Революція стейблкоїнів у процесі: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами від стейблкоїнів через застарілість інфраструктури, тривалість розрахункових циклів і високі витрати. Ці цифрові активи змінюють способи перетворення цінностей у міжнародних транзакціях, бізнес-угодах та доступі до особистих фінансових послуг.

Останніми роками, стейблкоїни продовжують розвиватись і стали важливою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні суб'єкти поступово інтегрують стейблкоїни у споживчі додатки та потоки корпоративних фінансів. Водночас, від платіжних шлюзів до каналів вводу та виводу коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані дохідні продукти, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів з технологічної та комерційної точки зору. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що сприяє їх застосуванню. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни стимулюють нові фінансові сценарії застосування та які виклики вони зустрічають у процесі широкої інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні банківські перекази (SWIFT), автоматизовані платіжні системи (ACH) та платіжні системи рівно до рівня. Незважаючи на те, що вони стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів (, таких як ACH та SWIFT), існують з 70-х років ХХ століття. Хоча в той час це було інноваційно, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі та сильно фрагментовані. Загалом, ці способи платежу страждають від високих витрат, високої фрикційності, тривалого часу обробки, неможливості здійснення цілодобових розрахунків та складностей на бекенді. Крім того, вони часто ( повинні платити ) за непотрібні додаткові послуги, такі як об'єднана автентифікація, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. У порівнянні з традиційними способами платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спрощує процес платежів, зменшує посередницькі етапи, забезпечує реальну видимість грошових потоків, не тільки скорочує час розрахунків, але й знижує витрати.

Основні переваги оплати стейблкоїнами можна підсумувати наступним чином:

• Реальний розрахунок:交易近乎瞬間完成,消除了传统银行系统中的延迟。
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення посередницьких ланок значно знизило витрати на транзакції, що дозволило користувачам заощадити.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо покриті традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), досягаючи фінансової інклюзії.

Два. Стан стабільної монети у платіжній індустрії

Сфера платежів зі стейблкоїнами може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Прикладний шар в основному складається з різних постачальників платіжних послуг ( PSP ), які об'єднують кілька незалежних установ для виводу та вводу коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи підключення до стейблкоїнів, забезпечують інструменти для розробників, які працюють на прикладному рівні, і надають послуги кредитних карток користувачам Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз – це послуга, яка забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

В цій області інноваційні відомі компанії включають:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• Helio: 45 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть здійснювати платежі криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut та інші веб2 платіжні додатки також дозволяють користувачам використовувати стейблкоїн для здійснення платежів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на дві категорії ( існує певне накладення )

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, що формує їхні основні продукти, досвід користувачів та цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Зазвичай вони надають інтерфейси програмування додатків (API), програмні пакети для розробників (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи та реалізувати автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, які зосереджені на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: надає підприємствам рівень інфраструктури платежів для легкого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує API рішення, щоб процеси були безшовними, має платіжну платформу для міжнародних бізнес-платежів, а також дозволяє підприємствам тримати та торгувати різними стейблкоїнами та законними монетами через корпоративні рахунки, а також надає інструменти для прийому платежів у стейблкоїнах від клієнтів. Обробляє понад $100 мільярдів річного обсягу торгів, темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів, клієнти включають нові ринки в Африці, Латинській Америці, Південно-Східній Азії.
• Iron (in beta): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у вже існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали виведення та введення коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштування робочих процесів платежів(, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі за запитом).

Платіжні шлюзи, орієнтовані на споживачів, зосереджені на користувачах, надаючи простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали для вводу та виводу фіатних грошей та безшовні трансакції між країнами. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні такого простого платіжного досвіду для користувачів, включають:

• Decaf: платформа банківських послуг на основі блокчейну, що реалізує особисті витрати, перекази та стейблкоїн торгівлю в більше ніж 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами в Латинській Америці, включаючи Western Union ( MoneyGram ), майже досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці і має високі оцінки серед розробників Solana.
• Meso: рішення для поповнення та зняття коштів, безпосередня інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між фіатними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.

** б. Картка U **

Картки криптовалют дозволяють користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїни для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами (, такими як Visa або Mastercard ), шляхом автоматичного перетворення криптовалютних активів на фіатну валюту в точці продажу, забезпечуючи безперешкодні транзакції.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, серед клієнтів Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 інших компаній, продає біломарочні рішення, головним чином отримує комісійні з обсягу торгівлі (, як у випадку з Kast 85%-Reap15%), співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість районів за межами США, підтримує багатоланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досягне $30M.
• Raincards: емітент карт в Америці, підтримує Avalanche, Offramp, takenos та інші компанії, найбільша особливість полягає в тому, що вона може обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випустив корпоративну картку USDC, використовуючи активи на блокчейні (, такі як USDC) для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вище згадані компанії, підтримує ethsign, safepal та інші компанії для випуску карток; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, наразі не підтримує повноцінну ланцюгову торгівлю, тільки поповнення через arbitrum. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast: U-картка, що швидко зростає на Solana, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі у грудні 2024 року $7m, дохід $200k.

Постачальників карт криптовалюти багато, вони в основному відрізняються за районами обслуговування та підтримуваними монетами, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими витратами, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні карт криптовалюти.

2. Другий рівень: платіжний процесор

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг поповнення та зняття коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператор обробки депозитів і зняття коштів

• Moonpay: підтримує понад 80 різних криптовалют, пропонує різноманітні способи внесення та зняття коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у криптовалютних транзакціях.
• Ramp Network: покриває понад 150 країн, надаючи послуги з введення та виведення коштів для більш ніж 90 різних криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC( ідентифікації), AML( протидії відмиванню грошей) та вимоги щодо відповідності, що забезпечує відповідність та безпеку послуг введення та виведення коштів.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, яке підтримує двосторонній обмін та платежі між фіатними валютами та криптоактивами, що забезпечує інтеграцію традиційних фіатних валют і криптоактивних платежів.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різноманітні стейблкоїни для платежів і обміну, другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів підприємствами. Ця платформа наразі отримала ліцензії в США та Європі і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, має потужні можливості комплаєнсу та ресурсні переваги.
• Brale (in beta): подібно до продукту Bridge, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, що пропонує API для координації стейблкоїнів і управління резервами. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні пройти перевірку корпоративної ідентичності KYB(, а користувачі повинні відкрити рахунок у Brale для KYC. Більшість клієнтів Brale - це OG) на блокчейні, такі як: Etherfuse, Penera тощо(, у порівнянні з Bridge, підтримка інвесторів і BD трохи гірша.
• Perena )in beta(: Платформа Perena Numeraire зменшує бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол-радіальна", де USD* є центральним резервним активом, виступаючи як "вузол" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, кожен з яких є подібним "спицем", що з'єднується з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи надання розподілених ліквіднісних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не лише в посиленні цінової стабільності, зменшенні сліпу, але й у забезпеченні безшовного обміну між стейблкоїнами.

![стейблкоїн революція триває: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df8883f82eb6669593c351c97d7c4ea.webp(

) 3. Третій рівень: емітенти активів

Емітент активів відповідає за створення, підтримку та викуп стейблкоїнів. Його бізнес-модель зазвичай має в основі баланс, подібно до банківської діяльності ------ приймає депозити клієнтів і інвестує кошти в такі високодохідні активи, як державні облігації США, щоб заробляти на процентній різниці. На рівні емітента активів інновації стейблкоїнів можна поділити на три рівні: стейблкоїни з підтримкою статичних резервів, стейблкоїни з доходом та стейблкоїни з розподілом прибутку.

1. Стейблкоїн, підтримуваний статичними резервами

Перша генерація стейблкоїнів ввела базову модель цифрового долара: централізовані токени, які підтримуються законодавчими резервами, що утримуються традиційними фінансовими установами в співвідношенні 1:1. Основними учасниками цієї категорії є Tether### та Circle.

USDT від Tether та USDC від Circle є найвикористовуванішими стейблкоїнами, які обидва забезпечені резервами доларів у фінансових рахунках Tether та Circle.