Криптоактиви врешті-решт вивели дещо неймовірне: стейблкоїн
12 років тому стейблкоїн був лише мрією. Сьогодні компанія Circle, яка випустила другий за величиною у світі стейблкоїн USDC, завершила первинне публічне розміщення акцій (IPO). Документ S-1 Circle надає першоджерельну інформацію про засновника USDC Джеремі Аллаєра, розповідаючи про процес створення USDC.
Ми запросили засновників найбільшого у світі стейблкоїна (USDT) та третього за величиною стейблкоїна (DAI) Філа Поттера та Руна Кристенсена, щоб вони поділилися своїми підприємницькими історіями.
Tether: Народження короля
У 2013 році ринок Криптоактиви перебував у епосі дикого заходу, основними місцями для доступу та торгівлі Криптоактивами були біржі на кшталт Mt.Gox та BitFinex. Тоді регуляторне середовище було більш неясним, ніж зараз: біржам рекомендували приймати лише депозити та зняття у Криптоактиви. Це означало, що трейдери були змушені самостійно обмінювати долари на Криптоактиви, що ускладнювало широке використання Криптоактиви. Крім того, трейдерам потрібне було місце, де можна було уникнути різких коливань цін Криптоактивів, не покидаючи "казино".
Філ Поттер, з досвідом роботи на Уолл-стріт і практичним поглядом, увійшов у сферу криптоактивів, чітко усвідомлюючи ринкові обмеження. Його рішення було простим: стейблкоїн — криптовалютний борг в один долар, покритий резервом в один долар — дозволяє трейдерам справлятися з волатильністю бірж і ринку через борги, виражені в доларах. У 2014 році він приніс цю ідею до однієї з найбільших бірж того часу, BitFinex. Врешті-решт, він уклав угоду з BitFinex, щоб створити Tether, незалежну організацію з необхідною ліцензією на валютні операції, щоб інтегруватися з більш широкою фінансовою мережею банків, аудиторів і регуляторів. Ці постачальники були критично важливими для управління резервними активами Tether і для обробки складних фіатних транзакцій у фоновому режимі, при цьому дозволяючи BitFinex зберігати позицію "чистої криптовалюти".
Цей продукт простий, але структура дуже радикальна: Tether випускає зобов'язання, оцінюване в доларах (USDT), лише деякі довірені особи, які пройшли KYC, можуть безпосередньо карбувати або викуповувати USDT за його основні резервні активи. Однак USDT працює на бездозвільному блокчейні, що означає, що будь-який власник може вільно передавати USDT і обмінювати їх на інші активи на відкритому вторинному ринку.
Протягом двох років цей концепт, здавалося, не мав жодного розвитку. Лише у 2017 році Філ помітив, що в таких регіонах, як Південно-Східна Азія, зростає використання USDT. Після проведення розслідування він виявив, що експортні компанії почали розглядати USDT як швидшу та дешевшу альтернативу регіональній мережі долара США. Врешті-решт ці компанії почали використовувати USDT як заставу для імпорту та експорту. Приблизно в той же час оригінатори Криптоактивів почали звертати увагу на зростаючу ліквідність USDT і почали використовувати USDT як маржу для арбітражу між біржами. У цей момент Філ усвідомив, що Tether вже створив швидшу, простішу та цілодобову паралельну мережу долара.
Летючий колесо, як тільки починає обертатися, ніколи не сповільнюється. Оскільки випуск і викуп завжди відбуваються в рамках регулювання, в той час як токени вільно обертаються на блокчейнах, таких як Tron і Ethereum, USDT досяг швидкості втечі. Кожен новий користувач, підприємець або біржа, які приймають USDT, лише посилять його мережева ефект, підвищуючи корисність USDT як зберігання вартості та способу платежу.
Сьогодні обіг USDT становить близько 150 мільярдів доларів, що значно перевищує обіг USDC в 61 мільярд доларів. Багато хто називає Tether компанією з найвищим середнім прибутком на душу населення у світі.
Філ Поттер є видатною особистістю у сфері криптоактивів, його ідеї також досить унікальні. Проте, ми не можемо назвати його " outsider " традиційного фінансового світу; він є тим, кого ви очікуєте побачити серед творців найбільшого у світі стейблкоїна. А Рун Кристенсен - зовсім інша справа.
DAI: перший децентралізований стейблкоїн
Rune виявив криптоактиви, коли вони ще знаходились на стадії зародження, і швидко самопризначився "біткойн-гігантом". Він є типовим адептом криптоактивів, розглядаючи BTC та блокчейн як квиток до звільнення від несправедливого та ексклюзивного фінансового порядку. У 2013 році, ціна BTC відкрилася приблизно на рівні 13 доларів, а наприкінці року перевищила 700 доларів, ранні adopters мали всі підстави вірити, що криптоактиви можуть дійсно замінити нашу фінансову систему.
Однак наступна економічна рецесія змусила Руна прийняти факт: кінцева корисність криптоактивів залежить від управління цією волатильністю. "Стабільність вигідна для бізнесу," - підсумував Рун, в результаті чого виникла нова ідея.
У 2015 році, спостерігаючи за провалом "першого" стейблкоїна BitShares, Рун і Ніколай Мушегян співпрацювали, щоб спроектувати та створити стейблкоїн, прив'язаний до долара США. Однак, на відміну від Філа, він не мав мережі контактів для реалізації подібної стратегії, як у Tether, і не мав наміру створювати рішення, що залежать від традиційної фінансової системи. Поява Ethereum, як програмованої альтернативи біткоїну, дозволила будь-кому закодувати логіку в мережі через смарт-контракти, що надало Руну платформу для творчості. Чи зможе він використати рідний актив ETH для випуску стейблкоїна, заснованого на ньому? Якщо волатильність базового резервного активу ETH така ж велика, як у BTC, як ця система зможе зберегти платоспроможність?
Рішення Rune та Nikolai — це протокол MakerDAO, який базується на Ethereum і був запущений у грудні 2017 року. MakerDAO дозволяє будь-якому користувачеві внести 100 доларів США в ETH і отримати фіксовану кількість DAI(, наприклад, 50 доларів США), що створює надмірно забезпечену стабільну монету, підтримувану резервами ETH. Для забезпечення платоспроможності системи смарт-контрактом встановлено поріг ліквідації(, наприклад, коли ціна ETH досягає 70 доларів США), як тільки він буде перевищений, третьосторонні ліквідатори можуть продати свої базові активи ETH, звільняючи від боргу DAI. З часом з'явилися нові модулі, призначені для спрощення процесу аукціону, встановлення процентних ставок для регулювання випуску DAI та подальшого заохочення тих третіх ліквідаторів, які мають на меті отримання прибутку.
Це хитре рішення сьогодні в сфері криптоактивів відоме як "заставне боргове зобов'язання (CDP)" стейблкоїн, ця первісна концепція викликала інтерес десятків наслідувачів. Ключ до функціонування цієї системи без централізованих контролерів полягає в програмованості Ethereum і прозорості, яку надає публічна блокчейн-мережа: всі резервні активи, зобов'язання, параметри ліквідації та логіка відомі кожному учаснику ринку. Як сказав Рун, це забезпечує "децентралізоване вирішення суперечок", що гарантує, що кожен учасник розуміє правила підтримки платоспроможності системи.
З огляду на те, що обсяги обігу DAI( та його сестринського проєкту USDS) перевищили 7 мільярдів доларів США, творіння Rune стало важливим стовпом у децентралізованих фінансах( DeFi) з системною значущістю. Проте, в умовах швидко змінюваного конкурентного середовища, прагнення вирватися з ідеологічних вимог крахового системи стало дедалі важче контролювати; низька капітальна ефективність CDP та відсутність ефективного і прямого механізму викупу стримують його масштабованість. Визнавши цю реальність, MakerDAO розпочав значну трансформацію у 2021 році до традиційних резервних активів(, таких як USDC), і у 2025 році перейшов на токенізовані фондові ринки від BlackRock( BUIDL). Під час цієї трансформації MakerDAO( наразі є Sky) через токенізовані гран-прі( Tokenized Grand Prix), токенізований грошовий ринок на суму 1 мільярд доларів США, що управляється Steakhouse Financial, MMF( RFP, а також приватний кредитний фонд на 220 мільйонів доларів США, випущений BlockTower Credit у співпраці з Centrifuge, закріпивши свою позицію як найважливішого постачальника ліквідності токенізованих активів.
![Розкриваючи минуле та сьогодення, посібник для працівників стейблкоїнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-82e47ab2344769c3f8462c17745f4517.webp(
стейблкоїн:сьогоднішній продукт
Основна обіцянка стейблкоїнів полягає в тому, що будь-який власник повинен мати можливість у будь-який час обміняти одну монету стейблкоїна на один долар без будь-якої знижки, при цьому зведено до мінімуму торгові тертя. Основою для реалізації цієї еквівалентної обіцянки є надійне управління активами, прозорість резервів, відмінна операційна діяльність, ліквідність, інтеграція зберігання, доступність для розробників та важко досягнуті регуляторні дозволи. Tether, Circle та Maker виникли в епоху зелених полів, що дозволило їм досягти успіху в процесі розвитку; наприклад, важко уявити, що новий учасник ринку може досягти масштабу Tether, водночас інвестуючи свої резерви у високоокупні китайські комерційні векселі.
З огляду на величезний успіх ранніх емітентів стейблкоїнів, сьогодні конкуренція на ринку стала більш інтенсивною. Наразі існує принаймні 200 стейблкоїнів, а в майбутньому може з'явитися ще тисячі. Цей сильний удар може розпорошити ліквідність, знизити користувацький досвід і призвести до зникнення венчурного капіталу, що переслідує наступний великий успіх. Щоб ефективно конкурувати з існуючими підприємствами та новачками, необхідно з самого початку розробити нові стратегії та запропонувати когерентні продукти. Для стейблкоїнів, які підтримуються фіатними валютами, основними елементами успіху є, але не обмежуються, наступними пунктами:
• Професійне управління резервами:
"Якщо ви не готові забезпечити професійну торгову команду," сказав Остін Кемпбелл) колишній головний ризиковий директор Paxos(,"то не намагайтеся самостійно керувати підставними резервами." Підтримка прив'язки залежить від платоспроможності, і професійне управління є мінімальною вимогою для стейблкоїнів, що підтримуються великими фіатними валюта. Менші емітенти можуть більше схилятися до початку з існуючих токенізованих грошових ринкових фондів)MMF(, зрештою розширюючись від відносно високого навантаження витрат до дешевших рішень.
• Покриття зберігання:
Хоча споживачі можуть зберігати стейблкоїни у браузерних гаманцях, таких як MetaMask, установи зберігають цифрові активи у постачальників, таких як Coinbase, BitGo, Fireblocks, Copper та Anchorage. Деякі установи можуть стягувати з емітентів активів плату за лістинг, що потребує технічного та операційного аудиту, перевірки на відповідність та затвердження ризиковим комітетом. Плата за лістинг іноді може досягати шести або семи цифр ), зазвичай стосується криптовалютних токенів, а не стейблкоїнів (, і зазвичай вимагає отримання максимальної підтримки інститутів, таких як постачальники послуг маркетмейкерів.
• Нормалізація міжланцюгового розгортання:
На початку 2020 року стейблкоїни, ймовірно, переважно існували на одній ланцюгу та покладалися на мінімізацію довіри через мости або паковані копії на інших ланцюгах. Наступна ера вразливостей мостів ------ Ronin, Wormhole, Nomad ------ сприяла появі нового покоління крос-ланцюгових рішень, таких як крос-ланцюговий протокол передачі Circle )CCTP( та новіший стандарт USDTO від Tether, які обидва засновані на протоколі повномасштабного повідомлення LayerZero. З ростом блокчейнів та покращенням взаємодії, рідне розгортання на багатьох ланцюгах стане необхідною умовою для забезпечення безперебійного користувацького досвіду, а потенційні емітери повинні зосередитися на цьому напрямку розвитку.
Такі постачальники інфраструктури, як Paxos, надають послуги білого етикету стейблкоїн для висококласних клієнтів, таких як Paypal, а також нові постачальники стейблкоїн як послуга, такі як Brale та MO, пропонують багато готових до використання основних функцій. Хоча ці постачальники можуть змінити баланс між "купувати чи будувати", відповідальність за створення практичного продукту та ефективне його просування залишається на емітенті. Окрім стабільності та безперешкодного обміну за номіналом, що ще може зробити стейблкоїн хорошим продуктом? Це здатність емітента створювати корисність для свого стейблкоїна та супутніх продуктів.
) функція корисності стейблкоїнів
Доларовий стейблкоїн спочатку був створений як інструмент заощадження, який дозволяє користувачам зберігати вартість і протистояти коливанням криптоактивів або їхньої національної валюти. Проте функції, які надає користувачам фіатна валюта, значно перевищують просто заощадження. Будь-яка діяльність, яку користувачі здійснюють зі стейблкоїном ------ торгівля, отримання доходу або оплата ------ підвищує його корисність як продукту. Чим вища корисність, тим вищий рівень утримання, а також вищий коливальний дохід.
Різні користувачі------незалежно від того, чи це корпоративні користувачі, споживачі, трейдери чи інші користувачі------мають різні критерії оцінки корисності, а відповідність продукту ринку вимагає, щоб функціональність стейблкоїнів відповідала очікуванням клієнтів. Хоча деякі вважають, що простір для дизайну безмежний, а інші вважають його надзвичайно обмеженим, нещодавні приклади успіху та невдачі надають цікаві інсайти для розуміння сучасної ринкової ситуації.
![Докладно про минуле і сьогодення, посібник для працівників зі стейблкоїнів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e69a61900367e41b0f019858b180110a.webp(
Торгівля: Завоювання централізованих бірж ) CEX (
Історія створення Tether та тісна співпраця між Circle, Coinbase та сьогоднішнім Binance
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ChainPoet
· 3год тому
бик до не можна, про зібралися!
Переглянути оригіналвідповісти на0
ruggedNotShrugged
· 07-20 08:47
Просто заробити трохи монет~
Переглянути оригіналвідповісти на0
BasementAlchemist
· 07-20 08:47
Підтримка великої концепції, незрозумілі деталі
Переглянути оригіналвідповісти на0
Web3Educator
· 07-20 08:45
*коригує віртуальні окуляри* вражає, як стейбли еволюціонували від теорії до реальності... потрібно знову оновити мій навчальний план
Становлення стейблкоїнів: від Tether до Circle, аналіз нової структури Цифрових грошей
Криптоактиви врешті-решт вивели дещо неймовірне: стейблкоїн
12 років тому стейблкоїн був лише мрією. Сьогодні компанія Circle, яка випустила другий за величиною у світі стейблкоїн USDC, завершила первинне публічне розміщення акцій (IPO). Документ S-1 Circle надає першоджерельну інформацію про засновника USDC Джеремі Аллаєра, розповідаючи про процес створення USDC.
Ми запросили засновників найбільшого у світі стейблкоїна (USDT) та третього за величиною стейблкоїна (DAI) Філа Поттера та Руна Кристенсена, щоб вони поділилися своїми підприємницькими історіями.
Tether: Народження короля
У 2013 році ринок Криптоактиви перебував у епосі дикого заходу, основними місцями для доступу та торгівлі Криптоактивами були біржі на кшталт Mt.Gox та BitFinex. Тоді регуляторне середовище було більш неясним, ніж зараз: біржам рекомендували приймати лише депозити та зняття у Криптоактиви. Це означало, що трейдери були змушені самостійно обмінювати долари на Криптоактиви, що ускладнювало широке використання Криптоактиви. Крім того, трейдерам потрібне було місце, де можна було уникнути різких коливань цін Криптоактивів, не покидаючи "казино".
Філ Поттер, з досвідом роботи на Уолл-стріт і практичним поглядом, увійшов у сферу криптоактивів, чітко усвідомлюючи ринкові обмеження. Його рішення було простим: стейблкоїн — криптовалютний борг в один долар, покритий резервом в один долар — дозволяє трейдерам справлятися з волатильністю бірж і ринку через борги, виражені в доларах. У 2014 році він приніс цю ідею до однієї з найбільших бірж того часу, BitFinex. Врешті-решт, він уклав угоду з BitFinex, щоб створити Tether, незалежну організацію з необхідною ліцензією на валютні операції, щоб інтегруватися з більш широкою фінансовою мережею банків, аудиторів і регуляторів. Ці постачальники були критично важливими для управління резервними активами Tether і для обробки складних фіатних транзакцій у фоновому режимі, при цьому дозволяючи BitFinex зберігати позицію "чистої криптовалюти".
Цей продукт простий, але структура дуже радикальна: Tether випускає зобов'язання, оцінюване в доларах (USDT), лише деякі довірені особи, які пройшли KYC, можуть безпосередньо карбувати або викуповувати USDT за його основні резервні активи. Однак USDT працює на бездозвільному блокчейні, що означає, що будь-який власник може вільно передавати USDT і обмінювати їх на інші активи на відкритому вторинному ринку.
Протягом двох років цей концепт, здавалося, не мав жодного розвитку. Лише у 2017 році Філ помітив, що в таких регіонах, як Південно-Східна Азія, зростає використання USDT. Після проведення розслідування він виявив, що експортні компанії почали розглядати USDT як швидшу та дешевшу альтернативу регіональній мережі долара США. Врешті-решт ці компанії почали використовувати USDT як заставу для імпорту та експорту. Приблизно в той же час оригінатори Криптоактивів почали звертати увагу на зростаючу ліквідність USDT і почали використовувати USDT як маржу для арбітражу між біржами. У цей момент Філ усвідомив, що Tether вже створив швидшу, простішу та цілодобову паралельну мережу долара.
Летючий колесо, як тільки починає обертатися, ніколи не сповільнюється. Оскільки випуск і викуп завжди відбуваються в рамках регулювання, в той час як токени вільно обертаються на блокчейнах, таких як Tron і Ethereum, USDT досяг швидкості втечі. Кожен новий користувач, підприємець або біржа, які приймають USDT, лише посилять його мережева ефект, підвищуючи корисність USDT як зберігання вартості та способу платежу.
Сьогодні обіг USDT становить близько 150 мільярдів доларів, що значно перевищує обіг USDC в 61 мільярд доларів. Багато хто називає Tether компанією з найвищим середнім прибутком на душу населення у світі.
Філ Поттер є видатною особистістю у сфері криптоактивів, його ідеї також досить унікальні. Проте, ми не можемо назвати його " outsider " традиційного фінансового світу; він є тим, кого ви очікуєте побачити серед творців найбільшого у світі стейблкоїна. А Рун Кристенсен - зовсім інша справа.
DAI: перший децентралізований стейблкоїн
Rune виявив криптоактиви, коли вони ще знаходились на стадії зародження, і швидко самопризначився "біткойн-гігантом". Він є типовим адептом криптоактивів, розглядаючи BTC та блокчейн як квиток до звільнення від несправедливого та ексклюзивного фінансового порядку. У 2013 році, ціна BTC відкрилася приблизно на рівні 13 доларів, а наприкінці року перевищила 700 доларів, ранні adopters мали всі підстави вірити, що криптоактиви можуть дійсно замінити нашу фінансову систему.
Однак наступна економічна рецесія змусила Руна прийняти факт: кінцева корисність криптоактивів залежить від управління цією волатильністю. "Стабільність вигідна для бізнесу," - підсумував Рун, в результаті чого виникла нова ідея.
У 2015 році, спостерігаючи за провалом "першого" стейблкоїна BitShares, Рун і Ніколай Мушегян співпрацювали, щоб спроектувати та створити стейблкоїн, прив'язаний до долара США. Однак, на відміну від Філа, він не мав мережі контактів для реалізації подібної стратегії, як у Tether, і не мав наміру створювати рішення, що залежать від традиційної фінансової системи. Поява Ethereum, як програмованої альтернативи біткоїну, дозволила будь-кому закодувати логіку в мережі через смарт-контракти, що надало Руну платформу для творчості. Чи зможе він використати рідний актив ETH для випуску стейблкоїна, заснованого на ньому? Якщо волатильність базового резервного активу ETH така ж велика, як у BTC, як ця система зможе зберегти платоспроможність?
Рішення Rune та Nikolai — це протокол MakerDAO, який базується на Ethereum і був запущений у грудні 2017 року. MakerDAO дозволяє будь-якому користувачеві внести 100 доларів США в ETH і отримати фіксовану кількість DAI(, наприклад, 50 доларів США), що створює надмірно забезпечену стабільну монету, підтримувану резервами ETH. Для забезпечення платоспроможності системи смарт-контрактом встановлено поріг ліквідації(, наприклад, коли ціна ETH досягає 70 доларів США), як тільки він буде перевищений, третьосторонні ліквідатори можуть продати свої базові активи ETH, звільняючи від боргу DAI. З часом з'явилися нові модулі, призначені для спрощення процесу аукціону, встановлення процентних ставок для регулювання випуску DAI та подальшого заохочення тих третіх ліквідаторів, які мають на меті отримання прибутку.
Це хитре рішення сьогодні в сфері криптоактивів відоме як "заставне боргове зобов'язання (CDP)" стейблкоїн, ця первісна концепція викликала інтерес десятків наслідувачів. Ключ до функціонування цієї системи без централізованих контролерів полягає в програмованості Ethereum і прозорості, яку надає публічна блокчейн-мережа: всі резервні активи, зобов'язання, параметри ліквідації та логіка відомі кожному учаснику ринку. Як сказав Рун, це забезпечує "децентралізоване вирішення суперечок", що гарантує, що кожен учасник розуміє правила підтримки платоспроможності системи.
З огляду на те, що обсяги обігу DAI( та його сестринського проєкту USDS) перевищили 7 мільярдів доларів США, творіння Rune стало важливим стовпом у децентралізованих фінансах( DeFi) з системною значущістю. Проте, в умовах швидко змінюваного конкурентного середовища, прагнення вирватися з ідеологічних вимог крахового системи стало дедалі важче контролювати; низька капітальна ефективність CDP та відсутність ефективного і прямого механізму викупу стримують його масштабованість. Визнавши цю реальність, MakerDAO розпочав значну трансформацію у 2021 році до традиційних резервних активів(, таких як USDC), і у 2025 році перейшов на токенізовані фондові ринки від BlackRock( BUIDL). Під час цієї трансформації MakerDAO( наразі є Sky) через токенізовані гран-прі( Tokenized Grand Prix), токенізований грошовий ринок на суму 1 мільярд доларів США, що управляється Steakhouse Financial, MMF( RFP, а також приватний кредитний фонд на 220 мільйонів доларів США, випущений BlockTower Credit у співпраці з Centrifuge, закріпивши свою позицію як найважливішого постачальника ліквідності токенізованих активів.
![Розкриваючи минуле та сьогодення, посібник для працівників стейблкоїнів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-82e47ab2344769c3f8462c17745f4517.webp(
стейблкоїн:сьогоднішній продукт
Основна обіцянка стейблкоїнів полягає в тому, що будь-який власник повинен мати можливість у будь-який час обміняти одну монету стейблкоїна на один долар без будь-якої знижки, при цьому зведено до мінімуму торгові тертя. Основою для реалізації цієї еквівалентної обіцянки є надійне управління активами, прозорість резервів, відмінна операційна діяльність, ліквідність, інтеграція зберігання, доступність для розробників та важко досягнуті регуляторні дозволи. Tether, Circle та Maker виникли в епоху зелених полів, що дозволило їм досягти успіху в процесі розвитку; наприклад, важко уявити, що новий учасник ринку може досягти масштабу Tether, водночас інвестуючи свої резерви у високоокупні китайські комерційні векселі.
З огляду на величезний успіх ранніх емітентів стейблкоїнів, сьогодні конкуренція на ринку стала більш інтенсивною. Наразі існує принаймні 200 стейблкоїнів, а в майбутньому може з'явитися ще тисячі. Цей сильний удар може розпорошити ліквідність, знизити користувацький досвід і призвести до зникнення венчурного капіталу, що переслідує наступний великий успіх. Щоб ефективно конкурувати з існуючими підприємствами та новачками, необхідно з самого початку розробити нові стратегії та запропонувати когерентні продукти. Для стейблкоїнів, які підтримуються фіатними валютами, основними елементами успіху є, але не обмежуються, наступними пунктами:
• Професійне управління резервами:
"Якщо ви не готові забезпечити професійну торгову команду," сказав Остін Кемпбелл) колишній головний ризиковий директор Paxos(,"то не намагайтеся самостійно керувати підставними резервами." Підтримка прив'язки залежить від платоспроможності, і професійне управління є мінімальною вимогою для стейблкоїнів, що підтримуються великими фіатними валюта. Менші емітенти можуть більше схилятися до початку з існуючих токенізованих грошових ринкових фондів)MMF(, зрештою розширюючись від відносно високого навантаження витрат до дешевших рішень.
• Покриття зберігання:
Хоча споживачі можуть зберігати стейблкоїни у браузерних гаманцях, таких як MetaMask, установи зберігають цифрові активи у постачальників, таких як Coinbase, BitGo, Fireblocks, Copper та Anchorage. Деякі установи можуть стягувати з емітентів активів плату за лістинг, що потребує технічного та операційного аудиту, перевірки на відповідність та затвердження ризиковим комітетом. Плата за лістинг іноді може досягати шести або семи цифр ), зазвичай стосується криптовалютних токенів, а не стейблкоїнів (, і зазвичай вимагає отримання максимальної підтримки інститутів, таких як постачальники послуг маркетмейкерів.
• Нормалізація міжланцюгового розгортання:
На початку 2020 року стейблкоїни, ймовірно, переважно існували на одній ланцюгу та покладалися на мінімізацію довіри через мости або паковані копії на інших ланцюгах. Наступна ера вразливостей мостів ------ Ronin, Wormhole, Nomad ------ сприяла появі нового покоління крос-ланцюгових рішень, таких як крос-ланцюговий протокол передачі Circle )CCTP( та новіший стандарт USDTO від Tether, які обидва засновані на протоколі повномасштабного повідомлення LayerZero. З ростом блокчейнів та покращенням взаємодії, рідне розгортання на багатьох ланцюгах стане необхідною умовою для забезпечення безперебійного користувацького досвіду, а потенційні емітери повинні зосередитися на цьому напрямку розвитку.
Такі постачальники інфраструктури, як Paxos, надають послуги білого етикету стейблкоїн для висококласних клієнтів, таких як Paypal, а також нові постачальники стейблкоїн як послуга, такі як Brale та MO, пропонують багато готових до використання основних функцій. Хоча ці постачальники можуть змінити баланс між "купувати чи будувати", відповідальність за створення практичного продукту та ефективне його просування залишається на емітенті. Окрім стабільності та безперешкодного обміну за номіналом, що ще може зробити стейблкоїн хорошим продуктом? Це здатність емітента створювати корисність для свого стейблкоїна та супутніх продуктів.
) функція корисності стейблкоїнів
Доларовий стейблкоїн спочатку був створений як інструмент заощадження, який дозволяє користувачам зберігати вартість і протистояти коливанням криптоактивів або їхньої національної валюти. Проте функції, які надає користувачам фіатна валюта, значно перевищують просто заощадження. Будь-яка діяльність, яку користувачі здійснюють зі стейблкоїном ------ торгівля, отримання доходу або оплата ------ підвищує його корисність як продукту. Чим вища корисність, тим вищий рівень утримання, а також вищий коливальний дохід.
Різні користувачі------незалежно від того, чи це корпоративні користувачі, споживачі, трейдери чи інші користувачі------мають різні критерії оцінки корисності, а відповідність продукту ринку вимагає, щоб функціональність стейблкоїнів відповідала очікуванням клієнтів. Хоча деякі вважають, що простір для дизайну безмежний, а інші вважають його надзвичайно обмеженим, нещодавні приклади успіху та невдачі надають цікаві інсайти для розуміння сучасної ринкової ситуації.
![Докладно про минуле і сьогодення, посібник для працівників зі стейблкоїнів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e69a61900367e41b0f019858b180110a.webp(
Торгівля: Завоювання централізованих бірж ) CEX (
Історія створення Tether та тісна співпраця між Circle, Coinbase та сьогоднішнім Binance