Kadena, 5000 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattı, RWA'nın piyasa konumunu yeniden canlandırıp canlandıramayacağına mı bahse giriyor?

2016 yılında kurulan Kadena isimli blockchain projesi, son günlerde 50 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik programını duyurdu. Bu program, mevcut popüler RWA alanında pazar dikkatini yeniden çekmeyi amaçlıyor gibi görünüyor. Bir süredir sessiz kalan Kadena'nın bu yeni hamleleri, sektörde geniş çapta tartışmalara yol açtı. Bu makalede, Kadena'nın son stratejik adımlarını, geçmiş gelişim sürecini ve benzersiz teknik mimarisini derinlemesine analiz edecek, bu büyük ölçekli teşvik programının ona yeni gelişim fırsatları getirip getiremeyeceğini ve RWA alanındaki potansiyelini tartışacağız.

Finans Devi Kaynaklı Blok Zinciri İnovasyonu

Kadena'nın gelişim süreci geleneksel finans sektörü ile yakın bir ilişkiye sahiptir. Bu proje, 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kurulmuştur. Her iki kurucu da finansal kurumlarda görev yapmıştır. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy, büyük bir bankanın blok zinciri mükemmeliyet merkeziyle liderlik yapmış, ana dağıtılmış defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuş ve Juno adlı açık kaynak blok zinciri projesini yaratmıştır. Will Martino ise Juno projesinin baş mühendisliğini yapmış ve bir düzenleyici kurumun kripto para rehberlik komitesinde teknik direktörlük yapmıştır. Bankalar arası dolaşımda kullanılan dijital stabilcoin'in ilk versiyonunun altyapısını geliştirmede yer almışlardır.

Bu, geleneksel finansın içinden kaynaklanan blockchain uygulama deneyimi, Kadena'nın baştan itibaren bir "kurumsal" veya "kurum düzeyinde" tasarım anlayışına sahip olmasını sağladı.

Kadena'nın temel teknolojik yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisine dayanır; bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, "dokuma" yöntemiyle birbirine bağlı bir ağ oluşturan, bağımsız olarak çalışan birden fazla eşler arası zincirden oluşur. Her zincir bağımsız olarak madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım yöntemi, piyasada bulunan diğer PoW türü zincirlerden önemli ölçüde farklılık gösterir; bu nedenle, Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisinde, teorik olarak son derece yüksek bir işlem hacmi bulunmaktadır. 2020 yılında, 20 zincirin genişletilmesi durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480,000'e ulaştığını iddia etmiştir. Bu veri, o dönemdeki diğer kamu blok zincirlerinin çok üzerinde, hızlarıyla tanınan bazı yüksek performanslı blok zincirleri dahil.

Finansal arka planın cazibesi ve teknik avantajları sayesinde, Kadena kurulduğundan beri bir dönem halka açık blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021'de, token fiyatı 27 dolara kadar yükseldi ve 2020 yılının başındaki 0,2 dolara göre 100 katın üzerinde bir artış gösterdi, piyasa değeri bir dönem 4 milyar dolara yaklaştı. Ayrıca, Kadena ağı başlangıçta 20 zincire hızla genişleyerek o dönemdeki en hızlı POW halka açık blok zinciri oldu.

RWA'ya Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Çözüm Olacak mı?

Ancak, Kadena'nın parlaklığı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte kayboldu. 2021'den sonra fiyatı dibe vurdu ve piyasa değeri yaklaşık 150 milyon dolara düştü. Resmi blogu 2023'ten sonra güncellenmedi ve sosyal medyada Kadena ile ilgili haberler de çok az duyuluyor.

20 Mayıs 2025'te, Kadena 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu program, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin geliştirilmesini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasaların bu köklü halka açık blockchain'e yeniden dikkat etmesine neden oldu. Acaba geçmişteki bazı halka açık blockchain'ler gibi marka dönüşümüne mi gidecek?

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak ayrılacak. Kalan 25 milyon dolar, Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeleri ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacak. Bu hibe, hisse senedi vermeden destekleme anlamına geliyor, yani hibe alan projelerin hisse devretmesine gerek yok.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanında desteklenen şirket, 2025 yılı Haziran ayında 400,000 dolar hibe alan İngiltere merkezli CurveBlock'tır. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir İngiliz gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka plan açısından, CurveBlock, İngiltere Dijital Menkul Kıymetler Sandbox'ına (DSS)) kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu durum, CurveBlock'un Kadena'nın ilk desteklenen kuruluşu olmasının arkasındaki nedenin uyum ile yakından ilişkili olduğunu da göstermektedir.

Ayrıca, Kadena, finansal destek sağlamanın yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacağını öne sürdü.

Ancak, Kadena resmi olarak her desteklenen işletmenin ne kadar belirli bir miktar alacağını belirtmedi ve desteklenenlerin belirli standartlarını açıklamadı, şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda piyasada popüler bir alan haline geldi ve birçok köklü halka açık blok zinciri bu anlatıyı kullanarak dönüşüm arayışında. Örneğin, bir halka açık blok zinciri yakın zamanda bu yönde genişliyor. Kadena, teşvik programı sunmanın yanı sıra, yakın zamanda kendi yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayalı RWA token standardını geliştirdi; bu standart Ethereum'un EIP-3643'ünden referans aldı. Bu standart, zincir üzerindeki izin ve düzenleyici kontrolleri zorunlu kılmayı, uyumlu varlıkların ihraç edilmesini, ticaretini ve geri alımını desteklemeyi amaçlamaktadır.

Önceki 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planının uygulanması zorluklarla karşılaşıyor

Ancak, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programı ilk değil. 2022'de, genel piyasa düşüşü ve ilginin azalması aşamasında, Kadena daha önce toplamda 100 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik programı başlatmıştı. Bu teşvik sırasında, Kadena oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimi ve benimsenmesi için finansman sağlamıştı.

Kadena'nın resmi yıl sonu değerlendirmesine göre, 2022'nin sonunda bu 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk desteklenenler toplamda 9 projeden oluşuyor", bunlardan bazıları "olağanüstü başarılar elde etti". Her çeyrek raporunu gözden geçirirken, bu programın bir dizi projeyi açıkladığını görebiliyoruz, ancak nihayetinde bu teşvik programının genel durumu hakkında bir açıklama bulamadık ve her desteklenen proje açıklandığında da belirli bir destek tutarına değinilmedi.

Veriler açısından bakıldığında, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik planı Kadena'nın piyasa ilgisini ve topluluk etkinliğini artırmamıştır. Bir yandan fiyatı düşüşte kalmaya devam ederken, diğer yandan ağda yalnızca görebildiğimiz TVL ile ilgili veriler 2023'te en düşük seviyesine birkaç yüz bin dolara düştü. 13 Haziran itibarıyla, TVL'si yalnızca 940 bin dolardı ve stabil coinlerin piyasa değeri yaklaşık 180 bin dolardı.

Şu anki 50 milyon dolarlık teşvik planına dönersek, 2022 ile karşılaştırıldığında, piyasaya sürülen döngü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra gerçekleşti. Ancak şu anda sonraki piyasa döngüsünün, 2021-2022 yıllarındaki genel düşüşü tekrarlayıp tekrarlamayacağını veya yeni bir büyük piyasa döngüsünün açılıp açılmayacağını tahmin edemiyoruz. Ancak, bir açıdan, Kadena'nın bu teşvik önlemi, 2022'ye benzer bir piyasa hareketiyle karşılaşırsa, belki de bir kez daha "sepetle su taşımak" ile karşılaşabilir.

Ayrıca, diğer genel blok zincirlerinin kullanıcıları doğrudan teşvik etmesinin aksine, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısının eksik olduğu durumlarda, proje sahiplerinin belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçmesi, daha büyük bir yatırım riskiyle karşılaşabilir. Kadena'nın kullanıcılara yönelik bazı tanıtım planlarına baktığımızda, teşvik içeriğinin en az 4 hafta tanıtım yapmayı ve ardından bir çekiliş düzenlemeyi içerdiğini görüyoruz. Bu çekilişte 50 şanslı kişi 40 KDA kazanma fırsatı bulacak. Mevcut KDA fiyatı 0.48 dolar olarak hesaplandığında, kullanıcıların bir aylık tanıtım sürecinin sonunda 20 dolarlık bir ödül kazanması bile garanti değildir; bu tür bir teşviğin maliyet etkinliği, bir miktar gereksiz görünüyor.

Bu nedenle, RWA anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük bir miktar olsa da, Kadena'nın şu anda pazar ve topluluk onayını daha samimi bir şekilde elde etmenin yollarını düşünmesi gerektiği anlaşılıyor. Aksi halde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, belki de büyük bir gürültüye rağmen küçük bir sonuçla bitecek.