WASHINGTON, DC - 18 TEMMUZ: ABD Başkanı Donald Trump, yasama organları tarafından çevrili olarak, 18 Temmuz 2025'te Washington, DC'deki Beyaz Saray'ın Doğu Salonu'nda “GENIUS ... Daha Fazla Yasası”nı imzaladı. Bu yasa, resmi olarak ABD Stabilcoin'leri için Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Kurma Yasası olarak bilinir ve bu hafta ABD Kongresi tarafından kabul edilmiştir. (Fotoğraf: Win McNamee/Getty Images)
Getty ImagesKripto Para sektörü, bu ayın başlarında stablecoin'leri düzenleyecek olan GENIUS Yasası'nın geçişini kazanarak Kongre'deki en önemli zaferini elde etti. Şimdi, yasama organı ve lobiciler, diğer tasarıların yasalaşması için momentumdan yararlanmayı hedefliyor. Ancak, bunu başarmak için hedefler, en dikkat çekici önlem dijital varlık piyasa yapısı kurallarını resmileştiren bir tasarı ile olası görünüyor, Başkan Donald Trump’ın masasına göndermenin daha zor olacağı muhtemel. Kripto Para'ya Senato Demokratları tarafından verilen destek, bunu başarma şansı olduğu anlamına geliyor, ancak sürecin birkaç ay alması ve 2026'ya kadar uzanması muhtemel.
Stablecoin yasası her zaman Kongre için kripto konusunda kolay bir hedef olarak görülüyordu, bu nedenle geçişi dijital varlık yasası için iki partili destek miktarının önemli bir göstergesi haline geldi. Piyasa yapısı yasası ise çok daha karmaşık bir girişim olarak görülüyor. Bunun bir kısmı, bazı yasama organları arasındaki ayrımların, hangi tokenların emtia ve hangilerinin menkul kıymet olarak kabul edildiği gibi önerilerin yapı taşları tanımlarını içermesidir. Bu sorunun cevabı, belirli bir tokenın denetlenmesinden Hisse Senedi ve Borsa Komisyonu mu yoksa Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu mu sorumlu olacağını belirleyecektir.
Metinle ilgili tartışmaların yanı sıra, piyasa yapısı yasalarının ilerlemesini yavaşlatabilecek olası siyasi sorunlar da var. Bu engellerden biri, Temmuz ayında Temsilciler Meclisi'nin kripto haftasında sergilendi; burada muhafazakâr Cumhuriyetçiler, yasa yoluna girmesi için partiler arasında bölünmelere neden olan Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası'nı savunmak üzere süreci engelledi. Punchbowl News tarafından bildirildiğine göre, bu taviz, Meclis'in yıllık savunma politikası tasarısına teklifi dahil etmesi için verildi. Ancak, Senato tarafından hala çıkarılabilir ve gelecekteki kripto yasası değerlendirilirken bu tartışmayı yeniden alevlendirebilir. Bir diğer zorluk ise Trump'ın kripto işletmeleri olacak; Senato'daki bazı erken Demokrat destekçiler, örneğin Senatör Adam Schiff (D-Calif.), başkanın kripto para sektöründeki rolü nedeniyle son bir duruşmada piyasa yapısı yasası hakkında tereddütlerini ifade etti.
Yine de, mevcut Kongre'nin kripto piyasa yapısı yasasını geçirebileceği konusunda iyimserlik için nedenler var, bu süreç bazı yasama organları tarafından istenenden daha uzun olsa bile. Özellikle, Temsilciler Meclisi versiyonu, CLARITY Yasası, neredeyse 80 Demokrat'tan destek aldı; bu, konuyu ele alma konusunda iki partili bir ilginin işareti. Ayrıca, bazı yeni Senato Demokratları, Senatörler Angela Alsobrooks (D-Md.), Ruben Gallego (D-Ariz.), Andy Kim (D-N.J.) ve Lisa Blunt Rochester (D-Del.), geçen yıl 21. Yüzyıl için Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası'nı destekleyenlerden bazılarıyla birlikte potansiyel destekçiler gibi görünüyor. Bu üyelere, bu yıl üst mecliste Demokratik desteği yönlendiren Senatör Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) da katılıyor. Ölçütün Senato'dan geçmesi için en az yedi Demokrat'ın bu tasarıyı desteklemesi gerekecek ve bu yasama organı grubu, Cumhuriyetçilerin destek arayışında olacağı kişiler arasında muhtemelen yer alacak.
Temsilciler Meclisi'nin piyasa yapısı yasası versiyonunu geçirmesiyle birlikte, tasarının kaderi şimdi Senato'nun ellerinde. Ancak, üst kamarada, Senato Tarım, Beslenme ve Orman Komitesi'nde en üst Demokrat olan Senatör Amy Klobuchar'ın son bir duruşmada endişelerini dile getirdiği Temsilciler Meclisi'nden geçen versiyonu basitçe ele almayı planladığı görünmüyor. Bunun yerine, önde gelen Senato Cumhuriyetçileri bu hafta başında endüstri geri bildirimleri için bir talep ile birlikte bir tartışma taslağı yayınladılar. Metin, "yan varlıklar" adı verilen yeni bir dijital token kategorisinin yaratılması gibi, Temsilciler Meclisi önerisinden bazı farklılıklar içeriyor.
DAHA FAZLA SENATE Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi Başkanı Tim Scott (R-S.C.), önümüzdeki ayın sonuna kadar üst mecliste yasayı geçirmeyi umduğunu söyledi. Ancak, Demokratlardan gelen tepkiler bu süreci geciktirebilir, bu yasa tasarısı komite tarafından geçse bile. Scott, Trump'ın başkanlığının ilk 100 günü içinde stabilize coin yasasını geçirmeyi hedefleyen benzer bir iddialı zaman çizelgesi için bastırmıştı ve muhtemelen bu hedefi tekrar kaçıracak. Daha gerçekçi bir hedef, yıl sonuna kadar Senato'da piyasa yapısı yasasının geçişi olabilir, ancak bunu başarmak, Demokratlardan destek toplama yeteneğine bağlı olacak, çünkü şu anda hiçbiri bu ölçüyü desteklemiyor.
Sonuçta Trump’ın masasına gidecek olan, Senato’nun geçireceğiyle daha çok benzerlik gösterecek gibi görünüyor; bu da süreci dikkatle takip etmeye değer kılıyor. Eylül ayında, Ağustos tatilinin ardından yasama organları geri döndüğünde, Senato Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi ile Senato Tarım, Beslenme ve Ormancılık Komitesi’ndeki komite çalışmaları, Demokratik desteğin ne kadar muhtemel olduğunu ve Trump’ın masasına ulaşması için gereken oyları almak için ne yapılması gerektiğine dair kritik bir içgörü sunacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Piyasa Yapısı Teklifleri Kongrede Kripto Momentumunu Yakalamayabilir
Getty ImagesKripto Para sektörü, bu ayın başlarında stablecoin'leri düzenleyecek olan GENIUS Yasası'nın geçişini kazanarak Kongre'deki en önemli zaferini elde etti. Şimdi, yasama organı ve lobiciler, diğer tasarıların yasalaşması için momentumdan yararlanmayı hedefliyor. Ancak, bunu başarmak için hedefler, en dikkat çekici önlem dijital varlık piyasa yapısı kurallarını resmileştiren bir tasarı ile olası görünüyor, Başkan Donald Trump’ın masasına göndermenin daha zor olacağı muhtemel. Kripto Para'ya Senato Demokratları tarafından verilen destek, bunu başarma şansı olduğu anlamına geliyor, ancak sürecin birkaç ay alması ve 2026'ya kadar uzanması muhtemel.
Stablecoin yasası her zaman Kongre için kripto konusunda kolay bir hedef olarak görülüyordu, bu nedenle geçişi dijital varlık yasası için iki partili destek miktarının önemli bir göstergesi haline geldi. Piyasa yapısı yasası ise çok daha karmaşık bir girişim olarak görülüyor. Bunun bir kısmı, bazı yasama organları arasındaki ayrımların, hangi tokenların emtia ve hangilerinin menkul kıymet olarak kabul edildiği gibi önerilerin yapı taşları tanımlarını içermesidir. Bu sorunun cevabı, belirli bir tokenın denetlenmesinden Hisse Senedi ve Borsa Komisyonu mu yoksa Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu mu sorumlu olacağını belirleyecektir.
Metinle ilgili tartışmaların yanı sıra, piyasa yapısı yasalarının ilerlemesini yavaşlatabilecek olası siyasi sorunlar da var. Bu engellerden biri, Temmuz ayında Temsilciler Meclisi'nin kripto haftasında sergilendi; burada muhafazakâr Cumhuriyetçiler, yasa yoluna girmesi için partiler arasında bölünmelere neden olan Anti-CBDC Gözetim Devleti Yasası'nı savunmak üzere süreci engelledi. Punchbowl News tarafından bildirildiğine göre, bu taviz, Meclis'in yıllık savunma politikası tasarısına teklifi dahil etmesi için verildi. Ancak, Senato tarafından hala çıkarılabilir ve gelecekteki kripto yasası değerlendirilirken bu tartışmayı yeniden alevlendirebilir. Bir diğer zorluk ise Trump'ın kripto işletmeleri olacak; Senato'daki bazı erken Demokrat destekçiler, örneğin Senatör Adam Schiff (D-Calif.), başkanın kripto para sektöründeki rolü nedeniyle son bir duruşmada piyasa yapısı yasası hakkında tereddütlerini ifade etti.
Yine de, mevcut Kongre'nin kripto piyasa yapısı yasasını geçirebileceği konusunda iyimserlik için nedenler var, bu süreç bazı yasama organları tarafından istenenden daha uzun olsa bile. Özellikle, Temsilciler Meclisi versiyonu, CLARITY Yasası, neredeyse 80 Demokrat'tan destek aldı; bu, konuyu ele alma konusunda iki partili bir ilginin işareti. Ayrıca, bazı yeni Senato Demokratları, Senatörler Angela Alsobrooks (D-Md.), Ruben Gallego (D-Ariz.), Andy Kim (D-N.J.) ve Lisa Blunt Rochester (D-Del.), geçen yıl 21. Yüzyıl için Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası'nı destekleyenlerden bazılarıyla birlikte potansiyel destekçiler gibi görünüyor. Bu üyelere, bu yıl üst mecliste Demokratik desteği yönlendiren Senatör Kirsten Gillibrand (D-N.Y.) da katılıyor. Ölçütün Senato'dan geçmesi için en az yedi Demokrat'ın bu tasarıyı desteklemesi gerekecek ve bu yasama organı grubu, Cumhuriyetçilerin destek arayışında olacağı kişiler arasında muhtemelen yer alacak.
Temsilciler Meclisi'nin piyasa yapısı yasası versiyonunu geçirmesiyle birlikte, tasarının kaderi şimdi Senato'nun ellerinde. Ancak, üst kamarada, Senato Tarım, Beslenme ve Orman Komitesi'nde en üst Demokrat olan Senatör Amy Klobuchar'ın son bir duruşmada endişelerini dile getirdiği Temsilciler Meclisi'nden geçen versiyonu basitçe ele almayı planladığı görünmüyor. Bunun yerine, önde gelen Senato Cumhuriyetçileri bu hafta başında endüstri geri bildirimleri için bir talep ile birlikte bir tartışma taslağı yayınladılar. Metin, "yan varlıklar" adı verilen yeni bir dijital token kategorisinin yaratılması gibi, Temsilciler Meclisi önerisinden bazı farklılıklar içeriyor.
DAHA FAZLA SENATE Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi Başkanı Tim Scott (R-S.C.), önümüzdeki ayın sonuna kadar üst mecliste yasayı geçirmeyi umduğunu söyledi. Ancak, Demokratlardan gelen tepkiler bu süreci geciktirebilir, bu yasa tasarısı komite tarafından geçse bile. Scott, Trump'ın başkanlığının ilk 100 günü içinde stabilize coin yasasını geçirmeyi hedefleyen benzer bir iddialı zaman çizelgesi için bastırmıştı ve muhtemelen bu hedefi tekrar kaçıracak. Daha gerçekçi bir hedef, yıl sonuna kadar Senato'da piyasa yapısı yasasının geçişi olabilir, ancak bunu başarmak, Demokratlardan destek toplama yeteneğine bağlı olacak, çünkü şu anda hiçbiri bu ölçüyü desteklemiyor.
Sonuçta Trump’ın masasına gidecek olan, Senato’nun geçireceğiyle daha çok benzerlik gösterecek gibi görünüyor; bu da süreci dikkatle takip etmeye değer kılıyor. Eylül ayında, Ağustos tatilinin ardından yasama organları geri döndüğünde, Senato Bankacılık, Konut ve Kentsel İşler Komitesi ile Senato Tarım, Beslenme ve Ormancılık Komitesi’ndeki komite çalışmaları, Demokratik desteğin ne kadar muhtemel olduğunu ve Trump’ın masasına ulaşması için gereken oyları almak için ne yapılması gerektiğine dair kritik bir içgörü sunacak.