Новий порядок на ринку криптоактивів

Одне. Перетворення глобальної фінансової архітектури та макроекономічний фон крипторинку

У 2025 році глобальні фінансові ринки зазнали нових змін. Після повернення Трампа до Білого дому він продовжив свою традиційну політику економічного націоналізму, включаючи підвищення мит, переформування ланцюгів постачання та зміцнення гегемонії долара. Проте, у міру того як дефіцит бюджету США продовжує зростати, а глобальна тенденція до "доларизації" посилюється, та з появою ринку криптоактивів у всьому світі, ставлення уряду Трампа до криптовалюти зазнає суттєвих змін.

Торговельна політика уряду Трампа може змінити глобальний економічний порядок і вплинути на капітальні ринки. У 2018-2019 роках спалах торгової війни між США та Китаєм призвів до переформування глобальних ланцюгів постачання та значних змін у капітальних потоках. У світлі нових економічних умов у 2025 році Трамп, ймовірно, знову запустить торгову війну, запровадивши мита на економіки Китаю, ЄС, Японії та інші. Прямим наслідком цієї політики стане підвищення невизначеності на міжнародних капітальних ринках, а глобальні інвестори шукатимуть активи для захисту, тоді як біткоїн та інші децентралізовані активи в таких умовах можуть стати новими інструментами захисту.

Окрім впливу торгової війни на глобальні капітальні ринки, фінансова політика адміністрації Трампа також є важливим фактором, що впливає на ринок криптоактивів. У 2025 році Трамп може вжити подальших заходів, таких як зниження податку на прибуток підприємств, великомасштабні інвестиції в інфраструктуру та збільшення військових витрат, щоб стимулювати зростання економіки США. Ці політики можуть короткостроково підняти економіку США, але також можуть загострити бюджетний дефіцит і створити тиск на кредитну систему долара. Якщо ринок очікує, що Федеральна резервна система відновить кількісне пом'якшення (QE) в майбутньому, то ліквідність на ринку зросте, що зазвичай є позитивним фактором для біткоїна та інших криптоактивів.

Два, стратегічні резерви криптоактивів: політичний контекст та потенційний вплив

Після повторного приходу до влади уряду Трампа в 2025 році, основою його економічної політики залишиться «Америка передусім», що не лише означає повторний перегляд глобального статусу долара як резервної валюти, але також може свідчити про те, що уряд почне розглядати можливість диверсифікації частини національних резервів для хеджування кредитних ризиків долара. Протягом тривалого часу долар, як основна резервна валюта світу, надавав США неперевершений вплив у глобальній фінансовій системі. Проте в останні роки, на тлі зростання рівня боргу США, розширення бюджетного дефіциту, коригування процентної політики та сумніву країн у домінуванні долара, резервний статус долара піддається виклику.

Якщо уряд США вирішить включити біткойн до національних резервів, це означатиме, що біткойн перетвориться з "альтернативного активу" на "національний резервний актив", а його ринкове сприйняття зазнає суттєвих змін. Протягом останніх десятиліть золото було важливою складовою резервів центральних банків у всьому світі, і якщо біткойн буде включений до тієї ж системи, його ринкова оцінка може зрости в експоненційному масштабі. В даний час обсяг світового ринку золота становить приблизно 13 трильйонів доларів, тоді як загальна ринкова капіталізація біткойна становить лише близько 1 трильйона доларів. Якщо біткойн отримає функцію резерву, подібну до золота, його ринкова капіталізація може досягти принаймні 30-50% ринку золота, тобто понад 4-6 трильйонів доларів, відповідна ціна біткойна може перевищити 200 тисяч доларів.

Уряд США, що володіє біткойнами, також може вплинути на глобальну геополітичну ситуацію. На даний момент деякі країни вже намагаються включити біткойн у свої фінансові стратегії, наприклад, Сальвадор у 2021 році став першою країною у світі, яка зробила біткойн законним платіжним засобом, і поступово збільшила свої резерви біткойнів. Крім того, Росія, Іран та інші країни також досліджують можливість використання біткойна для міжнародних торгових розрахунків, щоб уникнути фінансових санкцій з боку Заходу. Якщо уряд США першим вживає заходів, включивши біткойн у свою систему резервів, інші країни, можливо, будуть змушені внести відповідні корективи, щоб уникнути пасивної позиції в майбутній конкуренції в глобальній фінансовій системі.

Три. Перспективи майбутнього ринку та інвестиційні стратегії

Розвиток ринку криптоактивів можна аналізувати з кількох аспектів, таких як макроекономічні тенденції, політичне середовище, зміни в ринковій структурі та технологічний прогрес. Політика адміністрації Трампа може стати каталізатором нового етапу бичачого ринку, але її довгостроковий вплив залежатиме від кількох змінних, включаючи монетарну політику Федеральної резервної системи, еволюцію глобального процесу дедоларизації, рівень участі інституційних інвесторів та політичну орієнтацію на ринках, що розвиваються.

На фоні глибоких змін у ринковій структурі інвесторам потрібно адаптувати стратегії для того, щоб відповідати новому ринковому середовищу. Інвестиційна логіка щодо біткоїна зміниться, у майбутньому його можуть більше сприймати як "цифрове золото" або "резервний актив центрального банку". Це означає, що волатильність ціни біткоїна може поступово знижуватися, а інвестори, які тримають біткоїн протягом тривалого часу, насолоджуватимуться стабільним зростанням вартості. Застосування стратегії "тримай на довгий термін" (HODL) може бути найкращим способом реагування на зміни на ринку, особливо в умовах підтримки з боку державної політики, довгострокова вартість біткоїна буде більше захищена.

Структурні арбітражні можливості на ринку можуть зростати. Зі збільшенням різноманітності політики урядів щодо біткоїна на ринку можуть виникнути різні регуляторні середовища, що призведе до цінових відмінностей між різними ринками. Розумні інвестори можуть використовувати ці відмінності для здійснення арбітражної торгівлі між ринками.

Роль ринку похідних фінансових інструментів буде далі посилюватися. Наразі ринок похідних інструментів, таких як ф'ючерси та опціони на біткоїн, вже є відносно зрілим, і з приходом інституційних інвесторів попит на управління ризиками біткоїна суттєво зросте. У майбутньому ми можемо побачити більш складні фінансові інструменти, що вводяться на ринок криптоактивів, такі як облігації на базі біткоїна, структуровані продукти тощо.

Незважаючи на те, що політика уряду Трампа може принести довгострокові переваги для криптоактивів, інвестори все ще повинні бути обережними з потенційними ризиковими факторами та розробити відповідні стратегії реагування. Ці ризики включають невизначеність політики, ризики ліквідності на ринку, геополітичні фактори та технічні ризики тощо. Інвестори повинні уважно стежити за політичними змінами, уникати надмірної маржинальної торгівлі, забезпечити диверсифікацію портфеля та вживати відповідних заходів безпеки.

Чотири, Висновок

На фоні значних змін у світовій фінансовій системі, чи офіційно включить уряд США біткоїн та інші криптоактиви до національних стратегічних резервів, стає центром уваги ринку. Якщо ця політика буде реалізована, це стане однією з найбільш руйнівних змін у світовій фінансовій системі за останнє століття, що може мати глибокий вплив на резервний статус долара, фінансову боротьбу між країнами, ліквідність ринку, конкурентний ландшафт суверенних валют та сприйняття вартості біткоїна.

Ми рекомендуємо інвесторам уважно стежити за змінами в політиці та шукати найкращі інвестиційні можливості під час коливань ринку. Стратегічний резерв "шифрованих активів", запропонований адміністрацією Трампа, може стати ключовою точкою змін у глобальній фінансовій системі та сприяти входженню ринку біткоїнів у зовсім нову фазу розвитку. У майбутньому ринковому середовищі довгострокове зберігання біткоїнів, увага до політичних змін, використання арбітражних можливостей на ринку, оптимізація структури інвестиційного портфеля та управління ринковими ризиками стануть ключем до успішних інвестицій. З розвитком глобальної фінансової системи, шифровані активи стануть дедалі важливішою категорією активів, а інвестори, які зможуть точно вловити тенденції, отримають найбільшу вигоду від цієї трансформації.