa gücünün ise yavaş yavaş arttığını gösteriyor. Ayrıca, RSI'nın yükselmesi genellikle fiyatın istikrara kavuşmasıyla birlikte gerçekleşir ve bu da piyasa alım baskısının arttığını gösterir.

Üçüncüsü, işlem hacmi giderek artmakta ve piyasa likiditesi canlanmaktadır.