Чотири основні цикли паралельної структури ринку криптоактивів

Нещодавно в спілкуванні з досвідченими фахівцями галузі поступово сформувався консенсус: традиційна теорія "чотирирічного циклу" більше не підходить для сучасного ринку криптоактивів. Якщо інвестори все ще дотримуються старих уявлень, очікуючи на можливості отримання надприбутків під час бичачого ринку, вони, ймовірно, залишаться позаду від ринку.

Поточний ринок демонструє ситуацію, в якій одночасно функціонують чотири абсолютно різні цикли, кожен з яких має свій унікальний ритм, стратегії та моделі прибутку.

Суперцикл біткойна: довгострокове зростання під керівництвом інститутів

Біткоїн вже еволюціонував з об'єкта спекуляцій у активи для інституційного розміщення. Масштаби фінансування та логіка розміщення з боку Уолл-стріт, публічних компаній та ETF кардинально змінили ринкову структуру біткоїна. Частка роздрібних інвесторів у володінні монетою зменшується, тоді як інституційні інвестори, представлені певними технологічними компаніями, активно заходять на ринок. Ця фундаментальна зміна структури капіталу перетворює механізм цінової відкритості біткоїна та його волатильність.

Для роздрібних інвесторів подвійний тиск часових витрат і витрат можливостей стає все більш помітним. Інституційні інвестори можуть витримати цикли утримання на 3-5 років, чекаючи реалізації довгострокової вартості біткоїна, тоді як роздрібним інвесторам явно важко мати таку терплячість і фінансову спроможність.

У майбутньому може виникнути тривалий період повільного зростання біткоїна, що триватиме понад десять років. Річна дохідність може стабілізуватися в межах 20-30%, але денна волатильність значно зменшиться, більше нагадуючи стійку акцію зростання в технологічному секторі. Що стосується максимального ціни біткоїна, з погляду роздрібних інвесторів, можливо, буде важко точно її передбачити.

Короткий цикл MEME монет: від народного захоплення до професійних змагань

Аргумент на користь тривалого існування MEME монети залишається чинним. У періоди, коли технічна нарація недостатньо виразна, MEME нарація завжди вміє підлаштовуватися під ритм ринкових емоцій, капіталу та уваги, заповнюючи "нудну вакуум" на ринку.

Суть MEME монети полягає в тому, що вона є спекулятивним носієм "мгновенного задоволення". Їй не потрібен білий папір, технічна верифікація чи дорожня карта, лише символ, який може викликати резонанс. Від тваринних тем до політичних MEME, від упаковки концепції ШІ до інкубації спільноти IP, MEME перетворилася на повноцінний ланцюг "монетизації емоцій".

Характеристика "швидко та коротко" MEME монети робить її індикатором ринкових настроїв та резервуаром для капіталу. Коли грошей багато, вона стає першим вибором для спекулянтів; коли грошей бракує, вона стає останнім притулком для спекулянтів.

Однак ринок MEME переходить від "народного свята" до "професійних змагань". Звичайним інвесторам стає все важче отримувати прибуток у цій високочастотній ротації. З приходом професійних команд, технічних експертів та великих капіталів, колись "народний рай" стає все більш конкурентним.

Довгий цикл технологічних інновацій: можливості для інвестування в долину смерті

Справжні інновації з технічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технологія ZK, інфраструктура ШІ тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше часу на розробку, щоб побачити реальні результати. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційним циклам капітального ринку, між якими існує принципова тимчасова розбіжність.

Технічні проєкти на стадії концепції часто переоцінюються, тоді як на етапі "долини смерті", коли технологія дійсно починає реалізовуватися, вони, навпаки, недооцінюються. Це визначає, що вартість технічних проєктів вивільняється з нелінійним стрибкоподібним характером.

Для інвесторів, які мають терпіння та технічне судження, стратегія розміщення дійсно цінних технологічних проектів на стадії "смертної долини" може бути найкращим способом отримання надприбутків. Але за умови, що інвестори повинні зуміти витримати тривалі очікування та випробування ринку.

Інноваційні маленькі гарячі точки короткострокового циклу: Виношування великої наративу основного зростання

Перед тим, як сформувалися основні технологічні наративи, різні малі наративи швидко змінювалися, від RWA до DePIN, від AI Agent до AI інфраструктури, кожен малий гарячий тренд міг мати лише 1-3 місяці вікна.

Ця фрагментація наративу та висока частота обертання відображають подвійне обмеження поточної ринкової дефіцитності уваги та ефективності розподілу коштів.

Типовий малий наративний цикл слідує шестиетапній моделі: "перевірка концепції → тестування фінансів → розширення громадської думки → вхід FOMO → перевищення оцінки → вихід капіталу". Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є вхід на етапі "перевірка концепції" до етапу "тестування фінансів", а вихід на піку "входу FOMO".

Конкуренція між малими наративами за своєю суттю є нульовою грою ресурсів уваги. Але між наративами існує технологічна взаємозв'язок і концептуальні поступки. Якщо наступний наратив зможе продовжити попередні гарячі теми, створити системну оновлювальну взаємодію та справді закріпити стійку ціннісну замкнутість у процесі взаємодії, це може призвести до виникнення надзвичайно великого наративу з рівнем основного зростання.

З огляду на існуючі малі наративні структури, найбільш ймовірно, що на рівні інфраструктури AI буде досягнуто прориву. Якщо базові технології зможуть органічно інтегруватися, це дійсно має потенціал для побудови супернаративу, схожого на "AI Summer".

Отже, щоб зрозуміти суть цих чотирьох паралельних ігрових циклів, потрібно знайти відповідну стратегію в кожному з них. Одноразове мислення "чотири роки циклу" вже абсолютно не відповідає складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми "паралельних циклів з багатьма іграми" можливо є ключем до справжнього прибутку на цьому ринку.