Наступне є гостьовим дописом та думкою Свейна Вальфеллса, співзасновника Monerium.
Маріо Драгі правий. Європа сама себе калічить значними тарифами, включаючи регуляції на «найінноваційнішу частину сектора послуг – цифрову». Європейський Союз саме це і зробив, створивши тарифи на стейблкоїни, практичну форму цифрових грошей, яка може мати значний позитивний вплив на ВВП.
Обіцянка стейблкоїнів для Європи
Стейблкоїни – це цифрові гроші на блокчейнах – долари, євро або фунти стерлінгів у вигляді криптографічних монет. Це новий «вбивчий додаток» фінтеху, програмована готівка, яка переміщується однорангово без посередників – миттєво практично безкоштовно – забезпечуючи глобальні платежі та програми, такі як автоматизоване кредитування та торгівля цінними паперами.
Стабільні монети дозволяють фінансовим технологіям створювати нові додатки швидше та дешевше, ніж будь-коли раніше. Вони забезпечують "відкритий банкінг на стероїдах" вдвічі, роз'єднуючи гроші від банків, платіжних провайдерів та їх закритих, власницьких фінансових технологій. Вони є "суперпровідниками при кімнатній температурі для фінансових послуг", які усувають бар'єри для течії грошей, значно збільшуючи ВВП.
Stablecoins є більше, ніж абстрактна фінансова інновація. Вони дозволяють польському працівникові у Франції миттєво надсилати свої євро додому за копійки, замість того, щоб платити кілька євро і чекати до двох днів. Вони дозволяють німецьким стартапам ефективно залучати капітал через автоматизовану емісію відповідних цифрових акцій та боргу замість повільної, дорогої та негінечною ручної документації.
Щоб розкрити потенціал стейблкоїнів, валюти Європи повинні бути доступні в країні та за її межами як євро, злотий і крона в ончейн. Хороша новина в тому, що в Європі існує перевірена правова база для цифрових грошей, яка називається електронними грошима, введена в 2000 році. Погана новина в тому, що Європа сама себе обмежила, обернувши електронні гроші, випущені в ончейн, товстим шаром непотрібної бюрократії.
Як MiCA створює несправедливі бар'єри для інновацій
Е-гроші є чудовою регуляторною інновацією. Це цифровий грошовий носій для платежів. Десятки компаній, включаючи PayPal, Revolut та Wise, успішно використовували е-гроші для обслуговування мільйонів клієнтів у мільярдах онлайн-, мобільних та карткових транзакцій. Е-гроші є остаточною формою стейблкоїна, як би створеного для ончейн економіки.
Нещодавно прийняті правила ринку криптоактивів ЄС (MiCA) вимагають, щоб стабільні монети були електронними грошима. Це має великий сенс, оскільки електронні гроші з'явилися ще до появи блокчейнів і MiCA як «технічно нейтральної» форми цифрової готівки.
Однак, MiCA порушує технічну нейтральність електронних грошей і накладає тарифи та антиконкурентні обмеження, створюючи додаткові вимоги до електронних грошей на ланцюгу.
Наприклад, MiCA перетворює банки на гейткіперів для емітентів електронних грошей ончейн. На відміну від звичайних електронних грошей, які можуть бути на 100% захищені безпосередньо у високоякісних ліквідних активах, таких як державні облігації, MiCA вимагає від емітентів стейблкоїнів захищати щонайменше 30% коштів своїх клієнтів у банках, вимагаючи від них ділитися своїм доходом з банками. Це прямий тариф, який сплачується банкам.
Вимога захисту банків MiCA також робить електронні гроші в ланцюжку більш ризикованими, оскільки вона вставляє банки та їхні баланси туди, де вони не повинні бути. Вищий ризик зберігання грошей у банках є тарифом, оскільки він вимагає від емітентів електронних грошей мати більші резерви.
Вимога щодо захисту банків MiCA також є незаконною. Вона прямо порушує директиву ЄС про електронні гроші, яка чітко зазначає, що однією з її ключових цілей є забезпечення "чесної конкуренції" та "однакових умов" між емітентами електронних грошей і банками. Вимога щодо захисту банків MiCA робить точно протилежне: вона зміщує умови на користь банків.
Вирівнювання умов
Американці люблять критикувати європейські правила і не мають регулювання стейблкоїнів. Тим не менш, адміністрація Трампа віддала пріоритет прийняттю законопроекту про стабільні монети, що відображає європейські електронні гроші, щоб «забезпечити домінування американського долара на міжнародному рівні [and] збільшити використання долара США в цифровому вигляді».
Тим часом ЄС сам себе обмежує, роблячи перевірені регуляції електронних грошей більш антиконкурентними, витратними та ризикованими для європейських стейблкоїнів. Як говорить Драгі: «Потрібна фундаментальна зміна мислення».
Рішення просте. По-перше, ЄС повинен усунути всі специфічні для блокчейну вимоги до електронних грошей та позбутися зайвих бюрократичних перешкод в інших, в основному розумних, регуляціях MiCA.
По-друге, ЄЦБ (and інші центральні banks) ЄС повинні ще більше вирівняти правила гри між банками та емітентами електронних грошей.
Як? Європейський центральний банк нещодавно надав небанківським фінансовим технологіям, включаючи емітентів електронних грошей, прямий доступ до платіжних систем ЄЦБ. Це допомагає емітентам електронних грошей, надаючи їм прямий доступ до тих самих основних платіжних систем, що й банки.
ЄЦБ має зробити ще один крок і надати емітентам електронних грошей прямий доступ до своїх механізмів захисту. Відомі економісти МВФ вже запропонували цю ідею. Це усунуло б усіх непотрібних «ворожих охоронців» та тарифи між ЄЦБ та емітентами євро-стабільних монет і допомогло б розкрити весь потенціал ончейн-економіки для Європи та євро.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Європа саботує свої цифрові гроші
Наступне є гостьовим дописом та думкою Свейна Вальфеллса, співзасновника Monerium.
Маріо Драгі правий. Європа сама себе калічить значними тарифами, включаючи регуляції на «найінноваційнішу частину сектора послуг – цифрову». Європейський Союз саме це і зробив, створивши тарифи на стейблкоїни, практичну форму цифрових грошей, яка може мати значний позитивний вплив на ВВП.
Обіцянка стейблкоїнів для Європи
Стейблкоїни – це цифрові гроші на блокчейнах – долари, євро або фунти стерлінгів у вигляді криптографічних монет. Це новий «вбивчий додаток» фінтеху, програмована готівка, яка переміщується однорангово без посередників – миттєво практично безкоштовно – забезпечуючи глобальні платежі та програми, такі як автоматизоване кредитування та торгівля цінними паперами.
Стабільні монети дозволяють фінансовим технологіям створювати нові додатки швидше та дешевше, ніж будь-коли раніше. Вони забезпечують "відкритий банкінг на стероїдах" вдвічі, роз'єднуючи гроші від банків, платіжних провайдерів та їх закритих, власницьких фінансових технологій. Вони є "суперпровідниками при кімнатній температурі для фінансових послуг", які усувають бар'єри для течії грошей, значно збільшуючи ВВП.
Stablecoins є більше, ніж абстрактна фінансова інновація. Вони дозволяють польському працівникові у Франції миттєво надсилати свої євро додому за копійки, замість того, щоб платити кілька євро і чекати до двох днів. Вони дозволяють німецьким стартапам ефективно залучати капітал через автоматизовану емісію відповідних цифрових акцій та боргу замість повільної, дорогої та негінечною ручної документації.
Щоб розкрити потенціал стейблкоїнів, валюти Європи повинні бути доступні в країні та за її межами як євро, злотий і крона в ончейн. Хороша новина в тому, що в Європі існує перевірена правова база для цифрових грошей, яка називається електронними грошима, введена в 2000 році. Погана новина в тому, що Європа сама себе обмежила, обернувши електронні гроші, випущені в ончейн, товстим шаром непотрібної бюрократії.
Як MiCA створює несправедливі бар'єри для інновацій
Е-гроші є чудовою регуляторною інновацією. Це цифровий грошовий носій для платежів. Десятки компаній, включаючи PayPal, Revolut та Wise, успішно використовували е-гроші для обслуговування мільйонів клієнтів у мільярдах онлайн-, мобільних та карткових транзакцій. Е-гроші є остаточною формою стейблкоїна, як би створеного для ончейн економіки.
Нещодавно прийняті правила ринку криптоактивів ЄС (MiCA) вимагають, щоб стабільні монети були електронними грошима. Це має великий сенс, оскільки електронні гроші з'явилися ще до появи блокчейнів і MiCA як «технічно нейтральної» форми цифрової готівки.
Однак, MiCA порушує технічну нейтральність електронних грошей і накладає тарифи та антиконкурентні обмеження, створюючи додаткові вимоги до електронних грошей на ланцюгу.
Наприклад, MiCA перетворює банки на гейткіперів для емітентів електронних грошей ончейн. На відміну від звичайних електронних грошей, які можуть бути на 100% захищені безпосередньо у високоякісних ліквідних активах, таких як державні облігації, MiCA вимагає від емітентів стейблкоїнів захищати щонайменше 30% коштів своїх клієнтів у банках, вимагаючи від них ділитися своїм доходом з банками. Це прямий тариф, який сплачується банкам.
Вимога захисту банків MiCA також робить електронні гроші в ланцюжку більш ризикованими, оскільки вона вставляє банки та їхні баланси туди, де вони не повинні бути. Вищий ризик зберігання грошей у банках є тарифом, оскільки він вимагає від емітентів електронних грошей мати більші резерви.
Вимога щодо захисту банків MiCA також є незаконною. Вона прямо порушує директиву ЄС про електронні гроші, яка чітко зазначає, що однією з її ключових цілей є забезпечення "чесної конкуренції" та "однакових умов" між емітентами електронних грошей і банками. Вимога щодо захисту банків MiCA робить точно протилежне: вона зміщує умови на користь банків.
Вирівнювання умов
Американці люблять критикувати європейські правила і не мають регулювання стейблкоїнів. Тим не менш, адміністрація Трампа віддала пріоритет прийняттю законопроекту про стабільні монети, що відображає європейські електронні гроші, щоб «забезпечити домінування американського долара на міжнародному рівні [and] збільшити використання долара США в цифровому вигляді».
Тим часом ЄС сам себе обмежує, роблячи перевірені регуляції електронних грошей більш антиконкурентними, витратними та ризикованими для європейських стейблкоїнів. Як говорить Драгі: «Потрібна фундаментальна зміна мислення».
Рішення просте. По-перше, ЄС повинен усунути всі специфічні для блокчейну вимоги до електронних грошей та позбутися зайвих бюрократичних перешкод в інших, в основному розумних, регуляціях MiCA.
По-друге, ЄЦБ (and інші центральні banks) ЄС повинні ще більше вирівняти правила гри між банками та емітентами електронних грошей.
Як? Європейський центральний банк нещодавно надав небанківським фінансовим технологіям, включаючи емітентів електронних грошей, прямий доступ до платіжних систем ЄЦБ. Це допомагає емітентам електронних грошей, надаючи їм прямий доступ до тих самих основних платіжних систем, що й банки.
ЄЦБ має зробити ще один крок і надати емітентам електронних грошей прямий доступ до своїх механізмів захисту. Відомі економісти МВФ вже запропонували цю ідею. Це усунуло б усіх непотрібних «ворожих охоронців» та тарифи між ЄЦБ та емітентами євро-стабільних монет і допомогло б розкрити весь потенціал ончейн-економіки для Європи та євро.
Останній звіт ринку Alpha