Інституційні інновації над технологією: архітектура ізоляції прав доходів WFOE дозволяє відповідну трансакцію токенізації між кордонами, знижуючи витрати на фінансування з 8.7% до 5.2% для енергетичних інфраструктурних активів.
Два ланцюги, одне місткове рішення: інфраструктура Ant Chain для трансакцій через кордони використовує ZKP для передачі десенсибілізованих даних про вартість, зберігаючи чутливу інформацію на місці, вирішуючи проблеми суверенітету даних.
Революція фінансування МСП: 83% раніше незабезпечених операторів зарядних станцій отримали доступ до фінансування через кредитування на основі даних IoT, замінивши традиційні моделі кредитування на основі застави.
Перший в Китаї крос-бордний новий енергетичний RWA подолав регуляторні бар'єри. Longshine Technology токенізувала 9,000 прав на доходи від зарядних станцій, залучивши 100 млн юанів в пісочниці HKMA Гонконгу з інноваційною архітектурою відповідності.
5.ІНДУСТРІАЛЬНИЙ ТА СІЛЬСЬКОГОСПОДАРСЬКИЙ РОЗДІЛ RWA: ЧОМУ ІНДУСТРІАЛЬНІ АКТИВИ ПАНУЮТЬ У СІЛЬСЬКОМУ ГОСПОДАРСТВІ?
Практика RWA в Китаї пропонує два різні шляхи: трансакційна токенізація прав на доходи від фізичних активів, представлених компанією Longshine Technology, та локалізоване упакування аграрних даних, яке очолює проект Malu Grape.
Хоча обидва мають назву "RWA", вони формують різні підрозділи в логіці прив'язки активів, стратегіях відповідності та дизайні ліквідності, що відображає характерну регуляторну адаптивність Китаю та відмінності в сумісності галузі.
5.1ДИФЕРЕНЦІЙНЕ ДЗЕРКАЛО: ПРАКТИЧНІ РОЗДІЛИ RWA МІЖ ПРОМИСЛОВИМИ ТА СІЛЬСЬКОГОСПОДАРСЬКИМИ АКТИВАМИ
5.1.1Якорення активів: жорсткість грошових потоків проти еластичності премії за даними
Основна різниця: Longshine використовує перевірені фізичні права на доходи як основу вартості токена, в той час як Malu розділяє права на доходи на структуру акцій SPV, при цьому його NFT виконує лише роль сертифікатів споживання, формуючи фрагментований стан: "права на доходи належать акціонерам, права на використання належать користувачам".
5.1.2Механізм ліквідності: Крос-бордова капітальна циркуляція проти внутрішньої закритої петлі
Malu жертвує фінансовими атрибутами токенізації, щоб уникнути «Повідомлення про запобігання ризикам фінансування випуску токенів», при цьому обіг його NFT обмежений і відсутні функції розподілу доходів. Хоча Longshine обмежений регуляціями SFO Гонконгу (6-місячний період блокування), він зберігає можливості торгівлі в мережі.
5.1.3 Архітектура управління: Автоматизація на ланцюгу проти централізованого прийняття рішень
Оголошене "он-チェйн управління" проекту Malu насправді є традиційним централізованим прийняттям рішень, тоді як Longshine реконструює систему кредитування фінансування для малих і середніх операторів через дані IoT.
Парадигма Longshine підтверджує доцільність "ізоляції прав на прибуток через кордон + картування відповідності поза ланцюгом", при цьому вартість становить знижка ліквідності (10% витрат на випуск), але надає пісочницю зразків для оптимізації політики (, таких як Державна комісія з цінних паперів та ф’ючерсів Гонконгу, яка додає спрощені положення про розкриття інформації для нової енергії).
Шлях Malu показує, що в умовах сильної регуляторної середовища сільськогосподарським RWA потрібно обміняти компроміс «дефінансування» на простір для виживання. Його споживчий NFT по суті є карткою передпродажу та інструментом бренду, з правами на доходи від даних активів, які все ще потрапляють у традиційні структури капіталу.
Обидва вказують на основну пропозицію китайського RWA: технології повинні слугувати створенню фізичної вартості в межах регуляторних рамок, а не ідеалізованій фінансовій лібералізації.
5.2 РОЗБІР МЕХАНІЗМУ: ТРЬОХСТОРОННІ КОНСТРАКТИ
Основні причини, що викликають відмінності між проектом зарядної станції Longshine та проектом винограду Malu, - це структурні поділи, що виникають внаслідок накладання політичних обмежень, атрибутів активів та технічних шляхів, які можна конкретно деконструювати на такі основні протиріччя:
5.2.1Політичні обмеження: Крос-бортове фінансове відкриття проти сильної регуляції на материковій частині
Longshine використовує фінансові лібералізаційні політики Гонконгу для досягнення "справжньої токенізації прав на доходи" (ERC-1400 токенів безпеки). Malu, під тиском материкової політики, змушений декомпонувати RWA на "NFT права споживання + акціонерний дохід SPV", формуючи компромісну архітектуру "он-лінійна оболонка, традиційне ядро".
5.2.2 Атрибути активів: Сильні фінансові активи проти нестандартних фізичних активів
Зарядні станції мають потужну фінансову основу — стабільний грошовий потік + кредитне підвищення за рахунок страхування, що відповідає логіці сек'юритизації RWA. Виноградники покладаються на брендова премія (географічне походження) та упаковку даних, а їх нестандартні властивості ускладнюють безпосередню токенізацію прав на доходи, змушуючи їх рухатися до непрямого шляху "оболонки даних активів" (DAS).
5.2.3 Технічний шлях: Закритий ланцюг вартості в мережі проти фрагментації прав поза мережею
Longshine досягає жорсткого зв'язку між фізичними активами та ончейновою вартістю через "Два ланцюги, один міст". Блокчейн Malu використовується лише для атестації даних та підвищення кредитних рейтингів, не вдаючись побудувати замкнене коло між правами на дохід та токенами, що призводить до виключення як виробників (фермерів), так і споживачів (тримачів NFT) з розподілу вартості.
Висновок: Три суперечності формують поляризацію RWA в Китаї
Політика є стелею: Гонконгський пісочниця надає Longshine "майданчик для тестування сек’юритизації", в той час як заборони на материку примушують Malu до виживання через "дефінансизацію".
Активи є основою: Промислові стандарти зарядних станцій природно відповідають RWA, в той час як сільськогосподарські нестандартні активи повинні покладатися на політичні привілеї (, такі як географічні зазначення ), щоб частково досягти цифровізації.
Технологія є клеєм: Longshine використовує технології для зв'язку міжкордонного відповідності (ZKP крос-чейн перевірка), тоді як технологія Malu служить лише для регуляторної відповідності (AMC мульти-ланцюгова атестація), не забезпечуючи вільний потік вартості.
Практичні відмінності в RWA Китаю насправді є результатом зіткнення ідеалів глобальної фінансової лібералізації та місцевої сильної регуляторної реальності. Longshine обирає "перетворення через кордони", Malu змушений до "місцевого компромісу", і обидва випадки показують, що обговорення RWA, відокремлених від контексту політики, є хибною пропозицією на китайському ринку.
Проект Malu grape не вибрав модель пісочниці Гонконгу, а був обмежений замкнутими операціями на континенті. Його основними перешкодами є три нездоланні жорсткі обмеження. Основна причина не в недостатній технічній спроможності, а в глибокій невідповідності між атрибутами активів, дотриманням політики та бізнес-логікою:
5.3.1Недоліки відповідності активів: Права на доходи від сільського господарства не можуть бути підтверджені в межах кордону
Пісочниця Гонконгського монетарного управління вимагає, щоб базові активи мали перевірені стабільні грошові потоки (, такі як 9 000 зарядних станцій проєкту Longshine з річним доходом, що перевищує 30 мільйонів юанів ), тоді як виноград Малу не має жорсткої підтримки активів для крос-бордної сек’юритизації.
5.3.2 Заборона на експорт державних даних та зобов'язання місцевих інтересів
Мітка «шангайського географічного зазначення» проекту Malu робить його місцевим моделлю цифрової економіки, з урядовими атрибутами, що призначають йому неможливість вийти за межі внутрішніх регуляторних рамок.
5.3.3 Протиріччя бізнес-логіки: Витрати на офшори значно перевищують вартість внутрішнього фінансування
Загальна сума фінансування проекту Malu становить лише 10,2 мільйона юанів RMB, тоді як для відтворення прикордонної моделі Longshine необхідні інвестиції, що перевищують 7 мільйонів юанів на початкові витрати (, за винятком аудиторських зборів юристів Гонконгу ), а інтерес інвесторів Гонконгу до сільськогосподарських нестандартизованих активів надзвичайно низький — пісочна економічна модель просто не може бути встановлена.
5.3.4 Технічна сумісність: Сільськогосподарські дані не можуть підтримувати трансакційну верифікацію вартості через кордон
Нестандартність і залежність від праці в аграрному виробництві заважають створити «дані→доходи» на блокчейні замкнуте коло. Примусове приєднання «Дві ланки один міст» лише посилює технічні спотворення.
Висновок: «Локалізаційна клітка» сільськогосподарських RWA
Вибір проекту Malu насправді є неминучим у рамках трикутного глухого кута політики, активів та капіталу:
Рівень політики: червона лінія експорту державних даних + прив'язка до місцевих досягнень = закритий шлях для трансакцій через кордон
Рівень активів: Нестандартні права на доходи від сільськогосподарських продуктів ≠ сек’юритизовані фінансові активи
Рівень бізнесу: Мікрофінансування проти високих витрат на міжнародні трансакції = колапс економічної моделі
5.4 СТРАТЕГІЧНИЙ ШЛЯХ ВІД ПРОМИСЛОВОГО КРЕСТНОГО ПРИОРИТЕТУ ДО ПОСТУПОВОГО ПОДОЛАННЯ БАР'ЄРІВ У СІЛЬСЬКОМУ ГОСПОДАРСТВІ
Парадигма Longshine представляє оптимальне рішення RWA для стандартизованих активів в індустріальну еру—крос-бордний арбітраж + технологічна гарантія.
Шлях Малу виявляє жорстоку реальність сільськогосподарських RWA: в рамках існуючої системи споживчі NFT є єдиним відповідним виходом, фактично це важкий баланс між "регуляторною толерантністю" та "недостатністю вартості".
Щоб сільськогосподарські активи вийшли з обмежень, їм потрібно дочекатися зрілості трьох нових інфраструктур—законодавства про права власності на дані в сільській місцевості (вирішення підтвердження власності ), каналів офшорних аграрних REIT (вирішення трансакційних питань ), стандартизації AI в посадці (вирішення волатильності доходів )—що є саме остаточним пропозицією "Сільськогосподарські RWA 4.0", на яке посилається "Псевдо-RWA" Малю Грапа в частині прориву.
6.ВИСНОВОК
Проект зарядної станції Longshine Technology RWA змінив парадигму сек'юритизації фізичних активів у Китаї завдяки трьом проривам:
На інституційному рівні, створення крос-бордної архітектури «ізоляція прав доходу WFOE Хайнаню + випуск токенів SPV Гонконгу», відкриття комплайн-каналів у прогалині між «Законом про безпеку даних» та «Постановою про цінні папери та ф’ючерси» Гонконгу, забезпечення першої пісочниці для верифікації крос-бордного фінансування фізичних активів материкового Китаю.
На технічному рівні система "Два ланцюги, один міст" ( материковий ланцюг активів – ZKP крос-ланцюговий міст – гонконгський торговий ланцюг ) досягає точного балансу між внутрішньою атестацією чутливих даних та трансакціями вартості через кордон, з атомарним розрахунком wCBDC, що більш ретельно усуває традиційні фінансові ризики розрахунків.
На рівні екосистеми динамічні дані IoT замінюють заставу з фіксованих активів, що дозволяє збільшити рівень схвалення фінансування для 1 600 малих і середніх підприємств з 37% до 83%, доводячи, що шлях "генерація кредитних даних → фрагментований обіг → доступ до офшорного капіталу" може систематично активувати вартість нерухомих активів.
Однак ця парадигма все ще стикається з невідворотними викликами:
Щодо парадоксу ліквідності, токени ERC-1400 через положення для професійних інвесторів Гонконгу та 6-місячні обмеження на блокування мають індекс ліквідності вторинного ринку лише 0.07 (менше 6% від REIT Гонконгу), що виявляє глибоку суперечність в тому, що підтвердження прав у блокчейні не є рівнозначним вільному обігу.
Щодо структури витрат, подвійний аудит і втрати при трансакціях через кордон підвищують витрати на емісію до 10%, створюючи інституційне тертя.
Щодо сумісності в галузі, порівняння з проектом Malu grape показує, що індустріальні стандартизовані активи (зарядні станції) мають кращу сумісність RWA завдяки стабільним грошовим потокам та ризикам, які можна хеджувати, в той час як сільськогосподарські та інші нестандартизовані активи залишаються в пастці через фрагментовані права власності та бар'єри для обміну даними через кордон.
Майбутня еволюція реальних активів (RWA) Китаю потребує проривів у трьох вимірах:
Ітерація політики: спираючись на нові "спрощені положення розкриття нової енергії" Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу та квоту QDLP в 5 мільярдів доларів Гайнаню, поступово розширюючи охоплення категорій активів.
Технічна ефективність: зменшення витрат на трансформацію на 30% за рахунок стандартизації крос-чейн хабів та впровадження ораклів для посилення верифікації нестандартних активів в онлайні.
Розширення екосистеми: пріоритет на відтворення фотовольтаічних електростанцій, логістики холодного ланцюга та інших промислових сценаріїв зі стабільними доходами, а потім поступове поглинання сільськогосподарських активів після проривів у законодавстві про права власності на дані в сільській місцевості.
Остаточне відкриття проекту Longshine полягає в тому, що конкуренція RWA є, по суті, конкуренцією в інституційній інноваційній здатності.
Щоб Китай зміг сформувати диференційовані переваги на світовій арені, він повинен дотримуватись стратегії тріади "якісне закріплення, технологічне підкріплення, регуляторна координація" — як поглиблюючи переваги в трансакційній сек'юритизації стандартизованих промислових активів, так і резервуючи еволюційний простір для нестандартних активів, таких як сільське господарство та споживання, в рамках механізмів пісочниці.
Тільки так ми можемо справді досягти "від одного кіловат-години до тисячі галузей" реконструкції капітального екосистеми в балансі між фінансовою відкритістю та запобіганням ризикам.
Читати більше:
Історія успіху в сфері RWA через кордони: Деконструкція архітектури відповідності за межами пісочниці Гонконгського монетарного управління з фандрайзингом у 100 мільйонів юанів Частина 1
Історія успіху RWA через кордон: деконструкція архітектури відповідності за проектом Sandbox Гонконгського монетарного управління з фандрейзингу 100 мільйонів юанів Частина 2
RWA Революція: Повний посібник з токенізації реальних активів Частина 1
RWA Революція: Повний посібник з токенізації реальних активів Частина 2
〈Крос-бордова історія успіху RWA: розбирання архітектури відповідності за Sandbox 100 мільйонів юанів Гонконгського монетарного управління, частина 3〉 ця стаття вперше була опублікована в «CoinRank».
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Історія успіху RWA у трансакціях між кордонами: Деконструкція архітектури відповідності за монетизацією Гонконгу...
Інституційні інновації над технологією: архітектура ізоляції прав доходів WFOE дозволяє відповідну трансакцію токенізації між кордонами, знижуючи витрати на фінансування з 8.7% до 5.2% для енергетичних інфраструктурних активів.
Два ланцюги, одне місткове рішення: інфраструктура Ant Chain для трансакцій через кордони використовує ZKP для передачі десенсибілізованих даних про вартість, зберігаючи чутливу інформацію на місці, вирішуючи проблеми суверенітету даних.
Революція фінансування МСП: 83% раніше незабезпечених операторів зарядних станцій отримали доступ до фінансування через кредитування на основі даних IoT, замінивши традиційні моделі кредитування на основі застави.
Перший в Китаї крос-бордний новий енергетичний RWA подолав регуляторні бар'єри. Longshine Technology токенізувала 9,000 прав на доходи від зарядних станцій, залучивши 100 млн юанів в пісочниці HKMA Гонконгу з інноваційною архітектурою відповідності.
5.ІНДУСТРІАЛЬНИЙ ТА СІЛЬСЬКОГОСПОДАРСЬКИЙ РОЗДІЛ RWA: ЧОМУ ІНДУСТРІАЛЬНІ АКТИВИ ПАНУЮТЬ У СІЛЬСЬКОМУ ГОСПОДАРСТВІ?
Практика RWA в Китаї пропонує два різні шляхи: трансакційна токенізація прав на доходи від фізичних активів, представлених компанією Longshine Technology, та локалізоване упакування аграрних даних, яке очолює проект Malu Grape.
Хоча обидва мають назву "RWA", вони формують різні підрозділи в логіці прив'язки активів, стратегіях відповідності та дизайні ліквідності, що відображає характерну регуляторну адаптивність Китаю та відмінності в сумісності галузі.
5.1ДИФЕРЕНЦІЙНЕ ДЗЕРКАЛО: ПРАКТИЧНІ РОЗДІЛИ RWA МІЖ ПРОМИСЛОВИМИ ТА СІЛЬСЬКОГОСПОДАРСЬКИМИ АКТИВАМИ
5.1.1Якорення активів: жорсткість грошових потоків проти еластичності премії за даними
Основна різниця: Longshine використовує перевірені фізичні права на доходи як основу вартості токена, в той час як Malu розділяє права на доходи на структуру акцій SPV, при цьому його NFT виконує лише роль сертифікатів споживання, формуючи фрагментований стан: "права на доходи належать акціонерам, права на використання належать користувачам".
5.1.2Механізм ліквідності: Крос-бордова капітальна циркуляція проти внутрішньої закритої петлі
Malu жертвує фінансовими атрибутами токенізації, щоб уникнути «Повідомлення про запобігання ризикам фінансування випуску токенів», при цьому обіг його NFT обмежений і відсутні функції розподілу доходів. Хоча Longshine обмежений регуляціями SFO Гонконгу (6-місячний період блокування), він зберігає можливості торгівлі в мережі.
5.1.3 Архітектура управління: Автоматизація на ланцюгу проти централізованого прийняття рішень
Оголошене "он-チェйн управління" проекту Malu насправді є традиційним централізованим прийняттям рішень, тоді як Longshine реконструює систему кредитування фінансування для малих і середніх операторів через дані IoT.
Парадигма Longshine підтверджує доцільність "ізоляції прав на прибуток через кордон + картування відповідності поза ланцюгом", при цьому вартість становить знижка ліквідності (10% витрат на випуск), але надає пісочницю зразків для оптимізації політики (, таких як Державна комісія з цінних паперів та ф’ючерсів Гонконгу, яка додає спрощені положення про розкриття інформації для нової енергії).
Шлях Malu показує, що в умовах сильної регуляторної середовища сільськогосподарським RWA потрібно обміняти компроміс «дефінансування» на простір для виживання. Його споживчий NFT по суті є карткою передпродажу та інструментом бренду, з правами на доходи від даних активів, які все ще потрапляють у традиційні структури капіталу.
Обидва вказують на основну пропозицію китайського RWA: технології повинні слугувати створенню фізичної вартості в межах регуляторних рамок, а не ідеалізованій фінансовій лібералізації.
5.2 РОЗБІР МЕХАНІЗМУ: ТРЬОХСТОРОННІ КОНСТРАКТИ
Основні причини, що викликають відмінності між проектом зарядної станції Longshine та проектом винограду Malu, - це структурні поділи, що виникають внаслідок накладання політичних обмежень, атрибутів активів та технічних шляхів, які можна конкретно деконструювати на такі основні протиріччя:
5.2.1Політичні обмеження: Крос-бортове фінансове відкриття проти сильної регуляції на материковій частині
Longshine використовує фінансові лібералізаційні політики Гонконгу для досягнення "справжньої токенізації прав на доходи" (ERC-1400 токенів безпеки). Malu, під тиском материкової політики, змушений декомпонувати RWA на "NFT права споживання + акціонерний дохід SPV", формуючи компромісну архітектуру "он-лінійна оболонка, традиційне ядро".
5.2.2 Атрибути активів: Сильні фінансові активи проти нестандартних фізичних активів
Зарядні станції мають потужну фінансову основу — стабільний грошовий потік + кредитне підвищення за рахунок страхування, що відповідає логіці сек'юритизації RWA. Виноградники покладаються на брендова премія (географічне походження) та упаковку даних, а їх нестандартні властивості ускладнюють безпосередню токенізацію прав на доходи, змушуючи їх рухатися до непрямого шляху "оболонки даних активів" (DAS).
5.2.3 Технічний шлях: Закритий ланцюг вартості в мережі проти фрагментації прав поза мережею
Longshine досягає жорсткого зв'язку між фізичними активами та ончейновою вартістю через "Два ланцюги, один міст". Блокчейн Malu використовується лише для атестації даних та підвищення кредитних рейтингів, не вдаючись побудувати замкнене коло між правами на дохід та токенами, що призводить до виключення як виробників (фермерів), так і споживачів (тримачів NFT) з розподілу вартості.
Висновок: Три суперечності формують поляризацію RWA в Китаї
Політика є стелею: Гонконгський пісочниця надає Longshine "майданчик для тестування сек’юритизації", в той час як заборони на материку примушують Malu до виживання через "дефінансизацію".
Активи є основою: Промислові стандарти зарядних станцій природно відповідають RWA, в той час як сільськогосподарські нестандартні активи повинні покладатися на політичні привілеї (, такі як географічні зазначення ), щоб частково досягти цифровізації.
Технологія є клеєм: Longshine використовує технології для зв'язку міжкордонного відповідності (ZKP крос-чейн перевірка), тоді як технологія Malu служить лише для регуляторної відповідності (AMC мульти-ланцюгова атестація), не забезпечуючи вільний потік вартості.
Практичні відмінності в RWA Китаю насправді є результатом зіткнення ідеалів глобальної фінансової лібералізації та місцевої сильної регуляторної реальності. Longshine обирає "перетворення через кордони", Malu змушений до "місцевого компромісу", і обидва випадки показують, що обговорення RWA, відокремлених від контексту політики, є хибною пропозицією на китайському ринку.
5.3 MALU AGRICULTURAL RWA’S КРІЗЬКОРДОННИЙ НЕМожливий ТРІУГОЛЬНИК
Проект Malu grape не вибрав модель пісочниці Гонконгу, а був обмежений замкнутими операціями на континенті. Його основними перешкодами є три нездоланні жорсткі обмеження. Основна причина не в недостатній технічній спроможності, а в глибокій невідповідності між атрибутами активів, дотриманням політики та бізнес-логікою:
5.3.1Недоліки відповідності активів: Права на доходи від сільського господарства не можуть бути підтверджені в межах кордону
Пісочниця Гонконгського монетарного управління вимагає, щоб базові активи мали перевірені стабільні грошові потоки (, такі як 9 000 зарядних станцій проєкту Longshine з річним доходом, що перевищує 30 мільйонів юанів ), тоді як виноград Малу не має жорсткої підтримки активів для крос-бордної сек’юритизації.
5.3.2 Заборона на експорт державних даних та зобов'язання місцевих інтересів
Мітка «шангайського географічного зазначення» проекту Malu робить його місцевим моделлю цифрової економіки, з урядовими атрибутами, що призначають йому неможливість вийти за межі внутрішніх регуляторних рамок.
5.3.3 Протиріччя бізнес-логіки: Витрати на офшори значно перевищують вартість внутрішнього фінансування
Загальна сума фінансування проекту Malu становить лише 10,2 мільйона юанів RMB, тоді як для відтворення прикордонної моделі Longshine необхідні інвестиції, що перевищують 7 мільйонів юанів на початкові витрати (, за винятком аудиторських зборів юристів Гонконгу ), а інтерес інвесторів Гонконгу до сільськогосподарських нестандартизованих активів надзвичайно низький — пісочна економічна модель просто не може бути встановлена.
5.3.4 Технічна сумісність: Сільськогосподарські дані не можуть підтримувати трансакційну верифікацію вартості через кордон
Нестандартність і залежність від праці в аграрному виробництві заважають створити «дані→доходи» на блокчейні замкнуте коло. Примусове приєднання «Дві ланки один міст» лише посилює технічні спотворення.
Висновок: «Локалізаційна клітка» сільськогосподарських RWA
Вибір проекту Malu насправді є неминучим у рамках трикутного глухого кута політики, активів та капіталу:
Рівень політики: червона лінія експорту державних даних + прив'язка до місцевих досягнень = закритий шлях для трансакцій через кордон
Рівень активів: Нестандартні права на доходи від сільськогосподарських продуктів ≠ сек’юритизовані фінансові активи
Рівень бізнесу: Мікрофінансування проти високих витрат на міжнародні трансакції = колапс економічної моделі
5.4 СТРАТЕГІЧНИЙ ШЛЯХ ВІД ПРОМИСЛОВОГО КРЕСТНОГО ПРИОРИТЕТУ ДО ПОСТУПОВОГО ПОДОЛАННЯ БАР'ЄРІВ У СІЛЬСЬКОМУ ГОСПОДАРСТВІ
Парадигма Longshine представляє оптимальне рішення RWA для стандартизованих активів в індустріальну еру—крос-бордний арбітраж + технологічна гарантія.
Шлях Малу виявляє жорстоку реальність сільськогосподарських RWA: в рамках існуючої системи споживчі NFT є єдиним відповідним виходом, фактично це важкий баланс між "регуляторною толерантністю" та "недостатністю вартості".
Щоб сільськогосподарські активи вийшли з обмежень, їм потрібно дочекатися зрілості трьох нових інфраструктур—законодавства про права власності на дані в сільській місцевості (вирішення підтвердження власності ), каналів офшорних аграрних REIT (вирішення трансакційних питань ), стандартизації AI в посадці (вирішення волатильності доходів )—що є саме остаточним пропозицією "Сільськогосподарські RWA 4.0", на яке посилається "Псевдо-RWA" Малю Грапа в частині прориву.
6.ВИСНОВОК
Проект зарядної станції Longshine Technology RWA змінив парадигму сек'юритизації фізичних активів у Китаї завдяки трьом проривам:
На інституційному рівні, створення крос-бордної архітектури «ізоляція прав доходу WFOE Хайнаню + випуск токенів SPV Гонконгу», відкриття комплайн-каналів у прогалині між «Законом про безпеку даних» та «Постановою про цінні папери та ф’ючерси» Гонконгу, забезпечення першої пісочниці для верифікації крос-бордного фінансування фізичних активів материкового Китаю.
На технічному рівні система "Два ланцюги, один міст" ( материковий ланцюг активів – ZKP крос-ланцюговий міст – гонконгський торговий ланцюг ) досягає точного балансу між внутрішньою атестацією чутливих даних та трансакціями вартості через кордон, з атомарним розрахунком wCBDC, що більш ретельно усуває традиційні фінансові ризики розрахунків.
На рівні екосистеми динамічні дані IoT замінюють заставу з фіксованих активів, що дозволяє збільшити рівень схвалення фінансування для 1 600 малих і середніх підприємств з 37% до 83%, доводячи, що шлях "генерація кредитних даних → фрагментований обіг → доступ до офшорного капіталу" може систематично активувати вартість нерухомих активів.
Однак ця парадигма все ще стикається з невідворотними викликами:
Щодо парадоксу ліквідності, токени ERC-1400 через положення для професійних інвесторів Гонконгу та 6-місячні обмеження на блокування мають індекс ліквідності вторинного ринку лише 0.07 (менше 6% від REIT Гонконгу), що виявляє глибоку суперечність в тому, що підтвердження прав у блокчейні не є рівнозначним вільному обігу.
Щодо структури витрат, подвійний аудит і втрати при трансакціях через кордон підвищують витрати на емісію до 10%, створюючи інституційне тертя.
Щодо сумісності в галузі, порівняння з проектом Malu grape показує, що індустріальні стандартизовані активи (зарядні станції) мають кращу сумісність RWA завдяки стабільним грошовим потокам та ризикам, які можна хеджувати, в той час як сільськогосподарські та інші нестандартизовані активи залишаються в пастці через фрагментовані права власності та бар'єри для обміну даними через кордон.
Майбутня еволюція реальних активів (RWA) Китаю потребує проривів у трьох вимірах:
Ітерація політики: спираючись на нові "спрощені положення розкриття нової енергії" Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу та квоту QDLP в 5 мільярдів доларів Гайнаню, поступово розширюючи охоплення категорій активів.
Технічна ефективність: зменшення витрат на трансформацію на 30% за рахунок стандартизації крос-чейн хабів та впровадження ораклів для посилення верифікації нестандартних активів в онлайні.
Розширення екосистеми: пріоритет на відтворення фотовольтаічних електростанцій, логістики холодного ланцюга та інших промислових сценаріїв зі стабільними доходами, а потім поступове поглинання сільськогосподарських активів після проривів у законодавстві про права власності на дані в сільській місцевості.
Остаточне відкриття проекту Longshine полягає в тому, що конкуренція RWA є, по суті, конкуренцією в інституційній інноваційній здатності.
Щоб Китай зміг сформувати диференційовані переваги на світовій арені, він повинен дотримуватись стратегії тріади "якісне закріплення, технологічне підкріплення, регуляторна координація" — як поглиблюючи переваги в трансакційній сек'юритизації стандартизованих промислових активів, так і резервуючи еволюційний простір для нестандартних активів, таких як сільське господарство та споживання, в рамках механізмів пісочниці.
Тільки так ми можемо справді досягти "від одного кіловат-години до тисячі галузей" реконструкції капітального екосистеми в балансі між фінансовою відкритістю та запобіганням ризикам.
Читати більше:
Історія успіху в сфері RWA через кордони: Деконструкція архітектури відповідності за межами пісочниці Гонконгського монетарного управління з фандрайзингом у 100 мільйонів юанів Частина 1
Історія успіху RWA через кордон: деконструкція архітектури відповідності за проектом Sandbox Гонконгського монетарного управління з фандрейзингу 100 мільйонів юанів Частина 2
RWA Революція: Повний посібник з токенізації реальних активів Частина 1
RWA Революція: Повний посібник з токенізації реальних активів Частина 2
〈Крос-бордова історія успіху RWA: розбирання архітектури відповідності за Sandbox 100 мільйонів юанів Гонконгського монетарного управління, частина 3〉 ця стаття вперше була опублікована в «CoinRank».