Trump yeniden iktidara gelirse, Strategy şirketinin Bitcoin alımını ertelemesi piyasada takip et ilgi uyandırdı.

Küresel sermaye haritasının hızla yeniden şekillendiği bir bağlamda, büyük ölçekli Bitcoin alımlarıyla tanınan halka açık şirket Strategy (eski adıyla MicroStrategy), son zamanlarda yeni Bitcoin alımlarını durdurduğunu açıkladı. Bu karar, piyasada geniş bir tartışma yarattı. Aynı zamanda, şirketin yakın tarihli mali rapor toplantısında 2025 yılı için "Bitcoin Amerikan Doları Geliri" hedefini 10 milyar Dolar olarak belirledi. Bu hedefe ulaşmak için ya Bitcoin fiyatının iki katına çıkması ya da şirketin mevcut pozisyon maliyetini koruyarak, Bitcoin'in mevcut fiyatında bir kat daha alım yapması gerekiyor.

Dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahiplerinden biri olarak, Strategy 7 Şubat 2024 itibarıyla 450,000 Bitcoin tutuyor ve ortalama maliyeti yaklaşık 62,000 dolardır. Bu tutar, dünya genelindeki Bitcoin sahipleri arasında ilk beşte yer alıyor ve toplam Bitcoin arzının yaklaşık %2.38'ini oluşturuyor. Bu oran, ABD'nin resmi altın rezervleriyle karşılaştırılabilir ve Strategy'nin kripto varlık alanındaki liderliğini ve stratejik kararlılığını vurguluyor.

"Dijital altın kasası" olarak Stratejiye alışık olan yatırımcılar için, şirketin son zamanlardaki hareketleri şüphesiz yoğun tartışmalara yol açtı. Bu görünüşte çelişkili stratejinin arkasında, aslında birçok karmaşık faktör bulunmaktadır.

Öncelikle, şirket 2024'ün dördüncü çeyreğinde Bitcoin varlıklarını iki katına çıkarmasına rağmen, hisse başına 3.03 dolar net zarar bildirdi ve bu, analist beklentilerinin çok üzerinde. Bu durum, elindeki dijital varlıkların büyük bir değer kaybı işlemesiyle başlıca ilişkilidir. Eski muhasebe standartlarına göre, Bitcoin fiyatı alım maliyetinin altına düştüğünde, şirket bu kaybı finansal tablolarında yansıtmak zorundadır.

İkincisi, yeni Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB) standartlarının uygulanmasının ardından, Strategy'nin elindeki Bitcoin'i gerçeğe uygun değerle ölçmesi ve finansal tablolarında gerçekleşmemiş kazançları yansıtması gerekecek. Bu, bilanço şeffaflığını artırsa da, şirketin bu gerçekleşmemiş kazançlar üzerinden yaklaşık %15 şirket alternatif asgari vergisi (CAMT) ödemesi gerekebileceği anlamına geliyor. Potansiyel büyük vergi faturasıyla karşı karşıya kalan şirket, satın alımları durdurmayı bir mali risk kontrol yöntemi olarak değerlendirebilir.

Ayrıca, şirketin Nasdaq 100 endeksine dahil edilmesinden bu yana daha sıkı bilgi açıklama ve kurumsal yönetim gerekliliklerine uyması gerekmektedir. Bitcoin alımını durdurmanın nedenlerinden biri, yasak döneminin kısıtlamalarıyla ilgili olabilir. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) şirketlerin yasak dönemi belirlemesini zorunlu kılmamış olsa da, birçok şirket uyum nedeniyle bunu gönüllü olarak belirler, özellikle de finansal raporların yayımlanmasından önce ve sonra.

Dikkate değer bir nokta, Strategy'nin alımları durdurmasına rağmen, Amerika'daki diğer kurumlar ve eyalet hükümetlerinin Bitcoin'i stratejik bir varlık olarak kullanma konusunda aktif adımlar atmasıdır. Şu anda 16 eyalet ilgili tasarıları sunmuştur, bunlardan ikisi hızlı ilerlemektedir. Sadece Kentucky eyaletini örnek alırsak, önerilen 10% eyalet fonunu büyük dijital varlıklara yatırma tasarısı geçerse, yaklaşık 1.51 milyar dolar Bitcoin pazarına girecektir. Eğer 16 eyalet benzer önlemler alırsa, 24 milyar doların üzerinde fon girişi olabilir ki bu da Bitcoin'in mevcut piyasa değerinin %1.25'ine eşittir.

Trump'un Beyaz Saray'a tekrar girmesinden bir ay bile geçmeden, Bitcoin'in küresel finansal sistem içindeki konumu, eşi benzeri görülmemiş bir hızla yükseliyor. Bu eğilim belirsizlikle dolu, ancak aynı zamanda büyük bir gelişim potansiyeli barındırıyor.