Не переходьте до Fintech 2.0

Протягом минулого року індустрія криптовалют зблизилася з традиційними фінансовими компаніями, інтернет-гігантами та світовими політиками. Віртуальна валюта певного політика символізує кінець криптологічної ліквідності, тоді як примирення між сторонами тільки починається.

Консультації з Пакистану, крипто-майнінг в Бутані та великі фінансування на Близькому Сході врешті-решт стали останньою соломинкою, яка зламала спину дрібним інвесторам. Можливо, всім варто піти до фонтану бажань і стати черепахами, ще й отримати трохи закоханості.

Епоха великої зупинки криптовалют

Люди - дивні істоти, колись прагнули свободи, а тепер знову жадають традицій. Люди, здається, ніколи не вчаться на своїх помилках.

Коли було схвалено спотовий ETF на біткойн, багато хто вважав, що біткойн змінить світ. Але зараз всі вважають, що біткойн є лише відображенням активів M2, не здатним протистояти інфляції для збереження або збільшення вартості, і після витягування ETF не може стати каталізатором для бичачого ринку, натомість опиняючись під контролем з обох боків.

Коли певний політик з'явився перед своїми вірними прихильниками криптовалюти з віртуальною валютою, раптове зростання, а потім мовчання було цілком передбачуваним. Дії самопорятунку деяких платформ, атака певного гаманця, а також суперечка про те, чи був певний проект заснований керівником певної біржі, перетворилися на безглузду комедію.

У світі криптовалют наразі спостерігається велика стагнація.

Спочатку Ethereum, який був визнаний "інновацією цивілізаційного рівня", пережив падіння з 4000 до 1500, тепер сподівається на повернення на L1 завдяки Risc-V. Якщо навіть EVM може змінити обличчя, можливо, варто просто повернути PoS назад до PoW. Чи зможе Ethereum, ставлячи на L1 та новий Risc-V, врятувати себе?

Ставка на L1 певної публічної блокчейн-мережі відбувається як до, так і після колапсу певної біржі. По суті, L2 або розширювальний шар цієї блокчейн-мережі також є поведінкою, яка висмоктує з неї ресурси, як риба-прилипала на тілі кита. А L2 на Ethereum більше схоже на морські черепашки, які самі по собі приваблюють.

Знайома нам ринкова модель вже не повернеться. ETH більше не є валютою, стабільні монети тепер є такими.

По-друге, недійсна інформація проникає на весь ринок. KOL Summer швидко перетворився на KOL Agency Summer, а потім на CEX Summer. Дивлячись на недавній фестиваль музики в Дубаї, можна зрозуміти, що проекти, KOL та біржі в кінцевому підсумку ведуть до торгівлі, а самі біржі є точками виконання торгівлі, що є безвихідною ситуацією.

Це не критика KOL, а визнання ринкових законів. Від перших AMA о третьій годині в спільноті, до спільних платформ контенту, і до минулого битви тисячі медіа, пікова популярність KOL також є її кінцем, що веде до моменту очищення довіри та впливу.

Проте в цьому циклі також з'явилася нова тенденція до диференціації, хоча це все безглузда інформація, але зазвичай вона поділяється на два типи:

1. Низькоякісні сигнали для торгівлі, орієнтовані на ринки, що занепадають
2. Досвідчені інвестори на сцені, пропагуючи свою присутність

Знову йдеться про розчарування та витривалість венчурного капіталу (VC). Спираючись на американський капітал, венчурні капіталісти з Кремнієвої долини, Близького Сходу та Європи готуються до наступного етапу. Тим часом китайські венчурні капіталісти, які діють самостійно, постійно піддаються запитанням з боку LP та ROI, вже не мають нічого спільного з інноваціями і швидко переходять до ролі маркет-мейкерів. В будь-якому випадку все повинно спрямовуватися на торгівлю, тож чому б не пропустити посередницькі етапи.

Справжні інновації сталися в Хуачін Цзяюань, а майбутнє, можливо, в Шеньчженьському технологічному парку. Китайським засновникам потрібно шукати фінансування в Силіконовій долині та на Уолл-стріт, але проекти, які справді можуть задовольнити потреби ринку на наступному етапі, можливо, не зможуть бути визнані існуючими інвестиційними рамками.

Криптовалютний світ не потребує FA, Meme не можна продати в коротку.

Причина дуже проста: торговий шлях занадто короткий, біржі уважно стежать за будь-яким потоком. Краще змарнувати мережу, ніж пропустити можливість. Єдиним вигодонабувачем стали колишні співробітники великих компаній, які втекли з інтернету в біржі, і це не лише про певну компанію ByteDance.

У 2018 році середній термін зайнятості в деяких топових біржах становив лише 4 місяці, а до 2024 року він вже зріс до 7-8 місяців, але більше людей все ще повинні бути направлені в суспільство, вони звертають увагу лише на провідні біржі.

Сьогоднішня точка зору: бенефіціарами венчурного капіталу є випускники провідних університетів, а бенефіціарами бірж є таланти, яких відсіяли великі компанії. Вони приносять не лише професійні знання та вражаючі резюме, а й глибші стандарти роботи, а також зниження ефективності капіталу внаслідок зростання витрат на посередництво.

Епоха бурхливого розвитку криптовалют, коли все цвіло і люди лише думали про заробіток, вже пройшла.

Постійна інституціоналізація стала для криптоіндустрії чимось на зразок закляття. Криптоіндустрія дедалі більше нагадує Інтернет, а Інтернет дедалі більше нагадує традиційну галузь.

Винахід є матір'ю потреби

Я не маю песимістичного ставлення до криптовалют, точніше, моя позиція така: "вірю в індустрію, але переживаю за своє майбутнє". Це вже не нішевий ринок, сповнений можливостей для швидкого збагачення, працівників масово замінюють інтернет і фінансовий сектор. Раннім учасникам криптоіндустрії або сидіти у в'язниці, або бути помічниками, або, вийшовши з в'язниці, ставати великими босами серед помічників.

Скарги занадто шкідливі для здоров'я, ми не повинні продовжувати обговорення VC та бірж, або почати з нуля, як Ethereum, або дослідити нову екосистему. У кожній кризі криптоіндустрії виникають нові способи випуску активів, такі як ERC-20, що підтримує DeFi, NFT, що підтримує BAYC, а зараз ми досягли етапу стабільних монет.

Варто зазначити, що основою попередніх ланцюгових активностей були Ethereum та кредитування, які "лего-стиль" підвищували капітальну ефективність. Натомість, у цьому циклі Ethereum та модель стейкінгу не відтворили дива. На нашій часовій лінії певний інтернет-гігант не винайшов певне програмне забезпечення для миттєвого обміну повідомленнями, натомість з'явилося програмне забезпечення для зв'язку певного бренду смартфонів.

Стабільні монети з прибутком (YBS) стали новим винаходом, який створює новий попит. Не тому, що попит на стабільні монети не може бути задоволений, деякі стабільні монети почуваються добре, а тому що YBS можуть це зробити. Якийсь проєкт був винайдений, з посиланням на закінчення монетарного податку на долар та суперцикли стабільних монет.

YBS може стати новою формою випуску активів, це очікування. Спираючись на психологічну історію, у мене є три прогнози щодо майбутнього, які вказують на різні майбутні сценарії:

1. YBS стає новим способом випуску активів, ефір замінює "чіп" успішно. ETH замінює BTC як новий криптодвигун, Restaking ETH стає справжньою валютою;

2. YBS стає новим способом випуску активів, ефіріум заходить у затишшя. YBS буде поглинено такими активами, як державні облігації США, Fintech 2.0 стає реальністю, Web 3.0 стає маревом;

3. YBS не стане новим способом випуску активів, а Ethereum тихо зникне. Отже, блокчейн буде "безмонетним", Fintech 1.0 — це заміна банків певною платіжною платформою, певна платіжна компанія є електронною інновацією у сфері обробки платежів, отже безмонетний блокчейн в кращому випадку є Fintech 1.5.

Підсумовуючи, Fintech 2.0 - це фінансовий блокчейн, а Fintech 1.5 - це безмонетна блокчейн-технологія.

Стейблкоїни стають новою моделлю випуску активів, чого жоден звіт венчурних компаній ніколи не передбачав, навіть деякі проекти самі не думали про це. Якщо ми вважаємо, що сам ринок є оптимальним рішенням, то найбільшою проблемою для венчурних компаній та бірж є не те, що вони вчаться від розробників, які занурюються в технічний наратив, а те, що вони не поважають ринкові закони.

У нинішній структурі криптовалютного ринку, біржі, стейблкоїни та публічні блокчейни фактично є трьома домінуючими гравцями, які складають основну групу, тоді як інші є постачальниками та дистриб'юторами, що обертаються навколо цих трьох. Біржі та публічні блокчейни порівняно стабільні, наразі вогонь зосереджений на стейблкоїнах, і не лише певні стейблкоїни, певні активи управлінських компаній тощо задіяні в цій боротьбі, відповідь, яку дає блокчейн, це YBS, що має значення для загального контексту, відповідальність лежить на нас.

У сучасній ринковій ситуації домінують Ethereum та одна публічна блокчейн, але інша публічна блокчейн не відмовилася від гонитви, особливо оскільки Ethereum не був остаточно переможений. Постійно можна почути новини про те, що обсяги торгів на DEX однієї публічної блокчейн перевищують обсяги торгів в екосистемі Ethereum, але з точки зору реального обсягу випуску активів, ETH+ERC-20 USDT все ще твердо займає перше місце.

Це також основна причина, чому я вважаю, що з основами Ethereum немає проблем: всі очікують ціну ETH на рівні 10 тисяч, тоді як для певної публічної блокчейн-системи очікування складає 1000, базові точки зовсім різні.

Особливо у порівнянні темпів зростання різних мереж, ми можемо виявити, що вони в основному мають однакову частоту, за винятком однієї публічної мережі, яка в 2022 році наблизилася до смерті, в інший час всі інші залишалися в згоді з Ethereum. Ми можемо вважати, що в контексті кореляції стабільні монети різних мереж не вийшли на незалежний ринок, а все ще є наслідком Ethereum.

Відповідно до цього, підкреслюється важливість парування ефіру та стейблкоїнів, а важливість YBS полягає у переоснащенні, з 230 мільярдів капіталізації стейблкоїнів, певний проект YBS тощо все ще є лише іншими.

Все ще те саме, YBS має стати новим способом випуску активів, щоб передати властивості активів ETH на рівень валюти, інакше весна RWA стане зимою криптовалют.

Висновок

У Ethereum є лише технологічний наратив, користувачі лише приймають стейблкоїни.

Ми сподіваємось, що користувачі приймуть YBS, а не якусь стабільну монету, це теперішня ситуація, і це наша розбіжність з ринком.

Прагнення до нішевості є дуже масовим явищем, подивіться на світлові сигнали, що проходять через весь автомобіль, і на певний IP-образ, що охоплює світ. Коротко про блокчейн-платежі: з платежами немає жодних проблем, але до того, як YBS стане основним завдяки підтримці криптовалютних активів, нав'язування блокчейн-платежів є "результат раніше причини", тобто платежі повинні бути напрямком YBS.

Криптовалюти не повинні стати Fintech 2.0, шлях не може ставати все вужчим.