Dijital Doların Dört Ülke Oyunları: Stabilcoin Pazarının Yeni Yapısı
2025'te ABD, GENIUS yasasını geçirdikten sonra, stablecoin piyasası benzeri görülmemiş bir dönüşüm yaşadı. Bu yasa, stablecoin sektörüne net kurallar getirdi; 1:1 tam rezerv desteği talep etme, 10 milyar dolarlık bir düzenleyici eşik belirleme, doğrudan faiz ödemelerini yasaklama gibi gereklilikler içeriyor. Bu düzenlemeler, sektörün rekabet ortamını köklü bir şekilde değiştirdi ve "dijital dolar savaşları"na yol açtı.
Şu anda, stabilcoin pazarında dört ana güç oluşmuştur:
Uyumlu Üst Düzey Öğrenci Birliği
Circle şirketi tarafından çıkarılan USDC'yi merkezine alan bu ittifak, tüm düzenleyici gerekliliklere sıkı bir şekilde uymakta ve düzenleyici kurumlar ile kurumsal yatırımcıların güvenini kazanmıştır. Ancak, Circle ile ana dağıtımcı Coinbase arasında bir menfaat dağılımı çelişkisi bulunmaktadır. Circle, halka arz gibi yollarla bağımsızlığını artırmayı ve Coinbase'e olan bağımlılığını azaltmayı hedeflemektedir.
Off-shore İmparatorluğu
Tether şirketinin USDT'si şu anda piyasa değeri en yüksek stablecoin'dir. Yüksek kar elde etmek için daha esnek bir yatırım stratejisi ve son derece düşük kanal maliyeti kullanmaktadır. Yeni yasalarla yüzleşirken, Tether çift yönlü bir strateji benimsemiş, mevcut USDT hizmetini küresel pazarda sürdürmüş ve aynı zamanda Amerikan pazarı için tamamen uyumlu yeni bir stablecoin geliştirmiştir. USDT'nin TRON ağı ile derin iş birliği ve güçlü siyasi arka planı ona benzersiz bir rekabet avantajı sağlamaktadır.
Siyasi Güçlü Gruplar
USD1 stablecoin temelinde oluşturulan ittifak, tipik bir "siyaset + sermaye" birleşimidir. Trump ailesiyle yakın ilişkileri bulunmaktadır ve Binance gibi dağıtım devleri ve Birleşik Arap Emirlikleri'nin egemen fonları tarafından desteklenmektedir. Bu ittifak, TRON ağı üzerinde çıkarım yapmayı seçmiştir. Siyasi etkisi ve büyük işlemlerle hızla büyük uygulama senaryoları ve piyasa talebi yaratmıştır, ancak aynı zamanda siyasi risklerle de karşı karşıyadır.
Geleneksel Bankaların Karşı Hamlesi
JPMD, Morgan Stanley tarafından piyasaya sürülen bir ürün, geleneksel bankacılığın bir karşı saldırısını temsil ediyor. Temelde, banka mevduatlarının tokenleştirilmiş bir biçimidir ve yasal olarak faiz ödemesi yapılabilir, banka tarafından doğrudan desteklenmektedir ve olgun bir düzenleyici çerçevede işlem görmektedir. Ancak, şu anda yalnızca sıkı onaydan geçmiş büyük kurumlarla sınırlıdır. Diğer büyük bankalar da benzer mevduat token projelerini araştırmaktadır.
Bunun yanı sıra, bazı teknoloji şirketleri ve finansal teknoloji şirketleri de kendi fırsatlarını arıyor. Stripe, "stablecoin as a service" altyapısını sağlarken, PayPal yüksek ödüllerle kullanıcıları çekmeye çalışıyor, Walmart ve Amazon gibi perakende devleri ise yasal kısıtlamalarla karşı karşıya. Meta, Libra projesindeki hayal kırıklığının ardından, gerçek ödeme senaryolarına odaklanmaya yöneldi.
Gelecekte, stablecoin piyasası farklılaşma eğilimi gösterebilir: banka birliklerinin mevduat token'ları muhtemelen kurumsal piyasayı domine edecek, USDC muhtemelen ABD perakende piyasasında liderlik edecek, USDT ise muhtemelen küresel gelişen piyasalarda hakim olmaya devam edecek, USD1 ise belirli siyasi ve egemen işlemlerde rol oynayabilir.
Bu stabilcoin savaşı yalnızca teknoloji ve iş modeli rekabeti değil, aynı zamanda farklı finansal anlayışlar ve yönetim modellerinin mücadelesidir. Sonuç olarak kim kazanırsa kazansın, dijital dolar çağının geldiğini göreceğiz ve bu tarihi dönüşüme tanıklık edeceğiz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
3
Share
Comment
0/400
FancyResearchLab
· 23h ago
Harika! Bir kez daha mükemmel bir tuzakla tuzağa düşme sahnesi.
Dijital Doların Dört Büyük Gücü Arasındaki Mücadele: USDC, USDT, USD1 ve JPMD'nin Stabilcoin Yeni Düzeni
Dijital Doların Dört Ülke Oyunları: Stabilcoin Pazarının Yeni Yapısı
2025'te ABD, GENIUS yasasını geçirdikten sonra, stablecoin piyasası benzeri görülmemiş bir dönüşüm yaşadı. Bu yasa, stablecoin sektörüne net kurallar getirdi; 1:1 tam rezerv desteği talep etme, 10 milyar dolarlık bir düzenleyici eşik belirleme, doğrudan faiz ödemelerini yasaklama gibi gereklilikler içeriyor. Bu düzenlemeler, sektörün rekabet ortamını köklü bir şekilde değiştirdi ve "dijital dolar savaşları"na yol açtı.
Şu anda, stabilcoin pazarında dört ana güç oluşmuştur:
Uyumlu Üst Düzey Öğrenci Birliği
Circle şirketi tarafından çıkarılan USDC'yi merkezine alan bu ittifak, tüm düzenleyici gerekliliklere sıkı bir şekilde uymakta ve düzenleyici kurumlar ile kurumsal yatırımcıların güvenini kazanmıştır. Ancak, Circle ile ana dağıtımcı Coinbase arasında bir menfaat dağılımı çelişkisi bulunmaktadır. Circle, halka arz gibi yollarla bağımsızlığını artırmayı ve Coinbase'e olan bağımlılığını azaltmayı hedeflemektedir.
Off-shore İmparatorluğu
Tether şirketinin USDT'si şu anda piyasa değeri en yüksek stablecoin'dir. Yüksek kar elde etmek için daha esnek bir yatırım stratejisi ve son derece düşük kanal maliyeti kullanmaktadır. Yeni yasalarla yüzleşirken, Tether çift yönlü bir strateji benimsemiş, mevcut USDT hizmetini küresel pazarda sürdürmüş ve aynı zamanda Amerikan pazarı için tamamen uyumlu yeni bir stablecoin geliştirmiştir. USDT'nin TRON ağı ile derin iş birliği ve güçlü siyasi arka planı ona benzersiz bir rekabet avantajı sağlamaktadır.
Siyasi Güçlü Gruplar
USD1 stablecoin temelinde oluşturulan ittifak, tipik bir "siyaset + sermaye" birleşimidir. Trump ailesiyle yakın ilişkileri bulunmaktadır ve Binance gibi dağıtım devleri ve Birleşik Arap Emirlikleri'nin egemen fonları tarafından desteklenmektedir. Bu ittifak, TRON ağı üzerinde çıkarım yapmayı seçmiştir. Siyasi etkisi ve büyük işlemlerle hızla büyük uygulama senaryoları ve piyasa talebi yaratmıştır, ancak aynı zamanda siyasi risklerle de karşı karşıyadır.
Geleneksel Bankaların Karşı Hamlesi
JPMD, Morgan Stanley tarafından piyasaya sürülen bir ürün, geleneksel bankacılığın bir karşı saldırısını temsil ediyor. Temelde, banka mevduatlarının tokenleştirilmiş bir biçimidir ve yasal olarak faiz ödemesi yapılabilir, banka tarafından doğrudan desteklenmektedir ve olgun bir düzenleyici çerçevede işlem görmektedir. Ancak, şu anda yalnızca sıkı onaydan geçmiş büyük kurumlarla sınırlıdır. Diğer büyük bankalar da benzer mevduat token projelerini araştırmaktadır.
Bunun yanı sıra, bazı teknoloji şirketleri ve finansal teknoloji şirketleri de kendi fırsatlarını arıyor. Stripe, "stablecoin as a service" altyapısını sağlarken, PayPal yüksek ödüllerle kullanıcıları çekmeye çalışıyor, Walmart ve Amazon gibi perakende devleri ise yasal kısıtlamalarla karşı karşıya. Meta, Libra projesindeki hayal kırıklığının ardından, gerçek ödeme senaryolarına odaklanmaya yöneldi.
Gelecekte, stablecoin piyasası farklılaşma eğilimi gösterebilir: banka birliklerinin mevduat token'ları muhtemelen kurumsal piyasayı domine edecek, USDC muhtemelen ABD perakende piyasasında liderlik edecek, USDT ise muhtemelen küresel gelişen piyasalarda hakim olmaya devam edecek, USD1 ise belirli siyasi ve egemen işlemlerde rol oynayabilir.
Bu stabilcoin savaşı yalnızca teknoloji ve iş modeli rekabeti değil, aynı zamanda farklı finansal anlayışlar ve yönetim modellerinin mücadelesidir. Sonuç olarak kim kazanırsa kazansın, dijital dolar çağının geldiğini göreceğiz ve bu tarihi dönüşüme tanıklık edeceğiz.