Teknik ve ticari perspektiflerden stablecoin ekosistemini derinlemesine analiz etmek

Küresel finansal sistem derin bir dönüşüm yaşıyor. Geleneksel ödeme ağları, altyapılarının eski olması, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle stablecoin'lerin her yönüyle karşılaştığı bir meydan okumayla karşı karşıya. Stablecoin'ler, sınır ötesi değer akışı modellerini, işletme işlem paradigmalarını ve bireylerin finansal hizmetlere erişim yollarını yeniliyor.

Son yıllarda, stablecoin sürekli olarak gelişmekte ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline gelmiştir. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoin'i tüketici odaklı uygulamalar ve işletme fon akışlarına entegre etme yolunda adım adım ilerlemektedir. Aynı zamanda, ödeme ağ geçitleri, para yatırma/çekme kanalları ve programlanabilir getiri ürünleri gibi yeni finansal araçlar, stablecoin'in kullanım kolaylığını büyük ölçüde artırmıştır.

Bu makale, teknik ve ticari iki açıdan, stablecoin ekosistemini derinlemesine analiz ediyor. Bu alanı şekillendiren anahtar katılımcıları, stablecoin ticaretini destekleyen temel altyapıyı ve uygulamalarını yönlendiren dinamik talebi araştırıyor. Ayrıca, stablecoin'in yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğunu ve küresel ekonomiye entegrasyon sürecinde karşılaştığı zorlukları da ele alıyor.

Birincisi, neden stablecoin ile ödeme yapmayı seçmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini anlamak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu geleneksel sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası havale (SWIFT ), otomatik temizleme merkezi (ACH ) ve nokta nokta ödemeleri gibi unsurları içerir. Her ne kadar günlük hayata entegre olmuş olsalar da, birçok ödeme kanalının altyapısı 1970'lerden beri var. Bu küresel ödeme altyapılarının çoğu artık modası geçmiş ve yüksek derecede parçalı durumdadır. Genel olarak, bu ödeme yöntemleri yüksek maliyetler, yüksek sürtünme, uzun işlem süreleri, 7/24 uzlaşma yapamama ve arka uç prosedürlerinin karmaşık olması gibi sorunlar taşımaktadır. Ayrıca, genellikle kimlik doğrulama, kredi verme, uyum, dolandırıcılık koruma ve banka entegrasyonu gibi gereksiz hizmetler için ek ücretler ödemek gerekmektedir.

stablecoin ödemeleri bu sorunları etkili bir şekilde çözmektedir. Blockchain kullanarak ödeme ve hesaplama süreçlerini büyük ölçüde basitleştirmiş, ara adımları azaltmış, fon akışını anlık olarak görünür hale getirmiştir; bu sadece hesaplama süresini kısaltmakla kalmaz, aynı zamanda maliyetleri de düşürür.

Stablecoin ödemelerinin başlıca avantajları şunlardır:

• Anlık Ödeme: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel banka sistemlerindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blok zincirinin değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenli ve şeffaf olmasını sağlar, kullanıcılara koruma sunar.
• Maliyetlerin düşmesi: Aracıların kaldırılması, işlem ücretlerini önemli ölçüde azaltarak kullanıcıların tasarruf etmesini sağlar.
• Küresel kapsama: Merkeziyetsiz platform, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara ulaşabiliyor (, bankasız kitleleri ) ve finansal kapsayıcılığı sağlıyor.

İki, stablecoin ödeme endüstrisi yapısı

Stablecoin ödeme sektörü dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

1. İlk katman: Uygulama katmanı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından oluşmaktadır ( PSP ), bunlar birden fazla bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kurumunu tek bir toplama platformunda birleştirir. Bu platformlar, kullanıcılara kullanışlı bir stablecoin erişim yöntemi sunar, uygulama katmanında geliştirme yapan geliştiricilere araçlar sağlar ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmeti sunar.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme geçidi, ödemeleri güvenli bir şekilde işleyerek alıcı ve satıcı arasındaki işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Bu alanda yenilikçi olan tanınmış şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcı, USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• MetaMask: Kendisi doğrudan yasal para değişim işlevi sunmamaktadır, kullanıcılar üçüncü taraf hizmet entegrasyonları aracılığıyla para yatırma ve çekme işlemleri gerçekleştirebilir.
• Helio: 450.000 aktif cüzdan ve 6.000 işletme. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify işletmesi kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi USDC, EURC ve PYUSD gibi diğer stablecoin'lere anında dönüştürebilir.
• Bazı Web2 ödeme uygulamaları kullanıcıların stablecoin ile ödeme yapmasına da izin veriyor, böylece stablecoin'in kullanım alanlarını daha da genişletiyor.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcılarının alanı açıkça iki kategoriye ayrılabilir ( belirli bir örtüşme vardır )

1. geliştiricilere yönelik ödeme ağ geçidi; 2) tüketicilere yönelik ödeme ağ geçidi. Çoğu ödeme ağ geçidi sağlayıcısı genellikle bu türlerden birine daha fazla odaklanarak, ana ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme ağ geçidi, stabilcoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve kurumsal müşterilere hizmet etmeyi amaçlamaktadır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegre edilmesi için otomatik ödeme, stabilcoin cüzdanı, sanal hesaplar ve gerçek zamanlı uzlaşma gibi işlevleri sağlamak üzere (API), (SDK) ve geliştirici araçları sunarlar. Bu tür geliştirici araçları sunmaya odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sağlayarak stablecoin'leri kolayca entegre etmenizi sağlar. BVNK, süreçlerin kesintisiz bir şekilde yürütülmesi için API çözümleri sunar, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna sahiptir ve işletmelerin çeşitli stablecoin ve fiat para birimlerini tutup işlem yapmasına olanak tanıyan kurumsal hesaplar sunar, ayrıca müşterilerin stablecoin ile ödeme almalarını sağlayan araçlar sunan bir ticari hizmet de bulunmaktadır. Yıllık işlem hacmi 10 milyar $'dan fazla, yıllık büyüme oranı %200, değerlemesi 750 milyon $, müşterileri arasında Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgeler bulunmaktadır.
• Iron (in beta): Mevcut işlerine stabilcoin ticaretini sorunsuz bir şekilde entegre etmeleri için API sağlar. Şirketlere global para yatırma ve çekme kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdanlar ve sanal hesaplar sunar, özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını destekler( düzenli ödemeler, fatura kesme veya talep üzerine ödeme) dahil.
• Juicyway: bir dizi kurumsal ödeme, maaş ödemesi ve toplu ödeme API'si sunmaktadır, desteklenen para birimleri arasında Nijerya Nairası (NGN), Kanada Doları (CAD), Amerikan Doları (USD), Tether (USDT) ve USD Coin (USDC) bulunmaktadır. Temel olarak Afrika pazarına odaklanmaktadır, henüz operasyonel veriler yoktur.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stablecoin ödemeleri, para transferleri ve finansal hizmetler gerçekleştirmeleri için basit ve kullanımı kolay bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdanlar, çoklu para birimi desteği, fiat para birimi giriş-çıkış kanalları ve sorunsuz sınır ötesi işlemleri içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan tanınmış projeler arasında şunlar bulunmaktadır:

• Decaf: Zincir üstü bankacılık platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, para transferi ve stablecoin işlemleri gerçekleştirmektedir; Decaf, Latin Amerika'da Western Union dahil yerel kanallarla iş birliği yaparak neredeyse sıfır para çekme ücreti sağlamaktadır, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir ve bazı blockchain geliştiricileri arasında yüksek değerlendirmelere sahiptir.
• Meso: Para yatırma ve çekme çözümleri, doğrudan tüccarlarla entegre edilerek kullanıcıların ve işletmelerin yasal para birimi ile stablecoin arasında kolayca geçiş yapmalarını sağlar, sürtünme çok azdır. Meso ayrıca, tüketicilerin stablecoin edinme sürecini basitleştirerek, bazı mobil ödemelerle USDC satın alımını destekler.
• Tanınmış bir ödeme uygulamasının stablecoin cüzdan fonksiyonu, stablecoin teknolojisini kullanıyor, ancak bu fonksiyon, mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiş durumda, böylece kullanıcıların doğrudan blockchain altyapısıyla etkileşime girmeden dijital dolar göndermesi, alması ve kullanması kolaylaşıyor.

b. U Kart

Kripto para kartı, kullanıcıların geleneksel ticaret yerlerinde kripto para veya stablecoin harcamasına olanak tanıyan bir ödeme kartıdır. Bu kartlar genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre olup, satış noktasında kripto para varlıklarını otomatik olarak fiat paraya dönüştürerek kesintisiz işlemler gerçekleştirir.

Proje şunları içerir:

• Reap: Asya'nın kart çıkarıcıları, müşterileri arasında birçok işletme bulunuyor, beyaz etiket çözümleri satıyor, esasen işlem hacminden komisyon alarak belirli bölgelerde bankalarla işbirliği yapıyor, ABD dışındaki çoğu bölgeyi kapsayabiliyor, çok zincirli depozitoları destekliyor; 2024 Temmuz'da işlem hacmi $30M'a ulaştı.
• Raincards: Amerika kıtasındaki kart vericileri, birden fazla şirketin kart vermesini destekler, en büyük özelliği ise ABD ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Kendi USDC kurumsal kartımı, zincir üzerindeki varlık ( ile USDC) kullanarak seyahat masrafları, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş giderlerini ödedim.
• Fiat24: Avrupa kart çıkarıcıları + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki firmaya benzer, birçok şirketin kart çıkarmasını destekler; belirli bir bölge lisansı, esasen Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet vermektedir, henüz tam zincir işlemlerini desteklemiyor sadece belirli bir blok zincirine yükleme yapılabiliyor. Büyüme yavaş, toplam kullanıcı 2w, aylık gelir $100K-150K.
• Kast: Hızla büyüyen bir U kartı, şu anda 10.000'den fazla kart dağıtıldı, 5-6k aylık aktif, 2024 Aralık ayında işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin destekli bir kredi kartı tanıttı ve L1 ve L2 entegrasyonları için bir yazılım geliştirme aracı sağladı, beta aşamasında henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları oldukça fazladır, bunlar genellikle hizmet verdikleri bölgeler ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık gösterir ve genellikle son kullanıcılara düşük maliyetli hizmetler sunarak kullanıcıların kripto para kartlarını kullanma istekliliğini artırmaya çalışırlar.

2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Stablecoin teknolojik yığınının ana katmanı olarak, ödeme işlemcileri ödeme kanallarının temelini oluşturur ve esasen iki kategori içerir: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stablecoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsünde kritik bir ara katman olarak hareket ederler ve Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle bağlarlar.

a. Para Girişi ve Çıkışı İşlemcisi

• Bir şirket: 80'den fazla kripto para birimini destekliyor, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token değişim hizmetleri sunuyor, kullanıcıların çeşitli kripto para ticareti ihtiyaçlarını karşılıyor.
• Bir ağ: 150'den fazla ülkeyi kapsıyor ve 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmetleri sunuyor. Bu ağ, tüm KYC( kimlik doğrulamasını), AML( kara para aklamayla mücadeleyi) ve uyum gereksinimlerini işleyerek, para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumlu ve güvenli olmasını sağlıyor.
• Bir ödeme geçidi: Yasal para ile kripto varlıklar arasında iki yönlü dönüşüm ve ödeme destekleyen karma bir ödeme geçidi çözümü, geleneksel yasal para ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlamaktadır.

b. stablecoin发行 & koordinatör işlemci

• Köprü: Bridge'in temel ürünleri, çeşitli stablecoin ödemeleri ve dönüşümleri entegre etmeye yardımcı olan koordinasyon API'si ve işletmelerin hızlı bir şekilde stablecoin çıkarmasını destekleyen çıkarım API'sidir. Bu platform şu anda Amerika ve Avrupa'da lisans almış olup, ABD Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur ve güçlü bir uyum operasyon yeteneği ve kaynak avantajına sahiptir.
• Brale (in beta): Bridge ürününe benzer şekilde düzenlenmiş bir stablecoin ihraç platformudur, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunmaktadır. ABD'nin her eyaletinde uyumlu lisanslara sahiptir, ortak şirketlerin KYB( kurumsal kimlik doğrulama) sürecinden geçmesi gerekmektedir, kullanıcılar ise Brale'de hesap açarak KYC işlemi yapmak zorundadır. Brale müşterileri daha çok zincir üzerindeki OG'lerdir ve Bridge'e göre yatırımcı destekleri ve BD'leri biraz daha zayıftır.
• Perena (beta): Perena'nın Numeraire platformu, kullanıcıları tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek niş stablecoin'lerin ihraç eşiğini düşürmüştür. Numeraire, USD*'nin merkez rezerv varlık olarak işlev gördüğü ve stablecoin ihraç ve değişimi için bir "hub" olarak hareket ettiği bir "merkez-hub-radyal" modelini benimsemektedir. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı yetkileri ile ilişkilendirilen çeşitli stablecoin'lerin verimli bir şekilde basılmasına, geri alınmasına ve ticaretine olanak tanır; her bir stablecoin, USD* ile benzer "jantlar" olarak bağlantılıdır. Bu sistem yapısı sayesinde, Numeraire derin likidite sağlar ve sermaye verimliliğini artırır, çünkü küçük stablecoin'ler USD* aracılığıyla etkileşimde bulunabilir ve her bir işlem çifti için dağınık likidite havuzları sağlamaya gerek kalmaz. Sisteminin nihai tasarım hedefi, yalnızca fiyat istikrarını artırmak, kaymayı azaltmak değil, aynı zamanda stablecoin'ler arasında kesintisiz dönüşüm sağlamaktır.

3. Üçüncü Kat: Varlık İhraççısı

Varlık ihraççıları, stablecoin'leri oluşturmak, sürdürmek ve geri almakla sorumludur. Ticari modelleri genellikle varlık-borç tablosuna dayalıdır ve banka işletmelerine benzer - müşteri mevduatlarını kabul eder ve fonları ABD Hazine bonoları gibi yüksek getirili varlıklara yatırarak faiz farkı elde eder. Varlık ihraççıları düzeyinde, stablecoin inovasyonu üç seviyeye ayrılabilir: statik rezerv destekli stablecoin, getiri sağlayan stablecoin ve gelir paylaşım stablecoin.

1. Statik rezerv destekli stablecoin

İlk nesil stablecoin, geleneksel finansal kuruluşlar tarafından tutulan yasal rezervlerin 1:1 oranında desteklediği merkezi bir ihraç modelinin dijital doları tanıttı.