Токенізація американських акцій: Стрес-тест для фінансів Web3

Нещодавно токенізація американських акцій стала центральною темою крипторинку. Це не лише гаряча тема, а й важливе випробування для фінансової системи на блокчейні.

Деяка торгова платформа в Європі запустила послугу токенізації акцій, водночас xStocks також з'явився на кількох основних торгових платформах. Кілька децентралізованих бірж почали запускати токени акцій відомих компаній, таких як Apple, Tesla та інші. Ця серія дій швидко викликала широке зацікавлення на ринку.

Однак, зосереджуючись лише на популярності, не розуміючи структурних змін, що стоять за цим, інвестори можуть опинитися в пасивній позиції. Насправді, токенізація акцій є ключовим тестом того, чи може блокчейн-фінанс підтримувати основні фінансові активи.

Структурне тестування стресу в ланцюгових фінансах

Оглядаючись на історію, ми можемо помітити, що наративи в галузі розвиваються циклічно. Ще в 2019 році деякі торгові платформи намагалися здійснити токенізацію американських акцій, але врешті-решт це було припинено через регуляторні причини. Крім того, спроби використовувати синтетичні активи для імітації цін на американські акції також зазнали невдачі через крах відповідних проектів.

Сьогодні токенізація акцій більше не є експериментом для початківців, а є відповідною спробою, керованою ліцензованими установами. Це критична точка повороту.

Як приклад певної торговельної платформи, її послуга токенізації акцій, запущена в Європі, використовує закриту модель "самостійна торгівля брокера + випуск на блокчейні". Ця платформа має ліцензію в ЄС, купує реальні акції і випускає токени з 1:1 відображенням на блокчейні. Від зберігання активів, випуску до клірингу і взаємодії з користувачами, весь процес був налагоджений.

Ці токени спочатку були розгорнуті на певній другій шаровій мережі, щоб забезпечити контрольовану швидкість та вартість транзакцій. У майбутньому вони можуть бути перенесені на блокчейн, створений платформою, для досягнення повного контролю над інфраструктурою.

Хоча наразі ще не можна відкрити голосування, щоб уникнути відповідного регулювання, загальна структура вже починає проявлятися: вона схожа на побудову майже самостійної "системи торгівлі цінними паперами на блокчейні".

Для криптоіндустрії це вперше, коли традиційні інтернет-брокери не лише мають автономію в процесі випуску, але й здійснили деконструкцію структури активів на блокчейні.

Від експерименту до відповідності: резонанс множинних факторів

Цей сплеск токенізації акцій не є випадковим, а є результатом резонансу кількох ключових факторів, що відбулися в один і той же момент.

По-перше, регуляторне середовище стало більш гнучким, а напрямок регулювання також став більш чітким. Європейський закон MiCA офіційно набув чинності, а регуляторні органи США також почали відправляти деякі позитивні сигнали.

Деяка торгова платформа може швидко запустити послугу токенізованих акцій в Європейському Союзі завдяки отриманій ліцензії на цінні папери в Литві. xStocks може бути підключений до кількох торгових платформ одночасно, також завдяки створеній структурі відповідності в Швейцарії та на острові Джерсі.

Одночасно, кошти на ланцюгу також шукають нові інвестиційні виходи, структура коштів на ринку змінюється. Різниця між традиційними фінансовими ринками та ринком криптовалют зменшується.

Наразі в мережі існує безліч проектів, які не мають базових показників, але мають високу капіталізацію, стабільні кошти починають шукати вихід для "якірних та логічних" активів. У цьому контексті акційні токени, запущені регульованими установами, природно, мають привабливість. Вони одночасно знайомі та стабільні, а також можуть поєднуватися зі стабільними монетами та децентралізованими фінансами.

Традиційні фінанси та криптоіндустрія продовжують поглиблюватися. Від великих компаній з управління активами до інвестиційних банків, від швейцарських банків до Управління фінансів Сінгапуру, традиційні фінансові гіганти почали активно брати участь у застосуванні технології блокчейн та будівництві інфраструктури. Як найпоширеніший та найбільше визнаний актив, акції природно стали фаворитом для токенізації.

Традиційні активи на блокчейні: можливості та виклики

Заглядаючи у майбутнє, токенізація акцій, можливо, не продемонструє вибухового зростання, але вона має потенціал стати стійким шляхом еволюції інфраструктури у світі Web3.

Ця тенденція має на увазі два важливі структурні зміни: перше - кордони активів починають переміщатися на блокчейн, друге - традиційна фінансова система готова приймати блокчейн-методи для організації частини угод та процесів зберігання. Як тільки ці два зміни відбудуться, їх буде важко повернути назад.

Отже, чи є входження акцій на крипторинок заради залучення ліквідності вигідним чи шкідливим?

Це двосічний меч. Він приносить активи вищої якості, але також може змінити структуру напрямків руху коштів в мережі.

З позитивного боку:

1. Традиційні фінансові "блакитні фішки" виходять на ринок, надаючи нові можливості для ланцюгових фінансів, збільшуючи вибір "стабільних активів" для інвестицій. У ринку, де наративи швидко змінюються, а капітал довгостроково рухається, такі активи з чіткою структурою та реальними підставами допомагають ліквідності знову знайти напрямок для розподілу.

2. Це призведе до "ефекту сомів". Поява токенізації таких сильних наративних активів на американському ринку підвищить базу всіх активів в ланцюзі, сприяючи загальному покращенню якості проектів Web3.

3. Криптоюзери можуть безпосередньо купувати акції в рідному форматі, що зменшує відтік ліквідності з американського ринку акцій до крипторинку.

Але з іншого боку:

1. Це також створить тиск на криптоорієнтовані проекти. Не тільки наратив буде захоплений, але й структура фінансів на ланцюгу та переваги користувачів можуть бути перебудовані. Особливо коли ліквідність токенізованих акцій зросте, почне впливати на безстрокові контракти, кредитування та портфельні конфігурації, це безпосередньо змагатиметься за потік стейблкоїнів, основних користувачів та увагу на ланцюгу з рідними активами.

2. Для проекту залучення фінансів може стати складнішим. Коли в пулі активів на блокчейні з'являються токени акцій відомих технологічних компаній, навіть можуть бути включені деякі зіркові приватні капіталовкладення, інвестори та користувачі можуть змінити свої критерії судження щодо "що варто інвестувати", "що має цінове обґрунтування".

Токенізація акцій змушує нас переосмислити: чи дійсно Web3 може підтримувати основні активи та реальні торгові дії? Чи можемо ми через відкриту фінансову структуру відновити систему цінних паперів з меншими тертями, ніж у традиційних ринках, і з вищою прозорістю? Відповіді на ці питання поступово з'являться в майбутньому розвитку.