Ark, ETH ETF başvurusunu geri çekti, şifreleme ETF kâr sorunları ortaya çıkıyor

Son günlerde, Ark Yatırım Fonları Ethereum ETF başvurusunu geri çekmeye karar verdi ve bu durum piyasalarda geniş bir ilgi uyandırdı. Bu kararın arkasındaki nedenlerin kâr beklentileri ile ilgili olabileceği düşünülüyor.

Şu anda, Ark Bitcoin ETF'si piyasada dördüncü sırada yer alıyor ve pazar payı %6. Ancak, yüksek bir sıralamaya sahip olmasına rağmen, piyasa analizlerine göre bu ürün pek kârlı olmayabilir. Bunun başlıca nedeni, kripto para ETF'lerinin ücret oranlarının genellikle düşük olmasıdır; çoğu %0,19-0,25 arasında değişmektedir ve bu da geleneksel ETF'lerin çok altındadır.

Ark'ın Bitcoin ETF'sinin mevcut ölçeğine göre, yıllık yönetim ücreti geliri yaklaşık 7 milyon dolar. İşletme maliyetlerini göz önünde bulundurursak, gerçek kâr oldukça sınırlı olabilir. Bu durumda, Ethereum ETF'sinin Ark için bir zarar işletmesi olabileceği ve bu durumun nedeninin sonunda bu planı terk ettiklerini açıkladığı düşünülebilir.

Ticari açıdan bakıldığında, Solana (SOL) gibi piyasa değeri daha küçük olan ana akım kripto para birimlerinin ETF aracılığıyla kayda değer kazanç elde etmesi daha zor. SOL'un piyasa değeri, Bitcoin'in yalnızca %5'i kadar. Yılda 7 milyon dolar gelir elde etmek için bir SOL ETF'sinin en az 20 milyon SOL yönetmesi gerekiyor, bu da SOL'un teorik dolaşım miktarının %4.5'ine eşit. Karşılaştırıldığında, şu anda en büyük kripto ETF sağlayıcısı, tüm ağda Bitcoin'in yalnızca %1.5'ini yönetiyor.

Ayrıca, SOL ek bir zorlukla karşı karşıya:

1. SOL, zincir üzerinde yaklaşık %8'lik bir getiri elde edebilirken, ETF ürünleri stake işlevini içermesine izin vermez. Bu, SOL ETF'si tutan yatırımcıların doğal olarak doğrudan SOL tutanlardan %8 daha az kazanç elde edeceği anlamına gelir; buna karşılık, Bitcoin ETF yatırımcıları yalnızca %0.2'lik bir yönetim ücreti kaybeder.

2. SOL'un gerçek dolaşım miktarı resmi verilere göre 460 milyon adetten daha düşük olabilir. Düşük piyasa değeri, yüksek faiz ve düzenleyici baskılar, kurumların SOL ETF üzerinden kayda değer kazanç elde etmesini zorlaştırmaktadır.

Yukarıda özetlendiği gibi, mevcut piyasa koşullarında, SOL ETF'nin finansal kurumlara yeterli kâr sağlaması zor görünüyor. Ticari açıdan bakıldığında, bir iş kâr elde edemiyorsa, pek çok kurum bunun gelişimini aktif olarak desteklemeyecektir. Bu, kısa vadede SOL ETF'nin piyasaya sürülmesini zorlaştıran ana sebeplerden biri olabilir.