Тривога щодо рецесії в економіці США знову зросла, Біткойн зазнав серйозних втрат, але отримав можливість для розподілу

Глобальні фінансові ринки, особливо американський, нещодавно зазнали різких змін.

Дані про інфляцію в США зросли, споживча впевненість впала до 15-місячного мінімуму, що викликало занепокоєння ринків щодо рецесії, що призвело до швидкого падіння трьох основних фондових індексів США до рівня 120-денного середнього.

Зростання ризикованості, дохідність 10-річних державних облігацій США швидко знизилася, також з'явилися ознаки досягнення піку у золота.

Під впливом американських акцій, Біткойн, який раніше постійно зростав, у останньому тижні лютого зазнав різкого падіння, зафіксувавши найбільше відкат у цьому циклі та найбільший тижневий спад.

Аналіз вважає, що ця хвиля ринку в основному є корекцією цін на попередню "торгівлю Трампа". Виходячи з можливих самостійних коригувань американської політики та довгострокової позитивної логіки крипторинку, теперішній момент може бути хорошою можливістю для середньо- та довгострокового інвестування в Біткойн, варто розглянути можливість обережного поетапного відкриття довгих позицій.

! Лютневий звіт EMC Labs: BTC зазнає циклічних ударів в очікуваннях рецесії в США, використовуючи середньострокові та довгострокові можливості розподілу

Макроекономіка: побоювання рецесії сприяють зниженню ринку, у короткостроковій перспективі може продовжуватися тиск

Нещодавно опубліковані економічні та трудові дані США, разом із хаосом, викликаним тарифною політикою Трампа, стали двома основними факторами, що вплинули на останні макрофінансові та криптовалютні тренди.

Дані про зайнятість за січень, оприлюднені на початку лютого, виявилися гіршими за очікування, рівень безробіття незначно знизився. Суттєве скорочення чисельності зайнятого населення посилило побоювання ринку щодо рецесії в економіці США.

Потім опубліковані дані CPI показали, що інфляція зростала три місяці поспіль, посиливши очікування ринку щодо можливого відтермінування ФРС зниження процентних ставок. Навіть у разі появи ознак рецесії, ФРС може бути важко змінити свою політичну позицію.

У лютому індекс споживчої довіри опустився до 15-місячного мінімуму, що ще більше підбило ринковий настрій. Ці дані значно нижчі за очікування, що врешті-решт призвело до різкого падіння трьох основних фондових індексів США.

Протягом наступного тижня фондовий ринок США продовжував падати, втративши всі прибутки цього місяця. Основні індекси впали нижче 120-денного рухомого середнього, причому падіння індексу малих і середніх підприємств було особливо значним.

Для трейдерів, з огляду на те, що інфляція продовжує зростати, а ситуація з працевлаштуванням може погіршитися, тінь економічної рецесії знову накриває, зменшення довгих позицій, здається, стає кращим вибором.

Окрім економічних даних, непослідовність Трампа в тарифній політиці також викликала плутанину на ринку. Від оголошення про введення тарифів на кілька країн, до їх тимчасового призупинення, а потім до визначення дати їх введення – коливання політики додали невизначеності на ринку.

Ці митні політики починають діяти і можуть стати важливим фактором для підвищення інфляції. Це може перевищити очікування ринку, загостривши песимізм трейдерів.

Єдиний можливий спосіб полегшити інфляційний тиск – це прогрес у "переговорах між Росією та Україною", який також зазнав труднощів. Спочатку запланована угода зірвалася, конфлікт між Європою, Америкою та Росією загострився, і в короткостроковій перспективі важко буде завершити конфлікт. Це підриває очікування щодо зниження інфляції шляхом збільшення видобутку нафти.

З моменту "угоди Трампа" в листопаді минулого року, вона базується на очікуваннях сильного економічного зростання. Сьогодні, з огляду на слабкі дані про зайнятість, високу інфляцію і посилення митних зборів, які підвищують інфляційні очікування, ринок змінює свої очікування і починає закладати "економічну рецесію". Виходячи з цієї логіки, падіння фондового ринку може бути лише початком.

Доходність 10-річних державних облігацій США з середини січня безперервно знижується, з максимального рівня 4,809% впавши до 4,210%. Ця значна зміна "цінового якоря" відображає песимістичні очікування капітальних ринків щодо економічних перспектив.

Супроводжуючи відновлення інфляції, ознаки економічної рецесії та різке падіння фондового ринку і доходності державних облігацій, ринок підвищив очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою цього року з 1 разу до 2 разів. З технічної точки зору, основні фондові індекси вже впали нижче 120-денного середнього. В умовах нинішньої серйозної ситуації, якщо очікування щодо зниження процентних ставок не отримають позитивної відповіді, ринок може продовжити падіння в короткостроковій перспективі.

! [Лютневий звіт EMC Labs: BTC зазнає циклічних ударів в очікуваннях рецесії в США, використовує середньострокові та довгострокові можливості розподілу](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a5cb55bda4acd24edf8b1f7405929b2.webp019283746574839201

Криптоактиви: ефект Трампа зменшується, виявляються можливості для середньо- та довгострокового розподілу

У лютому Біткойн відкрився на 102414 доларів, закрився на 84293 доларів, досягнув максимума 102781 доларів і мінімуму 78167 доларів, за місяць знизившись на 17,69%, амплітуда склала 24,03%. З моменту досягнення піку максимальне падіння становило 28,52%, що стало найбільшим відкатом з початку цього циклу (з січня 2023 року).

Щомісячне зниження в основному зосереджене на останньому тижні, різке падіння в короткостроковій перспективі штовхнуло ринок у стан крайнього страху. Індекс страху та жадібності 27 лютого впав до 10 пунктів, що є найнижчим показником цього циклу, наближаючись до екстремального рівня під час попереднього ведмежого ринку.

З технічної точки зору, раніше підтримка "Трампової дна" була ефективно пробита, що відповідає відкату американських акцій від "Трампової угоди". Раніше зверталася увага на першу та другу висхідні трендові лінії цього циклу, які були швидко пробиті за короткий час. Наприкінці місяця ціна Біткойна закрилася поблизу 200-денного середнього.

Крім прив'язки до акцій США, різке падіння крипторинку цього місяця також пов'язане з негативними подіями всередині ринку.

У лютому, проект MEME монети, просунутий президентом Аргентини, зазнав краху, що призвело до величезних втрат інвесторів. Після цього одна з бірж зазнала масштабної хакерської атаки, втративши понад 1,5 мільярда доларів, встановивши рекорд найбільшої атаки в історії криптовалют. Інший проект DeFi також зазнав атаки на суму майже 50 мільйонів доларів.

Крім того, великомасштабна подія розблокування токенів, що наближається на початку березня, також чинить тиск на ринок, ціна токенів відомої блокчейн-платформи за умов слабкого ринку протягом місяця впала більш ніж на 50%.

Аналіз вважає, що найбільше падіння в цьому циклі на крипторинку в лютому сталося через зниження американських акцій, викликане очікуваннями рецесії, що можна розглядати як корекцію "транзакцій Трампа". Згідно з розрахунками падіння американських акцій, теоретично мінімальна точка Біткойна може бути близькою до 73000 доларів, але враховуючи потенційний позитивний вплив уряду Трампа на основи Біткойна, ймовірність досягнення цього екстремально низького рівня є досить низькою.

В цілому, цикл бичачого ринку все ще триває. На основі можливого саморегулювання політики США та довгострокової позитивної логіки крипторинку, наразі може бути хорошою нагодою для середньо- та довгострокового інвестування в Біткойн, можна обдумати обережне поетапне входження в ринок.

! [Лютневий звіт EMC Labs: BTC зазнає циклічних ударів в очікуваннях рецесії в США, використовуючи середньострокові та довгострокові можливості розподілу])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41e03b6c5008a0e8c5b654b22cbc9f23.webp(

![EMC Labs 2 місячний звіт: очікування рецесії в США знову зростають, BTC зазнає циклічного удару, зустрічає добру можливість для середньо- та довгострокового розміщення])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0f9539c92c378d5ceb4f69687f5cf53d.webp(

Потоки коштів: значний відтік спотових ETF став основною причиною падіння

Зі зниженням торгового настрою Трампа, у лютому потік коштів в крипторинок значно сповільнився. Це сповільнення потоку коштів створило порочне коло з падінням цін, що в підсумку призвело до різкого обвалу ціни Біткойна після тривалого консолідаційного періоду поблизу 96000 доларів у останній тиждень лютого. Обсяг потоку коштів у лютому значно знизився до 2,111 мільярда доларів.

Глибокий аналіз руху коштів показує, що канали стабільних монет і спотових ETF на Біткойн демонструють розбіжності. Протягом усього місяця в канал стабільних монет надійшло 5,3 мільярда доларів, тоді як з каналу ETF виведено 3,249 мільярда доларів.

Раніше було неодноразово зазначено, що спотовий ETF на Біткойн вже контролює цінове формування в середньостроковій та короткостроковій перспективі, тому динаміка ціни Біткойна має високу кореляцію з американськими акціями.

Цього місяця виведення коштів з ETF на спотовий Біткойн перевищило 3,2 мільярда доларів США, що стало найбільшим місячним обсягом продажу з моменту його запуску, і стало найбільш прямою зовнішньою причиною падіння. Майбутній тренд Біткойна в основному залежатиме від покращення очікувань щодо економіки США та ситуації з поверненням коштів у ETF.

![EMC Labs 2 місячний звіт: очікування рецесії в США знову зростають, BTC зазнає циклічних втрат, виникають хороші можливості для середньо- та довгострокового інвестування])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d030eda89aa09cd72eba3dd89666270b.webp(

! [Лютневий звіт EMC Labs: Очікування рецесії в США знову зростають, BTC зазнає циклічних ударів, вітає можливості розподілу в середньостроковій та довгостроковій перспективі])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b19e2cf2fc31673dbcf91525175f0a3d.webp(

Повторний продаж: короткострокові утримувачі вийшли на стоп-лос

З часу запуску повторного розпродажу в жовтні 2024 року близько 1,12 мільйона монет Біткойн перейшли з довгострокового володіння в короткострокове. Повторний розпродаж вважається необхідною умовою завершення циклу бичачого ринку, оскільки зростання обсягу активних Біткойнів до певного рівня виснажить ліквідність і в кінцевому підсумку зруйнує висхідний тренд.

У лютому, довгострокові власники залишалися стриманими, продавши лише 7271 монету. Насправді, наявні довгострокові власники вже не звертають уваги на ціновий діапазон "Трампова дно" (89000-110000 доларів), вибираючи продовжувати тримати монети в очікуванні зростання.

Останній тиждень лютого продажі були переважно з боку короткострокових утримувачів. Аналіз даних на блокчейні показує, що до 24 лютого короткострокові утримувачі все ще трималися, але 25 числа відбувся масовий стоп-лос, лише короткострокові утримувачі на блокчейні в той день зазнали збитків у розмірі 255 мільйонів доларів. Це другі за величиною одноразові збитки за цей цикл, поступаючись лише 362 мільйонам доларів 5 серпня 2024 року. Історія показує, що після такої масштабної втрати короткострокові утримувачі часто стають свідками формування етапного дна на ринку.

Глибокий аналіз даних на блокчейні показує, що з 24 лютого кількість Біткойнів у діапазоні 78000-89000 доларів зросла на 564920 монет, тоді як у діапазоні "Трампової дна" (89000-110000 доларів) кількість Біткойнів зменшилася на 412875 монет.

"Трампівське дно" у区间 Біткойна головним чином сформувалося з листопада минулого року по лютий цього року, а його власники є типовими короткостроковими спекулянтами. Продавці зі стоп-лоссами короткострокових власників намагаються сформувати середньострокове дно, що також зміцнює区间 73000-89000, де кількість монет є меншою.

! [Лютневий звіт EMC Labs: Очікування рецесії в США знову зростають, BTC зазнає циклічних ударів, використовуючи середньострокові та довгострокові можливості розподілу])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bc30841d963a97af8b33a2992aa61486.webp(

Висновок

У січневому звіті підкреслювалося, що "найбільша зовнішня невизначеність походить від ланцюгової реакції, що виникає після реалізації економічної політики Трампа щодо очікувань зниження процентних ставок і постачання коштів; якщо ліквідність коштів буде обмежена, волатильність різко зросте". Це занепокоєння вже стало реальністю.

Згідно з аналізом, нещодавні продажі в основному походять від короткострокових власників, тоді як довгострокові власники почали уповільнювати продажі та тримати монети в очікуванні зростання. Вважається, що поточний бичачий ринок тільки на проміжному етапі, а не переходить у ведмежий.

У лютому відбулася найбільша корекція в цьому циклі Біткойна, причиною якої стало зниження оцінок "очікування економічної рецесії" на історичних максимумах американського фондового ринку, що призвело до значного відпливу коштів з ETF на спотовий Біткойн. Динаміка ринку також буде залежати від зміни очікувань на американському фондовому ринку та відскоку тренду.

З внутрішньої структури, Біткойн та криптовалютний ринок все ще функціонують у межах циклічних закономірностей, короткострокове зниження цін створює можливості для середньо- та довгострокового розміщення.

Потрібно уважно стежити за макроекономічними тенденціями в США, очікуваннями ринку та ставленням Федеральної резервної системи до відновлення зниження процентних ставок.

! [Лютневий звіт EMC Labs: Очікування рецесії в США знову зростають, BTC зазнає циклічних ударів, вітає можливості розподілу в середньостроковій та довгостроковій перспективі])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-75dc109f3b0ea9e589c192622ee001ed.webp(