Stablecoin Devrimi Devam Ediyor: Teknik Mimari ve Ticari Ekosistem Arasındaki Rezonans

Küresel finansal sistem derin bir değişim yaşıyor. Geleneksel ödeme ağları eski altyapılar, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle stabilcoinlerin kapsamlı bir tehdidi ile karşı karşıya. Stabilcoinler, değerlerin sınır ötesi akışını, işletme işlem paradigmalarını ve bireylerin finansal hizmetlere erişim yollarını hızla değiştirmektedir.

Son yıllarda stablecoinler sürekli gelişim göstererek, küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline geldi. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoinleri tüketici uygulamaları ve işletme fon akışlarına adım adım entegre ediyor. Aynı zamanda, ödeme ağ geçitlerinden giriş-çıkış kanallarına, programlanabilir getiri ürünlerine kadar bir dizi yeni finansal araç, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırdı.

Bu rapor, teknik ve ticari iki açıdan, stablecoin ekosistemini derinlemesine analiz etmektedir. Bu alandaki anahtar katılımcıları, stablecoin ticaretini destekleyen temel altyapıyı ve uygulamalarını yönlendiren dinamik talepleri araştırmaktadır. Ayrıca, stablecoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğunu ve küresel ekonomi sürecine geniş ölçüde entegre olurken karşılaştığı zorlukları da ele almaktadır.

Birincisi, neden stablecoin ile ödeme yapmayı seçmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini anlamak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu geleneksel sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası para transferi (SWIFT), otomatik netleştirme merkezi (ACH) ve eşler arası ödeme gibi unsurları içerir. Bunlar günlük hayata entegre olmuş olsa da, birçok ödeme kanalı, örneğin ACH ve SWIFT'in altyapısı 1970'lerin başından beri mevcuttur. O zamanlar yenilikçi bir anlam taşımış olmalarına rağmen, günümüzde bu küresel ödeme altyapılarının çoğu modası geçmiş ve yüksek derecede parçalıdır. Genel olarak, bu ödeme yöntemlerinin yüksek maliyetler, yüksek sürtünme, uzun işlem süreleri, 7/24 hesap kapama imkanı olmaması ve karmaşık arka uç süreçleri gibi sorunları vardır. Ayrıca, genellikle (ücretli) kimlik doğrulama, kredi verme, uyum, dolandırıcılık koruma ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetlerle de birlikte sunulmaktadır.

Stablecoin ödemeleri bu ağrılı noktaları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödeme yöntemlerine kıyasla, blockchain kullanarak ödeme uzlaşması ödeme süreçlerini büyük ölçüde basitleştirir, ara aşamaları azaltır, fon akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlar, sadece uzlaşma süresini kısaltmakla kalmaz, aynı zamanda maliyetleri de düşürür.

Stablecoin ödemelerinin ana avantajları aşağıdaki gibi özetlenebilir:

• Gerçek zamanlı ödeme: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel banka sistemlerindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blockchain'in değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenliğini ve şeffaflığını sağlar, kullanıcılara koruma sunar.
• Maliyetlerin düşmesi: Ara aşamaların ortadan kaldırılması işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürerek kullanıcılara tasarruf sağladı.
• Küresel Kapsama: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara (banka hesabı olmayan kitleler dahil) ulaşarak finansal kapsayıcılığı sağlar.

İkincisi, stablecoin ödeme sektörünün yapısı

Stablecoin ödeme endüstrisi dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

1. Birinci Kat: Uygulama Katı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından (PSP) oluşmaktadır, bunlar birçok bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kurumunu tek bir agregat platformda birleştirir. Bu platformlar kullanıcılara uygun bir stablecoin erişim yöntemi sunar, uygulama katmanında geliştiricilere araçlar sağlar ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmeti sunar.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme geçidi, güvenli bir şekilde ödemeleri işleyerek alıcılar ve satıcılar arasındaki işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Bu alanda yenilikçi olan tanınmış şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcısı, USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• MetaMask: Kendisi doğrudan fiats para birimi değişim işlevi sunmamaktadır, kullanıcılar üçüncü taraf hizmetlerle entegrasyon aracılığıyla para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Helio: 450 bin aktif cüzdan ve 6000 işletme. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify işletmesi kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi anında diğer stablecoin'lere, örneğin USDC, EURC ve PYUSD'ye dönüştürebilir.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut gibi Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stablecoin ile ödeme yapmasına da izin vererek stablecoin'in kullanım alanlarını daha da genişletmiştir.

Ödeme geçidi sağlayıcılarının alanı, belirli bir örtüşme ile iki kategoriye net bir şekilde ayrılabilir.

1. Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) Tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu ödeme geçidi sağlayıcısı genellikle bu iki kategoriden birine daha fazla odaklanarak, bu doğrultuda ana ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi, stabilcoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve kurumsal müşterilere hizmet etmeyi amaçlamaktadır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyon için uygulama programlama arayüzleri (API), yazılım geliştirme kitleri (SDK) ve geliştirici araçları sunarlar; otomatik ödeme, stabilcoin cüzdanları, sanal hesaplar ve gerçek zamanlı uzlaştırma gibi işlevler sağlarlar. Bu tür geliştirici araçlarına odaklanan yeni projeler arasında şunlar bulunmaktadır:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sunarak stabilcoin'lerin kolay entegrasyonunu sağlar. BVNK, süreçlerin kesintisiz bir şekilde bağlanmasını sağlayan API çözümleri sunarak, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna sahip olmanın yanı sıra, işletmelerin birden fazla stabilcoin ve fiat para birimini tutmasına ve işlem yapmasına olanak tanıyan kurumsal hesaplar sunar. Müşterilere stabilcoin ödemelerini kabul etmek için gerekli araçları sağlayan ticari hizmetler de mevcuttur. Yıllık işlem hacmi 10 milyar doları aşmakta, yıllık büyüme oranı %200, değerlemesi 750 milyon dolar ve müşterileri arasında Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgeler bulunmaktadır.
• Iron (beta aşamasında): Stabilcoin ticaretini mevcut işlerine sorunsuz bir şekilde entegre etmek için API sağlar. Şirketlere küresel para yatırma ve çekme kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunar, özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını destekler (düzenli ödemeler, fatura kesme veya talep üzerine ödeme dahil).
• Juicyway: Bir dizi kurumsal ödeme, maaş dağıtımı ve toplu ödeme API'si sunar, desteklenen para birimleri arasında Nijerya Naira (NGN), Kanada Doları (CAD), Amerikan Doları (USD), Tether (USDT) ve USD Coin (USDC) bulunmaktadır. Öncelikle Afrika pazarına yöneliktir, henüz işletme verisi yoktur.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stablecoin ödemeleri, para transferleri ve finansal hizmetler almalarını kolaylaştıracak basit ve kullanışlı bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdan, çoklu para birimi desteği, itibari para giriş-çıkış kanalları ve kesintisiz sınır ötesi işlemler içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Decaf: Zincir üzerindeki bankacılık platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel tüketim, para transferi ve stablecoin ticareti gerçekleştirmektedir; Decaf, Latin Amerika'da Western Union dahil yerel kanallarla iş birliği yaparak neredeyse sıfır para çekme ücreti sağlamaktadır, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcısı bulunmaktadır ve Solana geliştiricileri arasında yüksek bir değerlendirmeye sahiptir.
• Meso: Para yatırma ve çekme çözümleri, doğrudan tüccarlar ile entegre edilmiştir, böylece kullanıcılar ve işletmeler yasal para birimi ile stablecoin arasında kolayca dönüşüm yapabilir, sürtünme çok azdır. Meso ayrıca Apple Pay ile USDC satın almayı destekler, bu da tüketicilerin stablecoin edinme sürecini basitleştirir.
• Venmo: Venmo'nun stablecoin cüzdan özelliği, stablecoin teknolojisini kullanıyor, ancak işlevselliği mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiş durumda, bu sayede kullanıcılar blockchain altyapısıyla doğrudan etkileşime girmeden dijital doları kolayca gönderebilir, alabilir ve kullanabilir.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel ticaret noktalarında kripto para veya stablecoin ile ödeme yapmalarına olanak tanıyan ödeme kartlarıdır. Bu kartlar genellikle Visa veya Mastercard gibi geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre edilmiştir ve satış noktasında kripto para varlıklarını otomatik olarak yasal para birimine dönüştürerek kesintisiz işlemler sağlar.

Proje şunları içerir:

• Reap: Asya kart sağlayıcıları, müşterileri arasında Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi gibi 40'tan fazla şirket bulunmaktadır, beyaz etiket çözümleri satmakta, esas olarak işlem hacminden komisyon almakta (örneğin Kast %85 - Reap %15) ve Hong Kong bankalarıyla iş birliği yapmaktadır, ABD dışındaki çoğu bölgeyi kapsayabilmekte, çoklu zincirli depozitoları desteklemektedir; 2024 Temmuz'unda işlem hacmi $30M'a ulaşacaktır.
• Raincards: Amerika'daki kart sağlayıcı, Avalanche, Offramp, takenos gibi birçok şirketin kartını destekliyor, en büyük özelliği ABD ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesi. Zincir üzerindeki varlıklarla (örneğin USDC) seyahat masrafları, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş harcamaları için bir USDC kurumsal kartı çıkardı.
• Fiat24: Avrupa kart çıkarıcıları + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, ethsign, safepal gibi şirketlerin kart çıkarmasını destekler; İsviçre lisansı, esas olarak Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet vermektedir, tam zincir işlemlerini desteklememekte sadece arbitrum yüklemesi yapılabilmektedir. Yavaş bir büyüme ile toplam kullanıcı 20 bin, aylık gelir $100K-150K.
• Kast: Solana üzerinde hızla büyüyen U kart, şu anda 10 binden fazla kart çıkardı, 5-6k aylık aktif kullanıcı, 2024 Aralık'ta işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, son zamanlarda stablecoin destekleyen bir kredi kartı piyasaya sürdü ve L1 ve L2 entegrasyonunu kolaylaştırmak için bir yazılım geliştirme kiti sağladı, beta aşamasında henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları çok sayıda olup, bunlar genellikle hizmet verdikleri bölgeler ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık göstermektedirler. Ayrıca genellikle son kullanıcıya düşük ücretli hizmetler sunarak, kullanıcıların kripto para kartlarını kullanma istekliliğini artırmaktadırlar.

2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Stablecoin teknolojik yığını için ana katman olarak, ödeme işleyicileri ödeme kanallarının temelini oluşturur ve iki ana kategori içerir: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stablecoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsünde kritik bir ara katman olarak görev yaparak Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle bağlar.

a. Para Girişi ve Çıkışı İşlemcisi

• Moonpay: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token takas hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitlendirilmiş kripto para ticareti ihtiyaçlarını karşılar.
• Ramp Network: 150'den fazla ülkeyi kapsayan, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmetleri sunmaktadır. Bu ağ, tüm KYC (Kimlik Doğrulama), AML (Kara Para Aklama) ve uyumluluk gereksinimlerini işler, para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumluluğunu ve güvenliğini sağlar.
• Alchemy Pay: Yasal para birimi ile kripto varlıklar arasında çift yönlü değişim ve ödeme destekleyen bir hibrit ödeme geçidi çözümüdür, geleneksel yasal para birimi ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlar.

b. Stablecoin İhracı & Koordinatör İşlemci

• Bridge: Bridge'in temel ürünleri, çok sayıda stablecoin ödemelerini ve değişimlerini entegre etmeye yardımcı olan koordinasyon API'si ve işletmelerin hızlı bir şekilde stablecoin çıkarmasını destekleyen dağıtım API'sidir. Bu platform şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da lisanslıdır ve Amerikan Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur, güçlü uyum işletim yetenekleri ve kaynak avantajlarına sahiptir.
• Brale (beta): Bridge ürününe benzer şekilde düzenlenmiş bir stablecoin ihraç platformudur, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunmaktadır. Amerika'nın çeşitli eyaletlerinde uyumlu lisanslara sahiptir, iş ortaklarının KYB (şirket kimlik doğrulama) sürecinden geçmesi gerekmektedir, kullanıcıların ise Brale'de KYC işlemi için bir hesap açması gerekmektedir. Brale müşterileri daha çok on-chain OG'ler (örneğin: Etherfuse, Penera vb.) olup, Bridge ile karşılaştırıldığında yatırımcı desteği ve BD açısından biraz daha zayıftır.
• Perena (beta): Perena'nın Numeraire platformu, kullanıcıları tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek niş stablecoin'lerin ihraç eşiğini düşürmüştür. Numeraire, USD*'nin merkezi rezerv varlık olarak işlev gördüğü ve stablecoin'lerin ihraç ve değişiminde 'hub' olarak görev yaptığı 'merkez-hub-radyal' modelini benimsemektedir. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı bölgeleri ile ilişkilendirilen çok sayıda stablecoin'in verimli bir şekilde mintlenmesini, geri alınmasını ve ticaretinin yapılmasını sağlar; her bir stablecoin, USD* ile benzer 'jant'ler olarak bağlantılıdır. Bu sistem yapısı sayesinde, Numeraire derin likiditeyi garanti eder ve sermaye verimliliğini artırır, çünkü küçük stablecoin'ler USD* üzerinden etkileşimde bulunabilir, her bir işlem çifti için dağınık likidite havuzları sağlamaya gerek kalmaz. Sisteminin nihai tasarım hedefi sadece fiyat istikrarını artırmak, kayma oranını azaltmak değil,