Bitcoin fiyatındaki dalgalanmanın arkasındaki çoklu faktörlerin analizi

Geçtiğimiz hafta, Bitcoin fiyatı şiddetli dalgalanmalar yaşadı ve 24200 ile 24300 dolar direnç seviyelerini birçok kez aşmaya çalıştı ama başaramadı. Bu kısa vadeli büyük fiyat dalgalanmalarının arkasında birçok faktör etkili oldu, bunlar arasında zincir tasfiyesi, yüksek fon maliyetleri, kurumsal fon akışındaki yavaşlama ve piyasanın doğal ayarlamaları gibi etkenler yer alıyor.

Zincirli Temizlik ve Yüksek Fon Ücretleri Piyasayı Düşürdü

20 Aralık'ta, Bitcoin 24295 dolar seviyesinde önemli bir geri çekilme yaşadı. O sırada borsa sıcaklık haritası 24000 doların üzerinde büyük miktarda satış emri olduğunu gösteriyordu ve bu geri çekilmenin yakında gerçekleşeceğini öngörüyordu. Takip eden 17 saat içinde, Bitcoin fiyatı en düşük 21815 dolara düşerek %10'luk bir kayıp yaşadı. Bunun arkasında, ana vadeli işlem borsasındaki zincirleme tasfiye etkisi yatıyordu.

Vadeli işlem piyasasında, yatırımcılar genellikle yüksek kaldıraç kullanarak büyük işlemler yaparlar. Örneğin, Bitcoin vadeli işlem piyasasının standart kaldıraç oranı 100 kata kadar çıkabilir, bu da 1000 dolar ile 100.000 dolarlık bir pozisyon açılabileceği anlamına gelir. Kaldıraç oranı ne kadar yüksekse, tasfiye riski o kadar büyüktür. 21 Aralık'ta, Bitcoin fiyatı 22.000 doları düşerken, yüz milyonlarca dolarlık uzun pozisyon zorunlu olarak tasfiye edildi. Verilere göre, 4 saat içinde yaklaşık 474 milyon dolarlık vadeli işlem sözleşmesi tasfiye edildi.

Büyük ölçekli tasfiyeler, trader'ları kısa süre içinde hızlı bir şekilde pozisyon kapatmaya zorladığı için şiddetli dalgalanmalara neden olacaktır. Bu olayda, çok sayıda long kontrat sahibi zorunlu olarak satış yaparak Bitcoin fiyatındaki düşüş eğilimini artırdı.

Vadeli piyasa alım satım duygusunu değerlendiren ana gösterge, finansman oranıdır. Alıcılar fazla olduğunda, finansman oranı yükselir. 20-21 Aralık tarihleri arasında, Bitcoin'in finansman oranı bir dönem %0,1'e yükseldi ve bu, pozisyon sahipleri için büyük bir maliyet baskısı oluşturdu.

Kurumsal fon akışındaki yavaşlama sağlıklı bir ayarlamayı tetikleyebilir

Büyük bir yatırım bankasının analisti, raporunda, eğer kurumsal fon akışları yavaşlarsa, Bitcoin'in geri çekilme riskinin artabileceğini belirtti. 2020 yılı boyunca, kurumsal yatırımcılar Bitcoin'in yükselişini destekleyen ana güç olmuştur. En büyük alıcı talebi zayıflamaya başladığında, derin bir düzeltme olasılığı artar.

Ancak, bazı zincir üstü analistler, böyle bir durumun ortaya çıkması durumunda Bitcoin'in ayarlama döneminin çok kısa olabileceğini belirtiyor. Büyük yatırımcıların borsada Bitcoin satışı yapmasının geri çekilme riskini artırdığına dikkat çekiyor, ancak geri çekilmenin ardından fiyatın hızla toparlanabileceğini çünkü güçlü alım talebinin geri çekilme etkisini dengeleyeceğini ifade ediyor.

Makro açıdan bakıldığında, olumlu bir trend, borsa fonlarının çıkışının azalması ve stablecoin rezervlerinin artmasıdır. Bu, aktif satış yapan büyük yatırımcıların azalabileceğini ve bekleyen fonların kripto para piyasasına yeniden girmeye başladığını gösteriyor. Yatırımcılar, kripto para satışlarından elde ettikleri geliri stablecoin olarak depolamayı tercih ediyor, böylece diğer kripto varlıkları tekrar satın almak için kolaylık sağlıyorlar. Bu nedenle, borsa stablecoin rezervlerinin artması, yatırımcıların stablecoin aracılığıyla Bitcoin gibi ana kripto varlıklara fonlarını yeniden enjekte ettiklerini gösteriyor.

Kısa Vadeli Belirsizlik Faktörleri

Kısa vadede, belirli bir Bitcoin trust fonunun hareketleri hala belirsiz bir faktör. Veriler, bu fonun priminin %41'e ulaştığını gösteriyor, bu da bu yol üzerinden satın alınan Bitcoin'in spot fiyatından %41 daha yüksek olduğu anlamına geliyor. Bu yüksek prim olayı, ABD'nin henüz Bitcoin ETF'sini onaylamamış olmasından kaynaklanıyor ve bu nedenle bu trust fonu birçok kurum ve nitelikli yatırımcı için tercih edilen bir araç haline geldi.

Sadece bu yatırım fondu priminin tarihsel yüksek seviyelerde kalması durumunda, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan talebinin kısa vadede ani bir şekilde düşme riski görece olarak düşük. Mevcut primde belirgin bir düşüş belirtisi olmadığı göz önüne alındığında, kurumsal fon girişlerindeki azalma nedeniyle Bitcoin'in büyük bir düzeltme yaşama olasılığı hala düşük.