Meme çılgınlığında yatırımcılar nasıl mantıklı kalabilir?

Son zamanlarda, Meme coin'lerin popülaritesi kripto para piyasasının odak noktası haline geldi. Bir buluşmada, biri bana mevcut piyasa hakkında endişeli olup olmadığımı sordu. Bu soru, birçok kişinin Meme coin'lerin yükselişi ile birlikte risk sermayesinin zorluklarla karşılaşabileceğini düşündüğünü fark etmemi sağladı.

Aslında, özel bir endişe duymuyoruz. Bağımsız bir şekilde faaliyet gösteren bir evergreen fonu olarak, bu sektöre daha uzun vadeli bir perspektiften bakabiliyoruz. Fonlama yapmak için sektör hakkında bilgi sahibi olmayan yatırımcılara yatırım stratejilerimizi açıklamak zorunda değiliz. Yaptığımız her şey, sektörün değeri ve yetenek akışı konusundaki merakımızdan kaynaklanıyor.

Bu birinci ve ikinci piyasa sınırlarının belirsiz olduğu kripto para dünyasında, risk sermayesinin doğası daha da belirgin hale geliyor: yüksek getiri potansiyeline sahip yatırım fırsatları aramak. Herhangi bir ideolojiye uymak veya siyasi mücadeleye katılmak anlamını yitirir, önemli olan pazardan öğrenmektir.

Sektörel Yapısal Değişim

Bu yılın başında, sektör yapısındaki değişiklikleri derinlemesine analiz ettik. Sektörün iki kutuplu hale gelme eğiliminin giderek daha belirgin hale geldiğini keşfettik. Bir yandan, geleneksel finans, ETF gibi uyumlu yollarla büyük miktarda kripto varlığı Wall Street'e dahil ediyor; bu akışkanlık, kripto para piyasasına geri dönmekte zorlanıyor. Diğer yandan, popülist kapitalizmin genişlemesi ve dikkat ekonomisinin daralması, Meme coin'leri doğrudan speküle etmenin en yerel kripto para katılım yöntemi haline gelmesini sağladı.

Bu makroekonomik ve sosyal bağlamda, piyasa içi likidite sürekli olarak azalmaktadır. Geçmişte iki uç arasında bir entegrasyon bekliyorduk, ancak gerçeklik, uçların giderek daha fazla kutuplaşmasıdır. Bu nedenle, sektörün ara aşamaları giderek daha zor hale geliyor.

Bu ara aşamalar, erken aşamalarda yükselen çeşitli kuruluşları, offshore borsaları, ticaret şirketlerini, kripto finansal hizmet sağlayıcılarını ve risk sermayesi şirketlerini içerir ve bu etkilere kaçınılmaz olarak maruz kalırlar.

Bu yapısal değişim, ana akım kripto paraların uyumlu ticaret alanlarında daha fazla işlem görmesi nedeniyle offshore borsaları endişelendirmiştir. Aynı zamanda, Meme paraları da zincir üzerinde hızlı bir şekilde değer kazanabilir. Geleneksel piyasa yapıcılar, Wall Street yüksek frekanslı ticaret ekiplerinin girişiyle de zorluklarla karşı karşıya kalmaktadır. Bu kurumların gerilemesiyle, onlara hizmet veren üçüncü taraf finansal kuruluşlar da etkilenecek, aktif ticaret yapamayan risk sermayesi şirketleri ise bunun yanı sıra daha da zor durumda kalacaktır.

VC Token'ın Krizi

Piyasanın VC Token'a karşı olumsuz duyguları anlaşılabilir. Proje, aşırı yüksek bir değerleme ile listeye alındı, ardından sürekli olarak kilitleri açıldı ve kâr elde etmek için satıldı. Eğer hepsi bir kumar ise, neden Meme coin'leri oynayabileceğiniz daha adil bir kumarhaneye gitmiyorsunuz? Kaybederseniz, en azından kendinizi yavaş tepki vermekle suçlayabilirsiniz, on milyar dolarlık bir değerlemeye sahip VC coin'leri devralmak yerine.

Bu sorunun özü, sektörümüzün likidite tedarik zincirinde bir sorun meydana gelmesidir.

Solana neden sürekli yeni zirvelere ulaşıyor? Çünkü gerçek ürünler hayata geçiriyor ve bu ürünler kullanıcılara sürekli kazanç sağlıyor. Kullanıcı topluluğu ticaret topluluğuna dönüştü ve bu, pozitif bir döngü oluşturdu; bu da alım baskısının oluşmasının anahtarıdır.

Önceki dönem DeFi projeleri de böyleydi, ürün piyasaya sürüldüğünde yenilikçi noktalar vardı, eğlenceliydi, DEX likidite oluşturdu ve sürekli değer buldu. Ürün topluluğu ve ticaret topluluğu uzlaşmaya vardığında, merkezi borsa listelenmesi likiditeyi daha da serbest bırakır, proje sahipleri, topluluk ve borsa üçlü bir kazan-kazan durumu yaratır.

Sağlıklı bir ekosistem, zincir üzerinde yer alan kişilerin coini satın almaya istekli olduğu, daha fazla yaymayı tercih ettiği bir yapı olmalıdır. Böylece, likidite arz zinciri iyi bir döngü oluşturur.

Ve şimdi, VC Token'ın karşılaştığı sorun bu iki topluluğun ayrışmasıdır. Ana ağ yeni çevrimiçi olduğunda token oluşturma olayı gerçekleşti, ürün tamamen hayata geçmedi, topluluk üyeleri sadece airdrop almak için geldi ve bu da satış baskısı getirdi. Önceki döngüde bazı insanlar düşük piyasa değerine sahip coin'leri satın almaya yardımcı oldu, ancak bu döngüde kaldıraç temelde temizlendi. Aynı zamanda, önceki boğa piyasasında birçok girişim sermayesi büyük miktarda fon topladı, yatırım baskısı var, LP'lere güzel bir bilanço getirisi göstermek için projelerin değerlemelerini bir dizi artırmak zorunda kaldılar.

Bu, şu anda VC Token'ın içinde bulunduğu durumu yarattı: Yüksek değerlemeyle borsa açılışı yapılıyor ama alım satım yok, düşmekten başka ne yapabilir ki?

Bu, Meme coin'lerin ortaya çıkma mantığını anlamak için doğaldır; eğer VC yatırımı yapılan projeler gerçek bir değer bulamıyorsa, o zaman hepsi hava spekülasyonu demektir, neden daha düşük bir değerlemeye sahip, daha adil bir şeyle spekülasyon yapmayalım ki?

Meme göz ardı edilemeyecek bir fırsat haline geliyor

Önceki analizdeki iki kutuplu arka planda, Meme coin sektörümüzün en göz ardı edilemeyecek alanlarından biri haline geldi.

Meme coinlerin sadece spekülasyon olduğunu düşünmüştüm, ama şimdi yanıldığımı anlıyorum. Bu, kültürel düşüncelerin taşıyıcısıdır; değeri belirli işlevler ve teknolojilerde değil, kolektif bilinç, duygular ve kimlik taşıma yeteneğindedir, bu da dinin mantığına çok benziyor. Yüzeydeki absürtlüğün altında, derin sosyal psikolojik ihtiyaçlar ve değer yargıları ifade edilmektedir; düşünceleri ve duyguları ürünleştirip sermayeleştirmektedir.

Başka bir deyişle, ürünün özü taşıdığı düşünce akımları ve anlatılardır ve bu düşünce akımları ve anlatıların ölçeği, bir Meme coin'in potansiyel üst sınırını belirler. İleri teknoloji, idol tapınma, IP duygusu, alt kültür düşünce akımları, arkasındaki potansiyeli analiz etmek, bir risk sermayesi firmasının bir ürünün bulunduğu alandaki geleceğini ve konumunu analiz etmesi gibidir.

Meme paraları için, token ürünüdür. Ürün etrafında, yapması gereken tek şey fiyatı ve topluluk etkileşimini teşvik etmektir; fiyat bir dereceye kadar ürünün evrimini temsil eder. Fiyat dalgalanmaları arasında sağlam bir topluluk temeli inşa etmek, spekülatörleri sadık sahipler haline dönüştürmek, onları yaymaya teşvik etmek ve nihayetinde kendini gerçekleştiren bir kehaneti gerçekleştirmek.

Bu noktada, Meme Token aslında VC Token'a göre büyük bir avantaja sahip. Çünkü token'ın kendisi bir ürün olduğu için, ürün topluluğu ve ticaret topluluğu bir araya geliyor ve bir sinerji oluşturuyor.

Meme coin'ların düşük ihraç maliyetleri, yatırımın sinyal-gürültü oranının çok düşük olmasına neden oluyor ve somut ürün biçiminden analiz edilemiyor. Bu, akımlar ve piyasa duyguları hakkında mükemmel bir anlayış ve zevk gerektiriyor, hala öğrenmeye çalışıyorum; bu alanda araştırma yapmak için yapılandırılmış bir yöntem var mı, böylece çok düşük sinyal-gürültü oranında hedef seçebiliriz. Eğer mümkünse, hangi tür hedeflerin bizim müdahale etmemiz için uygun olduğu ve ne zaman müdahale etmemiz gerektiği.

Ama Meme coin'in dönemler arası büyük bir fırsat haline geleceğine çok inanıyorum, çünkü bu esasen dijital çağın bir kültürel fenomenidir, düşünce akımları ölümsüzdür, duygular sürekli evrilir, bu da asla tükenmez.

Daha da önemlisi, marjinal insanlara zengin olma fırsatı vermenin sektörümüzün canlılığının kaynağı olduğuna her zaman inandım. Bu Meme coin dalgasından önce, bu döngünün girişimciler için geçmişteki on katından daha fazla bir gereksinim olduğunu, yatırımların da VC'ler tarafından tüketildiğini söylüyordu; topluluk ve küçük yatırımcıların duyguları büyük ölçüde bastırılmıştı. Ancak Meme coinler sayesinde gençler, erken pozisyon alarak 100 kat fırsat elde edebiliyorlar; otoriteye karşı durmak, kripto paranın en temel ruhlarından biridir ve bunun her zaman var olacağına inanıyorum.

Bu dönem Meme ne kadar daha sürecek

Herkesin heyecanlı olduğu, topluluğa her şeyi vermek için hazır olduğu ve sonsuza kadar kazanabileceklerini düşündüğü zaman, kâr alımının mutlaka gerçekleşeceğini unutmayın; bu, finans sektörünün değişmeyen yasasıdır. Geçmişte NFT topluluğu da böyle miydi? Herkes maymun avatarı kullanmaktan gurur duyuyor, markalarla bağlantı kurmalarına yardımcı oluyor, her yerde etkinlikler ve iş birlikleri düzenliyordu, NFT partileri dünya genelinde yaygındı, sonra ne oldu?

Çeşitli abartılı özgüvenler ve gerçekçi olmayan beklentiler ortaya çıktığında, ana akım coinlere sahip olmanın Meme coinlere sahip olmaktan daha iyi olmadığını düşündüğümüzde, çeşitli hacker saldırıları ve dolandırıcılık olayları meydana geldiğinde, dikkatli olmaya başlamalıyız. Bir kez sektörümüzde daha büyük likidite fırsatları kalmadığında, Bitcoin dirençle karşılaşmaya başladığında, her türlü yükseltilmiş Alpha daha hızlı bir şekilde düşecektir.

Aslında, Meme coin'lerin büyük bir dönüşümü, belirli bir ticaret platformunda küçük Meme coin'in piyasaya sürülmesinden sonra gerçekleşti. O zamanlar VC Token sıkıntıdaydı ve çıkış yolu, küçük Meme coin'in piyasaya sürüldüğünü keşfetmek oldu. Topluluk Meme'sini kucaklamak, projeye, topluluğa ve ticaret platformu kullanıcılarına para kazandırdı ve böylece sonraki gelişmeler gerçekleşti.

Ama şimdi zincir üzerindeki Meme coinlerin kör akışı, o zamanlar ticaret platformlarındaki yüksek TVL projelerinin ardından yaşanan TVL rekabetine benziyor; geniş bir kullanıcı tabanına sahip bir ekosistem coininin ardından yaşanan rekabete de benziyor.

Ticaret platformları, piyasa beklentilerine dayanarak kendi listeleme stratejilerini değiştirecek ve böylece piyasayı yönlendirecek, ancak sektörümüz varlık ihraç maliyetlerinin çok düşük olması ve likidite priminin varlığı nedeniyle mutlaka homojen rekabet kaosuna düşecektir; bu kaos herkesin mutlaka duyarsızlaşmasına ve bıkmasına neden olacaktır.

İşte döngünün gücü.

Küçük zaman dilimlerinde, ticaret platformlarının neyi destekleyeceğine bahis yapmak için bir şeyler yapmayın, sektörü gerçekten inşa eden projeler mutlaka ortaya çıkacaktır.

Büyük bir döngüde, ayı piyasası geldiğinde işe yaramaz aşırı arzın piyasa tarafından temizlenmesini sağlayacaktır, ardından piyasa doğru yola dönecektir.

Pazar, her zaman uzun vadeli inşa ile kısa vadeli duygular arasında salınmakta, bu bir spektrumdur; ana karakterler ve Meme iki uç olacak ve piyasa duyguları birbirini besleyecektir.

Endişelenmeye gerek yok, sadece kendine ait ritmi bul yeter.

Yatırım tam olarak böyle bir oyundur, anlayışımıza dayanarak karar veririz ve bahse gireriz; doğruysa kazanırız, yanlışsa geri dönüp değerlendiririz. Her zaman meraklı kalmalı, her zaman saygı duymalıyız.