Stablecoin Devrimi: Küresel Ödeme Düzenini Yeniden Şekillendirmek

Küresel finans sistemi derin bir dönüşüm geçiriyor. Geleneksel ödeme ağları, eski altyapısı, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetleri nedeniyle stablecoin'lerin kapsamlı bir meydan okumasıyla karşı karşıya. Stablecoin'ler, sınır ötesi değer akışını, işletme işlemlerini ve bireysel finansal hizmetlere erişim modellerini yeniliyor.

Son yıllarda, stablecoin'ler sürekli olarak gelişmekte ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline gelmiştir. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoin'leri tüketiciye yönelik uygulamalara ve işletme fon akışına yavaş yavaş entegre etmektedir. Aynı zamanda, ödeme ağ geçitleri, para giriş-çıkış kanalları, programlanabilir gelir ürünleri gibi yeni finansal araçlar, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırmıştır.

Bu rapor, teknik ve ticari iki perspektiften stabilcoin ekosistemini derinlemesine analiz etmektedir. Anahtar katılımcılar, temel altyapı ve uygulamaları yönlendiren dinamik talepleri araştırmaktadır. Ayrıca, stabilcoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğu ve küresel ekonomiye entegrasyon sürecinde karşılaştığı zorlukları da incelemektedir.

1. Neden stabilcoin ödemeyi seçmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini anlamak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası havale ( SWIFT ), otomatik netleştirme ( ACH ) ve eşler arası ödemeler gibi unsurları içerir. Günlük yaşama entegre olmuş olsalar da, ACH ve SWIFT gibi birçok ödeme kanalının altyapısı 1970'lerden beri mevcuttur. Bugün bu küresel ödeme altyapılarının çoğu modası geçmiş ve son derece parçalıdır. Genel olarak, bu ödeme yöntemlerinin yüksek ücretler, yüksek sürtünme, uzun işleme süreleri, 7/24 uzlaşma yapılamaması ve karmaşık arka uç işlemleri gibi sorunları vardır. Ayrıca, genellikle kimlik doğrulama, kredi verme, uyum, dolandırıcılık koruma ve banka entegrasyonu gibi gereksiz hizmetler için ek ücret ödenmesi gerekmektedir.

Stablecoin ödemeleri bu sorunları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödemelere kıyasla, blockchain ödeme hesaplaması süreçleri büyük ölçüde basitleştirilmiş, ara adımlar azaltılmış, fon akışları gerçek zamanlı olarak görünür hale getirilmiştir; bu sadece hesaplama süresini kısaltmakla kalmaz, aynı zamanda maliyetleri de düşürür.

Stablecoin ile ödemenin başlıca avantajları şunlardır:

• Anlık Ödeme: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel banka sisteminin gecikmelerini ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blockchain'in değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenli ve şeffaf olmasını sağlar, kullanıcılara koruma sunar.
• Maliyetlerin düşmesi: Ara aşamaları kaldırarak işlem ücretlerini önemli ölçüde düşürmekte ve kullanıcılar için tasarruf sağlamaktadır.
• Küresel kapsam: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz ulaştığı pazarlara erişim sağlayarak finansal kapsayıcılığı gerçekleştirir.

İki, stablecoin ödeme sektörünün yapısı

Stablecoin ödeme sektörü dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

1. Birinci kat: Uygulama katmanı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından (PSP) oluşmakta, birçok bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kurumunu tek bir agregat platformda birleştirmektedir. Bu platformlar kullanıcılara kolay ve stabilcoin erişim yolları sunmakta, geliştiricilere araçlar sağlamakta ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmeti sunmaktadır.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme ağ geçidi, ödemeleri güvenli bir şekilde işleyerek alıcı ve satıcı arasındaki işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Tanınmış şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcı, USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• MetaMask: Doğrudan yasal para birimi değiştirme hizmeti sunmamakta, kullanıcılar üçüncü taraf hizmet entegrasyonları aracılığıyla para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Helio: 45 bin aktif cüzdan ve 6000 mağaza. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify mağazası kripto para ile ödeme alabilir ve USDY'yi anında USDC, EURC ve PYUSD gibi varlıklarla dönüştürebilir.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut gibi Web2 ödeme uygulamaları kullanıcıların stablecoin ile ödeme yapmasına da olanak tanıyarak uygulama senaryolarını genişletiyor.

Ödeme ağ geçitleri iki kategoriye ayrılabilir ( örtüşme vardır ):

1. geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu sağlayıcı genellikle bu iki sınıftan birine odaklanır.

Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi hizmetleri, stabilcoin altyapısını entegre eden işletmeler, fintech şirketleri ve kurumsal firmalar için gereklidir. Genellikle mevcut ödeme sistemleriyle entegrasyon sağlamak, otomatik ödemeler, stabilcoin cüzdanları, sanal hesaplar ve gerçek zamanlı uzlaşma gibi işlevleri gerçekleştirmek için API, SDK ve geliştirici araçları sunarlar. Bu tür araçlara odaklanan yeni projeler şunları içerir:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sağlayarak stablecoin entegrasyonu sunar. Süreçlerin kesintisiz bir şekilde bağlanmasını sağlayan API çözümleri sunar, sınır ötesi ticaret ödeme platformu, kurumsal hesaplar ve ticari hizmetler ile birlikte. Yıllık 10 milyar doların üzerinde işlem hacmi işleyen, yıllık %200 büyüme oranına sahip, 750 milyon dolar değerlemeye sahip, müşterileri arasında Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgeler bulunmaktadır.
• Demir (testte ): Mevcut işlere sorunsuz bir şekilde entegre etmek için API sağlamak. Şirketlere global para çekme ve yatırma kanalları, stablecoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunarak özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını destekler.
• Juicyway: Şirket ödemeleri, maaş ödemeleri ve toplu ödeme API'si sunar, NGN, CAD, USD, USDT, USDC gibi para birimlerini destekler. Öncelikle Afrika pazarına yönelik olup, henüz işletme verisi yoktur.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçidi, kullanıcı odaklıdır ve basit, kullanışlı bir arayüz sunarak stablecoin ödemelerini, para transferlerini ve finansal hizmetleri kolaylaştırır. Genellikle mobil cüzdan, çoklu para birimi desteği, yasal para yatırma ve çekme yolları ile sorunsuz sınır ötesi işlemleri içerir. Tanınmış projeler şunlardır:

• Decaf: Zincir üzerindeki banka platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, havale ve stablecoin ticaretini kapsıyor. Latin Amerika'da MoneyGram gibi ortaklarla çalışarak neredeyse sıfır para çekme ücreti sunuyor, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahip.
• Meso: Para yatırma ve çekme çözümleri, doğrudan tüccarlarla entegre, kullanıcıların ve işletmelerin fiat para birimi ile stablecoin arasında kolayca dönüşüm yapmalarını sağlar. USDC satın almak için Apple Pay desteği, tüketicilerin erişim sürecini basitleştirir.
• Venmo: stabilcoin cüzdan işlevi mevcut tüketici ödeme uygulamalarına entegre edilmiştir, doğrudan blokzincir ile etkileşime girmeden dijital doları kolayca kullanmanızı sağlar.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel tüccarlarda kripto para veya stablecoin ile harcama yapmalarına olanak tanır. Genellikle Visa veya Mastercard ile entegre olup, kripto varlıkların otomatik olarak yasal paraya dönüştürülmesi yoluyla kesintisiz işlem sağlamaktadır.

Proje şunları içerir:

• Reap: Asya'daki kart çıkarıcı, müşterileri arasında Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi gibi 40'tan fazla şirket bulunmaktadır, esas olarak işlem hacminden komisyon alır. Hong Kong bankaları ile işbirliği yaparak, Amerika dışındaki çoğu bölgeyi kapsar, çoklu zincirli para yatırma işlemlerini destekler. 2024 Temmuz ayında işlem hacmi $30M'a ulaşmıştır.
• Raincards: Amerika kıtasındaki kart sağlayıcıları, Avalanche, Offramp, takenos gibi birçok şirketin kartlarını desteklemekte, ABD ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet vermektedir. Günlük iş giderlerini zincir üzerindeki varlıklarla ödemek için USDC kurumsal kartı çıkarmaktadır.
• Fiat24: Avrupa kart çıkarıcıları + web3 bankası, ethsign, safepal gibi şirketlerin kart çıkarımını destekler. İsviçre lisansı, esas olarak Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet vermektedir, yalnızca arbitrum yüklemesini destekler. Toplam kullanıcı 20 bin, aylık gelir $100K-150K.
• Kast: Solana üzerinde hızlı bir şekilde büyüyen U kart, şu anda 10.000'den fazla kart ihraç etti, 5-6k aylık aktif. 2024 yılı Aralık ayında işlem hacmi $7M, gelir $200K.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin destekli kredi kartı tanıttı ve L1 ve L2 entegrasyonu için SDK sağladı, hâlâ test aşamasında veri yok.

2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Ödeme işlemcileri, ödeme kanallarının temel direğidir ve esas olarak şunları içerir: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stabilcoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsü boyunca, Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle bağlayan kritik bir ara katman rolü oynarlar.

a. Para Girişi ve Çıkışı İşlemcisi

• Moonpay: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token değişim hizmetleri sunar, çeşitlendirilmiş ihtiyaçları karşılar.
• Ramp Network: 150'den fazla ülkeyi kapsıyor, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmeti sunuyor. Tüm KYC, AML ve uyum gerekliliklerini işleyerek uyumluluk ve güvenliği sağlıyor.
• Alchemy Pay: Karmaşık ödeme geçidi çözümü, yasal para birimleri ve kripto varlıkların karşılıklı değişimi ve ödemesini destekler, geleneksel yasal para birimleri ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlar.

b. Stablecoin İhracı & Koordinasyon İşlemcisi

• Bridge: Temel ürünler arasında API entegrasyonu ve ihraç API'si bulunmaktadır, bu da işletmelere çeşitli stablecoin ödemelerini ve değişimlerini entegre etme konusunda yardımcı olur, hızlı stablecoin ihraçlarını destekler. Amerika ve Avrupa'da lisans almış, ABD hükümeti ile önemli bir işbirliği kurmuş, güçlü bir uyum operasyon kabiliyeti ve kaynak avantajına sahiptir.
• Brale ( testte ): Düzenlemeye tabi stablecoin ihraç platformu, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunmaktadır. ABD'nin her eyaletinde uyum lisansı bulunmaktadır, işbirliği yapan kuruluşların KYB'den geçmesi gerekmekte, kullanıcıların KYC için Brale'de hesap açması gerekmektedir. Müşterilerin çoğu zincir üzerinde OG'dir.
• Perena ( testinde ): Numeraire platformu, kullanıcıları tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek, niş stablecoin'lerin ihraç eşiğini düşürmektedir. "Merkez-hub-ışınsal" modeli ile USD* merkezi rezerv varlığı olarak "hub" olarak işlev görmektedir. Bu, farklı varlıkların veya yargı bölgelerinin bağlantılı olduğu birçok stablecoin'in verimli bir şekilde basılmasını, geri alınmasını ve işlem görmesini sağlar.

3. Üçüncü kat: Varlık İhraççıları

Varlık ihraççıları, stabilcoin'leri oluşturmak, sürdürmek ve geri almakla sorumludur. İş modeli genellikle bilançoya dayalıdır, bankaların işlemlerine benzer - müşteri mevduatlarını kabul etmek, fonları ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek getirili varlıklara yatırarak faiz marjı elde etmek. Stabilcoin yenilikleri üç seviyeye ayrılabilir: statik rezerv destekli stabilcoin, faiz getiren stabilcoin ve gelir paylaşımı stabilcoin.

1. Statik rezerv destekli stablecoin

Birinci nesil stablecoin, dijital dolar temel modelini tanıttı: Geleneksel finansal kuruluşlar tarafından tutulan yasal rezervler ile 1:1 oranında desteklenen merkeziyetçi ihraç token'ı. Ana katılımcılar arasında Tether ve Circle bulunmaktadır.

Tether'in USDT'si ve Circle'ın USDC'si en yaygın kullanılan stablecoin'lerdir ve her biri finansal hesaplarındaki dolar rezervleriyle 1:1 desteklenmektedir. Bu stablecoin'ler, çok sayıda platformla entegre edilmiştir ve büyük bir kısmı kripto para ticareti ve tasfiyesi için temel para birimleri olarak kullanılmaktadır. Dikkate değer olan, bu stablecoin'lerin değerinin elde edilmesinin varlık ihraççısına ait olmasıdır. USDT ve USDC, esasen faiz farkı yoluyla ihraç eden kuruluşlara gelir sağlamaktadır ve kullanıcılarla paylaşılmamaktadır.

2. Faiz Getiren Stablecoin

Stablecoin'ların ikinci evrimi, basit bir fiat para birimi destekli token'ların ötesine geçerek, yerel gelir üretim işlevlerini entegre etmektedir. Getiri sağlayan stablecoin'ler, sahiplerine zincir üzerinde getiri sunar ve bu genellikle kısa vadeli devlet tahvili getiri oranları, DeFi borç verme stratejileri veya staking ödülleri gibi mekanizmalardan kaynaklanır. Geleneksel statik stablecoin'lerin pasif rezerv tutma yönteminin aksine, bu varlıklar fiyat istikrarını korurken aktif olarak getiri üretir.

Stablecoin sahiplerine zincir üstü kazanç sağlayan tanınmış protokoller şunlardır:

• Ethena($6B): Stabilcoin protokolü USDe çıkarımı - Hedge edilmiş ETH, BTC ve SOL teminatıyla desteklenen zincir üstü sentetik dolar. Eşsiz tasarım, USDe sahiplerinin sürekli vadeli işlem piyasası finansman oranlarından elde edilen organik getiriler elde etmesini sağlıyor( şu anki yıllık %6.00'dir).
• Mountain($152M): Mevcut yıllık getiri oranı %4.70 olan bir faiz getiren stablecoin. Kullanıcılar, USDM'yi cüzdana yatırarak her gün faiz kazanabilir, ek teminat vermeye veya karmaşık DeFi işlemlerine katılmaya gerek yoktur.
• Level($25M): Likidite ile yeniden teminatlandırılmış dolardan oluşan stablecoin. Birçok merkeziyetsiz ağa güvenlik sağlar, bu ağların ek gelirlerini toplar ve lvlUSD sahiplerine aktarır, yenilikçi bir gelir modeli sunar.
• CAP Labs(Testte): megaETH blok zinciri üzerinde inşa edilen, sahiplerine yeni gelir kaynakları sunan bir sonraki nesil stablecoin motorunu geliştirin. Arbitraj, MEV ve RWA kullanarak ölçeklenebilir ve uyumlu gelirler elde edin.

3. Gelir Paylaşımı Stabilcoin

Gelir paylaşım stabilcoin entegrasyonu, bazı işlem ücretlerini, faiz gelirlerini veya diğer gelir akışlarını doğrudan kullanıcılara, yayıncılara, son uygulamalara ve ekosistem katılımcılarına dağıtmak için yerleşik bir para kazanma mekanizması sunar. Bu model, stabilcoin yayıncıları, dağıtıcıları ve son kullanıcılar arasındaki teşviklerin tutarlı kalmasını sağlar ve stabilcoinleri pasif ödeme araçlarından aktif finansal varlıklar haline dönüştürür.

• Paxos($72M): 2024 yılının Kasım ayında, Singapur Finans Otoritesi'nin yaklaşan stablecoin çerçevesine tabi olarak USDG'yi piyasaya süreceğini açıkladı. Ortaklarla paylaş