BTC tarihi zirveye ulaştı, piyasa faiz indirimini ve daha fazla yükselişi bekliyor.
Riskli varlık piyasası güçlü bir performans sergiliyor, bu da birçok yatırımcıyı şaşırttı ve bazı önemli sinyalleri göz ardı edip etmediklerinden şüphe etmelerine neden oldu.
Nisan ayındaki toparlanmanın ardından, ABD'nin üç büyük borsa endeksi Mayıs ayında güçlü bir yükseliş göstermeye devam etti, BTC ise tarihî bir zirveye ulaştı.
Ticaret görüşmeleri henüz çığır açan bir ilerleme kaydedememiş olsa da, Ukrayna durumu hala sıkışmış durumda, ancak piyasaya büyük miktarda para akışı devam ediyor. BTC spot ETF'sinin net girişi 2.7 milyar doları geçti, uzun vadeli yatırımcıların pozisyonları zirveye yakın, borsa BTC tutma miktarı sürekli azalıyor ve bu da arz-talep ilişkisinin oldukça güçlü olduğunu gösteriyor.
Politika açısından, Amerika'nın birçok eyaleti BTC rezerv yasalarını ilerletiyor, stablecoin ile ilgili yasalar da ilerleme kaydetti.
Amerika'nın istihdam verileri güçlü bir performans sergiliyor, enflasyon sürekli düşüyor, GSYİH beklentileri ise yükselmeye başladı. Bu, belki de piyasanın güçlenmesinin temel nedeni. Ancak, ticaret anlaşmazlıkları çözülmedi, borç tavanı krizi etkileri hâlâ devam ediyor, ABD borsa ve BTC bu ayki yükselişleri en iyimser beklentileri yansıtıyor, kısa vadede dalgalı bir seyir izleyebilir, üçüncü çeyrek faiz indirimini bekliyor.
Makro Ekonomi: Ticaret Savaşlarının Etkisi Sürekli, ABD Ekonomisi "Hafif Durgunluk" Yaşayabilir
Nisan ayında, "en zor dönem geride kaldı, politika yapıcılar rasyonelliği yeniden sağladığında, piyasa kendi çalışma düzenine dönecektir" demiştik. Gerçekten de, küresel jeopolitik oyunlar hafifledi, Amerika'nın siyasi sistemi de aşırıcılığı engelledi, piyasa beklentileri giderek rasyonelliğe dönüyor ve sürekli bir yükselişle karşılanıyor, iyimser fiyatlamayı tamamladı.
Finansal piyasalardaki büyük dalgalanmalar ve işletme dünyasının güçlü karşıt görüşleri sonrasında, ticaret politikası müzakerelere yöneldi ve İngiltere ile öncelikle bir anlaşma sağlandı.
Mayıs ayının başında, Çin ve ABD'nin ilk tur ticaret müzakereleri İsviçre'de yapıldı ve bir aydan fazla süredir ertelenen gümrük savaşını durdurdu. Taraflar 12'sinde ortak bir bildiri yayınlayarak, 90 gün içinde daha önce artırılan gümrük vergilerini karşılıklı olarak düşürmeyi taahhüt etti ve ekonomik ilişkiler konusunda müzakerelere devam etti. O gün S&P 500 %3.26 yükseldi.
Nisan ayı başındaki politika değişikliğinin ardından, ABD borsası toparlanmaya başladı ve önceki düşüşleri büyük ölçüde geri aldı. Mayıs ayında resmi müzakerelerin başlamasıyla birlikte, ABD borsası yükselişini sürdürdü. 31 itibarıyla, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones sırasıyla %9.56, %6.15 ve %3.94 yükseldi.
Nisan ayındaki yükseliş, paniğin azalması ve politikaların yumuşamasıyla birlikte, ticaret çatışmasının ilk aşamasına yönelik fiyat ayarlaması olarak yansımaktadır. Mayıs ayındaki pump ise müzakere beklentilerine yönelik iyimser bir yaklaşımı göstermektedir. Şu anda fiyatlama oldukça yeterli, yeni gelişmeler ortaya çıkmadan önce, devam eden büyük yükseliş risk taşıyabilir.
May ayındaki yükseliş, ABD ekonomisinin ve istihdamının nispeten güçlü performansını içermektedir.
Son veriler, 2023'ün ilk çeyreğinde ABD GSYİH'sının yıllık %0.2 küçüldüğünü, ilk tahminden hafif bir revizyon yapıldığını, ancak tüketim ve ithalatın ekonomiyi olumsuz etkilediğini göstermektedir.
GDP tahmin verileri bir toparlanma gösterdi. Atlanta Fed'in GDP Now endeksi Nisan ayı sonunda pozitif değere geri döndü ve Mayıs ayı sonunda %3.8'e yükseldi, bu da müzakere ilerlemesinin getirdiği iyimserliği yansıtıyor.
Enflasyon yavaşlamaya devam etti, yıllık PCE oranı art arda üç ay boyunca %2,15'e düştü ve çekirdek PCE %2,52'lik pandemiden bu yana yeni bir düşük seviyeye gerileyerek kademeli olarak Fed'in %2 hedefine yaklaştı.
İstihdam verileri beklentileri aştı. Nisan ayında tarım dışı istihdam 177 bin arttı, bu da beklentiler olan 138 binin üzerinde. 24 Mayıs haftasında ilk işsizlik başvurusu sayısı 240 bin oldu, bu da beklentilerin biraz üzerinde. Güçlü istihdam, durgunluk endişelerini hafifletirken, aynı zamanda Fed'in enflasyon hedefine odaklanmaya devam etmesini destekliyor.
Federal Rezerv, Mayıs ayındaki faiz toplantısında üst üste üç ay boyunca hareketsiz kaldı. Bazı güvercin sinyalleri vermesine rağmen, piyasa istikrar kazandıktan sonra, Federal Rezerv yine de baskıya dayanarak faiz oranlarını sabit tutmaya devam etti ve tarife artışlarının enflasyonu yeniden yükseltebileceği konusunda uyardı.
Finansal piyasalar güçlü bir performans sergiliyor, ayrıca ticaret gerginlikleri henüz sona ermedi, enflasyonun yeniden yükselme riski var, piyasa Fed'in ilk yarıda faiz indirmesinin pek olası olmadığını öngörüyor. CME FedWatch verilerine göre, yatırımcılar bu yıl yalnızca Eylül ve Aralık'ta 25 baz puan faiz indirimi bekliyor. Bu, likiditenin varlıkları daha fazla yükseltme alanını kısıtladı.
Mevcut duruma göre, önümüzdeki iki ay boyunca ABD hisse senetleri ve BTC'nin dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz, ta ki Ağustos'ta faiz indirim beklentileri yeni zirvelere itene kadar. Bu değerlendirme, ticaret müzakerelerinin başarılı bir şekilde sona ermesi ve ABD ekonomisinin hafif bir duraklama yaşaması varsayımına dayanmaktadır.
Birinci çeyrek GDP -0.21% olarak kaydedildi, eğer ikinci çeyrekte de hafif bir düşüş yaşanırsa, bu "ılımlı durgunluk" standardına uyacak, bu nedenle Eylül'de faiz indirimine başlamak daha temkinli olabilir.
Kripto Varlıklar: Büyük Miktarda Fon Girişi BTC'nin Yeni Zirveye Ulaşmasını Sağladı
Mayıs ayında BTC 94182 dolardan 104645 dolara yükseliş gösterdi, aylık yükseliş oranı %11.11, dalgalanma %19.79, işlem hacmi ardışık iki ay azaldı.
Teknik göstergelere göre, BTC Nisan'da 9-11 bin dolar aralığına geri döndükten sonra, tarihi zirve olan 112000 doları aştı ve "boğa piyasası birinci yükseliş trend çizgisi"nin üzerine çıktı.
Yüksek faiz oranları ortamında, bireysel yatırımcıların alım gücü yetersiz, BTC'nin günlük yeni adresleri geçen yılın Mart ayından bu yana sürekli olarak düşüyor.
Nisan ayından bu yana yaşanan yükseliş, esas olarak kurumlar tarafından yönlendirildi. Bir halka açık şirketin duyurusuna göre, bu yıl itibarıyla 133850 adet BTC alım yapıldı ve toplam pozisyon 580250 adede ulaştı.
Bu yıl Ocak ayında 11 adet BTC spot ETF onaylandı, Mayıs ayında ABD Temsilciler Meclisi "Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası"nı kabul etti, kripto varlıklar ve blok zinciri ABD'nin öncelikli gelişim alanları haline geliyor. BTC gibi kripto varlıklar daha da ana akıma giriyor.
Mart ayında ABD, "stratejik Bitcoin rezervi" kurarak yaklaşık 200,000 BTC'yi ulusal rezerv varlığı olarak belirledi. Ardından 20'den fazla eyalet eyalet düzeyinde BTC rezerv yasası önerdi. 7 Mayıs'ta New Hampshire, kripto parayı stratejik rezervlere dahil eden ilk eyalet oldu ve eyalet hükümetinin fonlarının en fazla %5'ini yatırmasına izin verdi. Texas ve Arizona'daki ilgili yasalar da senatodan geçti.
Regülasyon açısından, ABD Senatosu, stabilcoin düzenleme yasası olan "GENIUS ACT" için usul oylamasını geçirdi. Hong Kong Yasama Konseyi, fiat stabilcoin ihraççıları için bir lisanslama sistemi kurmayı öngören bir tasarıyı onayladı. Birçok büyük ABD bankası, ortak bir stabilcoin çıkarmak için iş birliği yapmayı araştırıyor.
2400 milyar doların üzerinde bir piyasa büyüklüğüne sahip stabil coinler, uyumlu gelişim aşamasına girecek. Stabil coinler, BTC'den sonra yaygın olarak benimsenen ikinci kripto varlık olma potansiyeline sahip ve Web3'te 1 milyar kullanıcıyı aşan ilk killer uygulama olma yolunda ilerliyor, bu da blockchain'in özellikle akıllı sözleşme platformlarının gelişimi için bir temel oluşturacak.
Uygunluk sistemine dahil edildikten sonra, BTC ve blockchain, Amerika'nın ele geçirmesi gereken teknik yükseklik haline geliyor. Bu eğilimle tetiklenen yatırım ve spekülasyon duygusu yayılmakta. Birçok şirket BTC ve ETH, SOL gibi kripto varlıkların stoklama planlarını başlatıyor.
Kullanım senaryosu genişlemesi ve uyum atılımlarıyla tetiklenen FOMO duygusu ve satın alma gücü, BTC gibi kripto varlıkların fiyatındaki yükselişin temel itici gücü olmuştur.
Fonlar: İyimser Fiyatlandırma ve Ölçek Büyütme
3-4 Nisan aylarında ABD borsa düşüşleri sırasında, BTC spot ETF'ye fon akışı kesildi, BTC borsa ile birlikte %30'dan fazla düştü. 4-5 Mayıs aylarında ABD borsası toparlandı, BTC spot ETF'ye fon akışı yeniden başladı ve sırasıyla 605 milyon ve 2.775 milyar dolar akım sağladı, bu da BTC'nin düşüşü telafi etmesine ve 112000 dolar ile yeni bir zirveye ulaşmasına yardımcı oldu.
Stablecoin açısından, 4-5 Mayıs'ta sırasıyla 5.375 milyar ve 5.567 milyar dolar girişi oldu, BTC spot ETF geçişindeki fon değişiminden daha az.
BTC fiyatlandırma hakkı, borsa içi fonlardan, spot ETF kanalı fonlarına ve kurumsal yatırımcılara kaydırılmıştır. Bu tür kurumlar, BTC ve kripto varlıkların ABD politika düzeyinde sürekli olarak aşma sağladığı için uzun vadeli boğa özellikleri sergilemektedir. Bu, BTC'nin Nisan-Mayıs döneminde hızlı bir şekilde yükselip, öncelikle yeni zirve yapmasının sebebidir ve aynı zamanda uzun vadeli olumlu bir mantık desteğidir.
Ancak dikkat edilmesi gereken şey, ABD borsalarının ticaret müzakerelerine iyimser bir fiyatlandırma yaptığı ve ekonomik büyümenin büyük bir darbe almayacağı beklentisini içeriyor olabileceğidir. ABD borsalarının yeni zirveleri aşması zor görünüyor, dalgalanma kaçınılmaz. Kurumsal yatırımlar devam etse de, BTC spot ETF'si Nasdaq hareketlerinden bağımsız olamıyor, bu nedenle kısa vadede yeni zirvelere ulaşmak fazla iyimser olabilir.
Piyasa Yapısı: Borsa BTC stokunun sürekli azalması
3-4 ay düşüşte, BTC uzun vadeli yatırımcıları yeniden alım yaptı, bu da objektif olarak piyasa satış baskısını azalttı.
Mayıs ayı sonunda, uzun vadeli tutulan miktar 14,419,900 adet ile tarihi zirveye yakın. Buna karşılık, merkezi borsa stokları sürekli olarak azalıyor ve şu anda yalnızca 2,988,200 adet ile 2020 yılı Kasım ayı sonu seviyelerine yakın.
Önceki dönemde, likiditenin artmasıyla uzun vadeli yatırımcılar satış yapmayı tercih etti, bu da fiyatlardaki yükselişi objektif olarak baskıladı. Ancak dönemdeki düşüşlerde, uzun vadeli yatırımcılar satış yapmayı yavaşlatır veya hatta alım yapmaya geçer, bu döngü de bir istisna değil.
Geçmişten farklı olarak, bu "ikinci satış" sonrası piyasa hala yükseliş seçeneğini sürdürüyor. Bunun, uzun vadeli yatırımcı yapısına kurumsal yatırımcıların katılması nedeniyle piyasa trendinin değişmiş olabileceğini düşünüyoruz. Bu değişikliğin devam edip etmeyeceğini dikkatle izlemek gerekiyor.
Sonuç
BTC kullanım durumlarının genişlemesi ve uzun vadeli eğilimler konusunda iyimser olmamıza rağmen, kısa vadede BTC fiyat hareketinin gücü beklenenden çok daha fazla.
Sebep, riskli varlık piyasasının aşırı iyimserliği ve BTC'nin ABD'de büyük bir kullanım alanı genişlemesi ile tetiklenen yatırım heyecanıdır. İkincisi konusunda son derece kendimizden eminiz, ancak piyasanın ticaret müzakerelerine olan fiyatlamasının aşırı iyimser olduğunu düşünüyoruz, arada hala dalgalanmalar olacaktır. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimine dair beklentimizi düşürdük.
Mart raporunda BTC'nin yaz aylarında dönüş yapacağını öngörmüştük, ancak piyasa beklenenden daha fazla tepki verdi ve Mayıs'ta rekor kırdı. Birçok belirsizlik faktörü ve likidite beklentilerinin ertelenmesini göz önünde bulundurarak, önümüzdeki iki ay boyunca BTC'nin ABD hisse senetleri ile dalgalanabileceğini, rekor kırma olasılığının ise düşük olduğunu düşünüyoruz.
Her şey yolunda giderse, yeni bir aşamaya geçmek üçüncü çeyreğin hikayesi olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
7
Share
Comment
0/400
CryptoMotivator
· 10h ago
boğa koşusu已启动！耐心等待新高！
View OriginalReply0
BearWhisperGod
· 07-24 07:50
boğa koşusu geliyor, sağlam tutunun
View OriginalReply0
OnchainArchaeologist
· 07-24 07:49
Zayıf, bu sardalyalar tümüyle girmeye cesaret edemiyor.
View OriginalReply0
ImpermanentTherapist
· 07-24 07:43
boğa koşusu geldi, tereddüt etme, yağmurlamakla iş tamam.
View OriginalReply0
HalfBuddhaMoney
· 07-24 07:31
Bu dalga sağlamlaştı, sadece soruyorum, bir pozisyon girin mi?
View OriginalReply0
WenMoon42
· 07-24 07:30
Boğa koşusu sonunda geldi ah… sonunda başımızı çıkardık.
View OriginalReply0
ProxyCollector
· 07-24 07:27
Yine yeni bir zirveye ulaştı, kardeşler çabuk kaçın!
BTC yenilikçi zirve 112.000 doları aştı, Spot ETF fon akışı 2.7 milyar doları geçti.
BTC tarihi zirveye ulaştı, piyasa faiz indirimini ve daha fazla yükselişi bekliyor.
Riskli varlık piyasası güçlü bir performans sergiliyor, bu da birçok yatırımcıyı şaşırttı ve bazı önemli sinyalleri göz ardı edip etmediklerinden şüphe etmelerine neden oldu.
Nisan ayındaki toparlanmanın ardından, ABD'nin üç büyük borsa endeksi Mayıs ayında güçlü bir yükseliş göstermeye devam etti, BTC ise tarihî bir zirveye ulaştı.
Ticaret görüşmeleri henüz çığır açan bir ilerleme kaydedememiş olsa da, Ukrayna durumu hala sıkışmış durumda, ancak piyasaya büyük miktarda para akışı devam ediyor. BTC spot ETF'sinin net girişi 2.7 milyar doları geçti, uzun vadeli yatırımcıların pozisyonları zirveye yakın, borsa BTC tutma miktarı sürekli azalıyor ve bu da arz-talep ilişkisinin oldukça güçlü olduğunu gösteriyor.
Politika açısından, Amerika'nın birçok eyaleti BTC rezerv yasalarını ilerletiyor, stablecoin ile ilgili yasalar da ilerleme kaydetti.
Amerika'nın istihdam verileri güçlü bir performans sergiliyor, enflasyon sürekli düşüyor, GSYİH beklentileri ise yükselmeye başladı. Bu, belki de piyasanın güçlenmesinin temel nedeni. Ancak, ticaret anlaşmazlıkları çözülmedi, borç tavanı krizi etkileri hâlâ devam ediyor, ABD borsa ve BTC bu ayki yükselişleri en iyimser beklentileri yansıtıyor, kısa vadede dalgalı bir seyir izleyebilir, üçüncü çeyrek faiz indirimini bekliyor.
Makro Ekonomi: Ticaret Savaşlarının Etkisi Sürekli, ABD Ekonomisi "Hafif Durgunluk" Yaşayabilir
Nisan ayında, "en zor dönem geride kaldı, politika yapıcılar rasyonelliği yeniden sağladığında, piyasa kendi çalışma düzenine dönecektir" demiştik. Gerçekten de, küresel jeopolitik oyunlar hafifledi, Amerika'nın siyasi sistemi de aşırıcılığı engelledi, piyasa beklentileri giderek rasyonelliğe dönüyor ve sürekli bir yükselişle karşılanıyor, iyimser fiyatlamayı tamamladı.
Finansal piyasalardaki büyük dalgalanmalar ve işletme dünyasının güçlü karşıt görüşleri sonrasında, ticaret politikası müzakerelere yöneldi ve İngiltere ile öncelikle bir anlaşma sağlandı.
Mayıs ayının başında, Çin ve ABD'nin ilk tur ticaret müzakereleri İsviçre'de yapıldı ve bir aydan fazla süredir ertelenen gümrük savaşını durdurdu. Taraflar 12'sinde ortak bir bildiri yayınlayarak, 90 gün içinde daha önce artırılan gümrük vergilerini karşılıklı olarak düşürmeyi taahhüt etti ve ekonomik ilişkiler konusunda müzakerelere devam etti. O gün S&P 500 %3.26 yükseldi.
Nisan ayı başındaki politika değişikliğinin ardından, ABD borsası toparlanmaya başladı ve önceki düşüşleri büyük ölçüde geri aldı. Mayıs ayında resmi müzakerelerin başlamasıyla birlikte, ABD borsası yükselişini sürdürdü. 31 itibarıyla, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones sırasıyla %9.56, %6.15 ve %3.94 yükseldi.
Nisan ayındaki yükseliş, paniğin azalması ve politikaların yumuşamasıyla birlikte, ticaret çatışmasının ilk aşamasına yönelik fiyat ayarlaması olarak yansımaktadır. Mayıs ayındaki pump ise müzakere beklentilerine yönelik iyimser bir yaklaşımı göstermektedir. Şu anda fiyatlama oldukça yeterli, yeni gelişmeler ortaya çıkmadan önce, devam eden büyük yükseliş risk taşıyabilir.
May ayındaki yükseliş, ABD ekonomisinin ve istihdamının nispeten güçlü performansını içermektedir.
Son veriler, 2023'ün ilk çeyreğinde ABD GSYİH'sının yıllık %0.2 küçüldüğünü, ilk tahminden hafif bir revizyon yapıldığını, ancak tüketim ve ithalatın ekonomiyi olumsuz etkilediğini göstermektedir.
GDP tahmin verileri bir toparlanma gösterdi. Atlanta Fed'in GDP Now endeksi Nisan ayı sonunda pozitif değere geri döndü ve Mayıs ayı sonunda %3.8'e yükseldi, bu da müzakere ilerlemesinin getirdiği iyimserliği yansıtıyor.
Enflasyon yavaşlamaya devam etti, yıllık PCE oranı art arda üç ay boyunca %2,15'e düştü ve çekirdek PCE %2,52'lik pandemiden bu yana yeni bir düşük seviyeye gerileyerek kademeli olarak Fed'in %2 hedefine yaklaştı.
İstihdam verileri beklentileri aştı. Nisan ayında tarım dışı istihdam 177 bin arttı, bu da beklentiler olan 138 binin üzerinde. 24 Mayıs haftasında ilk işsizlik başvurusu sayısı 240 bin oldu, bu da beklentilerin biraz üzerinde. Güçlü istihdam, durgunluk endişelerini hafifletirken, aynı zamanda Fed'in enflasyon hedefine odaklanmaya devam etmesini destekliyor.
Federal Rezerv, Mayıs ayındaki faiz toplantısında üst üste üç ay boyunca hareketsiz kaldı. Bazı güvercin sinyalleri vermesine rağmen, piyasa istikrar kazandıktan sonra, Federal Rezerv yine de baskıya dayanarak faiz oranlarını sabit tutmaya devam etti ve tarife artışlarının enflasyonu yeniden yükseltebileceği konusunda uyardı.
Finansal piyasalar güçlü bir performans sergiliyor, ayrıca ticaret gerginlikleri henüz sona ermedi, enflasyonun yeniden yükselme riski var, piyasa Fed'in ilk yarıda faiz indirmesinin pek olası olmadığını öngörüyor. CME FedWatch verilerine göre, yatırımcılar bu yıl yalnızca Eylül ve Aralık'ta 25 baz puan faiz indirimi bekliyor. Bu, likiditenin varlıkları daha fazla yükseltme alanını kısıtladı.
Mevcut duruma göre, önümüzdeki iki ay boyunca ABD hisse senetleri ve BTC'nin dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz, ta ki Ağustos'ta faiz indirim beklentileri yeni zirvelere itene kadar. Bu değerlendirme, ticaret müzakerelerinin başarılı bir şekilde sona ermesi ve ABD ekonomisinin hafif bir duraklama yaşaması varsayımına dayanmaktadır.
Birinci çeyrek GDP -0.21% olarak kaydedildi, eğer ikinci çeyrekte de hafif bir düşüş yaşanırsa, bu "ılımlı durgunluk" standardına uyacak, bu nedenle Eylül'de faiz indirimine başlamak daha temkinli olabilir.
Kripto Varlıklar: Büyük Miktarda Fon Girişi BTC'nin Yeni Zirveye Ulaşmasını Sağladı
Mayıs ayında BTC 94182 dolardan 104645 dolara yükseliş gösterdi, aylık yükseliş oranı %11.11, dalgalanma %19.79, işlem hacmi ardışık iki ay azaldı.
Teknik göstergelere göre, BTC Nisan'da 9-11 bin dolar aralığına geri döndükten sonra, tarihi zirve olan 112000 doları aştı ve "boğa piyasası birinci yükseliş trend çizgisi"nin üzerine çıktı.
Yüksek faiz oranları ortamında, bireysel yatırımcıların alım gücü yetersiz, BTC'nin günlük yeni adresleri geçen yılın Mart ayından bu yana sürekli olarak düşüyor.
Nisan ayından bu yana yaşanan yükseliş, esas olarak kurumlar tarafından yönlendirildi. Bir halka açık şirketin duyurusuna göre, bu yıl itibarıyla 133850 adet BTC alım yapıldı ve toplam pozisyon 580250 adede ulaştı.
Bu yıl Ocak ayında 11 adet BTC spot ETF onaylandı, Mayıs ayında ABD Temsilciler Meclisi "Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası"nı kabul etti, kripto varlıklar ve blok zinciri ABD'nin öncelikli gelişim alanları haline geliyor. BTC gibi kripto varlıklar daha da ana akıma giriyor.
Mart ayında ABD, "stratejik Bitcoin rezervi" kurarak yaklaşık 200,000 BTC'yi ulusal rezerv varlığı olarak belirledi. Ardından 20'den fazla eyalet eyalet düzeyinde BTC rezerv yasası önerdi. 7 Mayıs'ta New Hampshire, kripto parayı stratejik rezervlere dahil eden ilk eyalet oldu ve eyalet hükümetinin fonlarının en fazla %5'ini yatırmasına izin verdi. Texas ve Arizona'daki ilgili yasalar da senatodan geçti.
Regülasyon açısından, ABD Senatosu, stabilcoin düzenleme yasası olan "GENIUS ACT" için usul oylamasını geçirdi. Hong Kong Yasama Konseyi, fiat stabilcoin ihraççıları için bir lisanslama sistemi kurmayı öngören bir tasarıyı onayladı. Birçok büyük ABD bankası, ortak bir stabilcoin çıkarmak için iş birliği yapmayı araştırıyor.
2400 milyar doların üzerinde bir piyasa büyüklüğüne sahip stabil coinler, uyumlu gelişim aşamasına girecek. Stabil coinler, BTC'den sonra yaygın olarak benimsenen ikinci kripto varlık olma potansiyeline sahip ve Web3'te 1 milyar kullanıcıyı aşan ilk killer uygulama olma yolunda ilerliyor, bu da blockchain'in özellikle akıllı sözleşme platformlarının gelişimi için bir temel oluşturacak.
Uygunluk sistemine dahil edildikten sonra, BTC ve blockchain, Amerika'nın ele geçirmesi gereken teknik yükseklik haline geliyor. Bu eğilimle tetiklenen yatırım ve spekülasyon duygusu yayılmakta. Birçok şirket BTC ve ETH, SOL gibi kripto varlıkların stoklama planlarını başlatıyor.
Kullanım senaryosu genişlemesi ve uyum atılımlarıyla tetiklenen FOMO duygusu ve satın alma gücü, BTC gibi kripto varlıkların fiyatındaki yükselişin temel itici gücü olmuştur.
Fonlar: İyimser Fiyatlandırma ve Ölçek Büyütme
3-4 Nisan aylarında ABD borsa düşüşleri sırasında, BTC spot ETF'ye fon akışı kesildi, BTC borsa ile birlikte %30'dan fazla düştü. 4-5 Mayıs aylarında ABD borsası toparlandı, BTC spot ETF'ye fon akışı yeniden başladı ve sırasıyla 605 milyon ve 2.775 milyar dolar akım sağladı, bu da BTC'nin düşüşü telafi etmesine ve 112000 dolar ile yeni bir zirveye ulaşmasına yardımcı oldu.
Stablecoin açısından, 4-5 Mayıs'ta sırasıyla 5.375 milyar ve 5.567 milyar dolar girişi oldu, BTC spot ETF geçişindeki fon değişiminden daha az.
BTC fiyatlandırma hakkı, borsa içi fonlardan, spot ETF kanalı fonlarına ve kurumsal yatırımcılara kaydırılmıştır. Bu tür kurumlar, BTC ve kripto varlıkların ABD politika düzeyinde sürekli olarak aşma sağladığı için uzun vadeli boğa özellikleri sergilemektedir. Bu, BTC'nin Nisan-Mayıs döneminde hızlı bir şekilde yükselip, öncelikle yeni zirve yapmasının sebebidir ve aynı zamanda uzun vadeli olumlu bir mantık desteğidir.
Ancak dikkat edilmesi gereken şey, ABD borsalarının ticaret müzakerelerine iyimser bir fiyatlandırma yaptığı ve ekonomik büyümenin büyük bir darbe almayacağı beklentisini içeriyor olabileceğidir. ABD borsalarının yeni zirveleri aşması zor görünüyor, dalgalanma kaçınılmaz. Kurumsal yatırımlar devam etse de, BTC spot ETF'si Nasdaq hareketlerinden bağımsız olamıyor, bu nedenle kısa vadede yeni zirvelere ulaşmak fazla iyimser olabilir.
Piyasa Yapısı: Borsa BTC stokunun sürekli azalması
3-4 ay düşüşte, BTC uzun vadeli yatırımcıları yeniden alım yaptı, bu da objektif olarak piyasa satış baskısını azalttı.
Mayıs ayı sonunda, uzun vadeli tutulan miktar 14,419,900 adet ile tarihi zirveye yakın. Buna karşılık, merkezi borsa stokları sürekli olarak azalıyor ve şu anda yalnızca 2,988,200 adet ile 2020 yılı Kasım ayı sonu seviyelerine yakın.
Önceki dönemde, likiditenin artmasıyla uzun vadeli yatırımcılar satış yapmayı tercih etti, bu da fiyatlardaki yükselişi objektif olarak baskıladı. Ancak dönemdeki düşüşlerde, uzun vadeli yatırımcılar satış yapmayı yavaşlatır veya hatta alım yapmaya geçer, bu döngü de bir istisna değil.
Geçmişten farklı olarak, bu "ikinci satış" sonrası piyasa hala yükseliş seçeneğini sürdürüyor. Bunun, uzun vadeli yatırımcı yapısına kurumsal yatırımcıların katılması nedeniyle piyasa trendinin değişmiş olabileceğini düşünüyoruz. Bu değişikliğin devam edip etmeyeceğini dikkatle izlemek gerekiyor.
Sonuç
BTC kullanım durumlarının genişlemesi ve uzun vadeli eğilimler konusunda iyimser olmamıza rağmen, kısa vadede BTC fiyat hareketinin gücü beklenenden çok daha fazla.
Sebep, riskli varlık piyasasının aşırı iyimserliği ve BTC'nin ABD'de büyük bir kullanım alanı genişlemesi ile tetiklenen yatırım heyecanıdır. İkincisi konusunda son derece kendimizden eminiz, ancak piyasanın ticaret müzakerelerine olan fiyatlamasının aşırı iyimser olduğunu düşünüyoruz, arada hala dalgalanmalar olacaktır. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimine dair beklentimizi düşürdük.
Mart raporunda BTC'nin yaz aylarında dönüş yapacağını öngörmüştük, ancak piyasa beklenenden daha fazla tepki verdi ve Mayıs'ta rekor kırdı. Birçok belirsizlik faktörü ve likidite beklentilerinin ertelenmesini göz önünde bulundurarak, önümüzdeki iki ay boyunca BTC'nin ABD hisse senetleri ile dalgalanabileceğini, rekor kırma olasılığının ise düşük olduğunu düşünüyoruz.
Her şey yolunda giderse, yeni bir aşamaya geçmek üçüncü çeyreğin hikayesi olabilir.