Аналіз трьох основних тенденцій криптоінвестування: домінування токенів і зростання інвестицій у ліквідність

Поточне фінансування стає дедалі більш жорстким, головним чином через вплив викликів, пов'язаних із віддачею капіталу, вже розподіленого на upstream, та фінансами обмежених партнерів. У всій сфері венчурного капіталу фонди на всіх етапах значно зменшили повернення коштів обмеженим партнерам у порівнянні з попередніми роками. Ця тенденція призвела до скорочення коштів, доступних для інвестицій, як у вже існуючих, так і у новостворених венчурних фондах, що ще більше ускладнило фінансування для засновників.

Ця ситуація справила суттєвий вплив на сферу шифрування венчурного капіталу. У 2025 році, незважаючи на уповільнення кількості угод, темп розгортання капіталу залишився на рівні 2024 року. Зменшення кількості угод може бути пов'язане з тим, що багато венчурних фондів наближаються до кінця свого життєвого циклу та зменшується доступний капітал. Проте деякі великі фонди все ще проводять великі угоди, тому загальна швидкість розгортання капіталу залишається на рівні попередніх двох років.

Протягом останніх двох років активність злиттів та поглинань у сфері шифрування постійно покращувалася, що забезпечило галузі більше ліквідності та можливостей для виходу. Нещодавно сталося кілька великих випадків злиття та поглинання, в яких брали участь кілька відомих компаній, що не лише сприяло інтеграції галузі, але й забезпечило більше гарантій для виходу з інвестицій у шифрувальну венчурну капітал.

Протягом минулого року, незважаючи на стабільність загальної кількості торгів, у четвертому кварталі 2024 року та першому кварталі 2025 року спостерігалися деякі великомасштабні пізні торги. Це головним чином пов'язано з тим, що більше угод зосереджено на ранніх етапах, таких як передпосівний раунд, посівний раунд та етап акселератора, де капітал відносно достатній.

Згідно з етапами фінансування, акселератори та стартап-платформи займають перше місце за кількістю угод. З 2024 року на ринку з'явилася велика кількість акселераторів та стартап-платформ, що може свідчити про те, що засновники більше схильні випускати токени заздалегідь для запуску проектів в умовах посилення фінансування.

Середній розмір раундів фінансування на ранніх стадіях почав зростати. Обсяги фінансування перед початковим раундом зросли в річному вираженні, що свідчить про те, що коштів на найранніших стадіях все ще достатньо. Середні показники фінансування на стадіях seed, A та B наблизилися або повернулися до рівня 2022 року.

Прогнози трьох основних напрямків шифрування венчурного капіталу

1. Токен стане основним механізмом інвестування

Ринок перейде від двохкомпонентної структури "Токен+акції" до моделі "одиничного активу, що несе цінність". У майбутньому один актив відповідатиме одній системі накопичення цінності.

2. Венчурний капітал у фінансових технологіях та венчурний капітал у шифруванні прискорюють інтеграцію

Все більше фінансових технологій інвестори переходять до шифрування інвесторів, вони звертають увагу на мережі наступного покоління для платежів, нові цифрові банки та платформи токенізації активів на основі блокчейн. Це створює конкурентний тиск на шифрувальні венчурні капітали, особливо ті з них, хто не має надійного досвіду в стабільних монетах або платіжній сфері, можуть мати труднощі в конкуренції з фінансовими технологічними венчурними капіталами, які мають багатий досвід у платіжних системах.

3. "Ліквідність венчурного капіталу" (Liquid Venture) зростає

"Ліквідність венчурного капіталу" означає пошук інвестиційних можливостей, схожих на венчурний капітал, на ринку токенів, що можуть бути в обігу. Ця модель має такі характеристики:

• Ліквідність: відкрито торговані активи або Токени мають вищу ліквідність, що означає швидший вихід.
• Доступність: на відміну від високих бар'єрів приватного венчурного капіталу, ліквідний венчурний капітал дозволяє інвесторам безпосередньо купувати токени або брати участь у позабіржовій торгівлі.
• Управління позиціями: Компанія заздалегідь випускає токени, щоб маленькі фонди також могли займати значні позиції, великі фонди також можуть інвестувати в токени з високою ліквідністю.
• Операції з капіталом: видатні фонди венчурного капіталу в галузі шифрування зазвичай розміщують резервні активи в основних монетах, отримуючи надприбуток. Очікується, що в період ведмежого ринку фонди венчурного капіталу частіше заздалегідь витягуватимуть кошти та вкладатимуть у якісні Токени.

Сфера шифрування продовжить вести інноваційний фронт венчурного капіталу. Інтеграція публічних та приватних капітальних ринків є тенденцією розвитку венчурного капіталу, все більше традиційних венчурних фондів обирають розташування на ліквідному ринку або ринку акцій другого рівня, тоді як криптосфера вже вийшла на передній план у цьому відношенні. У міру того, як все більше активів переходять на блокчейн, очікується, що все більше компаній обиратимуть фінансування з пріоритетом на "блокчейн".

Варто зазначити, що розподіл прибутків на ринку шифрування часто більше нагадує "степеневий розподіл", ніж традиційний венчурний капітал — топові активи шифрування не лише змагаються за статус цифрової суверенної монети, а й прагнуть стати основою нової фінансової економіки. Незважаючи на те, що розподіл прибутків є більш екстремальним, саме цей потенціал асиметричних прибутків робить так, що шифрувальний венчурний капітал продовжуватиме залучати значні обсяги капіталу.